ما وراء “النقطة العمياء” للممولين بشأن الفحم

مرحبًا بعودتك. بدأت الحملة المحافظة ضد سياسات التنوع والمساواة والشمول في الشركات في الآونة الأخيرة، مع تراجع الشركات الأمريكية، من وول مارت إلى ماكدونالدز إلى فورد، عن التعهدات والبرامج التي تهدف إلى جعل أعمالها أكثر شمولا اجتماعيا. لكن بالأمس، تلقت حملة مكافحة DEI انتكاسة ملحوظة.

في اجتماعها السنوي، واجهت كوستكو اقتراحًا من المساهمين من المركز الوطني لأبحاث السياسة العامة، وهو مركز فكري محافظ، بحجة أن سياسات DEI لمتاجر التجزئة تعرضها لمخاطر قانونية ومالية، وطالبت بمراجعة رسمية.

قاوم مجلس الإدارة الطلب، وأخبر المساهمين أن السياسات “ستجذب وتحتفظ بالموظفين الذين سيساعدون أعمالنا على النجاح”. وافق المستثمرون: تم التصويت بأكثر من 98 في المائة من الأسهم ضد اقتراح NCPPR. ويبدو أنه إذا دافعت الشركات عن سياسات التنوع الخاصة بها، فإنها قد تحصل على دعم من المستثمرين أكثر مما تدرك.

وفي الوقت نفسه، في المنتدى الاقتصادي العالمي في دافوس، ظهر دونالد ترامب عبر رابط فيديو للرد على أسئلة لجنة ضمت الرؤساء التنفيذيين لشركة بلاكستون، وتوتال إنيرجييز، وسانتاندر. انتهز ترامب الفرصة لانتقاد الرئيس التنفيذي لبنك أوف أميركا، بريان موينيهان، لأنه من المفترض أنه لا يتعامل مع المحافظين، مع التأكيد على تدميره لـ “الاحتيال الأخضر الجديد” الذي قام به جو بايدن، وتصميمه على استغلال احتياطيات الوقود الأحفوري الأمريكية.

وقال ترامب: “لا شيء يمكن أن يدمر الفحم – لا الطقس، ولا قنبلة – لا شيء”. لكن الشركات المالية المعرضة لقطاع الفحم تواجه بعض الأسئلة المهمة على المدى الطويل، كما نستكشفها في النشرة الإخبارية اليوم.

انبعاثات الكربون الممولة

وتواجه سياسات الفحم التي تنتهجها البنوك تدقيقاً جديداً

بالنسبة للممولين الذين يسعون إلى خفض انبعاثات الكربون في محافظهم الاستثمارية، كان خفض التعرض للفحم الحراري – المستخدم بشكل رئيسي لتوليد الطاقة – خيارا شائعا. تحرك عدد أقل بكثير من الشركات لخفض تمويلها للفحم المعدني المستخدم في صناعة الصلب – على الرغم من أنه يحتوي على كمية أكبر من الكربون.

ورغم أن المؤسسات المالية تتعرض الآن لضغوط من جانب الجماعات البيئية لتصحيح هذا الاختلال الغريب في التوازن، إلا أن هذا يعكس مشكلة أوسع نطاقا ــ مما يسلط الضوء على الحاجة إلى توسيع الاستثمار في التكنولوجيا الخضراء التي من شأنها أن تقلل من اعتماد شركات صناعة الصلب على المواد السوداء.

بالأمس، نشرت مجموعة Urgewald غير الربحية ومقرها برلين مجموعة بيانات جديدة تلقي الضوء على توسع مناجم الفحم المعدنية في جميع أنحاء العالم. ويضم التقرير 160 شركة تعمل على توسيع 252 مشروعاً “للفحم” في 18 دولة، مع خطط نمو من شأنها زيادة الإنتاج العالمي من السلعة بنسبة 50 في المائة.

