باستخدام هذا الموقع ، فإنك توافق على سياسة الخصوصية و شروط الاستخدام .
القبول

انضم الى قائمة المتابعين لتصلك جميع الاخبار مباشرة. اشترك الآن

الخليج ترند
  • الرئيسية
  • اخر الاخبار
  • دوليات
    • الولايات المتحدة
    • اوروبا
    • اسيا
    • كندا
    • افريقيا
  • اقتصاد
    • اسواق
    • شركات
    • الاستثمار
    • العملات المشفرة
  • سياسة

    سياسة

    سياسة

    الرجل المتهم بمحاولة اغتيال ترامب يطلب من القاضية إيلين كانون التنحي عن قضيته

    يطلب الرجل المتهم بالجلوس خلف سياج متصل بسلسلة على حدود ملعب الغولف التابع لدونالد ترامب في فلوريدا ومعه بندقية، بزعم…

    سياسة

    هابرمان: أصبحت لغة ترامب أكثر قتامة

    هابرمان: أصبحت لغة ترامب أكثر قتامة تقول المحللة السياسية لشبكة CNN، ماجي هابرمان، إن لغة الرئيس السابق دونالد ترامب خلال…

    سياسة

    بالنسبة لبايدن، فإن وفاة السنوار تضخ حالة من عدم اليقين – ولكنها أيضًا تفتح بابًا – لحل الصراع في غزة

    على مدار أشهر، ظل المسؤولون الأمريكيون المحبطون الذين يتطلعون إلى إنهاء الحرب في غزة يفكرون بهدوء في السيناريو الوحيد الذي…

    سياسة

    سيتم منح المواطنين اللبنانيين الذين يعيشون في الولايات المتحدة إغاثة إنسانية مع استمرار الصراع بين إسرائيل وحزب الله

    أعلنت وزارة الأمن الداخلي اليوم الخميس، أن المواطنين اللبنانيين المقيمين في الولايات المتحدة سيحصلون على شكل من أشكال الإغاثة الإنسانية،…

  • تقنية
  • رياضة
  • صحة
  • منوعات

    منوعات

    منوعات

    طريقة فتح حساب بنك الرياض افراد.. وشروط فتح حساب الأفراد ببنك الرياض

    طريقة فتح حساب بنك الرياض افراد تتضمن مجموعة من الخطوات السهلة التي يمكن للأفراد تطبيقها عبر الإنترنت، حيث إن بنك…

    منوعات

    في أعقاب التمرد.. مجموعة إعلامية روسية تابعة لمؤسس فاجنر تنهي أعمالها

    وقال مدير موقع إلكتروني تابع للمجموعة الإعلامية يفغيني بريغوجين ، إن الجماعة ستنهي عملها ، مسلطا الضوء على الأوضاع المتدهورة…

    منوعات

    وش فرق عن الموجود! محمد الشناوي إلى روشن.. وهجوم جماهيري كبير على النصر “صفقة دون المستوى”

    قام الإعلامي المصري الشهير أحمد شوبير بالكشف عن رحيل حارس النادي الأهلي المصري محمد الشناوي في خلال فترة الانتقالات الصيفية…

    محمد الفهيد.. عميد اللاعبين في دوري روشن

    لن يحتاج محمد الفهيد قائد الفتح سوى لست مباريات مع فريقه في دوري روشن السعودي ليكون أكثر لاعب يخوض مباريات…

  • المزيد
    • ثقافة وفنون
    • سياحة وسفر
اشترك معنا
Aa
الخليج ترند
  • اخر الاخبار
  • دوليات
  • سياسة
  • اقتصاد
  • صحة
  • تقنية
  • ثقافة وفنون
  • رياضة
  • سياحة وسفر
  • منوعات
البحث
  • الرئيسية
  • اخر الاخبار
  • دوليات
    • الولايات المتحدة
    • اوروبا
    • اسيا
    • كندا
    • افريقيا
  • اقتصاد
    • اسواق
    • شركات
    • الاستثمار
    • العملات المشفرة
  • سياسة
  • تقنية
  • رياضة
  • صحة
  • منوعات
  • المزيد
    • ثقافة وفنون
    • سياحة وسفر
banner
ابق على إطلاع دائم
اخر مستجدات العالم لحظة بلحظة من جميع المصادر الموثوقة، انضم الينا الآن ليصلك كل جديد الى بريدك الإلكتروني مباشرة.
اشترك الآن

