سيؤدي تعويم Instacart هذا الأسبوع إلى دفع بورصة ناسداك إلى الأمام أكثر من بورصة نيويورك في أقرب معركة لها من أجل عمليات الإدراج الجديدة منذ خمس سنوات – بعد أقل من أسبوع من الطرح العام الأولي للبورصة بقيمة 5 مليارات دولار لشركة مصمم الرقائق Arm، مما أعادها إلى اللعبة على الإطلاق .
بما في ذلك بيع إنستاكارت ما يصل إلى 660 مليون دولار من الأسهم، فضلا عن الصفقات الأخرى الجارية، ساعدت بورصة ناسداك الشركات على جمع 9.3 مليار دولار هذا العام مقارنة بـ 8 مليارات دولار لبورصة نيويورك، وفقا لبيانات ديلوجيك وحسابات فايننشال تايمز.
وقد فازت بورصة نيويورك، التي تقع في مبنى تاريخي في الحي المالي بوسط مدينة نيويورك، بالمعركة السنوية في جميع الأعوام العشرين الماضية باستثناء خمس سنوات. لكن ناسداك، التي يقع مقرها الرئيسي في تايمز سكوير، انتصرت في الأعوام الأربعة الماضية حيث تهيمن الاكتتابات العامة الأولية المتعلقة بالتكنولوجيا على الإدراجات الجديدة.
عادت سوق الاكتتابات الأولية إلى الحياة في الأشهر الأخيرة بعد أن أدى ارتفاع أسعار الفائدة وانخفاض التقييمات إلى إنهاء طفرة سابقة في عامي 2020 و2021.
تشمل عروض هذا الشهر أسهما في مجال التكنولوجيا أكثر مما كانت عليه في وقت سابق من العام، عندما كانت السوق تهيمن عليها شركة Kenvue العرضية بقيمة 4.3 مليار دولار، ذراع العلامات التجارية الاستهلاكية لشركة جونسون آند جونسون، التي اختارت بورصة نيويورك.
وتتنافس البورصتان بشدة على الإدراجات الجديدة، الأمر الذي يولد رسوما سنوية فضلا عن المكانة. في فبراير/شباط، سافرت أدينا فريدمان، الرئيسة التنفيذية لناسداك، إلى اليابان للضغط على ماسايوشي سون، مؤسس شركة آرم المالكة سوفت بنك، من أجل الإدراج في رحلة نشرتها صحيفة وول ستريت جورنال لأول مرة.
على الرغم من أن نهاية الطفرة التكنولوجية تركت ناسداك وبورصة نيويورك في مرتبة متأخرة عن نظيرتيهما الصينيتين في تصنيفات الاكتتابات العامة العالمية، إلا أن بورصتي نيويورك واصلتا الريادة من حيث إجمالي جمع رأس المال بقيمة 133 مليار دولار هذا العام – مما يؤكد أهمية فوز كل منهما بصفقات جديدة. قوائم للحفاظ على هذا التدفق.
كان الطرح العام الأولي لشركة Arm’s هو الأكبر منذ ما يقرب من عامين. وارتفعت أسهم الشركة 25 بالمئة في أول يوم تداول.
وقالت كارين سنو، رئيسة عمليات الإدراج العالمية في بورصة ناسداك: “نحن فخورون بأن نظل البورصة المفضلة للشركات الأكثر ابتكاراً في العالم، حيث بلغ معدل الفوز أكثر من 88 في المائة خلال العامين الماضيين”. حصة الشركات التي أدرجت هذا العام.
ورفضت بورصة نيويورك التعليق على نشاط إدراجاتها.
رسوم وتكاليف الإدراج المنخفضة في بورصة ناسداك تعني أن العديد من الشركات الصغيرة تختار طرح أسهمها هناك، بما في ذلك مجموعات التكنولوجيا الحيوية المتعطشة لرأس المال والتي تلجأ في كثير من الأحيان إلى السوق للحصول على الأموال – مما يولد رسومًا للبورصة المضيفة لها في كل مرة.
قال مارك ماندل، رئيس مجموعة أسواق رأس المال في أمريكا الشمالية التابعة لشركة بيكر ماكنزي: “الأمر يشبه الاختيار بين بنتلي وتيسلا”. “لن تخطئ في أي منهما، ولكن الشركات، مثل الأشخاص، تميل إلى الانجذاب نحو علامات تجارية معينة.”
لا تزال المنافسة على القوائم هذا العام متقاربة.
