باستخدام هذا الموقع ، فإنك توافق على سياسة الخصوصية و شروط الاستخدام .
القبول

انضم الى قائمة المتابعين لتصلك جميع الاخبار مباشرة. اشترك الآن

الخليج ترند
  • الرئيسية
  • اخر الاخبار
  • دوليات
    • الولايات المتحدة
    • اوروبا
    • اسيا
    • كندا
    • افريقيا
  • اقتصاد
    • اسواق
    • شركات
    • الاستثمار
    • العملات المشفرة
  • سياسة

    سياسة

    سياسة

    الرجل المتهم بمحاولة اغتيال ترامب يطلب من القاضية إيلين كانون التنحي عن قضيته

    يطلب الرجل المتهم بالجلوس خلف سياج متصل بسلسلة على حدود ملعب الغولف التابع لدونالد ترامب في فلوريدا ومعه بندقية، بزعم…

    سياسة

    هابرمان: أصبحت لغة ترامب أكثر قتامة

    هابرمان: أصبحت لغة ترامب أكثر قتامة تقول المحللة السياسية لشبكة CNN، ماجي هابرمان، إن لغة الرئيس السابق دونالد ترامب خلال…

    سياسة

    بالنسبة لبايدن، فإن وفاة السنوار تضخ حالة من عدم اليقين – ولكنها أيضًا تفتح بابًا – لحل الصراع في غزة

    على مدار أشهر، ظل المسؤولون الأمريكيون المحبطون الذين يتطلعون إلى إنهاء الحرب في غزة يفكرون بهدوء في السيناريو الوحيد الذي…

    سياسة

    سيتم منح المواطنين اللبنانيين الذين يعيشون في الولايات المتحدة إغاثة إنسانية مع استمرار الصراع بين إسرائيل وحزب الله

    أعلنت وزارة الأمن الداخلي اليوم الخميس، أن المواطنين اللبنانيين المقيمين في الولايات المتحدة سيحصلون على شكل من أشكال الإغاثة الإنسانية،…

  • تقنية
  • رياضة
  • صحة
  • منوعات

    منوعات

    منوعات

    برج رجوة ال سيف زوجة ولي العهد الاردني

    برج الأميرة رجوى زوجة ولي العهد الأردني التي لفتت أنظار الجميع في حفل زواجها من الأمير حسين بن عبد الله…

    24+ دعاء الابتعاد عن المعاصي مستجاب 1445 ادعية الخوف من الوقوع في الحرام

    دعاء الإبتعاد عن المعاصي من الدعوات المهمة التي يهتم بها كثير من المسلمين لتجنب المعاصي ، وقد ورد في القرآن…

    منوعات

    في اليابان.. لماذا تواجه دور رعاية المسنين خطر الإفلاس؟

    في اليابان.. لماذا تواجه دور رعاية المسنين خطر الإفلاس؟ أظهر مسح أجرته مجموعات رعاية التمريض في اليابان أن حوالي 27…

    منوعات

    “مواعيد المباريات” أندية السعودية تدخل البطولة العربية بدون صفقاتها! فُرصة ذهبية للزمالك

    أضواء الموسم الكروي الجديد بدأت في الاشتعال، الأنفس متأهبة والأعين مُترقبة لأقوى المنافسات التي ستجمع نخبة من نجوم كرة القدم…

  • المزيد
    • ثقافة وفنون
    • سياحة وسفر
اشترك معنا
Aa
الخليج ترند
  • اخر الاخبار
  • دوليات
  • سياسة
  • اقتصاد
  • صحة
  • تقنية
  • ثقافة وفنون
  • رياضة
  • سياحة وسفر
  • منوعات
البحث
  • الرئيسية
  • اخر الاخبار
  • دوليات
    • الولايات المتحدة
    • اوروبا
    • اسيا
    • كندا
    • افريقيا
  • اقتصاد
    • اسواق
    • شركات
    • الاستثمار
    • العملات المشفرة
  • سياسة
  • تقنية
  • رياضة
  • صحة
  • منوعات
  • المزيد
    • ثقافة وفنون
    • سياحة وسفر
banner
ابق على إطلاع دائم
اخر مستجدات العالم لحظة بلحظة من جميع المصادر الموثوقة، انضم الينا الآن ليصلك كل جديد الى بريدك الإلكتروني مباشرة.
اشترك الآن