اكتشف المزيد

  • صورة اليوم
  • مقالات رأي
  • اخر الاخبار
  • رائج اليوم
  • ألنشرة البريدية
2023 © المراقب. جميع الحقوق محفوظة.
الخليج ترند > اقتصاد > اسواق > هل الائتمان يبحر في كدمات؟

هل الائتمان يبحر في كدمات؟

فريق التحرير كتب فريق التحرير منذ شهرين 7 دقيقة للقراءة
شارك

فتح Digest محرر مجانًا

تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.

الأسهم الأمريكية هي غريبة ، والاقتصاديون هم مورو ، والبيانات تحافظ على تفاقم ، وحتى وزير الخزانة سكوت بيسينت لا يمكنه استبعاد الركود. لكن مؤشر واحد متابع على نطاق واسع يبقى مريحًا: ينتشر رابطة العائد المرتفع.

هذا مهم لأن أسواق الائتمان غالباً ما ينظر إليها على أنها هاربينغ أكثر دقة من الضيق الاقتصادي من الرهانات السعيدة المحظورة. ينتشر السندات غير المرغوب فيها ، حيث انتشار شدة Covid-19 ، والأزمة المالية العالمية ، و Dotcom Bust ، والأزمة المالية الروسية لعام 1998 قبل بكثير من سوق الأسهم.

وعلى الرغم من أن الائتمان قد حقق نجاحًا كبيرًا في الآونة الأخيرة (كما لاحظنا بالأمس) ، إلا أنه كان أكثر مرونة من الأسهم ، مما يشير إلى أن المستثمرين الائتمانيين لا يزالون يعتقدون أن الركود غير مرجح بشكل استثنائي. إليك ما فعلته فروق السندات غير المرغوب فيها مؤخرًا.

كما ترون ، اتسعت الفروق بشكل ملحوظ هذا العام ، ولكن في 325 نقطة أساس فقط ، لا تزال أقل بكثير من كل من المتوسطات على المدى القريب والطويل ، و 500 إلى 600 نقطة في الثانية التي شوهدت في ذروة تخويف النمو 2022-23 (والتي تبدو في وقت متأخر متوقعة).

بعبارة واضحة ، هذه ليست مستويات تشير إلى أن المستثمرين الائتمانيين يشعرون بالقلق بشكل لا مبرر له من ارتفاع ملحوظ في التخلف عن سداد الشركات التي ينطوي عليها الركود.

لماذا إذن تمايل سوق الأسهم الشديد؟ حسنًا ، يمكن تفسير ذلك بسهولة على أنه انعكاس لدراما AI التي تخفف من الذكاء الاصطناعي والتعريفة التي تخفف من الاتجاه الصعودي للعديد من الأسهم الأخرى. يعد التضاؤب التفاؤل على الأرباح أمرًا سيئًا بالنسبة للأسهم ، ولكنه يمكن أن يكون جيدًا للائتمان إذا دفع الشركات إلى أن تكون أكثر حذراً.

ومع ذلك ، هناك عدد قليل من المحللين الذين يجادلون الآن بأن قوة أسواق الائتمان لا ينبغي تفسيرها. إليكم ما كتبه أندرو تيلز من مورغان ستانلي بالأمس ، مع تركيزه أدناه:

نحن ندرك إغراء مستثمري الأسهم للراحة من مرونة سوق الائتمان. ومع ذلك ، تذكر أن اثنين من القضايا الكبيرة التي واجهت الأسهم (الفرص المنخفضة للأرواح الحيوانية والتركيز الثقيل في أسماء مماثلة) لم تكن قصص ائتمانية حقًا. لتشعر بتحسن بشأن هذه المخاطر ، سترغب في البحث في مكان آخر.

