باستخدام هذا الموقع ، فإنك توافق على سياسة الخصوصية و شروط الاستخدام .
القبول

انضم الى قائمة المتابعين لتصلك جميع الاخبار مباشرة. اشترك الآن

الخليج ترند
  • الرئيسية
  • اخر الاخبار
  • دوليات
    • الولايات المتحدة
    • اوروبا
    • اسيا
    • كندا
    • افريقيا
  • اقتصاد
    • اسواق
    • شركات
    • الاستثمار
    • العملات المشفرة
  • سياسة

    سياسة

    سياسة

    الرجل المتهم بمحاولة اغتيال ترامب يطلب من القاضية إيلين كانون التنحي عن قضيته

    يطلب الرجل المتهم بالجلوس خلف سياج متصل بسلسلة على حدود ملعب الغولف التابع لدونالد ترامب في فلوريدا ومعه بندقية، بزعم…

    سياسة

    هابرمان: أصبحت لغة ترامب أكثر قتامة

    هابرمان: أصبحت لغة ترامب أكثر قتامة تقول المحللة السياسية لشبكة CNN، ماجي هابرمان، إن لغة الرئيس السابق دونالد ترامب خلال…

    سياسة

    بالنسبة لبايدن، فإن وفاة السنوار تضخ حالة من عدم اليقين – ولكنها أيضًا تفتح بابًا – لحل الصراع في غزة

    على مدار أشهر، ظل المسؤولون الأمريكيون المحبطون الذين يتطلعون إلى إنهاء الحرب في غزة يفكرون بهدوء في السيناريو الوحيد الذي…

    سياسة

    سيتم منح المواطنين اللبنانيين الذين يعيشون في الولايات المتحدة إغاثة إنسانية مع استمرار الصراع بين إسرائيل وحزب الله

    أعلنت وزارة الأمن الداخلي اليوم الخميس، أن المواطنين اللبنانيين المقيمين في الولايات المتحدة سيحصلون على شكل من أشكال الإغاثة الإنسانية،…

  • تقنية
  • رياضة
  • صحة
  • منوعات

    منوعات

    منوعات

    أفضل النجمات في حفل توزيع جوائز توني لعام 2023

    جوائز توني السنوية - التي تكرم أفضل إنتاجات برودواي لهذا العام والنجوم الذين قادوها - هي دائمًا علاقة أنيقة. إنه…

    منوعات

    تحميل برنامج المرشد الالكتروني Eadvisor للايفون والاندرويد

    تحميل برنامج المرشد الالكتروني Eadvisor للايفون والاندرويد قم بتنزيل Eadvisor لأجهزة iPhone و Android للاستفادة من ميزات وخدمات التطبيق والاطلاع…

    منوعات

    “اللهجة الكويتية” كلمات كويتية ومعانيها 2023

    كلمات كويتية ومعانيها، أمر يثير اهتمام الكثيرين. حيث تعتبر اللهجة الكويتية من أشهر اللهجات العربية الخليجية التي تتمتع بطابع خاص…

    منوعات

    فيلم Heart of Stone: رابط تحميل فيلم قلب من حجر 2023 مترجم كامل بجودة عالية

    فيلم قلب من حجر Heart of Stone 2023، فيلم مغامرة أمريكي من بطولة الممثلة جال جادوت التي جسدت شخصية راتشل…

  • المزيد
    • ثقافة وفنون
    • سياحة وسفر
اشترك معنا
Aa
الخليج ترند
  • اخر الاخبار
  • دوليات
  • سياسة
  • اقتصاد
  • صحة
  • تقنية
  • ثقافة وفنون
  • رياضة
  • سياحة وسفر
  • منوعات
البحث
  • الرئيسية
  • اخر الاخبار
  • دوليات
    • الولايات المتحدة
    • اوروبا
    • اسيا
    • كندا
    • افريقيا
  • اقتصاد
    • اسواق
    • شركات
    • الاستثمار
    • العملات المشفرة
  • سياسة
  • تقنية
  • رياضة
  • صحة
  • منوعات
  • المزيد
    • ثقافة وفنون
    • سياحة وسفر
banner
ابق على إطلاع دائم
اخر مستجدات العالم لحظة بلحظة من جميع المصادر الموثوقة، انضم الينا الآن ليصلك كل جديد الى بريدك الإلكتروني مباشرة.
اشترك الآن

