باستخدام هذا الموقع ، فإنك توافق على سياسة الخصوصية و شروط الاستخدام .
القبول

انضم الى قائمة المتابعين لتصلك جميع الاخبار مباشرة. اشترك الآن

الخليج ترند
  • الرئيسية
  • اخر الاخبار
  • دوليات
    • الولايات المتحدة
    • اوروبا
    • اسيا
    • كندا
    • افريقيا
  • اقتصاد
    • اسواق
    • شركات
    • الاستثمار
    • العملات المشفرة
  • سياسة

    سياسة

    سياسة

    الرجل المتهم بمحاولة اغتيال ترامب يطلب من القاضية إيلين كانون التنحي عن قضيته

    يطلب الرجل المتهم بالجلوس خلف سياج متصل بسلسلة على حدود ملعب الغولف التابع لدونالد ترامب في فلوريدا ومعه بندقية، بزعم…

    سياسة

    هابرمان: أصبحت لغة ترامب أكثر قتامة

    هابرمان: أصبحت لغة ترامب أكثر قتامة تقول المحللة السياسية لشبكة CNN، ماجي هابرمان، إن لغة الرئيس السابق دونالد ترامب خلال…

    سياسة

    بالنسبة لبايدن، فإن وفاة السنوار تضخ حالة من عدم اليقين – ولكنها أيضًا تفتح بابًا – لحل الصراع في غزة

    على مدار أشهر، ظل المسؤولون الأمريكيون المحبطون الذين يتطلعون إلى إنهاء الحرب في غزة يفكرون بهدوء في السيناريو الوحيد الذي…

    سياسة

    سيتم منح المواطنين اللبنانيين الذين يعيشون في الولايات المتحدة إغاثة إنسانية مع استمرار الصراع بين إسرائيل وحزب الله

    أعلنت وزارة الأمن الداخلي اليوم الخميس، أن المواطنين اللبنانيين المقيمين في الولايات المتحدة سيحصلون على شكل من أشكال الإغاثة الإنسانية،…

  • تقنية
  • رياضة
  • صحة
  • منوعات

    منوعات

    منوعات

    المالية: الجمارك لن تتعامل مع الشركات غير المسجلة بالفاتورة الإلكترونية من أول يوليو

    أكدت د.منى ناصر مساعد وزير المالية لشئون المتابعة وإدارة مشروعات تطوير مصلحة الجمارك، أنه اعتبارًا من الأول من يوليو المقبل،…

    مشاهدة مسلسل Breaking Bad الموسم الأول 1 مترجم HD جميع الحلقات كامل بجودة عالية

    مشاهدة مسلسل Breaking Bad الموسم الأول 1 مترجم HD جميع الحلقات كامل بجودة عالية شاهد Breaking Bad الموسم 1 مع…

    منوعات

    لن نكون صيدا سهلا| مدرب الزمالك يتحدى الجميع بالبطولة العربية.. 9 رسائل تحذيرية من أوساريو

    تغلب فريق الزمالك على نظيره الاتحاد المنستيري برباعية نظيفة في افتتاحية مباريات المجموعة الثالثة ضمن منافسات البطولة العربية للأندية المقامة…

    منوعات

    مفاجآت داخل القلعة البيضاء بعد الاستقالة الجماعية لمجلس إدارة الزمالك| فيديو

    تناولت الإعلامية إنجي أنور، الأوضاع داخل نادي الزمالك، ومستقبل النادي، في ظل تلك الأوضاع الحالية، وقالت: الزمالك مدرسة الفن والهندسة،…

  • المزيد
    • ثقافة وفنون
    • سياحة وسفر
اشترك معنا
Aa
الخليج ترند
  • اخر الاخبار
  • دوليات
  • سياسة
  • اقتصاد
  • صحة
  • تقنية
  • ثقافة وفنون
  • رياضة
  • سياحة وسفر
  • منوعات
البحث
  • الرئيسية
  • اخر الاخبار
  • دوليات
    • الولايات المتحدة
    • اوروبا
    • اسيا
    • كندا
    • افريقيا
  • اقتصاد
    • اسواق
    • شركات
    • الاستثمار
    • العملات المشفرة
  • سياسة
  • تقنية
  • رياضة
  • صحة
  • منوعات
  • المزيد
    • ثقافة وفنون
    • سياحة وسفر
banner
ابق على إطلاع دائم
اخر مستجدات العالم لحظة بلحظة من جميع المصادر الموثوقة، انضم الينا الآن ليصلك كل جديد الى بريدك الإلكتروني مباشرة.
اشترك الآن

