مكاسب غير متوقعة

مرحبًا بعودتك. إذا كنت في طوكيو غدًا، فتأكد من عدم تفويت أول قمة للمال الأخلاقي في اليابان على الإطلاق. سيتم استضافة هذا الحدث باللغة اليابانية من قبل كبار الصحفيين من FT وNikkei في فندق هيلتون طوكيو، كما سيتم بثه مباشرة عبر الإنترنت. يمكنك الاشتراك هنا.

في النشرة الإخبارية اليوم، تقدم لنا أليس هانكوك، مراسلة صحيفة فايننشال تايمز في الاتحاد الأوروبي، أحدث تطور حول القواعد الخضراء للكتلة، مع موجة من المتطلبات الجديدة التي من المقرر أن تضرب مقدمي التصنيف البيئي والاجتماعي والحوكمة.

أولاً، تحقق من مقابلتنا مع المليونير النمساوي الشاب الذي يعرقل النقاش الدائر حول عدم المساواة في الثروة والعمل الخيري والضرائب.

وريثة BASF مارلين إنجلهورن: “الحل الديمقراطي هو الضرائب”

سيكون من دواعي سرور العديد من الأشخاص البالغين من العمر 30 عامًا أن يجدوا أنفسهم في وضع أفضل بقيمة 25 مليون يورو (26.9 مليون دولار). عندما حصلت مارلين إنجلهورن على هذا المكاسب غير المتوقعة في أواخر عام 2022، بفضل جدتها الراحلة، تحولت أفكارها على الفور إلى التخلص منه.

وتصدر الحل الذي توصلت إليه عناوين الأخبار الدولية عندما كشفت عنه الشهر الماضي. على عكس العديد من فاعلي الخير الآخرين، فإن إنجلهورن النمساوي المولد – الذي أسس سلفه فريدريش إنجلهورن مجموعة المواد الكيميائية BASF في عام 1865 – لا يريد إنشاء مؤسسة تحمل اسمه. إنها لا تريد حتى أن تختار ما يتم بميراثها. وبدلا من ذلك، تقوم بتشكيل مجلس مؤقت من المقيمين النمساويين لتحديد أفضل السبل لتوزيع الأموال.

قالت لي إنجلهورن، في إشارة إلى نفوذها المالي: “لم يكن ينبغي لي أن أحظى بهذا المنصب من السلطة منذ البداية”. “لم أحصل عليه إلا لأنني ولدت في عائلة ثرية.”

لقد استحوذت قصة إنجلهورن على اهتمام الرأي العام لأنها، في وقت يتسم باتساع فجوة التفاوت في الثروة في العديد من الاقتصادات، تسلط الضوء على نقاشين عاجلين ومترابطين بشكل وثيق.

أولها يتعلق بالضرائب. إنجلهورن هو من بين عدد متزايد ولكن لا يزال صغيرًا نسبيًا من الأثرياء الذين يطالبون الحكومات علنًا بإغراقهم بفواتير ضريبية أعلى. وهي أحد مؤسسي مجموعة “Tax Me Now”، وهي مجموعة حملات تتطابق رسالتها الأساسية مع رسالة “المليونيرات الوطنيين”، التي يقودها في الولايات المتحدة أمثال أبيجيل ديزني. كما جادل المليارديرات، بما في ذلك وارن بافيت وجورج سوروس ومايكل بلومبرج، بأن فواتيرهم الضريبية منخفضة للغاية.

كان أحد العوامل وراء اتساع فجوة التفاوت في الثروة انخفاض معدل ضريبة الدخل الهامشي الأعلى: ففي الولايات المتحدة، انخفض هذا المعدل من أكثر من 90 في المائة في الخمسينيات إلى 37 في المائة اليوم.

لكن أغنى الناس في الولايات المتحدة يتلقون من الناحية الفنية دخلاً ضئيلاً بشكل ملحوظ، كما أوضح هذا التقرير المثير للاهتمام الصادر عن مؤسسة بروبوبليكا استناداً إلى سجلات ضريبية مسربة. وبدلاً من ذلك، تمتعوا بمكاسب هائلة في قيمة أصولهم، والتي يمكنهم بعد ذلك استخدامها كضمان للحصول على قروض مصرفية لتمويل أنماط حياتهم. والفائدة على هذه القروض المصرفية معفاة من الضرائب، مما يمكنها من تقريب معدل الضريبة الفعلي إلى الصفر.