يتم حرق الفحم المعدني مع خام الحديد في أفران الصهر، كجزء لا يتجزأ من عملية صناعة الصلب التقليدية، والتي – على الرغم من الاعتماد الواسع النطاق على أفران القوس الكهربائية الخالية من الفحم – لا تزال تمثل الجزء الأكبر من الإنتاج العالمي من المعدن.

بسبب محتواه الأكبر من الميثان، والانبعاثات الأعلى عمومًا من استخراجه، فإن الفحم المعدني يمثل ما يقرب من ثلاثة أضعاف انبعاثات الكربون من الفحم الحراري على أساس طن مقابل طن، وفقًا للمحللين في وود ماكنزي. وهذا هو السبب الرئيسي الذي يجعل قطاع الصلب يمثل ما يقرب من 11 في المائة من انبعاثات الكربون العالمية.

ومن بين الشركات التي لديها أكبر خطط التوسع في مجال الفحم هي شركة BHP Mitsubishi Alliance، المملوكة بشكل مشترك لشركة التعدين الأسترالية BHP وشركة Mitsubishi اليابانية. بالنسبة لشركة BHP، يمثل هذا تناقضًا صارخًا مع خططها للخروج المُدار من أعمال الفحم الحراري الخاصة بها. بالمثل، تضاعف شركة جلينكور المدرجة في بورصة لندن جهودها في مجال الفحم – لا سيما من خلال الاستحواذ العام الماضي بقيمة 6.9 مليار دولار على حصة أغلبية في شركة إلك فالي ريسورسز – حتى في الوقت الذي تتبع فيه ما تسميه “استراتيجية التخفيض المسؤول” للفحم الحراري.

وعلى سبيل التوضيح، تقول شركة جلينكور إنها تتوقع أن يتراجع طلب شركات صناعة الصلب على الفحم بشكل أبطأ من تراجع الطلب من محطات توليد الطاقة. وهي ليست وحدها في هذا الاعتقاد. في تقرير رئيسي عن قطاع الفحم الشهر الماضي، لاحظت وكالة الطاقة الدولية أن المستثمرين يبدون أكثر استعدادا لتمويل مشاريع الفحم الجديدة مقارنة بمناجم الفحم الحراري، ويرجع ذلك جزئيا إلى أن “المقاومة العامة للاستثمار في الفحم أقل وضوحا إلى حد ما”.

ومن المؤكد أن هذا ينعكس في السياسات العامة التي تنتهجها الشركات المالية فيما يتصل بالفحم. ومن بين 386 مؤسسة مالية كبرى تتبعها منظمة ريكليم فاينانس غير الربحية التي تتخذ من باريس مقرا لها، أعلنت 183 مؤسسة (أغلبها أوروبية) عن سياسات تقيد تمويلها للفحم الحراري. 16 فقط فعلت الشيء نفسه بالنسبة للتنوع المعدني: 11 بنكًا بما في ذلك Lloyds و ING؛ وأربعة مديرين للأصول بما في ذلك نورديا؛ وشركة التأمين زيورخ.

ويزعم أورجوالد أن فشل الممولين في إدارة ظهورهم للفحم المعدني يشكل “نقطة عمياء” في سياساتهم. ومع ذلك، فهو يعكس حقيقة مفادها أن العالم ــ وخاصة أوروبا، التي تمثل أغلب المؤسسات المالية التي تنتهج سياسات استبعاد قوية فيما يتصل بالمناخ ــ كان أداؤه أفضل كثيراً في التخلص من اعتماده على الفحم لتوليد الكهرباء مقارنة بصناعة الصلب.

وفي الاتحاد الأوروبي، شكل الفحم أقل من 10 في المائة من توليد الكهرباء في العام الماضي، بعد ارتفاع قوي في توليد الطاقة من مصادر الطاقة المتجددة الرخيصة بشكل متزايد على مدى العقد الماضي. وفي المقابل، فإن أكثر من نصف الفولاذ في الاتحاد الأوروبي كان يُصنع باستخدام أفران تستهلك كميات كبيرة من الفحم. ويعكس هذا جزئياً معاملة الاتحاد الأوروبي اللطيفة لقطاع الصلب في ظل نظام تسعير الكربون، والذي فرض تكاليف أقل كثيراً على الصناعة مقارنة بصناعات أخرى.

