تلقي أرباح الشركات وتحديثات النتائج مجانا
سنرسل لك ملف myFT ديلي دايجست التقريب البريد الإلكتروني لأحدث أرباح الشركات ونتائجها أخبار كل صباح.
الركود ، السلطة الفلسطينية. يبدو أن المستثمرين يتصورون “عدم التنازل” في المستقبل. ارتفعت مؤشرات الأسهم في الولايات المتحدة وأوروبا هذا العام. في الواقع ، يخشى البعض أن تكون الأسهم جاهزة للتراجع. يجب أن تستمر هذه الأسواق في البقاء على قيد الحياة في موسم تقارير الربع الثاني دون أن تتعرض للانهيار.
من السهل معرفة سبب انتظار المرء بعصبية لمجموعة النتائج الحالية. ارتفع مؤشرا S&P 500 و Euro Stoxx 600 بحوالي الربع منذ بداية أكتوبر. في حين أثبتت الاقتصادات حتى الآن أنها مرنة نسبيًا في مواجهة ارتفاع أسعار الفائدة ، إلا أن الهبوط الميسر يعد نادرًا تاريخيًا. في غضون ذلك ، يتداعى الاقتصاد الصيني ، الأمر الذي ينتقص من النمو العالمي.
ومع ذلك ، فإن هذا الارتفاع في سوق الأسهم ليس هشًا كما يخشى البعض. لا يعتمد على توقعات أرباح غير معقولة على المدى القريب ، ولا على تقييمات عالية. الاستثناء من ذلك هو قطاع التكنولوجيا الأمريكي ، حاليًا في قبضة جنون مدفوع بالذكاء الاصطناعي.
ألق نظرة على الأرباح أولاً. وضع المحللون نموذجًا للهوامش المنخفضة للربع الثاني من العام ، بافتراض أنه عندما يتباطأ النمو ، لا تستطيع الشركات نقل تضخم التكلفة بسهولة إلى العملاء. يجب أن تنخفض أرباح الشركات المتفق عليها بنسبة 13.3 في المائة في أوروبا ، و 8.5 في المائة في الولايات المتحدة مقارنة بالعام الماضي ، وفقًا لباركليز.
في حين أن بعض القطاعات – بما في ذلك الطاقة – تمر بوقت عصيب ، فإن هذه الانخفاضات لا تبدو وكأنها خطوط عالية يجب إزالتها. وتبدو توقعات العام بأكمله للأرباح الثابتة معقولة ، في سياق نمو الناتج المحلي الإجمالي المتوقع بنحو 1 في المائة.
التقييمات لا تبدو غريبة أيضًا ، خاصة في أوروبا. يضع السوق أرباحًا آجلة بنحو 12 ضعفًا ، أي خصم بنسبة 10 في المائة تقريبًا من المتوسط التاريخي للمنطقة لمدة 15 عامًا. تبدو الولايات المتحدة أكثر ازبدًا ، بمعدل 18.5 ضعفًا للأرباح.
كل هذا قد يساعد المستثمرين على تجنب خيبة الأمل على المدى القريب. المهم هو أن توقعات المحللين لعام 2024 أكثر تفاؤلاً. قد يكون هذا حسابيًا بسيطًا ، حيث يتوقع المحللون انتعاشًا في الأرباح بعد انخفاضات هذا العام.
لذا فإن أي أخبار جيدة عن الأرباح هذا العام قد تسرق من العام المقبل. توقع أن تنخفض تقديرات أرباح العام المقبل في الأشهر المقبلة ، حيث تقدم الشركات إرشادات على المدى الطويل.
