باستخدام هذا الموقع ، فإنك توافق على سياسة الخصوصية و شروط الاستخدام .
القبول

انضم الى قائمة المتابعين لتصلك جميع الاخبار مباشرة. اشترك الآن

الخليج ترند
  • الرئيسية
  • اخر الاخبار
  • دوليات
    • الولايات المتحدة
    • اوروبا
    • اسيا
    • كندا
    • افريقيا
  • اقتصاد
    • اسواق
    • شركات
    • الاستثمار
    • العملات المشفرة
  • سياسة

    سياسة

    سياسة

    الرجل المتهم بمحاولة اغتيال ترامب يطلب من القاضية إيلين كانون التنحي عن قضيته

    يطلب الرجل المتهم بالجلوس خلف سياج متصل بسلسلة على حدود ملعب الغولف التابع لدونالد ترامب في فلوريدا ومعه بندقية، بزعم…

    سياسة

    هابرمان: أصبحت لغة ترامب أكثر قتامة

    هابرمان: أصبحت لغة ترامب أكثر قتامة تقول المحللة السياسية لشبكة CNN، ماجي هابرمان، إن لغة الرئيس السابق دونالد ترامب خلال…

    سياسة

    بالنسبة لبايدن، فإن وفاة السنوار تضخ حالة من عدم اليقين – ولكنها أيضًا تفتح بابًا – لحل الصراع في غزة

    على مدار أشهر، ظل المسؤولون الأمريكيون المحبطون الذين يتطلعون إلى إنهاء الحرب في غزة يفكرون بهدوء في السيناريو الوحيد الذي…

    سياسة

    سيتم منح المواطنين اللبنانيين الذين يعيشون في الولايات المتحدة إغاثة إنسانية مع استمرار الصراع بين إسرائيل وحزب الله

    أعلنت وزارة الأمن الداخلي اليوم الخميس، أن المواطنين اللبنانيين المقيمين في الولايات المتحدة سيحصلون على شكل من أشكال الإغاثة الإنسانية،…

  • تقنية
  • رياضة
  • صحة
  • منوعات

    منوعات

    منوعات

    56,7 مليار جنيه إجمالي إيرادات المصرية للاتصالات خلال 2023

    أعلنت الشركة المصرية للاتصالات اليوم عن نتائج أعمالها عن السنة المالية المنتهية في 31 ديسمبر 2023، وذلك طبقاً للقوائم المالية…

    منوعات

    موعد مباراة الزمالك ودريمز الغاني والقناة الناقلة

    تترقب جماهير الزمالك في كل مكان انطلاق مباراة الفريق ودريمز الغاني في إياب نصف نهائي بطولة الكونفدرالية الإفريقية، لتحديد المتأهل…

    منوعات

    تجميل ولا مرض.. حكاية تغير شكل أحمد سعد

    في الآونة الأخيرة، أثار الفنان أحمد سعد الكثير من التساؤلات حول تغير شكل وجهه، حيث لاحظ جمهوره اختلافًا ملحوظًا في…

    منوعات

    وزير دفاع ألمانيا: لا يجوز أن نكون في موقف المتفرج تجاه ما يحدث في سوريا

    صرح وزير الدفاع الألماني بوريس بيستوريوس بأن ألمانيا يجب أن تشارك بمزيد من النشاط في شؤون الشرق الأوسط بعد رحيل…

  • المزيد
    • ثقافة وفنون
    • سياحة وسفر
اشترك معنا
Aa
الخليج ترند
  • اخر الاخبار
  • دوليات
  • سياسة
  • اقتصاد
  • صحة
  • تقنية
  • ثقافة وفنون
  • رياضة
  • سياحة وسفر
  • منوعات
البحث
  • الرئيسية
  • اخر الاخبار
  • دوليات
    • الولايات المتحدة
    • اوروبا
    • اسيا
    • كندا
    • افريقيا
  • اقتصاد
    • اسواق
    • شركات
    • الاستثمار
    • العملات المشفرة
  • سياسة
  • تقنية
  • رياضة
  • صحة
  • منوعات
  • المزيد
    • ثقافة وفنون
    • سياحة وسفر
banner
ابق على إطلاع دائم
اخر مستجدات العالم لحظة بلحظة من جميع المصادر الموثوقة، انضم الينا الآن ليصلك كل جديد الى بريدك الإلكتروني مباشرة.
اشترك الآن

