هناك قاعدة غير مكتوبة في الأعمال المصرفية: لا تتخلى عن المنظم. بالتأكيد ليس في الأماكن العامة ، وبالتأكيد ليس عندما يكونون على وشك تولي سلطات جديدة عليك.
لم يخبر أحد عمالقة التكنولوجيا.
ردت Microsoft وصانع الألعاب Activision Blizzard بشدة على قرار هيئة المنافسة في المملكة المتحدة الشهر الماضي بمنع صفقتهما البالغة 75 مليار دولار. ووصفته Activision بأنه “ضرر لمواطني المملكة المتحدة” وقالت إن البلاد “مغلقة أمام الأعمال” مع “آفاق اقتصادية مزرية بشكل متزايد”. أَخَّاذ.
جادل نائب رئيس شركة مايكروسوفت ، براد سميث ، بأن القرار من شأنه أن “يثبط الابتكار والاستثمار” ، وبشكل غريب بعض الشيء ، أشار إلى “الدور الحيوي للشركة الأمريكية”. . . الدفاع عن الأمة من تهديدات الأمن السيبراني “.
اللاذع يشعر بنتائج عكسية. لا ينبغي أن يكون مفاجأة كبيرة أن هيئة المنافسة والأسواق اعترضت على تولي Microsoft شركة Activision.
مخاوفها الرئيسية ، لا سيما بشأن السوق الناشئة للألعاب السحابية حيث قالت CMA إن Microsoft لديها بالفعل 60 إلى 70 في المائة من حصة السوق ، يتم مشاركتها من قبل المنظمين على مستوى العالم ، بما في ذلك في الولايات المتحدة وأوروبا. حتى لو أبرمت المفوضية الأوروبية الصفقة الأسبوع المقبل ، كما هو متوقع ، فسيكون ذلك بسبب ارتياحها الأكبر للعلاجات السلوكية ، حيث تبدو أوروبا أكثر شبهاً من المملكة المتحدة على مستوى العالم.
إن قيام هيئة أسواق المال (CMA) بإسقاط اعتراضها على ألعاب الكونسول في مارس قد يكون قد أثار الآمال في الموافقة. على الأرجح ، كما يقول الممارسون ، عكست هذه الخطوة الثقة في قضيتها في الألعاب السحابية. ستتخذ Microsoft و Activision القرار للمراجعة القضائية.
الحقيقة هي أن غضب عمالقة التكنولوجيا لا يشاركه على نطاق واسع قطاع المملكة المتحدة. لا يقتصر الأمر على أن شركات التكنولوجيا الخمس الكبرى – Google و Apple و Facebook و Amazon و Microsoft ، والتي لا تزال تُعرف باسم GAFAM على الرغم من التغييرات المختلفة في اسم الشركة – لا يمكنها شراء أي شيء: أجازت CMA صفقة Microsoft لشراء شركة الذكاء الاصطناعي Nuance العام الماضي. لكن من الواضح أن معاملاتهم ستلقي نظرة فاحصة. ما هو غير معروف هو مدى تأثير التدقيق المتزايد على التكنولوجيا – وهي ظاهرة عالمية – في بقية السوق.
يقول دوم هالاس من كواديك ، وهي مجموعة ضغط للشركات الناشئة: “السؤال هو ما الذي سيخلق منافسة مع أكبر الشركات؟” “من يمكنه الشراء يؤثر على الشركات الناشئة في المملكة المتحدة من حيث خياراتها للخروج ولكن أيضًا الشكل المستقبلي للسوق. لهذا السبب يتخذ كل قرار من قرارات هيئة أسواق المال مثل هذه الأهمية المتصورة “. في هذا السياق ، قد يكون الحكم على شراء Adobe بقيمة 20 مليار دولار لشركة برامج التصميم Figma ، أو على صفقة Broadcom بقيمة 69 مليار دولار لشراء VMware ، أكثر إفادة من صفقة مايكروسوفت الضخمة.
يبدو أن نوبة الغضب التكنولوجي قد أثارت القليل من القلق – سياسيًا أو غير ذلك. إذا كان هناك أي شيء ، فقد كان CMA قويًا بشكل متزايد في إثبات أن المنافسة القوية والحيوية مفيدة للشركات والابتكار والعملاء والاقتصاد. هناك شعور عالميًا بأن الاتجاه نحو سياسة عدم التدخل لم ينجح ، في مجال التكنولوجيا بشكل خاص ولكن أيضًا على نطاق أوسع. (أشارت سارة كارديل ، رئيسة هيئة أسواق المال ، مؤخرًا إلى استراتيجيات تجميع الأسهم الخاصة باعتبارها مجال اهتمام خاص.) ربما تكون المملكة المتحدة في طليعة الجهود المبذولة لتوسيع مجموعة الأدوات التنظيمية لمعالجة هذه المخاوف.
من الجدير بالذكر أنه تم حظر صفقة Activision في نفس الأسبوع الذي نشرت فيه حكومة المملكة المتحدة الإصلاح المقترح لإطار المنافسة ، بما في ذلك وحدة الأسواق الرقمية الجديدة.
سيضع هذا الأخير في الواقع هيئة السوق المالية في دور المشرف المستمر على أكبر الأسماء التقنية ، مع صلاحيات جديدة مهمة للتدخل بسهولة أكبر في مخاوف القوة السوقية أو فرض متطلبات السلوك لإدارة الضرر المحتمل. يمكن النظر إلى هذا الأخير على أنه علاجات سلوكية بأثر رجعي ، وتخفيف ما بعد الوقائع لقصور الإنفاذ السابق. بطريقة أو بأخرى ، ستشهد GAFAM الكثير من المنظمين في المملكة المتحدة.
هناك أسئلة مشروعة هنا. قال أحد الخبراء: “لا أعتقد أن أي جهة تنظيمية أخرى لديها هذا المستوى من التقدير المطلق” ، مشيرًا إلى الحرية التي سيتعين على هيئة أسواق المال التصرف بموجب القانون الجديد والضوابط حول مدى ملاءمة إجراءاتها.
سيكون لنتيجة هذا النقاش تأثير أكبر على المملكة المتحدة كمكان للقيام بأعمال تقنية أكثر من تلك الموجودة على Microsoft-Activision.
