باستخدام هذا الموقع ، فإنك توافق على سياسة الخصوصية و شروط الاستخدام .
القبول

انضم الى قائمة المتابعين لتصلك جميع الاخبار مباشرة. اشترك الآن

الخليج ترند
  • الرئيسية
  • اخر الاخبار
  • دوليات
    • الولايات المتحدة
    • اوروبا
    • اسيا
    • كندا
    • افريقيا
  • اقتصاد
    • اسواق
    • شركات
    • الاستثمار
    • العملات المشفرة
  • سياسة

    سياسة

    سياسة

    الرجل المتهم بمحاولة اغتيال ترامب يطلب من القاضية إيلين كانون التنحي عن قضيته

    يطلب الرجل المتهم بالجلوس خلف سياج متصل بسلسلة على حدود ملعب الغولف التابع لدونالد ترامب في فلوريدا ومعه بندقية، بزعم…

    سياسة

    هابرمان: أصبحت لغة ترامب أكثر قتامة

    هابرمان: أصبحت لغة ترامب أكثر قتامة تقول المحللة السياسية لشبكة CNN، ماجي هابرمان، إن لغة الرئيس السابق دونالد ترامب خلال…

    سياسة

    بالنسبة لبايدن، فإن وفاة السنوار تضخ حالة من عدم اليقين – ولكنها أيضًا تفتح بابًا – لحل الصراع في غزة

    على مدار أشهر، ظل المسؤولون الأمريكيون المحبطون الذين يتطلعون إلى إنهاء الحرب في غزة يفكرون بهدوء في السيناريو الوحيد الذي…

    سياسة

    سيتم منح المواطنين اللبنانيين الذين يعيشون في الولايات المتحدة إغاثة إنسانية مع استمرار الصراع بين إسرائيل وحزب الله

    أعلنت وزارة الأمن الداخلي اليوم الخميس، أن المواطنين اللبنانيين المقيمين في الولايات المتحدة سيحصلون على شكل من أشكال الإغاثة الإنسانية،…

  • تقنية
  • رياضة
  • صحة
  • منوعات

    منوعات

    منوعات

    حصاد شعبة صيدليات الجيزة بالغرفة التجارية.. حل مشاكل 115 عضوا الأبرز

    أعلنت شعبة أصحاب الصيدليات بغرفة الجيزة التجارية ، عن حصاد أنشطتها وفعالياتها خلال عام 2024، والذي شهد عدد من التطورات…

    منوعات

    ليبيا .. الجيش يعلن انتهاء عملية عسكرية ناجحة في مدن الجنوب

    أعلنت القوات المسلحة الليبية انتهاء عملية عسكرية ناجحة في مدن الجنوب استهدفت أوكار المرتزقة وعصابات تهريب البشر وتجار المخدرات والوقود. وذكرت…

    منوعات

    سيراميكا كليوباترا فريق مميز وقدم مستوى رائعا

    نشر أحمد حسن نجم منتخب مصر تصريحات جوزيه بيسيرو بعد فوز الزمالك أمام سيراميكا كليوباترا.وكتب أحمد حسن، عبر حسابه الشخصي…

    منوعات

    مدرب منتخب الشباب: لدينا مشكلة في العامل البدني للاعبين.. وحققنا ما أردناه أمام غانا

    تحدث علاء عبده المدرب العام لمنتخب الشباب، على الفوز على منتخب غانا في ربع نهائي كأس الأمم الإفريقية والتي تقام…

  • المزيد
    • ثقافة وفنون
    • سياحة وسفر
اشترك معنا
Aa
الخليج ترند
  • اخر الاخبار
  • دوليات
  • سياسة
  • اقتصاد
  • صحة
  • تقنية
  • ثقافة وفنون
  • رياضة
  • سياحة وسفر
  • منوعات
البحث
  • الرئيسية
  • اخر الاخبار
  • دوليات
    • الولايات المتحدة
    • اوروبا
    • اسيا
    • كندا
    • افريقيا
  • اقتصاد
    • اسواق
    • شركات
    • الاستثمار
    • العملات المشفرة
  • سياسة
  • تقنية
  • رياضة
  • صحة
  • منوعات
  • المزيد
    • ثقافة وفنون
    • سياحة وسفر
banner
ابق على إطلاع دائم
اخر مستجدات العالم لحظة بلحظة من جميع المصادر الموثوقة، انضم الينا الآن ليصلك كل جديد الى بريدك الإلكتروني مباشرة.
اشترك الآن

اكتشف المزيد

  • صورة اليوم
  • مقالات رأي
  • اخر الاخبار
  • رائج اليوم
  • ألنشرة البريدية
2023 © المراقب. جميع الحقوق محفوظة.
الخليج ترند > اقتصاد > اسواق > “منتج سيء للغاية محكوم عليه بالفشل”

“منتج سيء للغاية محكوم عليه بالفشل”

فريق التحرير كتب فريق التحرير منذ سنتين 8 دقيقة للقراءة
شارك

تلقي تحديثات مجانية للاستثمار في ESG

المحتويات
أربعة أسباب للشك في السندات الجديدةقراءة ذكية

سنرسل لك ملف myFT ديلي دايجست التقريب البريد الإلكتروني لأحدث الاستثمار في ESG أخبار كل صباح.