اكتشف المزيد

  • صورة اليوم
  • مقالات رأي
  • اخر الاخبار
  • رائج اليوم
  • ألنشرة البريدية
2023 © المراقب. جميع الحقوق محفوظة.
الخليج ترند > اقتصاد > اسواق > متى تشتري الانخفاض

متى تشتري الانخفاض

فريق التحرير كتب فريق التحرير منذ شهرين 9 دقيقة للقراءة
شارك

فتح Digest محرر مجانًا

المحتويات
هل المخاطر رخيصة الآن؟قراءة جيدة واحدة

تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.

صباح الخير. كان للسوق إحياء موجز وغاضب أمس ، عندما تداول عناوين الصحف قائلة إن الرئيس دونالد ترامب كان يفكر في توقف لمدة 90 يومًا على التعريفات التي تم الإعلان عنها حديثًا. أعلن البيت الأبيض أنه لم يكن هناك أي توقف مؤقت في اللعب ، وسقط السوق مرة أخرى. الناس حقًا تريد أن تصدق أن هذه التعريفات لن تحدث. لا نعرف ماذا نؤمن ، لذا أرسل اقتراحات: [email protected] و [email protected].

هل المخاطر رخيصة الآن؟

انخفض S&P 500 بنسبة 18 في المائة من قمة فبراير. هذا ليس بهذا السوء.

تذكر سوق الدب في الربع الرابع من عام 2018؟ لا؟ الكثير لن يفعل ذلك. ليس لها حتى اسم. لكن السوق انخفض بنسبة 20 في المائة. وفي الوقت نفسه ، كان انخفاض 2022 (ذعر التضخم) و 2020 (Covid-19) و 2008 (أزمة مالية كبيرة) يصل إلى 25 في المائة و 33 في المائة و 57 في المائة على التوالي.

لكن سرعة التراجع مقلقة ، وتقترح التقلب عبر الأسواق أن أزمة التعريفة الجمركية قد لا تنتهي بعد. بالنسبة للمستثمرين الذين يعشقون ومن حسن حظهم أن يجلسوا على النقد أو السندات قصيرة الأجل-كون وارن بافيت هو الأبرز-إن احتمال مزيد من الانخفاضات ستجعلهم يفكرون في الشراء ، وليس البيع. نحن في فوضى حقيقية ، لكن الأسواق مبالغة في رد الفوضى في كل مرة.

لذا فإن الوقت المناسب الآن للتفكير فيما إذا كانت أسواق المخاطر يتم تسعيرها لتوفير عوائد قوية طويلة الأجل. هناك الكثير من الطرق للنظر إلى هذا ، لا أحد منهم مرضي تمامًا ، لكن كلهم ​​لديهم ما يقوله.

ابدأ بأكبر مقياس للتقييم على الإطلاق ، نسبة السعر/الأرباح. فيما يلي PE الأمامي على S&P 500 ، مع المستوى الحالي الذي يظهره الخط الأحمر.

لقد عدنا إلى مستوى ما قبل الولادة لنسبة PE ، والتي لا تزال عالية نسبيا بالمقارنة مع العقدين الماضيين. لقراءة هذا الرسم البياني ، قد ترغب في الحصول على نوع من النظرية حول سبب ارتفاع التقييمات بعد الولادة (بصرف النظر عن 2022 ، عندما قفز التضخم). النظرية المفضلة لدى شركة Dunged هي أن السياسة المالية كانت فضفاضة بشكل غير عادي خلال معظم هذه الفترة ، مما دفع الأموال إلى الأسواق. إذا كنت تعتقد أن التشديد المالي قادم (كما وعد البعض في إدارة ترامب) ، فإن الأسهم لا تبدو رخيصة هنا على أساس PE. قد يتم تسعيرها حتى لإعطاء عائدات طويلة الأجل أقل من المتوسط.

