باستخدام هذا الموقع ، فإنك توافق على سياسة الخصوصية و شروط الاستخدام .
القبول

انضم الى قائمة المتابعين لتصلك جميع الاخبار مباشرة. اشترك الآن

الخليج ترند
  • الرئيسية
  • اخر الاخبار
  • دوليات
    • الولايات المتحدة
    • اوروبا
    • اسيا
    • كندا
    • افريقيا
  • اقتصاد
    • اسواق
    • شركات
    • الاستثمار
    • العملات المشفرة
  • سياسة

    سياسة

    سياسة

    الرجل المتهم بمحاولة اغتيال ترامب يطلب من القاضية إيلين كانون التنحي عن قضيته

    يطلب الرجل المتهم بالجلوس خلف سياج متصل بسلسلة على حدود ملعب الغولف التابع لدونالد ترامب في فلوريدا ومعه بندقية، بزعم…

    سياسة

    هابرمان: أصبحت لغة ترامب أكثر قتامة

    هابرمان: أصبحت لغة ترامب أكثر قتامة تقول المحللة السياسية لشبكة CNN، ماجي هابرمان، إن لغة الرئيس السابق دونالد ترامب خلال…

    سياسة

    بالنسبة لبايدن، فإن وفاة السنوار تضخ حالة من عدم اليقين – ولكنها أيضًا تفتح بابًا – لحل الصراع في غزة

    على مدار أشهر، ظل المسؤولون الأمريكيون المحبطون الذين يتطلعون إلى إنهاء الحرب في غزة يفكرون بهدوء في السيناريو الوحيد الذي…

    سياسة

    سيتم منح المواطنين اللبنانيين الذين يعيشون في الولايات المتحدة إغاثة إنسانية مع استمرار الصراع بين إسرائيل وحزب الله

    أعلنت وزارة الأمن الداخلي اليوم الخميس، أن المواطنين اللبنانيين المقيمين في الولايات المتحدة سيحصلون على شكل من أشكال الإغاثة الإنسانية،…

  • تقنية
  • رياضة
  • صحة
  • منوعات

    منوعات

    منوعات

    كواليس التعديل الوزاري الجديد وحركة المحافظين.. ماذا يحدث الأحد المقبل؟

    قدمت مذيعة صدى البلد رينال عويضة تغطية جديدة حيث ازدادت التساؤلات خلال الأيام الماضية، حول ملامح التعديل الوزاري الجديد عام…

    منوعات

    لقد تغيرت نظرة جمال تايلور سويفت للجولة الأوروبية، وربما تلمح إلى علاقتها

    تايلور سويفت هي امرأة ذات مظهر جمالي مميز. إنها تعرف ذلك أيضًا، وقد أعطتنا كلمات جذابة لدعمها. في 1989في "الأسلوب"…

    منوعات

    سوريا .. قصف إسرائيلي يستهدف مدينة السفيرة بريف حلب

    أكدت وسائل إعلام سورية رسمية، اليوم السبت، سماع دوي انفجارات في محيط مدينة السفيرة بريف حلب.وقالت وكالة الأنباء السورية "سانا"…

    منوعات

    النيابة العامة تعلن نتائج التحقيقات في وفاة اللاعبين أحمد رفعت ومحمد شوقي

    أعلنت‏ النيابة العامة نتائج تحقيقاتها وتوصياتها بشأن وقائع وفاة اللاعبين أحمد رفعت ومحمد شوقي عبد العزيز.حيث أجرت النيابة العامة طيلة…

  • المزيد
    • ثقافة وفنون
    • سياحة وسفر
اشترك معنا
Aa
الخليج ترند
  • اخر الاخبار
  • دوليات
  • سياسة
  • اقتصاد
  • صحة
  • تقنية
  • ثقافة وفنون
  • رياضة
  • سياحة وسفر
  • منوعات
البحث
  • الرئيسية
  • اخر الاخبار
  • دوليات
    • الولايات المتحدة
    • اوروبا
    • اسيا
    • كندا
    • افريقيا
  • اقتصاد
    • اسواق
    • شركات
    • الاستثمار
    • العملات المشفرة
  • سياسة
  • تقنية
  • رياضة
  • صحة
  • منوعات
  • المزيد
    • ثقافة وفنون
    • سياحة وسفر
banner
ابق على إطلاع دائم
اخر مستجدات العالم لحظة بلحظة من جميع المصادر الموثوقة، انضم الينا الآن ليصلك كل جديد الى بريدك الإلكتروني مباشرة.
اشترك الآن

اكتشف المزيد

  • صورة اليوم
  • مقالات رأي
  • اخر الاخبار
  • رائج اليوم
  • ألنشرة البريدية
2023 © المراقب. جميع الحقوق محفوظة.
الخليج ترند > اقتصاد > اسواق > هل الائتمان يبحر في كدمات؟

هل الائتمان يبحر في كدمات؟

فريق التحرير كتب فريق التحرير منذ 3 أشهر 7 دقيقة للقراءة
شارك

فتح Digest محرر مجانًا

تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.

