ابق على اطلاع مع التحديثات المجانية
ببساطة الاشتراك في التنظيم المالي والأسواق Myft Digest – يتم تسليمها مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
لا تقوم هيئة تنظيم Prudential بتنسيق ClickBait ، لذلك سيتم تسامحك على تخطي تحديث كتاب القواعد من منظم البنوك في المملكة المتحدة بناءً على هذا العنوان وحده:
تعديل بموافقة نسبة تغطية السيولة جزء من كتاب قواعد PRA – السندات المغطاة بالبلد الثالث
إنه الآن رابط ميت ، ولكن إذا قمت بالنقر فوق الأمس ، فستكون قد تم تقديم فقرة من القانونيين حول كيفية تتيح التعديل “الشركة التي طبقت بشكل غير صحيح قاعدة تتعلق بتضمين السندات المغطاة بالبلد الثالث في المستوى 2 أ الأصول السائلة عالية الجودة (HQLA) لنسبة تغطية السيولة (LCR) ، للتعرف على هذه الروابط على أساس محدود.” دخل التغيير على الفور ، في 8 أبريل.
ماذا يعني ذلك؟ الموضوع – المخازن المؤقتة رأس المال البنك – مهم بما يكفي لضمان الوضوح. فئة الأصول ، السندات المغطاة ، محتجزة على نطاق واسع. تشير عبارة “تطبيق قاعدة غير صحيحة” إلى آلية لأي شركة تحسب الشيء الخطأ تجاه المخزن المؤقت لتصحيح الخطأ.
حيث تصبح مربكة هي القاعدة. أخبرنا الناس أن التغيير كان إجراءً بأثر رجعي من قبل الجهة المنظمة لمحو قاعدة كان من المستحيل عليها أي شركة للتقدم بشكل صحيح.
سألنا PRA. وافق الشخص المطلع على أعماله على القراءة أعلاه ، ويخبرنا أن حكمه على السندات المغطاة كانت غير صالحة لأنها لم تختبر جودة تلك السندات. بعد فترة وجيزة ، أخبرنا الشخص أن نتجاهل هذا التوجيه ووعد بتحديث لم يأت أبدًا. طلبات متكررة للمنظم على مدار عدة أيام لم تقدم مزيد من الوضوح.
هذا الصباح ، نشرت PRA تحديثًا قائلًا إنه سحب التغيير:
تلقى PRA عددًا من التعليقات الفنية وطلبات التوضيح. نتيجة لذلك ، قرر PRA إيقاف العملية وسحب التعديل ، من أجل النظر في النقاط التي أثيرت بشكل مناسب ومعالجته. بمجرد اكتمال هذه العملية ، سوف توضح PRA نهجها.
في غضون ذلك ، لا تحتاج PRA إلى تعديل نهجها في التعرف على السندات المغطاة بالبلد الثالث بموجب نسبة تغطية السيولة (CRR) وأجزاء السيولة (CRR) في كتاب قواعد PRA
إليك كيفية عمل الأشياء قبل 8 أبريل.
يجب أن تحمل البنوك ما يكفي من الأصول السائلة عالية الجودة لتغطية صافي التدفقات النقدية على مدار 30 يومًا من الإجهاد الشديد. يجب أن يكون معظم المخزن المؤقت مصنوعًا من النقود ، أو احتياطيات البنك المركزي ، أو بعض الأوراق المالية المدعومة بالسيادة ، أو “روابط مغطاة عالية الجودة للغاية” ، والتي تسمى الأصول من المستوى الأول. تتماشى السندات المغطاة ذات الجودة المنخفضة مع أشياء أكثر خطورة في المستوى الثاني ، والتي تنقسم إلى A و B ، مثل هذا:
كانت PRA قد قالت سابقًا إنها ستحسب السندات المغطاة التي تصدرها دول ثالثة كأصول من المستوى 2A. كان لا بد من تنظيمها وفقًا لمعايير المملكة المتحدة على الأقل ، وينبغي أن يتجاوز مجموعة الأغطية المبلغ المطلوب لتلبية المطالبات ، ويجب أن يكون لحاملي السندات الأولوية إذا تعرض المصدر.