اكتشف المزيد

  • صورة اليوم
  • مقالات رأي
  • اخر الاخبار
  • رائج اليوم
  • ألنشرة البريدية
2023 © المراقب. جميع الحقوق محفوظة.
الخليج ترند > اقتصاد > اسواق > ما يأتي بعد ذلك بعد البحث عن “النمس العكسي” Mifid II

ما يأتي بعد ذلك بعد البحث عن “النمس العكسي” Mifid II

فريق التحرير كتب فريق التحرير منذ سنتين 6 دقيقة للقراءة
شارك

احصل على تحديثات مجانية في وول ستريت

سوف نرسل لك أ ميفت ديلي دايجست البريد الإلكتروني تقريب الأحدث في وول ستريت أخبار كل صباح.

منذ عقود مضت، عندما كنت محللاً لجوانب البيع في مدينة لندن أقوم بجولات على عملاء إدارة الصناديق في شركتي، كنت أطرح عليهم بانتظام سؤالاً بسيطًا: ماذا يريدون من الأبحاث؟

وكان الجواب في ذلك الوقت: كل خيار يمكن تصوره. كانت مكاتب مديري الصناديق في كثير من الأحيان مكتظة بأكوام متزايدة من الأبحاث غير المقروءة، وكانت هواتفهم محاصرة من قبل الوسطاء الممتلئين بالأفكار. لكن المستثمرين ما زالوا يريدون المزيد. لماذا؟ لأنه لم يكن هناك سوى القليل من التكلفة المباشرة لهم. وقد تم دفع ثمن كل ذلك إلى حد كبير من خلال العمولات على الصفقات. وفي المقابل، تم دفع هذه الأموال من جيوب عملاء مديري الصناديق – صناديق التقاعد وما شابه.

في نهاية المطاف، اعتقد المنظمون أن هذه لم تكن فكرة رائعة، وظهر التوجيه الأوروبي الثاني للأسواق في الأدوات المالية – أو Mifid II – اعتبارًا من عام 2018. ويهدف هذا إلى تسليط الضوء على نفقات البحث، وفصل رسوم البحث من عمولات التداول وجعل تكاليف صريحة.

لكن الآن، ينفذ المنظمون ما يُعرف في تجارتي الحالية باسم “النمس العكسي”. وبدفع من وزارة الخزانة البريطانية التي تسعى إلى الاستفادة من تحررها بعد خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي من وضع قواعد الاتحاد الأوروبي، بدأ المنظمون في هيئة السلوك المالي في إعادة التفكير في هذا التفكيك لنفقات البحث والتداول. وتقوم هيئة إدارة الأوراق المالية الأوروبية بإجراء مماثل.

ويتمثل المحرك الرئيسي لهذا التحول الاستثنائي في إدراك العواقب غير المقصودة التي أحدثها ميفيد 2. ولا شك أن التوجيه جلب المزيد من الشفافية. ولكن كانت هناك أيضاً شكاوى من أن التغييرات قد ألحقت الضرر بالنظام البيئي المالي وأدت إلى تقليص المعروض من أبحاث الأسهم، وخاصة بالنسبة للشركات الصغيرة.

في البداية، وعد تفكيك Mifid II بوسيلة لتعزيز التحليل عالي الجودة وتقليل أي تقارير زائدة عن الحاجة. لكنها بدأت أيضًا فترة من التخفيضات الشرسة للأسعار بناءً على الأبحاث التي أجرتها أكبر شركات الوساطة المالية.

وبينما كانت بيوت الأبحاث الصغيرة المستقلة تراقب برعب، انخفضت أسعار خدماتها. وكان مديرو الأصول، الذين وجدوا أنه يتعين عليهم أن يدفعوا تكاليف الأبحاث بشكل أكثر وضوحا، يغتنمون بكل سرور أي فرصة للحصول على تخفيضات. تعامل الوسطاء ذوو الأقواس الكبيرة مع أي منافسة من المستقلين بشكل مباشر من خلال حزم بحث شاملة بأسعار منخفضة للغاية.