صباح الخير. تخيل صندوق أحذية بأي عرض أو طول أو ارتفاع. إذا كان قياس أحد جوانبها صفرًا سنتيمترًا ، فلن تكون قادرًا على احتواء أي حذاء فيه ، مهما كانت قدمك صغيرة ومهما كانت جوانب الصندوق الأخرى كبيرة.

يوضح نفس المنطق أن ما يسمى بالسندات المرتبطة بالاستدامة لن يساعد في تمويل انتقال الطاقة ، بسبب الحافز للتلاعب بواحدة على الأقل من سماته ، جادل جوليان لوفورنييه ، مصرفي سابق في كريدي أجريكول ، في ورقة بحثية الشهر الماضي لمجموعة بحثية كرسي الطاقة والازدهار. من بين الداعمين للمجموعة شركة المرافق إنجي و Caisse des Dépôts ، وهي ذراع استثماري للدولة الفرنسية.

تم إصدار حوالي 60 مليار دولار من النوع الجديد الشهير من السندات الخضراء في عام 2022. ومن بين المصدرين الرئيسيين هذا العام سوبر ماركت كارفور الفرنسي ، وشركة Enel الإيطالية التي تسيطر عليها الدولة ، ومكتب ديون تشيلي. إنها تجعل المُصدر والمشتري والبنك المهيكل يبدو جيدًا ، لكن هل يخدمون أي غرض آخر؟

أتعمق اليوم في هذا الهيكل المثير للاهتمام الذي يسعى إلى إنشاء موسيقى الراب الفريدة التي يقودها السوق على مفاصل الفشل في قضايا الاستدامة ومشاركة تحليلي لما يمكن أن يتعلمه الجمهوريون المناهضون للحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية في الولايات المتحدة.

أخبرنا برأيك حول الأسئلة التي أطرحها حول الرابط (الضعيف أحيانًا) بين التمويل الأخضر والاقتصاد الحقيقي ، من خلال التعليق أدناه أو الكتابة إلى [email protected]. – كنزة بريان

كانت أجزاء قليلة من القطاع المالي أكثر إثارة للجدل من صناعة الأسهم الخاصة. ومع ذلك ، تبذل شركات الاستثمارات الخاصة الآن جهودًا جادة لوضع نفسها كقادة للاستدامة. هل هذه مجرد حيلة تسويقية – أم يمكن لهذا القطاع أن يلعب دورًا حيويًا في مواجهة أكبر التحديات البيئية والاجتماعية في العالم؟ سيكون هذا هو محور تقريرنا القادم لمنتدى المال الأخلاقي ، ونريد أن نسمع من قرائنا. انقر هنا لملء استبياننا القصير.

أربعة أسباب للشك في السندات الجديدة

يسارع بعض أكبر الملوثين في العالم ، من شركات الطيران إلى مصنعي اللحوم ، إلى إصدار ما يسمى بالسندات المرتبطة بالاستدامة (SLBs). تعمل هذه على زيادة النقد للأغراض العامة ، مع التهديد برفع سعر الفائدة إذا فشل المصدر في تحقيق هدف الاستدامة.

من الناحية النظرية ، يجب أن يوجه هذا أرخص رأس المال نحو الحكومات والشركات التي لديها أهداف إزالة الكربون الأكثر طموحًا ، بغض النظر عما إذا كانت تبيع النفط الخام أو الألواح الشمسية. كلما زادت فرصة جني الأموال من هدف ضائع في المستقبل ، زاد الحافز الذي يتعين على حامل السندات قبول عائد أقل من المعتاد مقدمًا.

ولكن عندما يتعلق الأمر بإحراز تقدم بشأن تغير المناخ ، فإن هذا “منتج سيء للغاية ، محكوم عليه بالفشل” ، كما يجادل الأكاديمي الفرنسي جوليان لوفورنييه ، لأن المقامرة على تكلفة رأس المال أمر “مقيت” لأمناء الصناديق في الشركة.

لدى المصدرين حافزًا داخليًا لدفع واحد على الأقل من مقاييس “صندوق الأحذية” الثلاثة الرئيسية للسندات إلى ما يقرب من الصفر: حجم العقوبة ومدتها واحتمال عدم تحقيق الهدف. إذا تم التلاعب بمقياس واحد فقط ، فإن الفوز المستقبلي لحامل السند يصبح أصغر من أن يبرر تقديم سعر فائدة أقل في البداية ، مما يجعل الأمر برمته بلا جدوى إلى حد كبير.