الأسهم الأمريكية هي غريبة ، والاقتصاديون هم مورو ، والبيانات تحافظ على تفاقم ، وحتى وزير الخزانة سكوت بيسينت لا يمكنه استبعاد الركود. لكن مؤشر واحد متابع على نطاق واسع يبقى مريحًا: ينتشر رابطة العائد المرتفع.

هذا مهم لأن أسواق الائتمان غالباً ما ينظر إليها على أنها هاربينغ أكثر دقة من الضيق الاقتصادي من الرهانات السعيدة المحظورة. ينتشر السندات غير المرغوب فيها ، حيث انتشار شدة Covid-19 ، والأزمة المالية العالمية ، و Dotcom Bust ، والأزمة المالية الروسية لعام 1998 قبل بكثير من سوق الأسهم.

وعلى الرغم من أن الائتمان قد حقق نجاحًا كبيرًا في الآونة الأخيرة (كما لاحظنا بالأمس) ، إلا أنه كان أكثر مرونة من الأسهم ، مما يشير إلى أن المستثمرين الائتمانيين لا يزالون يعتقدون أن الركود غير مرجح بشكل استثنائي. إليك ما فعلته فروق السندات غير المرغوب فيها مؤخرًا.

كما ترون ، اتسعت الفروق بشكل ملحوظ هذا العام ، ولكن في 325 نقطة أساس فقط ، لا تزال أقل بكثير من كل من المتوسطات على المدى القريب والطويل ، و 500 إلى 600 نقطة في الثانية التي شوهدت في ذروة تخويف النمو 2022-23 (والتي تبدو في وقت متأخر متوقعة).

بعبارة واضحة ، هذه ليست مستويات تشير إلى أن المستثمرين الائتمانيين يشعرون بالقلق بشكل لا مبرر له من ارتفاع ملحوظ في التخلف عن سداد الشركات التي ينطوي عليها الركود.

لماذا إذن تمايل سوق الأسهم الشديد؟ حسنًا ، يمكن تفسير ذلك بسهولة على أنه انعكاس لدراما AI التي تخفف من الذكاء الاصطناعي والتعريفة التي تخفف من الاتجاه الصعودي للعديد من الأسهم الأخرى. يعد التضاؤب التفاؤل على الأرباح أمرًا سيئًا بالنسبة للأسهم ، ولكنه يمكن أن يكون جيدًا للائتمان إذا دفع الشركات إلى أن تكون أكثر حذراً.

ومع ذلك ، هناك عدد قليل من المحللين الذين يجادلون الآن بأن قوة أسواق الائتمان لا ينبغي تفسيرها. إليكم ما كتبه أندرو تيلز من مورغان ستانلي بالأمس ، مع تركيزه أدناه:

نحن ندرك إغراء مستثمري الأسهم للراحة من مرونة سوق الائتمان. ومع ذلك ، تذكر أن اثنين من القضايا الكبيرة التي واجهت الأسهم (الفرص المنخفضة للأرواح الحيوانية والتركيز الثقيل في أسماء مماثلة) لم تكن قصص ائتمانية حقًا. لتشعر بتحسن بشأن هذه المخاطر ، سترغب في البحث في مكان آخر.

ماذا عن المخاطر في الاتجاه الآخر ، والائتمان اللحاق بالركب – أو لأسفل – إلى سوق الأوراق المالية؟ هذا كله عن هذا العامل الثالث – النمو. إذا كانت بيانات النمو تصمد ، فسيشعر المستثمرون الائتمانيون مبررًا في رد فعلهم الأكثر تواضعًا ، حيث لا يزال الطلب وعوائد الشاملة جيدًا.