بالإضافة إلى الظهور الأول لشركة Instacart في بورصة ناسداك، من المقرر أن تقوم مجموعة التسويق الرقمي Klaviyo بتسعير الاكتتاب العام الأولي في بورصة نيويورك هذا الأسبوع، لتجمع حوالي 500 مليون دولار، في حين من المتوقع أن تطرح شركة الأحذية الألمانية بيركنستوك ما يصل إلى مليار دولار من الأسهم في بورصة نيويورك في الأسابيع المقبلة.
وقال ماثيو كينيدي، كبير الاستراتيجيين في رينيسانس كابيتال، وهي شركة تقدم أبحاث ما قبل الاكتتاب العام والأبحاث التي تركز على الاكتتاب العام: “إن الاكتتاب العام هو تتويج لكثير من العمل الشاق والجهد، والشركات ترغب في الاحتفال وتضخيم لحظة وجودها في دائرة الضوء”. تبادل الصناديق المتداولة.
يحصل المديرون التنفيذيون الذين يختارون بورصة نيويورك على فرصة قرع جرس الافتتاح الشهير أمام المتداولين المباشرين. في الوقت نفسه، تقدم ناسداك لوحة إعلانية إلكترونية وسط إعلانات متألقة مماثلة لعروض برودواي والعلامات التجارية الاستهلاكية حول تايمز سكوير.
وقال كينيدي: “الشركات التي تختار بورصة نيويورك ربما تربطها بالبقاء في السلطة والهيبة – فالمبنى نفسه يعد معلما تاريخيا وطنيا”. “بينما تبنت بورصة نيويورك منذ فترة طويلة التداول الإلكتروني وأزالت أي قيود محتملة على مصدري التكنولوجيا، فقد استمرت سمعة ناسداك باعتبارها بورصة للتكنولوجيا المتطورة.”
تتقاضى بورصة ناسداك رسوم إدراج لمرة واحدة قدرها 270 ألف دولار، مقارنة بـ 295 ألف دولار في بورصة نيويورك. تعتمد الرسوم السنوية على عوامل مثل عدد الأسهم المتداولة وما إذا كانت الشركة قد باعت أسهم إضافية لجمع أموال جديدة. وقال الأشخاص المعنيون إن البورصات تقدم أيضًا بعض الخدمات الإضافية لدعم قوائمها، والتي يمكن أن يشكل بعضها جزءًا من مفاوضات الإدراج.
عادة ما تجتمع الشركات التي تطرح أسهمها للاكتتاب العام مع كلا البورصتين قبل اتخاذ قرارها.
وقال جيف كوهين، شريك أسواق رأس المال في مكتب لينكلاترز في نيويورك: “يربط المستثمرون والمصدرون صناعات معينة ببورصة واحدة أو أخرى”. “هذا هو العامل الحاسم في كثير من الأحيان لأن الجهات المصدرة تعتقد أن ذلك سيؤثر على التقييم.”
وحققت ناسداك إيرادات بقيمة 729 مليون دولار، أو ما يزيد قليلا على عُشر إجمالي إيراداتها، من وحدة خدمات البيانات والإدراج التابعة لها العام الماضي.
وحققت بورصة نيويورك، وهي جزء من إنتركونتيننتال إكستشينج منذ عام 2013، 515 مليون دولار من الإدراجات، أي ما يعادل أقل بقليل من عُشر الإيرادات من أعمال البورصات الأوسع لشركة ICE والتي تشمل أيضًا العقود الآجلة والخيارات للطاقة والزراعة والمالية.
لا تنتهي المنافسة بين البورصتين بعد أن يقرع الوافدون الجدد جرس الافتتاح.
وسلط سنو الضوء على “زخم التحول المذهل” في بورصة ناسداك، مع انتقال ثلاث شركات مدرجة بالفعل إلى بورصة ناسداك من بورصة نيويورك في الأسبوع الماضي. وشمل ذلك تطبيق التوصيل DoorDash، الذي كان طرحه العام الأولي لعام 2020 بقيمة 3.4 مليار دولار هو ثاني أكبر طرح عام في بورصة نيويورك في ذلك العام. ولم يقدم DoorDash سببًا يتجاوز التطلع إلى الانضمام إلى مجتمع شركات التكنولوجيا.
في حين أن ناسداك تحصي 11 شركة انتقلت إلى تايمز سكوير هذا العام و14 شركة في العام الماضي، فإن بورصة نيويورك تشير إلى أن 14 شركة قامت بالرحلة المعاكسة حتى الآن في عام 2023 و34 شركة فعلت ذلك في عام 2022 – وهو أعلى رقم لها منذ عقدين.