من المهم ، عند التفكير في تقييم PE ، التفكير في “E”. على وجه التحديد ، هل تم تسعير الأضرار المحتملة لأرباح الشركات من التعريفات المرتفعة في توقعات الأرباح؟ يبدو أنهم لم يكونوا ، على الأقل على أساس “من أسفل إلى أعلى” – أي أخذ تقديرات الأرباح الفردية لكل شركة في S&P ، وزيادةها ، وإضافتها. فيما يلي ، من FactSet's Association Bearnings Insight ، هو تقدير أرباح S&P 500 لعام 2025. لقد انخفض بنسبة 7 في المائة فقط منذ سبتمبر ، وبالكاد على الإطلاق منذ “يوم التحرير”. لذا ، إذا كنت تعتقد أن التعريفة الجمركية ستكون عالية ودائمة ، فمن المحتمل أن يكون لدى التقديرات مجال للنزول من هنا ، مما يعني أن نسبة PE منخفضة بشكل مصطنع في الوقت الحالي. انخفض تقدير 2026 إلى أقل. مرة أخرى: ليست رخيصة.

هناك نسخة أكثر تطوراً قليلاً من نسبة PE هي عائد الأرباح المعدل دوريًا (العائد “Cape”) ، كما هو محسوب من قبل Robert Shiller من Yale. هذا يقلل من نسبة PE (مما يجعلها E/P) ، ويستخدم متوسط ​​10 سنوات من الأرباح كـ “E” ، ويطرح عائد الخزانة لمدة 10 سنوات من النتيجة ، لضبط تأثير أسعار الفائدة. إنه مقياس سلس لمقدار العائد الإضافي الذي تحصل عليه من الأسهم ، نسبة إلى سندات الخزانة. لذلك على الرسم البياني أدناه ، يعني أعلى أرخص. كما ترى ، ارتفع العائد الزائد من امتلاك S&P 500 بنقطة مئوية كاملة تقريبًا ، لكنه لا يزال لا يبدو العصير بشكل خاص بعد.

هناك طريقة ذات صلة للتفكير في التقييم هي مع معدل خصم الأسهم: معدل العائد الذي يطابق الأسعار الحالية للأسهم مع التدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة. يجادل ميشيل ليرنر وفريق هولت في UBS بأن التعريفات المرتفعة يجب أن ترتفع معدل الخصم (وانخفاض أسعار الأسهم). يكتب:

يمكن القول إن تحرير التجارة بعد إنشاء منظمة التجارة العالمية في عام 1995 ، كان له دور فعال في تقليل التضخم (وفقًا للبنك المركزي الأوروبي ، المزيد من المنافسة ، انخفاض تكاليف الإنتاج …) ، مما يتيح بدوره أن تنخفض أسعار الفائدة أكثر من أي وقت مضى وتنظر في أسواق الأسهم في هذه العملية.

لهذا الغرض ، بالنسبة للجزء الأفضل من 150 عامًا ، تراوح معدل الخصم الأمريكي بين 5 و 8 في المائة. من عام 1995 فصاعدًا ، باستثناء الأزمة المالية العالمية ، لم تتجاوز أبدًا 5 في المائة. من الجدير بالملاحظة أيضًا ، أنه في عصر ما قبل عام 1945 أكثر تجارة ، ارتفع معدل الخصم الأمريكي في كل مرة تصف فيها الولايات المتحدة تعريفة كبيرة على الواردات. . . (1890 تعريفة McKinley ، 1922 تعريفة Fordney-McCumber ، 1930 تعريفة Smoot-Hawley).