ويرى إنجلهورن أن الحل يكمن في فرض الضرائب على الثروة. إحدى الطرق للقيام بذلك هي من خلال ضريبة الميراث – التي ألغيت في النمسا في عام 2008، والتي فكرت حكومة المملكة المتحدة مؤخرا في خفضها.

يقول معارضو ضريبة الميراث في كثير من الأحيان إنها بمثابة فرض ضريبة على الأموال التي تم فرض الضريبة عليها بالفعل. ولكن هذا المنطق يمكن تطبيقه على أي ضريبة تقريبا. ربما أدعي أيضًا أنه لا ينبغي لي أن أدفع ضريبة القيمة المضافة على دراجة جديدة لأنني دفعت بالفعل ضريبة على دخلي.

وبعيداً عن ضريبة الميراث، يدعو إنجلهورن إلى فرض ضريبة سنوية على الثروة بنسبة 4 أو 5 في المائة على أكبر الثروات – وهي كافية لإحداث تأثير على عدم المساواة وجمع إيرادات عامة كبيرة، ولكنها ليست عالية بما يكفي للقضاء على ثروات الأسر المستثمرة بذكاء.

في حين أن إنجلهورن لديها الكثير من الأثرياء في دعوتها إلى رفع معدلات الضرائب، فإن حجتها الرئيسية الأخرى – حول العمل الخيري – أقل شيوعا بين الأثرياء. وترى أن فاعلي الخير الأغنياء، من خلال إغداق مبالغ ضخمة على مشاريعهم المفضلة، يفاقمون اختلال توازن القوى الناجم عن ثرواتهم (وهي حجة وردت في الكتب الأخيرة بما في ذلك كتاب أناند جيريداراداس). الفائزون يأخذون كل شيء، وتيم شواب مشكلة بيل جيتس). ولا شك أن أولئك الذين يشعرون بالقلق إزاء هذه الديناميكية لاحظوا الحملة التي قام بها ملياردير صناديق التحوط بيل أكمان لإعادة تشكيل الإدارة العليا لجامعة هارفارد، التي يعد من كبار المانحين لها.

في المقابل، تحرص إنجلهورن على النأي بنفسها عن القرار بشأن ما سيتم بميراثها. وقد أنشأت فريقًا صغيرًا لتنظيم المجلس الجديد، وهي العملية التي بدأت بإرسال رسائل دعوة إلى 10000 من سكان النمسا. وستتم معالجة الردود لتشكيل مجلس مكون من 50 شخصًا، مما يعكس على نطاق واسع المزيج الديموغرافي للبلاد.

سيجتمع الأعضاء على مدار ستة عطلات نهاية الأسبوع هذا العام لتحديد ما يجب فعله بميراث إنجلهورن من جدتها. ستقوم إنجلهورن – التي لن تكون جزءًا من المجلس – بتعويضهم جميعًا عن وقتهم، باستخدام مجموعة منفصلة من أموالها الشخصية.

ورفضت إنجلهورن تأكيد صافي ثروتها، مكتفية بالقول إن مبلغ الـ 25 مليون يورو الذي سيتم التبرع به يمثل معظمها. على أية حال، ما يجعل هذه القصة مثيرة للاهتمام ليس مدى كرم إنجلهورن، بل قرارها بالتخلي عن السيطرة على كيفية استخدام الأموال.

وبينما قد تكون خطة مجلسها قد هزت النقاش حول العطاء الخيري، تعتقد إنجلهورن أنه من غير المجدي أن نأمل أن تتمكن الأعمال الخيرية للأثرياء من معالجة اختلال توازن القوى الناجم عن عدم المساواة الاقتصادية. وقالت: “الحل الديمقراطي الحقيقي هو الضرائب”. (سايمون موندي)

الاتحاد الأوروبي يوافق على قواعد جديدة للتصنيف البيئي والاجتماعي والحوكمة (ESG) لتنظيف الصناعة

كانت صناعة التصنيف البيئي والاجتماعي والإداري تحت الحصار خلال العام الماضي، حيث انتبه المنظمون إلى التأثير الهائل الذي تمارسه وكالات التصنيف على اتجاه تريليونات الدولارات اللازمة للتحول الأخضر.