لذا، بالنسبة للبنوك الأوروبية، فإن خفض الدعم لقطاع الفحم الحراري المتراجع يعد خطوة أسهل بكثير من اتخاذ نفس الخطوة بالنسبة للفحم المعدني، الذي يظل أساسيا لواحدة من أهم الصناعات في المنطقة.

ولكن من غير المرجح أن تحتفظ بهذا الدور المركزي إلى الأبد. يتيح التقدم التكنولوجي للأفران الكهربائية إنتاج درجات أعلى من الفولاذ من الخردة المعدنية، مما يقلل الحاجة إلى أفران حرق الفحم. لا تزال العديد من أنواع الفولاذ تتطلب استخدام “الحديد البكر” المشتق من خام الحديد بدلاً من الخردة. لكن الشركات الناشئة ذات التمويل الجيد، مثل شركة ستيجرا السويدية وبوسطن ميتال الأمريكية، تعمل على تطوير أساليب جديدة لمعالجة خام الحديد دون الفحم، باستخدام الهيدروجين أو التحليل الكهربائي.

إذا قامت المؤسسات المالية الأوروبية بتشديد سياسات الفحم الخاصة بها لتتناسب مع سياسات الفحم الحراري، فمن غير الواضح مدى تأثير ذلك على تكلفة رأس مال عمال المناجم على المدى القصير. ومن غير المرجح أن تتخذ المؤسسات الأمريكية خطوة مماثلة في المستقبل القريب. وتقع غالبية شركات الفحم المتوسعة التي وصفها أورغوالد في الصين وروسيا والهند وإندونيسيا، مع اعتماد محدود على التمويل الأوروبي.

ومع ذلك، هناك أسباب وجيهة لإعادة النظر في التعرض المالي طويل الأجل لقطاع الفحم المختلط. وحتى مع تسابق المنتجين لزيادة الإنتاج، تتوقع وكالة الطاقة الدولية أن الطلب على هذه السلعة سوف يتراجع على مدى السنوات الثلاث المقبلة، مع معاناة الطلب على الصلب في الصين من الوعكة المزمنة في سوق العقارات. ومن المتوقع أن يستمر التطور التدريجي لهذه الصناعة نحو البدائل الخالية من الفحم، وربما يتسارع مع تسعير الكربون بشكل أكثر حدة – وخاصة من خلال الإلغاء التدريجي للاتحاد الأوروبي لتصاريح الكربون المجانية لشركات صناعة الصلب الأوروبية، وتعريفة الكربون الحدودية التي سيفرضها على واردات الصلب.

وسيكون العامل الحاسم في وتيرة هذا التحول هو حجم التمويل الذي تستطيع الشركات جمعه لتطوير ونشر تكنولوجيات صناعة الصلب الخضراء – مما يدفعها إلى أسفل منحنى التكلفة، ويدمر المنطق الاقتصادي لإنتاج الصلب القائم على الفحم.

إن الدعوات الموجهة إلى البنوك الغربية للالتزام بتقييد تمويل الفحم المعدني أمر مفهوم. ولكن ربما يكون لها تأثير أعظم من خلال التركيز على زيادة تمويلها لتلك البدائل المنخفضة الكربون.

يقرأ الذكية

الأطعمة المستقبلية ساعدت سرعة تأثر أستراليا بتغير المناخ في جعلها بمثابة سرير اختبار للابتكارات الزراعية، بدءًا من الفطريات التجريبية وحتى “النحل الآلي”.

تتطلع إلى الخروج يدرس الرئيس الأرجنتيني خافيير مايلي مقترحًا لخروج البلاد من اتفاقية باريس بشأن تغير المناخ.

الأوقات الصعبة تعكس المتاعب المالية التي تواجهها شركة بريتيش بتروليوم سنوات من التمنيات بشأن الوقود الأحفوري، حسبما كتب جون جابر.