فيما يلي مخطط لمعدل الخصم حتى الأول من أبريل. ارتفع معدل الخصم من 3.1 في المائة إلى 3.6 في المائة منذ ذلك الحين ، لكن ليرنر يقول إنه على الرغم من “نحن لسنا في مستويات متسقة مع طبيعية جديدة أو ركود”.

كل تغيير في نقطة واحدة في معدل الخصم يترجم إلى حوالي 20 في المائة في الأسهم ، وبالتالي فإن العائد حتى جزء من الطريق نحو متوسط ​​ما قبل عام 1995 سيؤذي الكثير. مرة أخرى: لا يتم تسعير الأسهم لعائدات عالية الأجل عالية حتى الآن.

إذا كان كل هذا يضربك باعتباره مجردة بعض الشيء ، فما عليك سوى إلقاء نظرة على أسعار الأسهم التقنية الضخمة التي دفعت ، وما زالت محرك الأقراص ، فإن التحركات في S&P 500. إليك مخطط لخمسة منها (باستثناء Nvidia و Tesla ، التي تجعل أسعارها البرية من الصعب القراءة). ما تراه هو أن أسعار هذه الأسهم-على الرغم من الحصول على أسوأ عمليات بيع التعريفة الجمركية-لم تتخلى عن المكاسب لمدة عام أو نحو ذلك. كل ما حدث هو أنه تم عكس تجمع حديث شديد:

إنه واضح تمامًا. الأسهم ليست صفقة. لكن تعريفة ترامب قد لا يتم معنا بعد ، وإذا لم تكن كذلك ، فقد حان الوقت للتفكير في مستوى الصفقة. أفضل شيء مكتوب في هذه النقطة هو Banger Jeremy Grantham المطلق لرسالة مستثمر الكائنات المعدلة وراثيًا ، “إعادة الاستثمار عندما يكون مرعوبًا” ، والتي صممها مباشرة في السوق 2009. كتب جرانثام:

نظرًا لأن هذه الأزمة ذروتها ، سيبدأ الأشخاص المعقولون سابقًا في التنبؤ بنهاية العالم ، مسلحين بالكثير من البيانات المرعبة والدقيقة التي من شأنها أن تعزز حكمة تحذيرك (في الحصول على نقود). . . لا يوجد سوى علاج واحد للشلل الطرفي: يجب أن يكون لديك على الإطلاق خطة معركة لإعادة الاستثمار والتمسك به. . . احصل على جدول لمزيد من (عمليات الشراء) في انخفاضات السوق المستقبلية. . .تذكر أنك لن تصطاد أدنى مستوى. . .البحث عن الأمثلية هو الفخ والوهم. سوف تعمل فقط على زيادة شللك.

الكلمات التي يجب تذكرها ، إذا تزداد الأمور سوءًا. المزيد عن هذا في أيام قادمة.

قراءة جيدة واحدة

منزل ستارك.

فريق التحرير أبريل 8, 2025 أبريل 8, 2025
شارك المقال
فيسبوك تويتر واتساب واتساب نسخ الرابط طباعة
شارك
المقال السابق هل يمكن لـ Giorgia Meloni مساعدة الاتحاد الأوروبي على تجنب الحرب التجارية مع الولايات المتحدة؟ | راديو شومان
المقال التالي الطفرة النووية يشرعون نداء عاجل للاستثمار في مناجم اليورانيوم الجديدة
اترك تعليقك اترك تعليقك

اترك تعليقاً إلغاء الرد

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

تابع معنا اخر الاخبار لحظة بلحظة واطلع على ما يحدث في العالم من حولك

ابق على إطلاع

اخر مستجدات العالم لحظة بلحظة من جميع المصادر الموثوقة، انضم الينا الآن ليصلك كل جديد.