ماذا عن المخاطر في الاتجاه الآخر ، والائتمان اللحاق بالركب – أو لأسفل – إلى سوق الأوراق المالية؟ هذا كله عن هذا العامل الثالث – النمو. إذا كانت بيانات النمو تصمد ، فسيشعر المستثمرون الائتمانيون مبررًا في رد فعلهم الأكثر تواضعًا ، حيث لا يزال الطلب وعوائد الشاملة جيدًا.

ولكن إذا أضعف البيانات ، فإن المخاطر على الائتمان تنمو بسرعة ، خاصة وأن اقتصادياتنا في الولايات المتحدة يعتقدون أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن يكافح من أجل خفض أسعار الفائدة بأسرع ما تتوقعه الأسواق حاليًا. كان الائتمان أقل مرونة بكثير الأسبوع الماضي ، وائتمان الاتحاد الأوروبي قد كان في الواقع أقل من الأسهم بدرجة كبيرة. من الواضح أن “مرونة” الائتمان لها حدود ، خاصة مع ظهور مخاوف النمو.

وبعبارة أخرى ، فإن الائتمان أقل ذعرًا من الأسهم ، لكنه بدأ يفقد هدوئه ، وإذا استمرت البيانات في الضعف ، فستبدأ الانتشار في البالون.

ومع ذلك ، يمكن أن يكون هناك أيضًا بعض العوامل الفنية المثيرة للاهتمام في اللعب هنا. يعتقد Greg Obenshain من Verdad Capital أن الطفرة الائتمانية الخاصة قد تكون قد قامت بتخليص الإشارة إلى أن أسواق الائتمان قد أرسلت بشكل موثوق قبل الانكماش الاقتصادي السابق.

ويشير إلى أن سوق العائد في الولايات المتحدة راكد في الحجم وزيادة الجودة على مدار العقد الماضي ، حيث تحول العديد من المقترضين الأكثر خطورة للشركات إلى أسواق الائتمان الخاصة. تركيز ألفافيل أدناه:

الأرقام مذهلة. على الرغم من أن مؤشر Bloomberg High-Hield لديه حوالي 1.4 تريليون دولار من السندات ، إلا أنه يتوافق مع سوق القروض المدعومة مع 1.3 تريليون دولار من القروض ، وفقًا لـ Fitch ، ويتجاوزه الآن مقرضي الائتمان الخاصين بمبلغ 2 تريليون دولار من الأصول الائتمانية الخاصة ، وفقًا لـ McKinsey. في حين أن سوق الائتمان الخاص قد شهد نموًا سريعًا في السنوات العشر الماضية ، إلا أن السوق المرتفع هو بنفس الحجم الذي كان عليه في عام 2014.

علاوة على ذلك ، خلال نفس الفترة ، ارتفعت حصة BBS ، الجزء الأعلى تصنيفًا من المؤشر ، من 41 ٪ إلى 51 ٪ من مؤشر العائد المرتفع. أصبح سوق العائد المرتفع أكثر أمانًا حيث قامت الأسواق الخاصة بإزالة المقترضين المحفوظة بالمخاطر من العائد المرتفع وتوسيع مجموعة المقترضين المحفوظة في سوق الائتمان الخاص.

لا يزال Obenshain يعتقد أن الانتشار العالي العائد لا يزال مؤشراً قيماً ، مشيرًا إلى أنه حتى انتشار السندات غير المرغوب فيه من Triple-C-Junky لا يزال متواضعًا حتى بعد الارتفاع الأخير (وأن الدين المنخفض لا يمثل في الواقع نذيرًا أفضل).

وهو يجادل بأن إشارة انتشار العائد العالية “غير مكسورة” ، وهي مختلفة بعض الشيء.