وحتى بالنسبة للبنوك الاستثمارية الكبيرة، كانت هناك جوانب سلبية لنظام Mifid II. لقد أضافت طبقات من الإدارة للفوز بالمعركة البحثية. وبصرف النظر عن أي إعانات دعم تقدمها أجزاء أخرى من البنوك الاستثمارية، فقد أصبحت الأبحاث مراكز تكلفة أكبر مما كانت عليه في السابق.

يقول ستيف كيلي، مستشار الرابطة الأوروبية لمقدمي الأبحاث المستقلين: “أعتقد أن عددًا لا بأس به من رؤساء الأبحاث سيكونون سعداء برؤية النظام السابق يختفي”.

يظل البحث عملاً تجاريًا كبيرًا. في العام الماضي، قُدرت تكلفة أبحاث الأسهم النقدية العالمية بنحو 11 مليار دولار سنويًا، وفقًا لتحليل كيلي لبيانات أبحاث النزاهة. ويأتي نحو ستة مليارات دولار من الولايات المتحدة، بينما تقدم أوروبا والمملكة المتحدة ثلاثة مليارات دولار أو نحو ذلك. لكن عملاء الأبحاث أصبحوا أكثر حذرا فيما يتعلق بميزانياتهم، حتى في الولايات المتحدة. يقول أحد كبار المسؤولين التنفيذيين في أحد مديري الصناديق الأمريكية الكبيرة: “عندما تنتقل من نموذج كل ما يمكنك تناوله إلى نموذج القائمة الانتقائية، فإنك تفكر بعناية أكبر فيما تستهلكه”.

وفي الولايات المتحدة، كان مجتمع الاستثمار يجمع منذ فترة طويلة تكاليف الأبحاث مع عمولات التداول. وبموجب قانون الاستثمار الأمريكي لعام 1940، لا يستطيع المستثمرون المحترفون دفع تكاليف الأبحاث مباشرة. المخاوف المحلية من أن شركات الوساطة المالية الأمريكية قد تضطر إلى إنشاء مستشارين استثماريين خاصين لقبول المدفوعات المباشرة بموجب نظام Mifid II قد تبددت مؤخراً. سيؤدي الحل البديل إلى احتجاز أي أموال بحثية مدفوعة في المملكة المتحدة وأوروبا في تلك المنطقة.

وفي أوروبا، لن تعود الأمور إلى أيام ما قبل ميفيد الثاني. وحتى في المملكة المتحدة، لم توص المراجعة التي أجرتها محامية الخدمات المالية راشيل كينت بتكليف من الحكومة بالعودة الإلزامية إلى اتفاقيات تقاسم العمولة (عن طريق التداول) في الماضي. لكن كينت أشار إلى أن هناك حاجة إلى مزيد من المرونة في الدفع. وحتى المجموعات البحثية المستقلة لا تتوقع أن تتحسن الأعمال فجأة بشكل جذري. يقول إيان جونستون، رئيس شركة نيو ستريت ريسيرش: “أتوقع زيادة ربما بنسبة 5 إلى 6 في المائة في إيراداتنا العالمية”.

وبعد أن شهدنا تراجع الحكومة عن Mifid II لأغراض البحث، فإن العديد من مديري الاستثمار سيرغبون في تأخير إجراء أي مناقشات حول التكلفة حتى تأكيد التغييرات. ولا شك أن هذه المناقشات ستكون صعبة. وإذا كان عملاؤهم يتوقعون أن يقوم مديرو الأصول لديهم بإجراء تحليل متعمق، ألا ينبغي لهم تقاسم هذه التكلفة؟

عندما ينظر إليها على أنها جزء من نفقات التداول، فإن التكلفة قد تكون فقط بضعة أجزاء من المئات من المائة في المائة. ليس بهذه السرعة، كما قد يقول أصحاب الأصول. يقول مايك كارودوس من شركة Substantive Research مازحا إن رؤساء صناديق التقاعد يتساءلون: “إذا كان المبلغ ضئيلا إلى هذا الحد، فلماذا لا تدفعون ثمنه؟” من الذي يتفرع للبحث، وليس فقط كم، هو القضية الحقيقية.