الأكاديميون والنشطاء والمنظمون لديهم جميعًا أدلة واضحة على أن هذه المقاييس يتم التلاعب بها بالفعل. وجد امتياز الحق وجنيبة دومبيا ، الاقتصاديان في مجموعة البنك الدولي ، أن متوسط ​​الزيادة يبلغ حوالي عُشر معدلات الكوبون الإجمالية (وقد ركود مع ارتفاع أسعار الفائدة). ووجدوا أيضًا أن الغرامات تبدأ عادةً في غضون بضع سنوات فقط قبل نضج السند ، وكلما ارتفعت قيمة القسيمة ، كلما اقترب موعد الاستحقاق. سلطت هيئة السلوك المالي في المملكة المتحدة الضوء على أن الأهداف في بعض الأحيان أضعف من أن تكون ذات مصداقية.

تم تحديد منطقة ضعف رابعة في تقرير بلومبرج لتمويل الطاقة الجديدة في وقت سابق من هذا الشهر. غالبًا ما تكون سندات إقراض واقتراض الأوراق المالية “قابلة للاستدعاء” أكثر من السندات العادية ، مما يعني أنه يمكن للشركات سحبها عن طريق سداد رأس المال مبكرًا. كتب مؤلفها: “إنها مليئة ببنود الخروج ، وشروط وأحكام بلا أسنان ، وجداول زمنية غامضة وأهداف مبهمة”.

لقد جربت تطبيق هذه الاختبارات الأربعة لأول مرة على SLB بقيمة 650 مليون يورو أصدرها مطار هيثرو في المملكة المتحدة وسط ضجة كبيرة في وقت سابق من هذا الشهر. عقوبة تصل إلى نقطة مئوية واحدة فوق المعدل الحالي مرتفعة بشكل غير عادي. على الرغم من أن هذا لن يتم دفعه إلا اعتبارًا من عام 2030 ، إلا أنه لا يمكن استدعاء السند مبكرًا. أخيرًا ، هدفها الرئيسي مثير للإعجاب بشكل معقول: خفض الانبعاثات من الطائرات بنسبة 15 في المائة بحلول عام 2030 ، من خلال مزيج من التحول إلى وقود أكثر استدامة واستخدام أقل منه.

لكن ماذا عن احتمال الفشل؟ من المفترض أن تكون منخفضة. هدف خفض الانبعاثات لعام 2030 هو في صميم التزام هيثرو الصافي تجاه المستثمرين. من الصعب تخيل أن الشركة تراهن بشكل كبير على مخاطر الفشل المحرج.

لفورنييه هو صوت نادر يحاول إعطاء مصداقية رياضية لوجهة النظر المتشككة القائلة بأن التمويل الأخضر ، في شكله الحالي ، له تأثير ضئيل على الاقتصاد الحقيقي. هذه فكرة يجدر بالجمهوريين المناهضين للحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية في الولايات المتحدة ضبطها ؛ إنه يؤدي إلى استنتاج مفاده أن رسم الاستثمار في ESG باعتباره بعبعًا لا طائل من ورائه.

في حين أن الورقة الفرنسية مليئة بالمعادلات ، فإن ما تفتقر إليه – بالإضافة إلى مراجعة النظراء الرسمية – هو الخيال.

تم اقتراح مجموعة من الحلول. على سبيل المثال ، تستكشف هيئة السلوك المالي في المملكة المتحدة ما إذا كان يتعين “حث” مصدري السندات على الإفصاح في النشرات عما يجعل الهدف “طموحًا وذا مغزى” ، وكيف ستحفزهم العقوبة على الوفاء بها.

أولف إيرلاندسون – مصرفي استثماري سابق آخر ، والذي يرأس الآن معهد أنثروبوسين للدخل الثابت ، وهو مؤسسة فكرية – يطرح قضية مكاتب إقراض الاستثمار “الدولار”. سيكون لهذه الأدوات غرامة لا تقل عن دولار واحد واحتمال دفع تعويضات لا تقل عن النصف. يجادل إرلاندسون بأن هذا يجب أن يقنع حاملي السندات بتقديم رأس مال أرخص مقدمًا.

وهو يقر بحق ، مع ذلك ، بأن نماذج التسعير الديناميكية الخاصة بشركات إقراض واقتراض الأوراق المالية “لا تزال في مهدها” – وأن الأدوات المالية هي ما يصنعه المنظمون والمشاركون في السوق. (كنزا بريان)

قراءة ذكية

يسلط تقرير خاص جديد من فاينانشيال تايمز الضوء على بعض أكثر الأبحاث إثارة للاهتمام المتعلقة بالاستدامة التي تحدث في كليات إدارة الأعمال الرائدة ، حول موضوعات تتراوح من تسعير الكربون إلى معالجة الأغذية.

