ارتفعت أسهم الشركات الأمريكية بشكل صاروخي وارتفع الدولار في أعقاب فوز دونالد ترامب في الانتخابات هذا الأسبوع على منافسته الديمقراطية كامالا هاريس.
وفي حين توقعت الأسواق فوز الجمهوريين، فقد لقيت الطبيعة الحاسمة للانتصار ترحيباً من جانب المستثمرين الذين كانوا يخشون معركة أطول أمداً.
ومع انقشاع الغبار، سوف يتساءل المستثمرون المقيمون في المملكة المتحدة الآن عما قد يعنيه فوز ترامب بالنسبة لأموالهم واستثماراتهم الشخصية.
يقول دان كواتسوورث، المحلل في موقع الاستثمار AJ Bell: “إن فوز دونالد ترامب في الانتخابات قدم دفعة فورية لمجموعة واسعة من الاستثمارات”. “على المدى الطويل، هناك الكثير مما يجب مراعاته في ظل عودة إدارة ترامب، وما نجح للمستثمرين بعد الانتخابات مباشرة قد لا يظل بمثابة الصفقات الفائزة”.
أرسلت نتيجة الانتخابات أسهم الشركات الأمريكية إلى مستوى قياسي يوم الأربعاء، حيث ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 2.5 في المائة، في حين سجل مؤشر الدولار الأمريكي، الذي يقيس العملة مقابل مجموعة عملات أخرى، أكبر مكسب ليوم واحد منذ سبتمبر 2022. .
ويقول الخبراء إن تعهدات ترامب بفرض تعريفات تجارية وخفض الضرائب من شأنها أن تعزز النمو الاقتصادي الأمريكي ولكنها ستتسبب في زيادة تكلفة السلع والخدمات. ولابد أن تعمل مثل هذه السياسات على دعم الأسهم الأمريكية المتوسطة والصغيرة الحجم، والتي ترتبط حظوظها بشكل أوثق بالاقتصاد الأمريكي. وقفز مؤشر راسل 2000 للشركات الصغيرة أكثر من مؤشر ستاندرد آند بورز 500 الأكبر يوم الأربعاء، حيث ارتفع بنحو 6 في المائة.
بالنسبة للمستثمرين والمستهلكين البريطانيين، سيكون التأثير على الجنيه الاسترليني أحد الاعتبارات الرئيسية. وانخفض الجنيه الإسترليني بنسبة 1.2 في المائة مقابل الدولار عند 1.29 دولار بحلول وقت متأخر من بعد ظهر الأربعاء.
يقول أندرو هاجر، مؤسس موقع MoneyComms للمستهلكين: “ارتفاع الدولار يعني أن شراء السلع الأمريكية سيكون أكثر تكلفة بالنسبة للمستهلكين في المملكة المتحدة، كما أن السفر إلى الولايات المتحدة سيكلف أكثر”. “إذا استمر الدولار في قوته مقابل الجنيه الاسترليني في الأشهر المقبلة، فقد يفرض ذلك ضغوطًا تصاعدية على أسعار الفائدة في المملكة المتحدة ويؤثر على أسعار الرهن العقاري.”
يشير بن ييرسلي، مدير الاستثمار في شركة Fairview Investing الاستشارية، إلى أن الدولار القوي يعني أن “الكثير من السلع تصبح أكثر تكلفة للشراء على الساحة العالمية”، مشيرا إلى أن “البنزين هو المثال الواضح”. ويضيف أن الأسعار المرتفعة في محطات البنزين ستؤدي إلى التضخم في المملكة المتحدة، وهو ما يؤثر بدوره على أسعار الفائدة.
سيكون الدولار القوي بمثابة أخبار إيجابية للشركات المتعددة الجنسيات المدرجة في مؤشر FTSE 100 والمدرجة في لندن ولكنها تحقق إيرادات بالعملة الأمريكية، مثل شركة تأجير المعدات Ashtead ومجموعة فنادق InterContinental.