لا يوجد حاليا سوى القليل من الرقابة على كيفية توصل الوكالات إلى التصنيفات أو معايير الاستدامة التي بموجبها تعتبر الأسهم والسندات “خضراء” بما يكفي لجعلها تصل إلى ما قيمته 2.4 تريليون دولار من الصناديق المستدامة، وفقا لأرقام مورنينجستار.

وعلى الصعيد العالمي، يعمل المشرعون على إيجاد طرق لتشديد هذه الصناعة، لكن الاتحاد الأوروبي اتخذ خطوة مبكرة.

من منتصف إلى أواخر عام 2025، سيتعين على مقدمي التصنيفات في الاتحاد الأوروبي أن يكونوا أكثر شفافية بشأن أساليبهم بعد أن وافق المشرعون في ستراسبورج في صفقة في وقت متأخر من الليل ليلة الاثنين على قواعد جديدة تهدف إلى جعل تصنيفات ESG أكثر موثوقية وصرامة. وتنص القواعد أيضًا على أن الوكالات يجب أن تحصل على موافقة الهيئة التنظيمية المالية للكتلة، وهي هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية.

إذا كنت وكالة تصنيف من خارج الكتلة، فستحتاج إلى التغاضي عن تقييماتك من قبل مزود تصنيفات ESG معتمد من الاتحاد الأوروبي. سيتم فرض رسوم.

وفقا للمفوضية الأوروبية، فإن سوق التصنيفات البيئية والاجتماعية والإدارية غير الصحية يعني أن المستثمرين لا يستطيعون أن يأخذوا في الاعتبار المخاطر المحتملة المرتبطة بالاستدامة وغيرها من المخاطر غير المالية في قراراتهم. وهذا يعني أن أموالاً أقل تذهب نحو الاستثمارات التي من شأنها أن تساعد في التحول الأخضر وأن الشركات الأفضل في فئتها لا ينتهي بها الأمر تلقائيًا إلى قمة كومة الاستثمار المحتملة كما ينبغي.

وقالت ميريد ماكجينيس، مفوضة الخدمات المالية بالاتحاد، إنه تم التوصل إلى الاتفاق في أقل من 30 دقيقة لأن المشرعين كانوا حريصين على تجاوز التشريع.

“هذا مجال جديد لتنظيم الاتحاد الأوروبي، في قطاع مزدهر في الصناعة المالية. وقالت إن السوق والمستثمرين يطالبون بمزيد من الشفافية حتى يتسنى لهم الثقة في التصنيفات وهذا القانون سيضمن ذلك.

وينص القانون على أنه يجب على الوكالات نشر منهجياتها ومصادر بياناتها وأهداف التقييمات التي تقدمها، حتى لو تم استخدام التقييمات فقط في اتصالاتها التسويقية الخاصة.

وهو لا يحدد على وجه التحديد النهج الذي يجب على الوكالات اتباعه، لكنه ينص على أنه يجب على الوكالات الفصل بين التصنيفات E وS وG، وأن المعايير البيئية يجب أن تكون واضحة حول ما إذا كانت تأخذ في الاعتبار التوافق مع اتفاق باريس لعام 2015.

وقال فنسنت فاندلواز، كبير مسؤولي الاستثمار في السوق المالية، إن اللاعبين في السوق المالية يتم إعفاؤهم في معظم الأحيان – وهي نقطة اشتعال في المفاوضات – ولكن هذا قد لا يمثل بالضرورة مشكلة نظرا لأنهم يخضعون لمتطلبات الشفافية ونادراً ما يميل مستثمرو التجزئة إلى قراءة وثائق الإفصاح المطولة. مسؤول الأبحاث والمناصرة في منظمة مراقبة التمويل غير الحكومية.

وقال: عليك أن تفكر “ما هي القيمة المضافة التي يجب أن تحصل عليها للحصول على تلك المتطلبات الإضافية”. (أليس هانكوك)

قراءة ذكية

في حين تضع احتجاجات المزارعين أجندة المناخ للاتحاد الأوروبي تحت الضغط، فإن الحكومات “تحتاج إلى إيجاد طرق للتمسك بالأهداف الشاملة مع تعويض التأثير على الفئات الأكثر ضعفا”، كما كتبت هيئة تحرير صحيفة فايننشال تايمز.