فريق التحرير يوليو 17, 2023 يوليو 17, 2023
شارك المقال
فيسبوك تويتر واتساب واتساب نسخ الرابط طباعة
شارك
المقال السابق معركة قديمة تدور في الحمض النووي لكل جنين
المقال التالي جامعة القاهرة تكرم الزميلة مريم عزت.. صور
اترك تعليقك اترك تعليقك

اترك تعليقاً إلغاء الرد

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

تابع معنا اخر الاخبار لحظة بلحظة واطلع على ما يحدث في العالم من حولك

ابق على إطلاع

اخر مستجدات العالم لحظة بلحظة من جميع المصادر الموثوقة، انضم الينا الآن ليصلك كل جديد.

اشترك الآن

رائج اليوم

تعود إشارات التبغ الأمريكية البريطانية إلى نمو الأرباح في الولايات المتحدة هذا العام

فتح Digest محرر مجانًاتختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة…

شركات منذ 3 أيام

مسؤول بإدارة بايدن: الإسرائيليون ارتكبوا “بلا شك” جرائم حرب في غزة

أقر مسؤول كبير في إدارة الرئيس الأميركي السابق جو بايدن، أمس الاثنين، بأن إسرائيل "بلا…

اخر الاخبار منذ 3 أيام

يترك بروكلين إطلاق النار المزدوج رجلًا يبلغ من العمر 39 عامًا ميتًا ، البالغ من العمر 63 عامًا ، أطلق النار في العين: NYPD

تحقق NYPD في إطلاق نار مزدوج ليلة الاثنين في بروكلين ترك رجلًا واحدًا وآخر يعاني…

دوليات منذ 3 أيام

شهداء ومصابون إثر غارات إسرائيلية مكثفة على مناطق بغزة

3/6/2025-|آخر تحديث: 10:48 (توقيت مكة)أفادت مصادر في مستشفيات ناصر والأقصى والشفاء بغزة باستشهاد 42 بنيران…

اخر الاخبار منذ 3 أيام

يبدو أن New Orleans Escapee يتوسلون إلى ترامب ، مغني الراب للمساعدة في الفيديو المزعوم

جديديمكنك الآن الاستماع إلى مقالات Fox News! داهمت السلطات الإقامة حيث يبدو أن أحد الهاربين…

الولايات المتحدة منذ يومين

اكتشف المزيد

  • صورة اليوم
  • مقالات رأي
  • اخر الاخبار
  • رائج اليوم
  • النشرة البريدية

مقالات ذات صلة

Pret A Sanger Office يبدو مستثمرين جدد قبل الاكتتاب العام المحتمل

اسواق

قضية تخفيض معدل الاحتياطي الفيدرالي

اسواق

تعزيز Totalenergies للغاز الطبيعي تحت النار في محاكمة غسل الخضرة

اسواق

تأمر مجموعة Man Group بالعودة إلى المكتب خمسة أيام في الأسبوع

اسواق

تسعى ترامب وسائل الإعلام إلى إطلاق “الحقيقة الاجتماعية لبيتكوين ETF”

اسواق

سنة وول مارت جيدة جدا

اسواق

يبدو لاري فينك من Blackrock التنبيه على ارتفاع العجز في الولايات المتحدة

اسواق

من المحتمل أن تكون أي فترة راحة للسندات اليابانية قصيرة الأجل

اسواق
مصدرك الأول لآخر الاخبار العالمية
Facebook Twitter Youtube Instagram Linkedin

2023 © المراقب. جميع الحقوق محفوظة.

روابط هامة

  • الرئيسية
  • من نحن
  • سياسة الخصوصية
  • اعلن معنا
  • اتصل بنا

أهم الأقسام

  • ثقافة وفنون
  • سياحة وسفر
  • سياسة
  • صحة
  • اقتصاد

نرشح لك

الفيس فضحهم.. حبس المتهم في مشاجرة السنبلاوين
خبير عسكري: إسرائيل تفرض قواعد اشتباك جديدة وتشرعن التدخل بلبنان
يحذر الخبير من القاتل الذي هرب جرانت هاردين لعدة أشهر في أوزاركس

صحيفة المراقب هي صحيفة يومية عربية تهتم بآخر اخبار المملكة العربية السعودية والخليج العربي والشرق الأوسط والعالم. تابع معنا اخر اخبار الاقتصاد والرياضة والسياسة واهم القضايا التي تهم المواطن العربي.

Welcome Back!

Sign in to your account

نسيت كلمة المرور؟