اكتشف المزيد

  • صورة اليوم
  • مقالات رأي
  • اخر الاخبار
  • رائج اليوم
  • ألنشرة البريدية
2023 © المراقب. جميع الحقوق محفوظة.
الخليج ترند > اقتصاد > اسواق > موقف متناقض بشأن حظر البيع على المكشوف

موقف متناقض بشأن حظر البيع على المكشوف

فريق التحرير كتب فريق التحرير منذ سنتين 5 دقيقة للقراءة
شارك

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

نحن عمومًا نؤيد البيع على المكشوف هنا – ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن القدرة على التعبير عن وجهات النظر الإيجابية والسلبية تجعل الأسواق أكثر كفاءة، وجزئيًا لأن البيع على المكشوف غالبًا ما يكون غريب الأطوار مثيرًا للاهتمام، وجزئيًا لأن العديد من خصومهم هم أدوات لا تطاق.

هناك سابقة قوية أخرى وهي أن حظر البيع على المكشوف المؤقت غبي. إنهم يفوحون من الذعر والقول الكلاسيكي “يجب أن نفعل شيئًا، هذا شيئًا، فلنفعل هذا”.

والأهم من ذلك كله، أنها ربما تكون غير فعالة في أحسن الأحوال، وعلى الأرجح ستؤدي إلى نتائج عكسية، مما يؤدي في الواقع إلى تفاقم عمليات البيع التي من المفترض أن تعدلها. على سبيل المثال، اقترحت ورقة بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك لعام 2012 كيف كان أداء الأسهم التي لم تكن لديها قيود على البيع على المكشوف أفضل من تلك التي كانت لديها.

لكن ألفافيل أيضًا مغفل لاتخاذ موقف غير بديهي، ولهذا السبب لفت انتباهنا هذا التقرير الجديد الصادر عن مكتب الأبحاث المالية التابع لوزارة الخزانة الأمريكية:

وعلى الرغم من التوقعات القوية المستندة إلى نظريات عدم الاتفاق، فقد ربطت الأدلة التجريبية المحدودة قيود البيع على المكشوف بارتفاع الأسعار. نحن نختبر هذه العلاقة باستخدام أساليب شبه تجريبية بناءً على القاعدة 201، وهي سياسة قائمة على العتبة والتي تقيد البيع على المكشوف العدواني عندما تتجاوز العوائد خلال اليوم -10٪. عند مقارنة الأسهم على جانبي العتبة في نفس ساعة التداول، نجد أن التقييد يؤدي إلى أحجام بيع على المكشوف أقل بنسبة 8٪ وعائدات يومية أعلى بمقدار 35 نقطة أساس. ولا تنعكس تأثيرات الأسعار هذه بعد رفع القيود.

للتبسيط، وجدت ورقة OFR أن الحظر المؤقت على صفقات البيع أدى إلى زيادة عوائد الأسهم المتضررة، وخفض التقلبات، وتضييق فروق الأسعار، وزيادة عمق السوق. وهو ليس ما تتوقعه!

المشكلة في اختبار تأثير حظر البيع على المكشوف هي أنها نتاج أوقات مثيرة للاهتمام. وهذا يجعل من الصعب فصل عواقبها عن كل شيء آخر يحدث.

