احصل على تحديثات مجانية للنصائح والتعليقات
سوف نرسل لك أ ميفت ديلي دايجست البريد الإلكتروني تقريب الأحدث نصيحة وتعليق أخبار كل صباح.
قبل أربعة عشر عاماً، كانت سوق الأسهم الأمريكية تعاني من العرق. لقد حدث “الكساد الكبير” في القوائم. لقد انقرضت الاكتتابات العامة الأولية الصغيرة عمليا وكان السوق يفشل في الاحتفاظ بالشركات المدرجة ورعايتها. كان المصرفيون الأمريكيون يتطلعون بحسد إلى لندن، بسوقها المزدهر ونمو عدد عمليات الإدراج بنسبة 15 في المائة على مدى عقد من الزمن – وهو تناقض صارخ مع السوق الأمريكية التي عانت من انخفاض بنسبة 40 في المائة تقريبا خلال الفترة نفسها.
أوه، كيف انقلبت الطاولة. الآن، أصبح سوق لندن في حالة كساد، وصانعي الصفقات في السوق البريطانية الذين ينظرون بحسد إلى الجانب الآخر من البركة. سيكون من المبالغة القول إن سوق الأسهم في المملكة المتحدة في حالة ركوع، ولكن من المؤكد أنه يبدو وكأنه كان في معركة.
ويختار المشترون الأجانب الشركات البريطانية بسعر رخيص؛ تتجه شركاتنا العامة نحو الأضواء الساطعة في الولايات المتحدة، وقد جفت مجموعات رأس المال التي كانت عميقة ذات يوم، مما أدى إلى جفاف الشركات النامية. ولا يكاد يكون هناك أي وافدين جدد.
ومما يثير القلق للغاية هو الوضع الذي دفع الحكومة إلى إلقاء ثقلها وراء مبادرات لمساعدة السوق على تجميع نفسها، بما في ذلك مراجعة افتقار لندن إلى الأبحاث، بتكليف من المستشار جيريمي هانت، مع تكليف محامية المدينة راشيل كينت بمهمة تحطيم الأقفال. على هذه البوابة بالذات
تقترح مراجعة كينت ضمان التغطية البحثية لكل شركة مدرجة من خلال التقارير المتاحة للمستثمرين عبر منصة مركزية أنشأتها وزارة الخزانة والبورصة ومشغل مختار. ويمكن أن يأتي تمويل التحليل، على سبيل المثال، من فرض ضريبة على المعاملات أو الحكومة.
ولكن ما هو مهم حقا هو أن كينت يرى أن البحث يجب أن يكون متاحا للمستثمرين الأفراد.
“أوصي بمراجعة اللوائح المتعلقة بالوصول إلى أبحاث استثمارية جيدة النوعية لتسهيل توفير الأبحاث للمستثمرين الأفراد. في الوقت الحاضر، بدون الوصول إلى نفس الأبحاث مثل المستثمرين المؤسسيين، يعتمد الكثير من المستثمرين الأفراد على مصادر المعلومات مثل غرف الدردشة، “يقول كينت.
يعد البحث – ملاحظات الوسيط والتحليل، سمها ما شئت – عنصرًا حيويًا في الحفاظ على سير أسواق الأسهم بسلاسة. وبدون ذلك، تعاني التقييمات والفوائد والسيولة مع ابتعاد المستثمرين.
حتى سنوات قليلة مضت، كان سماسرة الحي المالي يضخون إمدادات وفيرة من الأبحاث. من أكبر الشركات الكبرى إلى أصغر الوافدين الجدد، تم التدقيق في الشركات وتفتيشها والكتابة عنها. ولكن بعد ذلك تم إطلاق توجيه جديد للاتحاد الأوروبي، Mifid II، يهدف إلى ضخ الشفافية في السوق، في المملكة المتحدة.