يقول إيفانجيلوس أسيماكوس، مدير الاستثمار في شركة الثروة راثبونز: “الأسهم ذات رأس المال الكبير (في المملكة المتحدة) سترحب بدولار أقوى”. “إذا رأينا انعكاسًا (في الدولار)، فيجب على الشركات المحلية الأصغر حجمًا في المملكة المتحدة أن تحقق أداءً أفضل بالمقارنة”.
ومن المرجح أن تفيد سياسات ترامب بعض القطاعات – مثل الأسهم المالية وأسهم الدفاع – على الآخرين.
وتعتقد سوزانا ستريتر، رئيسة قسم المال والأسواق في موقع هارجريفز لانسداون الاستثماري، أن فوز ترامب يعد إيجابيا للصناعات بسبب التوسع المحتمل في بناء البنية التحتية. يمكن أن تستفيد شركة أشتيد المدرجة في المملكة المتحدة لأنها توفر المعدات الصناعية ومعدات البناء لمجموعة واسعة من القطاعات وتدر معظم إيراداتها من الولايات المتحدة.
ويمكن للأسهم المصرفية المنكشفة على الاقتصاد الأمريكي أن تحقق نتائج جيدة إذا ظلت أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول لمكافحة التضخم. يقول ستريتر: “بنك باركليز هو أحد أكبر البنوك الاستثمارية العالمية ولديه أعمال كبيرة في مجال بطاقات الائتمان في الولايات المتحدة، لذا لديه القدرة على جني المزيد من الأموال من القروض في مثل هذه البيئة”. وعلى نطاق أوسع، فإن التخفيضات الضريبية في الولايات المتحدة وتقليص القيود التنظيمية من شأنها أن تدعم أسهم البنوك.
ومن المتوقع أيضًا أن تستفيد الأسهم في شركات الدفاع من تركيز ترامب على زيادة أعضاء الناتو لإنفاقهم الدفاعي – وهو الأمر الذي دعا إليه مرارًا وتكرارًا خلال حملته الانتخابية. وقد يكون هذا بمثابة دفعة قوية للشركات البريطانية مثل بابكوك، ومجموعة سيركو، وبي أيه إي سيستمز، فضلا عن الشركات الأمريكية بما في ذلك نورثروب جرومان وبوز ألين هاملتون.
مجال آخر من مجالات التركيز هو التكنولوجيا. وتعهد ترامب بتقليص الروتين، بما في ذلك أمر تنفيذي من الرئيس السابق جو بايدن بشأن الذكاء الاصطناعي الذي يستند إلى معايير السلامة والأمن. يمكن أن يتولى إيلون ماسك، الذي يدير شركتي تيسلا وسبيس إكس، دورًا استشاريًا يركز على خفض النفقات الحكومية والتنظيم.
ارتفعت أسهم شركة تسلا، التي تبيع السيارات الكهربائية ولكنها تعتبر أيضًا شركة تركز على التكنولوجيا، بنحو 15 في المائة يوم الأربعاء. وارتفعت عملة البيتكوين أيضًا بأكثر من 7 في المائة إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 75389 دولارًا، حيث تعهد ترامب بجعل الولايات المتحدة “قوة البيتكوين العظمى في العالم”.
يقول ستيفن يو، مدير صندوق الحوت الأزرق، إن أسهم شركات التكنولوجيا الأمريكية “الرائعة السبعة” – أبل، ومايكروسوفت، وألفابت، وأمازون، ونفيديا، وميتا، وتيسلا – يجب أن تتفاعل بشكل إيجابي لأن ترامب “ليس من محبي التنظيم”، مضيفا أن “الكثير من تنظيمات مكافحة الاحتكار يمكن أن تتلاشى الآن”.
إن المؤشرات السبعة الرائعة كبيرة للغاية لدرجة أنها تمثل حوالي ثلث مؤشر ستاندرد آند بورز 500. وتُعد أدوات تتبع المؤشرات والصناديق المتداولة في البورصة، والتي تتبع أيضًا مؤشرًا، وسيلة منخفضة التكلفة وفعالة للمدخرين البريطانيين للاستثمار في مؤشر ستاندرد آند بورز 500.