ولكن إذا أضعف البيانات ، فإن المخاطر على الائتمان تنمو بسرعة ، خاصة وأن اقتصادياتنا في الولايات المتحدة يعتقدون أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن يكافح من أجل خفض أسعار الفائدة بأسرع ما تتوقعه الأسواق حاليًا. كان الائتمان أقل مرونة بكثير الأسبوع الماضي ، وائتمان الاتحاد الأوروبي قد كان في الواقع أقل من الأسهم بدرجة كبيرة. من الواضح أن “مرونة” الائتمان لها حدود ، خاصة مع ظهور مخاوف النمو.

وبعبارة أخرى ، فإن الائتمان أقل ذعرًا من الأسهم ، لكنه بدأ يفقد هدوئه ، وإذا استمرت البيانات في الضعف ، فستبدأ الانتشار في البالون.

ومع ذلك ، يمكن أن يكون هناك أيضًا بعض العوامل الفنية المثيرة للاهتمام في اللعب هنا. يعتقد Greg Obenshain من Verdad Capital أن الطفرة الائتمانية الخاصة قد تكون قد قامت بتخليص الإشارة إلى أن أسواق الائتمان قد أرسلت بشكل موثوق قبل الانكماش الاقتصادي السابق.

ويشير إلى أن سوق العائد في الولايات المتحدة راكد في الحجم وزيادة الجودة على مدار العقد الماضي ، حيث تحول العديد من المقترضين الأكثر خطورة للشركات إلى أسواق الائتمان الخاصة. تركيز ألفافيل أدناه:

الأرقام مذهلة. على الرغم من أن مؤشر Bloomberg High-Hield لديه حوالي 1.4 تريليون دولار من السندات ، إلا أنه يتوافق مع سوق القروض المدعومة مع 1.3 تريليون دولار من القروض ، وفقًا لـ Fitch ، ويتجاوزه الآن مقرضي الائتمان الخاصين بمبلغ 2 تريليون دولار من الأصول الائتمانية الخاصة ، وفقًا لـ McKinsey. في حين أن سوق الائتمان الخاص قد شهد نموًا سريعًا في السنوات العشر الماضية ، إلا أن السوق المرتفع هو بنفس الحجم الذي كان عليه في عام 2014.

علاوة على ذلك ، خلال نفس الفترة ، ارتفعت حصة BBS ، الجزء الأعلى تصنيفًا من المؤشر ، من 41 ٪ إلى 51 ٪ من مؤشر العائد المرتفع. أصبح سوق العائد المرتفع أكثر أمانًا حيث قامت الأسواق الخاصة بإزالة المقترضين المحفوظة بالمخاطر من العائد المرتفع وتوسيع مجموعة المقترضين المحفوظة في سوق الائتمان الخاص.

لا يزال Obenshain يعتقد أن الانتشار العالي العائد لا يزال مؤشراً قيماً ، مشيرًا إلى أنه حتى انتشار السندات غير المرغوب فيه من Triple-C-Junky لا يزال متواضعًا حتى بعد الارتفاع الأخير (وأن الدين المنخفض لا يمثل في الواقع نذيرًا أفضل).

وهو يجادل بأن إشارة انتشار العائد العالية “غير مكسورة” ، وهي مختلفة بعض الشيء.

لقد عكست بشكل صحيح بيئة الاقتصاد الكلي الإيجابي ، وحتى الآن ، كان صحيحًا. إذن أين نحن الآن؟ الانتشار منخفضة ، وقد ترتفع. هذا لا يشير إلى أزمة وشيكة ، لكنه ينقلنا إلى بيئة كانت عوائد الأسهم أقل في المتوسط.

ومع ذلك ، فإن حجة الائتمان الخاصة تبدو مقنعة لألفافيل. قد تعتقد أنها مجرد بوجيمان مريحة بالنسبة لنا ، ولكن فكر في الأمر لمدة دقيقة.

مع متوسط ​​قسيمة تبلغ حوالي 6.4 في المائة ، يلقي سوق السندات غير المرغوب فيه في الولايات المتحدة حوالي 90 مليار دولار من النقد سنويًا ، والتي يحتاج المستثمرون في الغالب إلى إعادة الاستثمار في السوق بدون صافي عرض لمدة عقد تقريبًا. يبدو من المعقول للغاية أن يحتوي هذا العرض الفني على فروق تتجاوز المكان الذي تستدعي فيه الأساسيات ، حتى تخصيص جودة الائتمان المتغيرة للسوق.

وليس مثل إشارة سوق الائتمان الخاصة تبدو أفضل بكثير. . . .