ويتعين على الوسطاء الآن أن يدفعوا مقابل الأبحاث، بدلا من تلقيها كجزء من “معاملة مجمعة” حيث تكون التكاليف غير مرئية. ومع ذلك، فإن هذا الإصلاح حسن النية، إلى جانب انخفاض الاهتمام المؤسسي بالشركات البريطانية، يعني أن طلب المستثمرين على الأسهم قد انخفض وانخفض معه تدفق الشركات إلى السوق.
وبدون أكسجين البحث، تكافح الشركات النامية من أجل زيادة رأس المال. مايك كومبس، رئيس الشؤون الخارجية في PrimaryBid، وهي منصة توفر الوصول إلى الاكتتابات العامة الأولية، يربط بين المستويات المنخفضة لأبحاث الاستثمار في المملكة المتحدة في قطاعات مثل التكنولوجيا وعلوم الحياة والشركات الصغيرة باعتبارها ضارة بشكل خاص. ويقول: “إنه يجعل من الصعب على الشركات في هذه القطاعات جذب المستثمرين وجمع رأس المال”.
وهذا هو أحد الأسباب التي تجعل العديد من الشركات الناشئة تستبعد الإدراج كخيار عندما تكون مستعدة للتوسع، وينتهي بها الأمر بدلاً من ذلك كقطعة لذيذة للاعب أكبر. كشفت دراسة بتكليف من مدير الاستثمار تشارلز ستانلي من مزود البيانات بوهورست، أنه تم الاستحواذ على 896 شركة بريطانية عالية النمو في عام 2022 (40 في المائة من قبل مشترين أجانب) مقارنة بـ 121 شركة فقط في عام 2013. في المتوسط، 0.83 في المائة فقط من الشركات ذات النمو المرتفع اختارت الشركات التي تراقبها بوهورست إجراء طرح عام أولي.
كان مستثمرو التجزئة في السابق من أصحاب المصلحة الرئيسيين في سوق لندن، حيث كانوا يمتلكون نحو 50 في المائة في الستينيات. والآن يملكون حوالي 12 في المائة. نيك كينغ، مؤلف ورقة مركز دراسات السياسات العلاج بالتجزئةيشير إلى أن المدخرين في المملكة المتحدة يحتفظون بحوالي 1.8 تريليون جنيه إسترليني نقدًا، وهي أموال غالبًا ما يتم الاحتفاظ بها لسنوات ولكن يمكن استثمارها لتحقيق معدلات عائد حقيقية أعلى بكثير. إن التضخم، الذي يُحتفظ به نقدًا، يقضم كومة الأصول هذه.
وعلى الرغم من التحذيرات التي تشير إلى عكس ذلك، فإن الاستثمار النشط ليس نشاطا عالي المخاطر ومن الأفضل تركه للأغنياء. إذا تم تنفيذه بالطريقة الصحيحة، مع الرعاية والإعداد المناسبين، فيمكن أن يفيد الأثرياء أيضًا.
لكن الحواجز يتم نصبها عند كل منعطف لإبقاء مستثمري التجزئة “آمنين” وأحد هذه الحواجز هو إبقاء أبحاث الأسهم بعيدة عن أيديهم. وهذا يجعل الوضع أسوأ: يمكنك شراء أسهم في قائمة جديدة ولكن لا يمكنك قراءة البحث الذي من شأنه أن يمكّنك من تقييم المخاطر! حتى الأبحاث “الصديقة للشركة” يمكن أن تكون مفيدة لأنها ستحتوي على معلومات واقعية غنية، كما يعلق المحلل السابق في الحي المالي، روبن هاردي.
إن تمكين المستثمرين الأفراد من اتخاذ خيارات مدروسة بشكل أفضل هو أمر لا يحتاج إلى تفكير، وسوف تساعد رؤوس أموالهم شركاتنا الناشئة على الازدهار.
سوف تمر أشهر قبل أن نعرف مقدار خطة كينت التي سيتم تنفيذها، ولكن يجب علينا جميعًا أن نأمل بشدة أن تكون النتيجة هي النتيجة الصحيحة للأفراد وسوق الأوراق المالية والاقتصاد.
روزي كار هي محررة مجلة Investors’ Chronicle