[email protected]

فريق التحرير سبتمبر 16, 2023 سبتمبر 16, 2023
شارك المقال
فيسبوك تويتر واتساب واتساب نسخ الرابط طباعة
شارك
المقال السابق بروكسل يا حبيبتي؟ كل الأنظار متجهة إلى ستراسبورج لحضور خطاب حالة الاتحاد
المقال التالي شاهد.. تظاهرات في ألمانيا من أجل المناخ والأرض
اترك تعليقك اترك تعليقك

اترك تعليقاً إلغاء الرد

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

تابع معنا اخر الاخبار لحظة بلحظة واطلع على ما يحدث في العالم من حولك

ابق على إطلاع

اخر مستجدات العالم لحظة بلحظة من جميع المصادر الموثوقة، انضم الينا الآن ليصلك كل جديد.

اشترك الآن

رائج اليوم

حملة تضليل رقمي.. من وراء شائعة الانقلاب في كوت ديفوار؟

في 21 مايو/أيار الجاري، اجتاحت وسائل التواصل الاجتماعي موجة غير مسبوقة من المنشورات التي تزعم…

اخر الاخبار منذ يومين

عملية ربط المعدة بالمنظار القابلة للتعديل في دبي وأبوظبي: الحل الذكي للسمنة مع د. عبد السلام الطائي

في ظل انتشار السمنة كمشكلة صحية عالمية، تبرز عملية ربط المعدة بالمنظار القابلة للتعديل كأحد الخيارات الأكثر…

صحة منذ يومين

يجب على مجلس الأمن التابع للأمم المتحدة تجديد حظر الأسلحة في جنوب السودان

في عام 2015 ، كحرب أهلية كانت مستعرة في جنوب السودان ، فرض مجلس الأمن…

افريقيا منذ يومين

مستوطنون يحرقون ويعتدون على ممتلكات الفلسطينيين في قرية قريوت بالضفة

هاجمت مجموعة من المستوطنين بلدة قريوت جنوبي نابلس في الضفة الغربية. وقالت مصادر فلسطينية للجزيرة…

اخر الاخبار منذ يومين

أزمة تنسيق المدارس التجريبية تتفاقم.. نائبة تتقدم بطلب إحاطة والآلاف بلا مدارس

كشفت النائبة أميرة العادلي، عضو مجلس النواب، عن عدم ظهور أي حلول في الأفق لأزمة…

منوعات منذ يومين

اكتشف المزيد

  • صورة اليوم
  • مقالات رأي
  • اخر الاخبار
  • رائج اليوم
  • النشرة البريدية

مقالات ذات صلة

إيلون موسك RTO

اسواق

يقول منتجي السلع العملاق ADM ثغرة الوقود الأخضر ، يقول منتجو المملكة المتحدة

اسواق

إيرادات التعريفة والعجز

اسواق

سؤال تاكو سيء

اسواق

تقول مجموعة الأسهم الخاصة الأوروبية EQT الآن إنها لحظة الشراء إلينا

اسواق

تتعهد الصين بفتح الأسواق لدول جزيرة المحيط الهادئ مع تراجعات الولايات المتحدة

اسواق

توفير الضرائب الأجنبية في مشروع قانون ميزانية ترامب يتقلب وول ستريت

اسواق

كيف تراكم الدفاع في أوروبا الرخيصة

اسواق
مصدرك الأول لآخر الاخبار العالمية
Facebook Twitter Youtube Instagram Linkedin

2023 © المراقب. جميع الحقوق محفوظة.

روابط هامة

  • الرئيسية
  • من نحن
  • سياسة الخصوصية
  • اعلن معنا
  • اتصل بنا

أهم الأقسام

  • ثقافة وفنون
  • سياحة وسفر
  • سياسة
  • صحة
  • اقتصاد

نرشح لك

مواقيت الإحرام المكانية.. هل يصح فعله قبل الميقات؟
صندوق الناشطين في المملكة المتحدة يحكمهم في Tyremaker اليابانية
إيلون موسك RTO

صحيفة المراقب هي صحيفة يومية عربية تهتم بآخر اخبار المملكة العربية السعودية والخليج العربي والشرق الأوسط والعالم. تابع معنا اخر اخبار الاقتصاد والرياضة والسياسة واهم القضايا التي تهم المواطن العربي.

Welcome Back!

Sign in to your account

نسيت كلمة المرور؟