على سبيل المثال: هل كان الفشل في وقف هبوط أسهم البنوك الأميركية في أواخر عام 2008، ثم الاستقرار بعد رفع الحظر، يعني ضمناً أن القيود على البيع على المكشوف لم تنجح على النحو المنشود؟ أم أن الأمر كان مجرد أزمة مالية كبيرة، وأن الحظر قد تم رفعه بمجرد استقرار الأسواق؟

لتجاهل أسئلة السبب والنتيجة، تبحث ورقة OFR في الحظر القصير المؤقت لمدة يوم واحد والذي يبدأ عندما ينخفض ​​السهم بنسبة 10 في المائة أو أكثر عن اليوم السابق – القاعدة 201 من لائحة SHO الخاصة بهيئة الأوراق المالية والبورصة، أو “قاعدة الصعود البديلة”. تم تصميم هذا كقاطع للدائرة لمنع “البيع على المكشوف المتلاعب أو المسيء المحتمل” و”تسهيل قدرة البائعين على المدى الطويل على البيع أولاً عند مثل هذا الانخفاض”، على حد تعبير هيئة الأوراق المالية والبورصات.

هناك الكثير من البيانات التي يجب استكشافها، وهو ما لا ينطبق كثيرًا على عمليات الحظر الشاملة العرضية على البيع على المكشوف. ووفقاً لتقرير OFR، فإن الطريقة تعمل بشكل جيد:

نجد أن قيود القاعدة 201 تزيد من العائدات اليومية للأسهم المثارة. عند مقارنة الأسهم التي تصل إلى عائد منخفض خلال اليوم يزيد قليلاً عن -10% (أي الأسهم غير المقيدة) إلى الأسهم التي تصل إلى عائد منخفض خلال اليوم أقل قليلاً من -10% (أي الأسهم المقيدة) في نفس ساعة التداول، نجد أن الأسهم المقيدة لها عوائد يومية لاحقة تزيد بحوالي 35 نقطة أساس. ونظرًا لأن مجموعتنا الضابطة تتكون من أسهم شهدت عوائد سلبية مماثلة، فإن تقديرنا البالغ 35 نقطة أساس يعد إضافيًا لأي انتعاش في الأسعار أو استجابة تجارية من شأنها أن تحدث بشكل مخالف للواقع في غياب السياسة (بريمر وسويني 1991). ونظرًا لأن أوامر الحد غير القابلة للتسويق غير مقيدة، فيمكن للبائعين على المكشوف الراغبين في توفير السيولة تقديم الطلبات بحرية. ومع ذلك، فإن تأثيرات الأسعار هذه لا تنعكس لاحقًا في الأيام التالية للحدث المحفز، وهو ما يتوافق مع كون فرص البيع على المكشوف المقيدة عابرة بطبيعتها.

بالطبع، هذا مثال ضيق جدًا لذا يجب أن نكون حذرين من الإفراط في الاستقراء.

هذه هي القيود التلقائية ليوم واحد في الأوراق المالية الفردية. لا يمكنك أن تستنتج بشكل قاطع أن قيود البيع على المكشوف الأوسع والأطول أمدا فعالة بالمثل. هناك فرق كبير بين الإجراء الروتيني والمؤقت والمحدد مسبقًا والمحدد لتهدئة أحد الأسهم وبين الإجراء التنظيمي الاستثنائي المفتوح لحظر التداول الذي يكون في أغلب الأحيان وليد الهستيريا.

ومع ذلك، فهي نقطة محادثة. وربما لم تكن لتنقر على هذا المنشور إذا كان العنوان هو: “يبدو أن قواطع الدائرة تعمل على النحو المنشود”.

فريق التحرير أكتوبر 13, 2023 أكتوبر 13, 2023
شارك المقال
فيسبوك تويتر واتساب واتساب نسخ الرابط طباعة
شارك
المقال السابق صرح جوزيب بوريل للصين بأن التعددية “لا يمكن أن تقوم على الانتقاء”.
المقال التالي وصول ثاني طائرة تركية تحمل معونات طبية وأغذية إلى مطار العريش
اترك تعليقك اترك تعليقك

اترك تعليقاً إلغاء الرد

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

تابع معنا اخر الاخبار لحظة بلحظة واطلع على ما يحدث في العالم من حولك

ابق على إطلاع

اخر مستجدات العالم لحظة بلحظة من جميع المصادر الموثوقة، انضم الينا الآن ليصلك كل جديد.

