افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
وصلت أسعار البيتكوين إلى مستويات قياسية جديدة في العديد من العملات. وارتفعت قيمة العملة المشفرة بالدولار بأكثر من 40 في المائة خلال الشهر الماضي. إن أعلى مستوى خلال اليوم البالغ 69000 دولار والذي تم تحديده في عام 2021 أصبح في متناول اليد. وتتعزز الإثارة بالموافقة على الصناديق المتداولة في البورصة الفورية في الولايات المتحدة. التغييرات المتوقعة على طريقة إنشاء عملات البيتكوين أو “استخراجها” المقرر إجراؤها في نهاية أبريل تزيد من هذا الجنون.
تمت كتابة حدث “النصف” الذي يحدث كل أربع سنوات تقريبًا في كود البيتكوين من قبل منشئه كوسيلة لتعزيز الندرة. وهذا يعني أن عدد العملات المعدنية التي يحصل عليها المُعدن كمكافأة لإكمال كل عملية حسابية سينخفض من 6.25 إلى 3.125. يؤدي هذا إلى رفع تكلفة الإنتاج ميكانيكيًا وتقليل العرض في نفس الوقت.
بغض النظر عما إذا كنت تعتقد أن عملة البيتكوين لها أي قيمة حقيقية، فإن الأسعار تظل مرتبطة بهذه الأساسيات الأساسية. تتغير الآراء حول الأول مع نمو التبني السائد؛ تدفقت حوالي 70 مليار دولار إلى الصناديق المتداولة في بورصة البيتكوين الفورية منذ إطلاقها لأول مرة في يناير، وفقًا لبيانات من The Block. يفسر الطلب المتزايد من المشترين الذين يتوقعون النصف التالي سبب توقع ثيران العملات المشفرة الآن بسعادة أن أسعار البيتكوين ستتجاوز قريبًا 100000 دولار.
انظر عن كثب، ويبدو أن هذا الهدف الصعودي مشبوه. التكلفة الحالية للإنتاج – إلى حد كبير الكهرباء التي تحتاجها أجهزة الكمبيوتر التي تقوم بحسابات التعدين – تبلغ حاليا حوالي 27 ألف دولار، وفقا لما يعتقده بنك جيه بي مورجان. وهذا يوفر إحساسًا بالحد الأدنى لسعر البيتكوين. مباشرة بعد التنصيف، سيقفز هذا المبلغ على المدى القصير إلى حوالي 50000 دولار.
التكاليف هي أيضًا وظيفة معدل التجزئة. وهذا يعكس مقدار قوة المعالجة المخصصة لتعدين العملات المعدنية. كلما ارتفع معدل التجزئة – الذي وصل حاليًا إلى مستوى قياسي – كلما استغرق تعدين كل عملة وقتًا أطول. وهذا بدوره يعني ارتفاع التكاليف لجميع المعنيين، مما يوفر بعض الراحة للمشترين.
ومع ذلك، فإن الارتفاع الأخير جعل أسعار البيتكوين أعلى بكثير من تكلفة الإنتاج. بالنسبة للبيتكوين في الماضي، لم يكن ذلك مستدامًا. علاوة على ذلك، من المفترض أن تبدأ هذه التكاليف في الانخفاض بعد وقت قصير من الانخفاض إلى النصف مع انسحاب عمال المناجم الأقل كفاءة، وعدم قدرتهم على مواكبة ذلك. مع تقاعد الأجهزة القديمة، يجب أن تنخفض معدلات التجزئة ومعها تكاليف الإنتاج.
في مرحلة ما، سيفقد ارتفاع الأسعار قوته. لنفترض أن طاقة معالجة التعدين انخفضت بمقدار الخمس، فإن تكلفة الإنتاج ستنخفض بشكل مماثل إلى حوالي 43000 دولار. ويقدم ذلك دليلاً مفيدًا حول المكان الذي يمكن أن تجد فيه الأسعار أرضية بمجرد أن تهدأ نوبة الهوس الحالية.
