سحب المستثمرون رقما قياسيا قدره 533 مليون دولار من صناديق الاستثمار المتداولة في أوروبا في فبراير، وفقا لبيانات من ETFbook. أضافت عمليات السحب إلى الكآبة من عام 2023 الضعيف، عندما استنزف القطاع 1.1 مليار دولار، وهو أول تدفق سنوي خارج بعد عقد على الأقل من صافي الشراء.
ومع ذلك، كان من الممكن أن تكون الأرقام أسوأ من ذلك لولا جاذبية الذكاء الاصطناعي. أربعة من أفضل ستة صناديق مواضيعية من حيث التدفقات الداخلة في الشهرين الأولين من عام 2024 كانت عبارة عن أدوات تعمل بالذكاء الاصطناعي، حسبما تظهر بيانات ETFbook – وهذا ليس سيئا بالنظر إلى أن القارة تفتخر فقط بخمسة صناديق استثمار متداولة من هذا القبيل بأصول مجمعة تبلغ 5.1 مليار دولار.
منذ بداية عام 2023، حققت صناديق الاستثمار المتداولة للذكاء الاصطناعي صافي 2.1 مليار دولار، مما يعني أن المواضيع غير المرتبطة بالذكاء الاصطناعي قد شحنت أكثر من 3 مليارات دولار. كانت صناديق الاستثمار المتداولة المواضيعية الثلاثة الأكثر مبيعًا في أوروبا خلال فترة الـ 14 شهرًا تلك مرتبطة بالذكاء الاصطناعي: Xtrackers Artificial Intelligence & Big Data Ucits ETF (XAIX)، وWisdomTree Artificial Intelligence Ucits ETF (WTAI) وL&G Artificial Intelligence Ucits ETF ( آياي).
قال كينيث لامونت، كبير محللي الصناديق للاستراتيجيات السلبية في Morningstar: “القصة الكبيرة هي الذكاء الاصطناعي”. “لقد كان موضوع اليوم، لتحل محل تحول الطاقة “، الذي هيمن على التدفقات المواضيعية الأوروبية لبضع سنوات قبل أن تبدأ العائدات في الاتجاه جنوبًا في عام 2021.
وأضاف لامونت: “سيغير الذكاء الاصطناعي العالم”. هل نعرف بالضبط كيف ومن سيستفيد منه؟ لا، لكن الأحمق وحده هو الذي يراهن على عدم وجود فائزين كبار في هذا المجال.
وقد ظهر اتجاه مماثل في الولايات المتحدة، حيث كانت صناديق الاستثمار المتداولة للذكاء الاصطناعي منارة مشرقة على الرغم من انخفاض إجمالي أصول صناديق الاستثمار المتداولة المواضيعية بنسبة 24.3 في المائة، من 112 مليار دولار إلى 85 مليار دولار، في العام حتى نهاية يناير، وفقًا لبيانات من جلوبال إكس. منزل مؤسسة التدريب الأوروبية.
حصل صندوق Global X Robotics & Artificial Intelligence ETF (BOTZ)، وهو أكبر صندوق يحمل اسم الذكاء الاصطناعي في الولايات المتحدة، بقيمة 2.7 مليار دولار، على 672 مليون دولار منذ بداية عام 2023، وفقا لبيانات من شركة VettaFi الاستشارية.
امتص صندوق Global X للذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا المتداول (AIQ) بقيمة 1.4 مليار دولار، 1.1 مليار دولار خلال نفس الفترة، دون أسبوع واحد من التدفقات الخارجة منذ فبراير 2023.
اجتذب صندوق iShares Robotics and Artificial Intelligence Multisector ETF (IRBO) الذي تبلغ قيمته 624 مليون دولار 322 مليون دولار أخرى بمعدل أكثر اتساقًا، مع عدم وجود تدفقات خارجية منذ نوفمبر 2022.
ولا يتخلف صندوق First Trust Nasdaq Artificial Intelligence & Robotics ETF (ROBT) الذي تبلغ قيمته 540 مليون دولار عن الركب، حيث بلغ صافي التدفقات الداخلة إليه 314 مليون دولار.
وقال تود روزنبلوث، رئيس قسم الأبحاث في VettaFi: “كان الذكاء الاصطناعي موضوعًا استثماريًا رئيسيًا في عام 2023 وسيظل موضع التركيز في الربع الأول من عام 2024”.
