احصل على ملخص المحرر مجانًا
تختار رولا خلف، رئيسة تحرير صحيفة الفاينانشال تايمز، قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
صباح الخير. تعرضت شركة ألفابت لانتقادات حادة من الرئيس التنفيذي السابق إريك شميدت أمس، الذي قال إن العمل من المنزل بشكل متفشٍ كلف الشركة تفوقها في مجال الذكاء الاصطناعي. ونفترض أن كل طاولات تنس الطاولة والوجبات المجانية في عصر شميدت هي التي جعلت موظفي جوجل يستسلمون في المقام الأول. وفي Unhedged، الميزة الوحيدة هي رسائل البريد الإلكتروني من القراء: [email protected] و[email protected].
مؤشر أسعار المستهلك
إن ما يشير إلى مدى التقدم الذي أحرزناه في كبح جماح التضخم هو أن المرء يستطيع أن ينتقد تقارير التضخم الجيدة دون أن يشعر بالندم. وكان تقرير مؤشر أسعار المستهلك الصادر أمس، على الرغم من جودته، أفضل قليلاً. ويفضل المحللون غير المحميين النظر إلى مؤشر أسعار المستهلك من حيث التغير الشهري السنوي، باستثناء الغذاء والطاقة. وإذا قيست بهذه الطريقة، فإن شهر يوليو كان متوافقاً تماماً مع شهر مايو، ولكنه كان أكثر دفئاً من شهر يونيو:
كانت القراءات الثلاث أقل من المستوى السحري 2%، ولكننا رغم ذلك نحب أن ينخفض الخط. ولعل هذا هو السبب وراء استقرار السوق يوم الأربعاء. ولو كانت القراءة تكراراً مباشراً لشهر يونيو/حزيران، لربما ارتفعت احتمالات خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في سبتمبر/أيلول. ولكن كما هي الحال الآن، فقد انخفضت الاحتمالات قليلاً.
ولكن من الواضح أن السبب الرئيسي وراء ارتفاع درجات الحرارة في يوليو/تموز كان ارتفاع التضخم في أسعار المساكن، وهي الفئة التي كانت تسبب إحباطاً مستمراً للمتنبئين. ولكن إذا احتفظنا بالإيمان بأن بيانات الإسكان الخاصة في الوقت المناسب لابد وأن تسبق مؤشر أسعار المستهلك المتخلف، فيمكننا أن نستنتج أن يوليو/تموز كان مجرد خلل مؤقت. وفي الوقت نفسه، تواصل الخدمات غير المتعلقة بالمساكن، وهي الفئة التي ينسجم معها بنك الاحتياطي الفيدرالي بشكل خاص، التباطؤ.
إن العدد الدقيق لتخفيضات الفائدة هذا العام لا يستحق الهوس به بالنسبة لأي شخص باستثناء تجار أسعار الفائدة. والنقطة المهمة هنا هي أن ثلاثة أشهر من التقارير الحميدة عن التضخم تمهد الطريق بشكل قاطع لتيسير السياسة النقدية. والسؤال الرئيسي الآن هو كيف سيقدم بنك الاحتياطي الفيدرالي هذه التخفيضات وكيف سيتفهمها السوق. هل سيتم تبرير التخفيضات بحتة بسبب تخفيف ضغوط التضخم ــ أم بسبب المخاوف من الركود أيضا؟ الأصول الخطرة مثل النوع الأول من التخفيضات، وليس النوع الثاني. التضخم على ما يرام. راقبوا سوق العمل.
بعض الأشياء التي علمنا إياها موسم الأرباح عن المستهلك الأمريكي
أعلنت شركة وول مارت عن نتائج الربع الثاني من هذا الصباح، وهي واحدة من آخر الشركات العملاقة في الولايات المتحدة التي أعلنت عن ذلك. ولتوضيح ما نسمعه من أكبر بائع تجزئة في البلاد، قمنا بفحص تقارير أرباح الشركات الاستهلاكية الكبرى في الولايات المتحدة. وقد برزت بعض الموضوعات المثيرة للاهتمام:
في الغذاء، يختلف الطلب كثيرًا حسب الموقع في طيف السعر/الجودةفي المطاعم، قد يكون التمييز الحاسم بين العلامات التجارية التي يتاجر بها الناس أقل ل، مقابل العلامات التجارية التي يتاجرون بها منولكن هذا لا يعني أن المنتج الأرخص هو الفائز. فمنتجات تشيبوتلي (المزدهرة) أغلى من منتجات ماكدونالدز (المتذبذبة)، ولكن يبدو أن المستهلكين الأثرياء هم من يخسرون.
وأكدت شركة “مونديليز” لصناعة الوجبات الخفيفة أنه في متاجر البقالة، يتعين ببساطة أن يكون السعر مناسبًا:
ولعل أهم ما نراه الآن فيما يتصل بالمستهلك هو أن تعريف القيمة قد تغير بالنسبة لكثير من الناس، فإذا نظرنا إلى الوراء عامين أو ثلاثة أعوام… نجد أن الناس كانوا يميلون أكثر نحو عبوات بحجم الأسرة والحفلات، وقد أفادنا هذا. أما الآن، وخاصة بالنسبة للمستهلكين من ذوي الدخل المنخفض، فقد انتقلوا إلى عبوات بحجم السلة يمكنهم تحمله. وإذا كانت العلامة التجارية للبسكويت التي يحبونها تتناسب مع السعر المناسب فسوف يشترونها. وإذا لم يكن الأمر كذلك، فلن يشتروا أي بسكويت.