يقول المحللون في Peel Hunt إن سياسات ترامب “المؤيدة للنمو” يمكن أن تفيد شركات التكنولوجيا البريطانية مثل Sage، في حين أن الحرب التجارية يمكن أن تؤدي إلى زيادة الطلب على منتجات شركة Raspberry Pi لصناعة الرقائق على المدى الطويل، إذا انخفض الطلب على الرقائق الصينية الصنع.
بالنسبة لبعض فئات الأصول، فإن تأثير فوز ترامب أقل وضوحا على الفور. يقول كوتسوورث، من شركة AJ Bell، مشيراً إلى شركتي شيفرون وإكسون موبيل: “يحب ترامب استخدام شعار “احفر، يا صغيري، احفر”، وقد أعطى فوزه الانتخابي شرارة لمنتجي النفط الأمريكيين في سوق الأسهم”. ومع ذلك، فإن أي زيادة في إمدادات النفط يمكن أن تؤثر على أسعار النفط.
وانخفض سعر الذهب المقوم بالدولار بعد نتيجة الانتخابات بسبب ارتفاع العملة الأمريكية. لكن زيادة التضخم من شأنها أن تؤدي إلى تآكل قيمة الدولار ويمكن أن تغذي الطلب على الذهب كوسيلة للحفاظ على الثروة.
يقول جاي فوستر، كبير الاستراتيجيين في بنك إنجلترا: “إن المزيد من الإنفاق الحكومي أو المزيد من التخفيضات الضريبية سيتطلب المزيد من إصدار السندات، وهذا هو المكان الذي تتألق فيه سمات الذهب، الذي أدى إلى تثبيت المعروض تقريبًا على النقيض من الإصدارات المرتفعة التي لا نهاية لها للديون الحكومية”. مدير الثروات RBC Brewin Dolphin.
كما انخفضت أسعار السندات أيضًا كرد فعل على تعيين ترامب، مما أدى إلى ارتفاع العائدات على سندات الخزانة الأمريكية. وتشعر الأسواق بالقلق من أن ترامب قد يقترض المزيد، مما يزيد العجز. حذت سندات المملكة المتحدة حذوها.
ويتوقع بعض المحللين تبايناً محتملاً في الحظوظ بين الولايات المتحدة والمملكة المتحدة مع مرور الوقت: فبينما قد يزيد العجز الأمريكي، فإن ميزانية المملكة المتحدة الأخيرة يجب أن تعمل على تحسين العجز.
بالنسبة للمستثمرين الذين يمتلكون أموالا أو أسهما صينية، فإن خطط ترامب الجمركية قد تسبب مشاكل. يقول كواتسوورث، من شركة إيه جيه بيل: “لقد حققت الكثير من الشركات الصينية أموالا طائلة من بيع البضائع إلى الولايات المتحدة، وهي الآن تواجه احتمال تحقيق هوامش ربح أصغر بمجرد أخذ الرسوم الجمركية في الحسبان”. “قد تكون أوروبا أيضًا الخاسرة من التعريفات الأمريكية.
“أولئك الذين هم على الطرف المتلقي للتعريفات الجمركية لن يستسلموا بالضرورة ويفعلوا ما يُطلب منهم. من المحتمل أن ينتقموا وهذا يزيد من خطر نشوب حرب تجارية حادة”.
يقول أسيماكوس إنه “رغم أنه لا يزال هناك أموال يتعين جنيها”، فإن المستثمرين “يحتاجون إلى أن يكونوا أكثر وعيا بالمخاطر السياسية التي تحملها الصين”، مشيرا إلى أن الأسهم الصينية يمكن أن تصبح أكثر تقلبا.