اشترك الآن

رائج اليوم

سؤال تاكو سيء

يتحدث روب أرمسترونغ المشارك في استضافة "تجارة تاكو" (ترامب دائمًا على دجاج) لبضعة أسابيع ،…

اسواق منذ 3 أيام

Bold and the Beautiful's Don Diamont يحصل على عاطفي حول هيذر توم ، يتفاعل مع نظرية ورم ليام (حصري)

يمكن أن يُعرف فاتورة الدولار سبنسر بأنها واحدة من أكثر الرجال استفزازًا في النهار ،…

ثقافة وفنون منذ 3 أيام

Squid Game يتصدر قائمة أكثر 100 مسلسل مشاهدة عبر المنصات

تصدّر مسلسل “لعبة الحبار” (Squid Game) قائمة أكثر المسلسلات مشاهدة عبر جميع المنصات، بما في…

منوعات منذ يومين

توصي لجنة كيبيك بتقييد حسابات وسائل التواصل الاجتماعي للشباب الذين تقل أعمارهم عن 14 عامًا

من قبل الموظفين الصحافة الكندية تم النشر في 29 مايو ، 2025 7:16 مساءً تم…

كندا منذ 3 أيام

تطرق الطواقم على امتداد إدمونتون كابيتال لاين ساوث LRT

تحدد مدينة إدمونتون علامة فارقة للعبور في المدينة يوم الخميس ، مما يضع المجارف في…

كندا منذ 3 أيام

اكتشف المزيد

  • صورة اليوم
  • مقالات رأي
  • اخر الاخبار
  • رائج اليوم
  • النشرة البريدية

مقالات ذات صلة

يرى عمال الصلب الأمريكيون الأمل في الأمن الوظيفي في التعامل مع نيبون اليابان

اسواق

تعريفة الفولاذ من دونالد ترامب تحفز الغضب والتحذيرات من التخفيضات الوظيفية “الكارثية” في كندا

اسواق

إنجلو أمريكان البلاتين البلاتيني البالغة 11 مليار دولار تجعل سوق لندن لاول مرة

اسواق

يرى صندوق التكنولوجيا الهندي فرصة محلية على غرار وادي السيليكون في التسعينيات

اسواق

كيفية كسر خنق الصين على المعادن الحرجة

اسواق

ارتباط الدولار مع عائدات الخزانة ينهار

اسواق

أوبك+ لتعزيز ناتج الزيت للشهر الثالث على التوالي

اسواق

تواجه اليابان قرارات كبيرة بشأن معالجة تقلبات سوق السندات

اسواق
مصدرك الأول لآخر الاخبار العالمية
Facebook Twitter Youtube Instagram Linkedin

2023 © المراقب. جميع الحقوق محفوظة.

روابط هامة

  • الرئيسية
  • من نحن
  • سياسة الخصوصية
  • اعلن معنا
  • اتصل بنا

أهم الأقسام

  • ثقافة وفنون
  • سياحة وسفر
  • سياسة
  • صحة
  • اقتصاد

نرشح لك

امتحانات الثانوية الأزهرية .. انتظام وهدوء في مادة الرياضة البحتة للقسم العلمي
الأمم المتحدة تكشف أزمة بقاء بغزة ولندن تطالب إسرائيل بوقف الحرب
تقول المملكة المتحدة إنها لا تمول حماس على الرغم من أن وثيقة تشير إلى مخاطر المساعدات

صحيفة المراقب هي صحيفة يومية عربية تهتم بآخر اخبار المملكة العربية السعودية والخليج العربي والشرق الأوسط والعالم. تابع معنا اخر اخبار الاقتصاد والرياضة والسياسة واهم القضايا التي تهم المواطن العربي.

Welcome Back!

Sign in to your account

نسيت كلمة المرور؟