اكتشف المزيد

  • صورة اليوم
  • مقالات رأي
  • اخر الاخبار
  • رائج اليوم
  • ألنشرة البريدية
2023 © المراقب. جميع الحقوق محفوظة.
الخليج ترند > اقتصاد > اسواق > هذه ليست طبعة جديدة لعام 1999 للأسواق

هذه ليست طبعة جديدة لعام 1999 للأسواق

فريق التحرير كتب فريق التحرير منذ سنة واحدة 6 دقيقة للقراءة
شارك

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

الكاتب هو كبير مسؤولي الاستثمار في شركة Julius Baer

مع تباطؤ التضخم واستمرار مرونة المستهلك الأمريكي، تظهر السوق الصاعدة في الأسهم الأمريكية علامات قليلة على التوقف حتى بعد ارتفاع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 40 في المائة منذ أواخر عام 2022. ومع ذلك، فإن العديد من المستثمرين يشعرون بعدم الارتياح بشأن حركة الأسعار الأخيرة لقادة السوق. والتي قادت هذا الارتفاع الاستثنائي، ولا سيما أسهم التكنولوجيا Magnificent Seven المتفوقة.

صحيح أنه من وجهة نظر فنية، يبدو أن مراكز المستثمرين تبدو ممتدة وأن جيوب سوق الأسهم الأمريكية تصل إلى منطقة ذروة الشراء. ومع ذلك، فإن المراقبين الذين يعقدون مقارنات مع فقاعة الدوت كوم ينبحون على الشجرة الخطأ.

أولاً، من المهم أن ننظر إلى عمليات ضخ السيولة السخية للغاية التي ساعدت في تحفيز الارتفاع الكبير في سوق الدوت كوم. وكان بنك الاحتياطي الفيدرالي آنذاك يخفف السياسة النقدية استجابة للأزمة الآسيوية في الفترة 1997-1998. وفي الوقت نفسه، كانت السلطات النقدية الأوروبية تخفض أسعار الفائدة استعداداً لطرح العملة الموحدة.

وبالمقارنة، في عام 2023، ارتفعت السوق بينما واصل بنك الاحتياطي الفيدرالي حملته التشديدية الأكثر عدوانية في التاريخ، حيث رفع سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بنسبة تراكمية قدرها 5.25 نقطة مئوية منذ مارس 2022. علاوة على ذلك، في حين أن السيولة في النظام لا تزال أعلى بكثير من ما قبل الوباء المستويات، فإن التغير في عرض النقود هو الأكثر أهمية لتقييم الأصول. وعلى أساس سنوي، لا يزال المعروض النقدي M2 في الولايات المتحدة يتقلص بمعدل 2.3 في المائة. إن دورة السوق اليوم ليست مدفوعة بسياسة نقدية فضفاضة، في تناقض صارخ مع ما حدث في عام 1999.

ثانياً، كان ارتفاع سوق الأسهم اليوم مدعوماً بالأرباح القوية والإنتاج القياسي للتدفقات النقدية الحرة – النقد الناتج عن العمليات مطروحاً منه النفقات الرأسمالية. وهذا هو الحال بشكل خاص بين منصات التكنولوجيا، التي تظهر قدرة غير عادية على تحويل جزء كبير من الإيرادات الإضافية إلى تدفق نقدي حر.

تظهر مقاييس التقييم التقليدية، مثل نسب السعر إلى الأرباح الآجلة، أن أسهم الدوت كوم الرائدة كانت أكثر تكلفة من أسهم Magnificent Seven اليوم بأكثر من الضعف. القصة مماثلة فيما يتعلق بعائد التدفق النقدي الحر – مقدار التدفق النقدي الحر الناتج لكل سهم كنسبة مئوية من سعر السهم. بالنسبة لأسماء التكنولوجيا الكبرى في فترة الدوت كوم، كان هذا أقل من نصف ما هو عليه الحال بالنسبة لقادة السوق اليوم.