لكن وفقًا لشخص أُرمن على التغيير ، لم يأخذ PRA أبدًا وجهة نظر عن أي من السندات المغطاة ذات الجودة المنخفضة التي كانت معادلة السندات في المملكة المتحدة ، مما يعني أنه لا يمكن لأي شيء الاعتماد على المستوى 2A.
للحفاظ على الأمور منظمة ، كانت الخطة الأصلية هي السماح للشركات بتدخل حيازات السندات غير المغطاة بالوكالة الأميركية التي تم شراؤها قبل نهاية يناير. سيتم حسابها نحو المخازن المؤقتة للسيولة بموجب القواعد القديمة ، على الرغم من أن قيمتها محددة ولا يمكن استبدالها مثلها للبيع أو النضج أو الفداء. في الواقع ، يجب أن تتدحرج المقتنيات تدريجياً نحو الصفر.
كان التأثير الأكثر تعريفيًا هو إخراج المشترين الكبار من سوق صغير. لكل الرسم البياني أدناه من SoCgen ، تعد الروابط المغطاة المقدمة من الجنيه الاسترليني مكانة بالنسبة إلى المجموع. . .
. . . وتميل إلى الشراء من قبل المستثمرين في المملكة المتحدة. . .
. . . ولكن يتم إصدارها في بعض الأحيان فقط من قبل المؤسسات البريطانية:
من خلال تغيير القاعدة ، ستقلل PRA قاعدة المستثمرين المتاحة للسندات المغطاة بالجنيه الاسترليني ، مما يمنح الشركات في كندا وأستراليا حافز صغير لمواصلة الإصدار. ستعاني السيولة.
وقالت Anamika Misra في مذكرة نشرت الأسبوع الماضي: “في حين أن هذا من شأنه أن يحسن الطلب على الأصول المقدمة من الجنيه الاسترليني و/أو Gilts في المملكة المتحدة ، فإنه سيركز أيضًا على المخاطر السيادية في المملكة المتحدة عبر خزانة البنوك في المملكة المتحدة والمستثمرين المحليين”. وقارنت تغيير PRA لصالح المصدرين في المملكة المتحدة بالحماية الشبيهة ترامب.
يبدو أن تسعير السندات الجنيه الاسترليني خلال الأسبوع الماضي قد خبز في بعض عدم اليقين. ولكن ربما كان الشيء الأكثر إثارة للدهشة هو التوقيت.
من المقرر أن تقدم المفوضية الأوروبية تقريرها الخاص بحلول يوليو حول كيفية التعامل مع معادلة الدول الثالثة عند حساب المخازن المؤقتة لرأس المال ، مع توقع متابعة التشريعات في العام المقبل. مع توقع EC على نطاق واسع أن تتخذ مقاربة أكثر جماعية ، وضعت الخطوة التي أعيدت الآن معها الآن في دورة تصادم مع أوروبا ، كما كتب Misra الأسبوع الماضي:
علاج عادل في مقابل العلاج العادل؟ حسنًا ، في عالم مثالي ، نتوقع ذلك. إذا فتحت أوروبا بابها حتى معادلة الدول الثالثة ، فإننا نتوقع من الدول المكافئة أن تعامل سنداتها المغطاة على قدم المساواة مع سنداتها المغطاة المحلية. يبدو أن المملكة المتحدة تختلف مع هذه الإيديولوجية. الاتحاد الأوروبي هو سوق كبير للسندات المغطاة ، ونعتقد أنه لن يتضمن سياسات مثل المملكة المتحدة. نعتقد أنها سوف تلتزم بسياستها المتمثلة في تضمين السندات المغطاة الصادرة عن EEA أو دول G10 غير EEA
هل يمكن لـ PRA الحصول على إرشاداتها المنقحة قبل أن يهبط تقرير EC؟ أم أن اقتراحات الحمائية في المملكة المتحدة تستمر في تعليق المحادثات؟ في كلتا الحالتين ، إنها فوضى غير ضرورية.