اشترك الآن

رائج اليوم

يشيد لورين سانشيز بيثيني فرانكل لارتدائه بيكيني ثونغ في أسبوع ميامي للسباحة

لا يمكن للناس التوقف عن الحديث بيثني فرانكلبيكيني ثونغ الفيروسي في أسبوع ميامي للسباحة. متى…

ثقافة وفنون منذ 3 أيام

نشرة أخبار العالم | إيران تكشف موقفها من الاتحاد الإقليمي للتخصيب.. وزلزال يضرب كريت.. ومباحثات بين روسيا وكوريا الشمالية.. وإحاطة أوكرانية أمام الشيوخ الأمريكي بشأن الحرب.. وعدوان إسرائيلي على سوريا

نشر موقع "صدى البلد" الإخباري خلال الساعات القليلة الماضية، عددًا كبيرًا من الأخبار والموضوعات المهمة…

منوعات منذ 3 أيام

نشرة الفن| رسالة مؤثرة من منال سلامة إلى شقيقها.. وطرح فيلم «سيكو سيكو» على «يانغو بلاي» بهذا الموعد

نشر قسم الفن على مدار الساعات الماضية عددًا من الأخبار أبرزها .. بعد النجاح الساحق.. طرح…

منوعات منذ 3 أيام

يظهر ديف بورتنوي من بارستول المظهر المفاجئ في “استدعاء” مضيف “أبيها” أليكس كوبرز

أليكس كوبر لا تتراجع عندما يتعلق الأمر بتفصيل نجاحها في الزوبعة في المقبل اتصل بها…

ثقافة وفنون منذ 3 أيام

10 جيجا إنترنت ببلاش من WE.. كيف تحصل على هدية العيد؟

كشفت الشركة المصرية للاتصالات WE عن طرح عرض جديد ضمن باقات WE للإنترنت الأرضي لعام…

منوعات منذ 3 أيام

اكتشف المزيد

  • صورة اليوم
  • مقالات رأي
  • اخر الاخبار
  • رائج اليوم
  • النشرة البريدية

مقالات ذات صلة

عداء إيلون موسك مع دونالد ترامب موشورز ديون XAI لتربية ديون مورغان ستانلي

اسواق

لماذا يجب أن نشعر بالقلق بشأن ظهور stablecoins

اسواق

السياسة المالية الأمريكية تنطلق من القضبان – ويبدو أن لا أحد يريد إصلاحها

اسواق

من المتوقع أن ترتفع تعريفة دونالد ترامب من الصلب والألومنيوم تكاليف الاستيراد بمقدار 100 مليار دولار

اسواق

حظر المصاعد في المملكة المتحدة على بعض الأوراق المالية المرتبطة بالتشفير لمستثمري التجزئة

اسواق

شركات الصناديق محكمة “ملل” المستثمرين مع Flurry من إطلاق ETF الغريبة

اسواق

Pret A Sanger Office يبدو مستثمرين جدد قبل الاكتتاب العام المحتمل

اسواق

قضية تخفيض معدل الاحتياطي الفيدرالي

اسواق
مصدرك الأول لآخر الاخبار العالمية
Facebook Twitter Youtube Instagram Linkedin

2023 © المراقب. جميع الحقوق محفوظة.

روابط هامة

  • الرئيسية
  • من نحن
  • سياسة الخصوصية
  • اعلن معنا
  • اتصل بنا

أهم الأقسام

  • ثقافة وفنون
  • سياحة وسفر
  • سياسة
  • صحة
  • اقتصاد

نرشح لك

خلال أيام العيد .. طريقة استخراج بطاقة رقم قومى أون لاين
حالة ماجا لتسعير الكربون
إسرائيل ترفض المقترح الأمريكي بشأن تخصيب اليورانيوم الإيراني وتلوّح بالخيار العسكري

صحيفة المراقب هي صحيفة يومية عربية تهتم بآخر اخبار المملكة العربية السعودية والخليج العربي والشرق الأوسط والعالم. تابع معنا اخر اخبار الاقتصاد والرياضة والسياسة واهم القضايا التي تهم المواطن العربي.

Welcome Back!

Sign in to your account

نسيت كلمة المرور؟