وتحولت الأسهم ذات رأس المال الكبير في الولايات المتحدة من فئة الأصول التي تجمع الأموال النقدية إلى فئة الأصول ذات العوائد النقدية. وبصرف النظر عن الانخفاض المزمن في العروض العامة الأولية الذي يقترن بعمليات الشطب، هناك اتجاه متزايد في عمليات إعادة شراء الأسهم. أصبحت أفضل الشركات المدرجة على مؤشر S&P 500 آلات لإرجاع الأموال النقدية.

علاوة على ذلك، لا يوجد حاليًا أي دليل على وجود فقاعة في نسب السعر إلى الأرباح. والمستثمرون الذين يستنتجون أن الأسهم ذات رأس المال الكبير في الولايات المتحدة مبالغ في تقدير قيمتها يستبعدون ضمنا أن مقاييس التدفق النقدي الحر، التي تحسنت بشكل حاد في العقود الأخيرة، سوف تعود إلى متوسطها الأضعف في الأمد البعيد.

ومثل هذا السيناريو غير مرجح إلى حد كبير في غياب تراجع كامل عن العولمة وعكس معدلات الضريبة على الشركات في الولايات المتحدة إلى 40 في المائة. ومع ذلك، هل يمكن أن تكون هناك فقاعة في عنصر الأرباح، أي هل يمكن تضخيم الأرباح وتوقعاتها بشكل مصطنع؟ مرة أخرى، هذا غير مرجح إلى حد كبير لأن الشركات تواجه واحدة من أصعب بيئات السيولة منذ سنوات. علاوة على ذلك، تشير أحدث تقارير الأرباح إلى سلوك إدارة الشركة الحذر نسبيًا، مع التركيز المتزايد على كفاءة نشر رأس المال.

وثالثاً، لم تعد الأسهم الأميركية اليوم باهظة الثمن مقارنة بالسندات كما كانت قبل انفجار فقاعة الدوت كوم. إن علاوة المخاطر المستقبلية للأسهم الحقيقية في الولايات المتحدة ــ العائد الزائد المتوقع الذي توفره الأسهم مقارنة بالسندات القياسية بعد التعديل وفقاً لتوقعات التضخم ــ تقترب من متوسطها على المدى الطويل. وإذا نظرنا إلى نفس المقياس في عام 1999، فسوف يتبين لنا أن الأسهم تم تسعيرها بعد ذلك في منطقة باهظة التكلفة للغاية مقارنة بالسندات. حتى أن علاوة مخاطر الأسهم الأمريكية المستقبلية، بعد أخذ التضخم في الاعتبار، تحولت إلى سلبية لفترة وجيزة في ذروة جنون الإنترنت. علاوة على ذلك، تعمل سوق السندات على زيادة العرض، مع أحجام قياسية من الإصدار في قطاع سندات الشركات الأمريكية طوال شهر يناير، في حين يظل المعروض من سندات الخزانة الأمريكية قويًا.

بشكل عام، تشير مرونة سوق الأسهم في مواجهة أسعار الفائدة الطبيعية إلى الجودة المتميزة لعوائد سوق الأسهم الحالية. وفي حين أن التماسك الوسيط أمر محتمل، بل ومرحب به لاستعادة الصحة الفنية للسوق، فمن المتوقع أن يستمر سوق الأسهم الصاعد طويل الأمد. هذه ليست نسخة جديدة من عام 1999.

فريق التحرير فبراير 28, 2024 فبراير 28, 2024
شارك المقال
فيسبوك تويتر واتساب واتساب نسخ الرابط طباعة
شارك
المقال السابق اتهام خطير لنتنياهو.. صحف عبرية: يحبط المفاوضات لأسباب شخصية
المقال التالي ينتقد جون كيري المستثمرين الأمريكيين لتقليصهم العمل المناخي
اترك تعليقك اترك تعليقك

اترك تعليقاً إلغاء الرد

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

تابع معنا اخر الاخبار لحظة بلحظة واطلع على ما يحدث في العالم من حولك

ابق على إطلاع

اخر مستجدات العالم لحظة بلحظة من جميع المصادر الموثوقة، انضم الينا الآن ليصلك كل جديد.