قال باول يانوس، رئيس التحليلات في ETFbook، إن “الاستثمارات المواضيعية ليست استراتيجيات شراء وعقد طويلة الأجل. يتطلع المستثمرون إلى التناوب من واحد إلى آخر.
ونتيجة لذلك، فإن مستوى التغطية الإعلامية يمكن أن يدفع المستثمرين للخروج من موضوع لا يحظى بشعبية، مثل الطاقة النظيفة، إلى موضوع عصري، مثل الذكاء الاصطناعي.
قال يانوس: “كان الجميع يتحدثون عن الذكاء الاصطناعي على مدار العامين الماضيين، خاصة منذ إصدار ChatGPT”. “لقد انفجر الموضوع للتو.”
لم تكن Morningstar دائمًا أكبر المدافعين عن الاستثمار الموضوعي. أصدرت بحثًا في نوفمبر يشير إلى أن المستثمرين خسروا أكثر من ثلثي العائدات المحتملة من الصناديق المواضيعية على مدى السنوات الخمس حتى يونيو 2023 بسبب ميلهم إلى الشراء بسعر مرتفع والبيع بسعر منخفض.
ومع ذلك، يعتقد لامونت أن “العامين الماضيين كانا بمثابة حجة لرؤية العالم من الناحية الموضوعية. القصة التي قادت الأسواق العالمية كانت شركة Magnificent Seven (أكبر أسهم التكنولوجيا الأمريكية) وما يقودها هو الذكاء الاصطناعي. إذا كان هناك وقت ومكان للصناديق المواضيعية، فهذا هو الوقت والمكان.
وأظهر تحليله لصناديق الذكاء الاصطناعي على مستوى العالم أن أكبر 10 ممتلكات تشمل ستة من الشركات السبعة الرائعة، مع الاستثناء الوحيد لشركة أبل.
ربما ليس من المستغرب أن يكون هذا الترجيح تجاه العجائب السبعة قد ساعد في الأداء. على مدار العام الماضي، كانت جميع صناديق الاستثمار المتداولة للذكاء الاصطناعي في أوروبا في الثلث الأعلى من الصناديق المواضيعية من حيث العوائد، وفقًا لبيانات ETFbook.
ويبلغ متوسط عائدها، البالغ 35.8 في المائة، ما يقرب من ثلاثة أضعاف متوسط العائد البالغ 13.9 في المائة لصناديق الاستثمار المتداولة المواضيعية في أوروبا. خلال الفترة الزمنية نفسها، حققت أكبر صناديق الاستثمار المتداولة العاملة بالذكاء الاصطناعي والتي يوجد مقرها في الولايات المتحدة عائدا متوسطا قدره 28.1 في المائة.
أما بالنسبة لصناديق الاستثمار المتداولة المواضيعية الأوسع غير المفضلة، فيبدو أن أحد الضحايا، في أوروبا على الأقل، هو علامة iShares التجارية الرائدة في السوق.
ثلاثة من صناديق الاستثمار المتداولة المواضيعية الأربعة التي عانت من أعلى التدفقات الخارجة منذ بداية عام 2023 هي صناديق الاستثمار المتداولة للطاقة النظيفة العالمية والبنية التحتية العالمية والأمن الرقمي التابعة لـ iShares، مع تدفقات خارجية جماعية قدرها 1.8 مليار دولار تساعد على خفض أصولها المجمعة إلى 6.3 مليار دولار. كما أن صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بالشيخوخة السكانية والابتكار في مجال الرعاية الصحية قد فقدت شعبيتها، إلى جانب صندوق L&G Cyber Security Ucits ETF.
“لقد لعبت ديناميكيات السوق دورًا كبيرًا في التدفقات إلى صناديق الاستثمار المتداولة المواضيعية. وقال متحدث باسم شركة بلاك روك: “إن الشركات الكبرى، Magnificent Seven، كانت تقود السوق إلى الأعلى”.
“تتكيف الأسواق المالية مع النظام الجديد الذي يتسم بقدر أكبر من التقلبات وعدم اليقين والتباين في أداء السوق. وقد أدى ذلك إلى زيادة التشتت في بعض الأسواق.
ومع ذلك، كان على رأس قائمة الإخفاقات صندوق UBS العالمي للمساواة بين الجنسين Ucits ETF. عبر فئات أسهمها المختلفة، قامت بشحن 1.1 مليار دولار منذ بداية عام 2023، وفقا لبيانات ETFbook، متجاوزة الأصول المتبقية البالغة 741 مليون دولار.