وكانت الأسهم الصينية بالفعل في رحلة صعبة. وكان أداؤها على مدى الأعوام القليلة الماضية ضعيفاً إلى أن أطلقت الحكومة الصينية حزمة تحفيز ضخمة في سبتمبر/أيلول. ومع ذلك، لاحظ المحللون ارتفاع الطلب على صناديق الأسواق الناشئة باستثناء الصين في الآونة الأخيرة، ويرجع ذلك جزئيا إلى المخاطر الجيوسياسية.
هل يمكن لمقترضي الرهن العقاري في المملكة المتحدة أن يشعروا بالآثار؟ لرئاسة ترامب؟ ومن الممكن أن يؤدي تعطيل سلاسل التوريد العالمية وزيادة الاقتراض في ظل الإدارة الجديدة إلى إشعال التضخم من جديد. بالإضافة إلى خطط الإنفاق لحكومة حزب العمال، قد يعني هذا أن تخفيضات أسعار الفائدة – بعد تخفيضها يوم الخميس إلى 4.75 في المائة – ستأتي بشكل أبطأ مما كان متوقعا.
حتى الآن، لم تتحرك مقاييس السوق لتوقعات أسعار الفائدة في المملكة المتحدة بشكل حاسم بعد فوز ترامب. ومن الممكن أن تظهر نظرية بديلة، حيث تؤدي سياسات ترامب التجارية إلى تباطؤ اقتصادي في المملكة المتحدة وأوروبا – مما يدفع بنك إنجلترا إلى خفض أسعار الفائدة بشكل أسرع.
وزادت ميزانية المملكة المتحدة الأسبوع الماضي من تعقيد الصورة. “لقد حصلنا على ضغطين. الأول هو الانتخابات في الولايات المتحدة. “والآخر هو الدين المعزز الذي لديك من الميزانية هنا”، كما يقول سايمون غامون، الشريك الإداري في شركة نايت فرانك فاينانس لوساطة الرهن العقاري.
قال بنك إنجلترا يوم الخميس إن الميزانية – التي تضمنت 40 مليار جنيه استرليني من الزيادات الضريبية ومليارات الدولارات في الاقتراض والإنفاق الإضافي – من المرجح أن تؤدي إلى زيادة التضخم. يقول بول ديلز، كبير الاقتصاديين في المملكة المتحدة في شركة كابيتال إيكونوميكس الاستشارية: “ألمح بنك إنجلترا ضمناً إلى أن الميزانية تعني أن أسعار الفائدة ستستمر في الانخفاض تدريجياً فقط”.
ويعمل مقرضي الرهن العقاري بالفعل على هوامش ضئيلة للغاية، ويتنافسون بشدة على الأعمال التجارية. وتمنحهم التحركات الأخيرة في السوق مجالا ضئيلا لخفض أسعار الفائدة بشكل أكبر.
مقايضات أسعار الفائدة لمدة عامين – التي تتم مراقبتها عن كثب بسبب انتشار القروض العقارية ذات السعر الثابت لمدة عامين – تراوحت حول 4.5 في المائة منذ الميزانية، ارتفاعا من 4.3 في المائة قبلها وأقل من 4 في المائة في منتصف أيلول (سبتمبر). كما ارتفعت مقايضات السندات لأجل خمس سنوات لتصل إلى 4.3 في المائة.
والبنوك، التي تستخدم مثل هذه المشتقات للتحوط من مخاطر أسعار الفائدة، تقوم عادة بتمرير التكاليف المرتفعة من هذه الأدوات إلى مقترضي الرهن العقاري.
يقول غامون إن الجمع بين الميزانية والانتخابات الأمريكية ربما يعني أن المقرضين سيضطرون إلى رفع بعض أسعار الفائدة على الرهن العقاري في المملكة المتحدة في وقت مبكر من الأسبوع المقبل. وبشكل عام، فهو لا يتوقع ارتفاعاً كبيراً في تكاليف الاقتراض، لكن النتيجة الأكثر ترجيحاً على المدى الطويل هي “انخفاض معدلات الرهن العقاري ببطء شديد بالفعل”.
تقارير إضافية من قبل إيان سميث