فريق التحرير مارس 18, 2025 مارس 18, 2025
شارك المقال
فيسبوك تويتر واتساب واتساب نسخ الرابط طباعة
شارك
المقال السابق “إيدلمان” تثير شبهة تضارب مصالح بمؤتمر المناخ المقبل بالبرازيل
المقال التالي تعتمد صفقة السحابة البالغة 32 مليار دولار على الافتراضات الضبابية
اترك تعليقك اترك تعليقك

اترك تعليقاً إلغاء الرد

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

تابع معنا اخر الاخبار لحظة بلحظة واطلع على ما يحدث في العالم من حولك

ابق على إطلاع

اخر مستجدات العالم لحظة بلحظة من جميع المصادر الموثوقة، انضم الينا الآن ليصلك كل جديد.

اشترك الآن

رائج اليوم

ترامب في موقف صعب بسبب إيران

كشف احتمال توجيه ضربة أميركية ضد إيران عن انقسامات بين صفوف المؤيدين الذين أوصلوا الرئيس…

اخر الاخبار منذ 3 أيام

السيستاني يدين كل تهديد باستهداف القيادة الإيرانية العليا

جدّد المرجع الشيعي الأعلى في العراق آية الله علي السيستاني اليوم الخميس إدانة "العدوان العسكري"…

اخر الاخبار منذ 3 أيام

52 شهيدا بمجازر للاحتلال بينهم 22 من المجوّعين في غزة

19/6/2025-|آخر تحديث: 13:42 (توقيت مكة)ارتكب جيش الاحتلال الإسرائيلي اليوم الخميس مجازر جديدة بحق المدنيين في…

اخر الاخبار منذ 3 أيام

بوتين: لدينا خبراء في بوشهر وإيران لم تطلب دعمنا العسكري

قال الرئيس الروسي فلاديمير بوتين إن عددا من الخبراء الروس ما زالوا موجودين في موقع…

اخر الاخبار منذ 3 أيام

عشرات المصابين بإسرائيل في أكبر هجوم إيراني خلال 48 ساعة

تحديث مستمرتحديث مستمر, 19/6/2025-|آخر تحديث: 10:36 (توقيت مكة)أطلقت إيران دفعة صواريخ ومسيرات جديدة باتجاه مناطق…

اخر الاخبار منذ 3 أيام

اكتشف المزيد

  • صورة اليوم
  • مقالات رأي
  • اخر الاخبار
  • رائج اليوم
  • النشرة البريدية

مقالات ذات صلة

يراهن Pimco على الديون اليابانية طويلة الأجل في سوق “خلع”

اسواق

يعتقل فنزويلا العشرات في حملة على دولارات السوق السوداء

اسواق

ترتفع أسعار الوقود النفاث في أوروبا حيث تهدد الحرب في الشرق الأوسط الإمدادات

اسواق

الاعتداء على مستشارو الوكيل هو هجوم على حقوق مالكي الأصول

اسواق

هل وصلت العملات المشفرة كصف أصول؟ إنه معقد

اسواق

ما الذي يتطلبه الأمر لجعل المستثمرين البريطانيين يشترون الأسهم البريطانية؟

اسواق

يتوجه المزيد من البريطانيين إلى الخارج على الرغم من المخاوف من ارتفاع تكاليف العطلات

اسواق

يهتز المستثمرون ، لكن لم يتم تحريكهم بعد

اسواق
مصدرك الأول لآخر الاخبار العالمية
Facebook Twitter Youtube Instagram Linkedin

2023 © المراقب. جميع الحقوق محفوظة.

روابط هامة

  • الرئيسية
  • من نحن
  • سياسة الخصوصية
  • اعلن معنا
  • اتصل بنا

أهم الأقسام

  • ثقافة وفنون
  • سياحة وسفر
  • سياسة
  • صحة
  • اقتصاد

نرشح لك

طرق وأسعار استخراج شهادة ميلاد جديدة
فيات بونتو الهاتشباك تباع بربع مليون جنيه
مقتل الحارس الشخصي لحسن نصر الله في ضربة إسرائيلية على إيران

صحيفة المراقب هي صحيفة يومية عربية تهتم بآخر اخبار المملكة العربية السعودية والخليج العربي والشرق الأوسط والعالم. تابع معنا اخر اخبار الاقتصاد والرياضة والسياسة واهم القضايا التي تهم المواطن العربي.

Welcome Back!

Sign in to your account

نسيت كلمة المرور؟