افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
يريد جيريمي هانت أن تعمل ميزانية الربيع على إطلاق ثقافة الأسهم المتوقفة في المملكة المتحدة والترويج للندن كمكان للأسهم المسعرة. ولكن الملفت للنظر في التدابير المعلنة اليوم هو أنها في أغلبها غير ذات أهمية وحمائية إلى حد ما.
المحور الرئيسي هو حساب توفير فردي بريطاني فقط أو “Brisa” (يجب عدم الخلط بينه وبين مشغل الطريق السريع البرتغالي)، مع بدل معفى من الضرائب بقيمة 5000 جنيه إسترليني للاستثمارات في الأسهم المدرجة في المملكة المتحدة. ولكن هذا ليس كل شيء. وقد أشار وزير المالية البريطاني إلى أنه سيُطلب من صناديق التقاعد الكشف عن مخصصاتها للمملكة المتحدة، وأكد أيضًا خططًا لتقديم جزء من أسهم NatWest الحكومية للمستثمرين الأفراد.
لن يحدث بريسا فرقًا كبيرًا في حد ذاته. ولو كان وزير الخزانة قد ألغى “المساعدة النقدية” وزاد مخصصات “الأسهم والأسهم” إلى 25 ألف جنيه استرليني، لكان ذلك قد أشار إلى بيان نوايا قوي من خلال الاحتفاظ بفوائد الإعفاءات الضريبية للاستثمارات في الأصول الخطرة. من المفترض أن هذا لم يكن مستساغاً من الناحية السياسية، ولكن عندما تقدم صناديق الاستثمار النقدي ذات الأجور الأعلى عائداً خالياً من المخاطر بنسبة تزيد على 5 في المائة، فمن الصعب جذب حصة الأسد من أموال عيسى إلى الأسهم.
علاوة على ذلك، فإن المخصص الإضافي البالغ 5000 جنيه استرليني المخصص للأسهم المدرجة في لندن لن يكون له أي تأثير على الاستثمار. شراء الأسهم في السوق الثانوية لا يجلب أموالاً جديدة إلى الشركة؛ وربما يؤدي ذلك – على الهامش – إلى رفع أسعار الأسهم.
علاوة على ذلك، فإن أكبر الشركات المدرجة في لندن تستمد الجزء الأكبر من إيراداتها وأرباحها من الخارج:
اعتمادا على القواعد النهائية، قد يتم تطبيق بريسا على صناديق الاستثمار المدرجة في لندن والمخصصة للأسهم الأجنبية. قد ينطبق هذا على أعضاء مؤشر FTSE 100 بما في ذلك IAG وGlencore وB&M (المدرجة في إسبانيا وسويسرا ولوكسمبورغ على التوالي) ولكن من غير المرجح أن ينطبق على شركة Orsted المدرجة في الدنمارك أو Getlink of France، وكلاهما يعتمدان على المملكة المتحدة في أكثر من نصف استثماراتهما. ربح.
لا يوجد شيء خاطئ في حد ذاته مع دعم بورصة لندن والوسطاء المحليين، لكن بريسا جزء صغير من السياسة الصناعية، وليس حافزا للاستثمار المحلي.
ويأتي إعلان صندوق التقاعد من نفس النوع. وتحظى معاشات التقاعد في المملكة المتحدة بمخصصات أقل للأسهم المحلية مقارنة بصناديق التقاعد في العديد من البلدان الأخرى. والحل المثالي يتلخص في جعل الأسهم المدرجة في المملكة المتحدة أكثر جاذبية، وليس العار أو ترهيب صناديق التقاعد لحملها على ضخ الأموال في استثمارات لا ترغب في القيام بها بأي طريقة أخرى. لكن هذه خطوات أكثر إيلاما بالنسبة لحكومة تعاني من ضائقة مالية. لذا، على سبيل المثال، قررت الحكومة بدلاً من ذلك فرض رسوم غير متوقعة على صناعة النفط والغاز في بحر الشمال (وهي دائرة انتخابية رئيسية للشركات المدرجة في لندن) وأعلى ضريبة على المعاملات في أي بورصة كبرى.
وبينما تعود نية عرض أسهم NatWest للعامة إلى حملة Tell Sid في الثمانينات، إلا أن العالم قد مضى قدمًا. يتمتع مراهنو التجزئة بالفعل بإمكانية الوصول الرخيصة إلى محافظ استثمارية متنوعة، مثل أدوات تتبع المؤشرات، بطريقة لم تكن متاحة لهم قبل 40 عامًا. ومن المفترض أن تقدم الحكومة خصماً كبيراً لإغراء التجزئة بشراء أسهم منفردة، ولكن أي خصم (مقارنة بسعر المراوغة بالأسهم) يمثل إعانة دعم مقنعة. ويتطلب الأمر ما هو أكثر من مجرد قفزة إيمانية لكيركجارد لكي نتصور أن هذا العرض الفريد من نوعه من جانب بنك كان أداء سعر أسهمه أقل كثيراً من أداء أقرانه من شأنه أن يشعل من جديد افتتان عامة الناس بسوق الأوراق المالية.
لدى الحي المالي بطل حقيقي في 11 داونينج ستريت، ومن المحبط أن المستشار ليس لديه مجال كبير للمناورة لدرجة أنه يضطر إلى الإعلان عن وتضخيم التدابير التي لن تحدث فرقاً يذكر والتي تتعارض مع الرؤية الأوسع للندن. كمركز مالي عالمي.
قراءة متعمقة:
– إعلان ISA في المملكة المتحدة: لا معنى له إلى حد كبير (FTAV)