رددت شركة بيبسي نفس المشاعر:
في الولايات المتحدة، من الواضح أن هناك مستهلكًا يواجه تحديًا أكبر وهو مستهلك يخبرنا أنه في أجزاء معينة من محفظتنا، يريد المزيد من القيمة للبقاء مع علاماتنا التجارية.
السفر والترفيه يسيران على نحو جيد – لكن المستهلكين أصبحوا أكثر حذرا بعض الشيءإن إحدى الطرق لرؤية هذا الأمر هي من خلال فترات الحجز. فعلى مدى العامين التاليين للجائحة، كان المسافرون يحجزون العطلات قبل وقت طويل جدًا – متحمسين للخروج من المنزل وراغبين في تثبيت الأسعار قبل ارتفاع الأسعار أكثر. ولكن وفقًا لموقعي Booking.com وAirbnb، فإن المستهلكين يحجزون الآن رحلات بفترة زمنية أقصر كثيرًا.
ومع ذلك، لا يزال المستهلك الأمريكي يقضي إجازاته بلا شك. من Booking.com:
لذا، سواء من حيث تصنيفات النجوم أو من حيث مدة الإقامة، فإن الوضع مستقر نسبيًا مقارنة بما شهدناه في الفترات السابقة، ربما باستثناء واحد. هناك مؤشر خفيف حقًا على حدوث بعض الانخفاض في الأسعار في الولايات المتحدة.
وفي الوقت نفسه، كانت خطوط الرحلات البحرية مثل رويال كاريبيان ونورويجان كروز تتمتع بمكانة بارزة، وتتوقع الحفاظ على قوتها التسعيرية.
العلامات التجارية الاستهلاكية الكبرى إنهم بخيرولا نرى الكثير من التداول في العلامات التجارية للمتاجر. وردًا على سؤال حول التقارير التي تشير إلى ضعف المستهلك في الأشهر الأخيرة، قال الرئيس التنفيذي لشركة بروكتر آند جامبل:
نحن لا نرى عمومًا الديناميكية التي يصفها البعض… إذا نظرت إلى عدد من الديناميكيات، مثل أسهم العلامات التجارية الخاصة كمثال، والتي عادة ما تكون في تزايد خلال فترة من الضغوط الاستهلاكية الكبيرة، فهذا ليس ما نراه… هل نمو الوحدات في انحدار؟ هذا ليس ما نراه عمومًا.
لقد قامت شركة كولجيت بخفض بعض الأسعار في أمريكا الشمالية خلال الربع، ولكن حجم المبيعات استجاب لذلك. إليكم الرئيس التنفيذي للشركة:
لقد شهدنا تحسنًا كبيرًا من حيث الحجم. وما كان مشجعًا بشكل خاص هو أننا شهدنا اختراقًا للأسر نتيجة لذلك… حصة السوق مستقرة تقريبًا من حيث القيمة ولكنها ارتفعت بشكل كبير من حيث الحجم.
وأشارت شركة كينفو، الشركة المصنعة لمنتجات مثل باند إيد وتيلينول، إلى أن “المستهلكين على استعداد لدفع مبلغ إضافي مقابل العلامات التجارية المدعومة علمياً”.
مشاريع المنازل الكبيرة تتأخروأشارت شركة هوم ديبوت إلى أن العديد من مشاريع تحسين المنازل يتم تمويلها بالديون وأن أسعار الفائدة تتراجع. الرئيس التنفيذي لشركة هوم ديبوت:
ارتفاع أسعار الفائدة وتزايد الضغوط الاقتصادية الكلية… أدى إلى ضعف الإنفاق على مشاريع تحسين المساكن… نعتقد أن هناك حاجة إلى نظرة أكثر حذراً للمبيعات لهذا العام… نستمر في رؤية مشاركة أقل في المشاريع التقديرية الأكبر حيث يستخدم العملاء عادةً التمويل لتمويل المشروع.
وعلى نحو مماثل، تقول شركة Pool Corporation إن الطلب على حمامات السباحة الجديدة ضعيف. ولكن أصحاب المنازل لم يوقفوا المشاريع تمامًا؛ بل إن الأمر يتعلق فقط بالمشاريع الكبيرة. وتقول شركة Sherwin-Williams إن الطلب على الدهانات ثابت.
إن التمييز هو الموضوع الرئيسي. فالمستهلك الأميركي ينفق، ولكن الدافع لا يحركه. وهذا يتفق مع انخفاض معدلات البطالة إلى جانب استنفاد المدخرات الزائدة في فترة الجائحة، ودرجة من الصدمة الناجمة عن التغير الكبير في مستويات الأسعار (على الرغم من أن الأسعار لم تعد ترتفع بسرعة). ولكن الصورة بالتأكيد ليست لدولة تنزلق نحو الركود. والنتيجة الأكثر ترجيحا هي المنافسة الأكثر صعوبة ــ ودرجة من تقليص الهامش ــ لشركات المستهلكين.
(ارمسترونج ورايتر)
قراءة جيدة واحدة
من يستطيع أن يحل محل ديمون الآن؟