اشترك الآن

رائج اليوم

تعود إشارات التبغ الأمريكية البريطانية إلى نمو الأرباح في الولايات المتحدة هذا العام

فتح Digest محرر مجانًاتختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة…

شركات منذ 3 أيام

إقالات مفاجئة بإدارة ترامب تثير قلق نتنياهو

كشفت مصادر إسرائيلية عن قلق متزايد لدى رئيس الوزراء الإسرائيلي بنيامين نتنياهو بسبب تغييرات مفاجئة…

اخر الاخبار منذ 3 أيام

أكثر من 20 شهيدا في مجزرة جديدة استهدفت تجمعا للمساعدات برفح

3/6/2025-|آخر تحديث: 08:18 (توقيت مكة)استشهد أكثر من 20 شخصا وأصيب العشرات في مجزرة جديدة ارتكبتها…

اخر الاخبار منذ 3 أيام

رئيس الأوبرا يزيح الستار عن تمثالي أسمهان وفريد الأطرش .. اعرف التفاصيل

أزاح الدكتور علاء عبد السلام رئيس دار الأوبرا المصرية، والفنان عادل السيد رئيس جمعية محبي…

منوعات منذ 3 أيام

سويلم يتابع الاستعدادات لعقد “أسبوع القاهرة الثامن للمياه”

عقد الدكتور هاني سويلم وزير الموارد المائية والري، إجتماعا لمتابعة الاستعدادات والتحضيرات الجارية لعقد "أسبوع…

منوعات منذ 3 أيام

اكتشف المزيد

  • صورة اليوم
  • مقالات رأي
  • اخر الاخبار
  • رائج اليوم
  • النشرة البريدية

مقالات ذات صلة

سنة وول مارت جيدة جدا

اسواق

يبدو لاري فينك من Blackrock التنبيه على ارتفاع العجز في الولايات المتحدة

اسواق

من المحتمل أن تكون أي فترة راحة للسندات اليابانية قصيرة الأجل

اسواق

ترتفع أسهم Circle Internet بنسبة 168 ٪ على ظهور NYSE

اسواق

شركات النفط الأمريكية تضغط على الجمهوريين للحفاظ على اعتمادات ضريبة الهيدروجين من جو بايدن

اسواق

يقوم جولدمان ساكس بإجراء شهية مخاطرة حيث أسواق رويل دونالد ترامب

اسواق

اصطدم الاتحاد الأوروبي بالارتفاع في واردات الصلب حيث تحوّل التعريفات الأمريكية الشحنات

اسواق

فاتورة المعاشات التقاعدية في المملكة المتحدة تدفع المزيد من الاستثمار في الأسواق الخاصة

اسواق
مصدرك الأول لآخر الاخبار العالمية
Facebook Twitter Youtube Instagram Linkedin

2023 © المراقب. جميع الحقوق محفوظة.

روابط هامة

  • الرئيسية
  • من نحن
  • سياسة الخصوصية
  • اعلن معنا
  • اتصل بنا

أهم الأقسام

  • ثقافة وفنون
  • سياحة وسفر
  • سياسة
  • صحة
  • اقتصاد

نرشح لك

بث مباشر.. شعائر صلاة عيد الأضحى من مسجد مصر بالعاصمة الإدارية
البيت الأبيض: إيران أكبر دولة راعية للإرهاب في العالم
تقول الأخت إن موظف برجر كينج ميكالي بيكر ، الذي قفز بمساعدة زملاء العمل بعد التخرج ، كان لديه شعور قوي بالواجب.

صحيفة المراقب هي صحيفة يومية عربية تهتم بآخر اخبار المملكة العربية السعودية والخليج العربي والشرق الأوسط والعالم. تابع معنا اخر اخبار الاقتصاد والرياضة والسياسة واهم القضايا التي تهم المواطن العربي.

Welcome Back!

Sign in to your account

نسيت كلمة المرور؟