افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
تعد BlackRock وDWS من بين مديري الأصول الذين يُعتقد أنهم يتطلعون إلى إطلاق صناديق استثمار مشتركة متساوية الوزن وسط تزايد طلب المستثمرين على طرق الوصول إلى الاستراتيجيات خارج تنسيق الصناديق المتداولة في البورصة.
تتبع صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق الاستثمار المتداولة ذات الوزن المتساوي المؤشرات التي تتضمن نفس مكونات المؤشرات المرجحة بالقيمة السوقية، ولكن نظرًا لوزنها المتساوي، فإنها يمكن أن توفر بديلاً للمستثمرين المهتمين بالتركيز الزائد في المؤشرات المرجحة بالسقف.
جمعت المنتجات الأوروبية ذات الوزن المتساوي بجميع أنواعها تدفقات صافية قياسية في سبتمبر بلغت 2.9 مليار يورو، مما رفع التدفقات خلال الربع إلى 3.9 مليار يورو، وفقًا لبيانات Morningstar.
ويتطلع مديرو الأصول الآن إلى الاستفادة من الزيادة في التدفقات الداخلة، والمنافسة المتزايدة على الأصول، وضعف وصول صناديق التجارة في البورصة إلى منصات المحافظ النموذجية في المملكة المتحدة.
كشفت كل من Legal & General Investment Management وHSBC Asset Management عن صناديق مؤشر S&P 500 ذات الوزن المتساوي في وقت سابق من هذا الشهر، مع رسوم مستمرة تبلغ 0.15 في المائة و0.17 في المائة على التوالي.
كلا المزودين يقدمان أيضا فئات أسهم “مؤسسية زائدة” بنسبة 0.1 في المائة، اعتمادا على الحد الأدنى للاستثمار، مما يقوض ما يعادل صناديق DWS وBlackRock ETFs – التي لديها نسب نفقات إجمالية تبلغ 0.2 في المائة – بمقدار النصف.
قال دان كابس، مدير الاستثمار في شركة إيفلين بارتنرز لإدارة الثروات: “الطريقة الوحيدة التي يمكنك من خلالها التنافس مع شيء على نطاق واسع ويقوم بعمل جيد هو أن تأتي وتفعل شيئا بشأن الرسوم.
“إن الطريقة الوحيدة لتعطيل الوضع الراهن حقًا هي تقويضه، ونحن نرى مديري الأصول يفعلون ذلك”.
وأضاف أن مديري الأصول يحاولون أيضًا الاستحواذ على سوق خدمات المحافظ النموذجية في المملكة المتحدة (MPS) المتنامي، حيث كانت صناديق المؤشرات متاحة على نطاق أوسع بكثير ويمكن تداولها بسهولة مقارنة بصناديق الاستثمار المتداولة على المنصات.
وفقًا لشركة Caps، كان لدى BlackRock صندوق مؤشر S&P 500 متساوي الوزن “في طور الإعداد” وكانت DWS أيضًا تجهز منتجًا استجابة للمنافسة المتزايدة في هذا المجال.
بدلاً من إطلاق استراتيجية جديدة لصناديق المؤشرات، توقعت كابس أن يكشف مديرو الأصول عن فئات أسهم الصناديق في صناديق الاستثمار المتداولة الحالية، مما يعني أنهم سيكونون قادرين على تسخير حجم وتتبع المنتجات الحالية.
وقال: “لقد أشار كلاهما إلى أنهما يطلقان هذه الاستراتيجيات وأتوقع أن تكونا من فئات أسهم الصناديق في صناديق الاستثمار المتداولة”.
“إنها عاصفة مثالية، فهي المكان الذي يتجه إليه التدفق، ويمكنهم خفض الأسعار، وإذا أطلقوها كصندوق، فيمكنهم سرقة بعض سوق MPS أيضًا”.
وقالت DWS إنها “تقوم بمراجعة دورية” لمجموعة منتجاتها ولكنها “لا تستطيع التعليق على مبادرات منتجات محددة”.
وقالت شركة بلاك روك إنها “لا تتكهن” بتطوير المنتجات في المستقبل.
وتدير الشركتان أكبر صناديق الاستثمار المتداولة ذات الوزن المتساوي في أوروبا، والتي اجتذبت تدفقات كبيرة خلال الأشهر الأخيرة.
بلغ إجمالي التدفقات إلى صناديق الاستثمار المتداولة ذات الوزن المتساوي 4.7 مليار يورو في الربع الثالث من هذا العام، مع 9.4 مليار يورو لصندوق Xtrackers S&P 500 Equal Weight Ucits ETF و3 مليار يورو iShares S&P 500 Equal Weight Ucits ETF بقيمة 2.1 مليار يورو و1.5 مليار يورو. على التوالي، وفقا لبيانات من Morningstar.
إلى جانب صندوق Xtrackers S&P 500 Equal Weight ESG Ucits ETF، كانت المنتجات الثلاثة من بين أفضل 10 صناديق مبيعًا في فئة المزيج الكبير في الولايات المتحدة في الربع الثالث.
وقال خوسيه جارسيا زاراتي، المدير المساعد للاستراتيجيات السلبية في Morningstar، إن التدفقات الأخيرة إلى الصناديق ذات الوزن المتساوي كانت رد فعل لمخاوف التركيز المفرط، حيث وفرت تقلبات السوق في شهري يوليو وأغسطس “العذر المثالي للعمل على شيء كان يتراكم مع الوقت”. مصدر قلق”.
ويأتي الطلب المتزايد مع قيام صناديق الاستثمار المتداولة بتوسيع هيمنتها على صناديق الاستثمار المشتركة التي تتبع المؤشرات داخل الأسهم الأمريكية خلال العام الماضي، على الرغم من أن العديد من مشكلات المنصة تمنعها من التداول على نطاق واسع ضمن المحافظ النموذجية في المملكة المتحدة.
صناديق الاستثمار المتداولة تمثل 63 في المائة من الأموال السلبية بين صناديق الأسهم المختلطة ذات رأس المال الكبير في الولايات المتحدة حتى نهاية أيلول (سبتمبر)، مقابل 55 في المائة في العام السابق.
“ليس هناك من ينكر أن صناديق الاستثمار المتداولة أصبحت على نحو متزايد الوسيلة الأكثر شعبية، خاصة بالنسبة للأسهم الأمريكية. وقال جارسيا زاراتي: “إن المستثمرين لا يصوتون لصالح الخامل فحسب، بل يصوتون أيضًا لصالح غلاف مؤسسة التدريب الأوروبية”.
أما فيما يتعلق بما إذا كانت الاستراتيجيات ذات الوزن المتساوي ستتحول إلى تعرضات أخرى، يعتقد جارسيا زاراتي أن التركيز الأساسي لمديري الأصول سيظل على الأسهم الأمريكية، لكنه أضاف أن الأسهم العالمية يمكن أن تكون أيضًا مجالًا لتطوير المنتجات بسبب تعرضها الكبير للولايات المتحدة.
وقال كابس إن مديري الأصول يمكنهم أيضًا تقديم استراتيجية متساوية الوزن لمؤشر FTSE 100 “المركز بشكل لا يصدق” في المستقبل.
لكنه أضاف: “لست متأكداً من أننا سنشهد بالضرورة نفس النجاح الذي حققته الولايات المتحدة في مناطق أخرى”.
*Ignites Europe هي خدمة إخبارية تنشرها FT Specialist للمحترفين العاملين في مجال إدارة الأصول. التجارب والاشتراكات متاحة في igniteseurope.com.