لقد عكست بشكل صحيح بيئة الاقتصاد الكلي الإيجابي ، وحتى الآن ، كان صحيحًا. إذن أين نحن الآن؟ الانتشار منخفضة ، وقد ترتفع. هذا لا يشير إلى أزمة وشيكة ، لكنه ينقلنا إلى بيئة كانت عوائد الأسهم أقل في المتوسط.

ومع ذلك ، فإن حجة الائتمان الخاصة تبدو مقنعة لألفافيل. قد تعتقد أنها مجرد بوجيمان مريحة بالنسبة لنا ، ولكن فكر في الأمر لمدة دقيقة.

مع متوسط ​​قسيمة تبلغ حوالي 6.4 في المائة ، يلقي سوق السندات غير المرغوب فيه في الولايات المتحدة حوالي 90 مليار دولار من النقد سنويًا ، والتي يحتاج المستثمرون في الغالب إلى إعادة الاستثمار في السوق بدون صافي عرض لمدة عقد تقريبًا. يبدو من المعقول للغاية أن يحتوي هذا العرض الفني على فروق تتجاوز المكان الذي تستدعي فيه الأساسيات ، حتى تخصيص جودة الائتمان المتغيرة للسوق.

وليس مثل إشارة سوق الائتمان الخاصة تبدو أفضل بكثير. . . .

فريق التحرير مارس 18, 2025 مارس 18, 2025
شارك المقال
فيسبوك تويتر واتساب واتساب نسخ الرابط طباعة
شارك
المقال السابق “إيدلمان” تثير شبهة تضارب مصالح بمؤتمر المناخ المقبل بالبرازيل
المقال التالي تعتمد صفقة السحابة البالغة 32 مليار دولار على الافتراضات الضبابية
اترك تعليقك اترك تعليقك

اترك تعليقاً إلغاء الرد

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

تابع معنا اخر الاخبار لحظة بلحظة واطلع على ما يحدث في العالم من حولك

ابق على إطلاع

اخر مستجدات العالم لحظة بلحظة من جميع المصادر الموثوقة، انضم الينا الآن ليصلك كل جديد.

اشترك الآن

رائج اليوم

سؤال تاكو سيء

يتحدث روب أرمسترونغ المشارك في استضافة "تجارة تاكو" (ترامب دائمًا على دجاج) لبضعة أسابيع ،…

اسواق منذ 3 أيام

Bold and the Beautiful's Don Diamont يحصل على عاطفي حول هيذر توم ، يتفاعل مع نظرية ورم ليام (حصري)

يمكن أن يُعرف فاتورة الدولار سبنسر بأنها واحدة من أكثر الرجال استفزازًا في النهار ،…

ثقافة وفنون منذ 3 أيام

Squid Game يتصدر قائمة أكثر 100 مسلسل مشاهدة عبر المنصات

تصدّر مسلسل “لعبة الحبار” (Squid Game) قائمة أكثر المسلسلات مشاهدة عبر جميع المنصات، بما في…

منوعات منذ يومين

توصي لجنة كيبيك بتقييد حسابات وسائل التواصل الاجتماعي للشباب الذين تقل أعمارهم عن 14 عامًا

من قبل الموظفين الصحافة الكندية تم النشر في 29 مايو ، 2025 7:16 مساءً تم…

كندا منذ 3 أيام

تطرق الطواقم على امتداد إدمونتون كابيتال لاين ساوث LRT

تحدد مدينة إدمونتون علامة فارقة للعبور في المدينة يوم الخميس ، مما يضع المجارف في…

كندا منذ 3 أيام

اكتشف المزيد

  • صورة اليوم
  • مقالات رأي
  • اخر الاخبار
  • رائج اليوم
  • النشرة البريدية

مقالات ذات صلة

يرى عمال الصلب الأمريكيون الأمل في الأمن الوظيفي في التعامل مع نيبون اليابان

اسواق

تعريفة الفولاذ من دونالد ترامب تحفز الغضب والتحذيرات من التخفيضات الوظيفية “الكارثية” في كندا

اسواق

إنجلو أمريكان البلاتين البلاتيني البالغة 11 مليار دولار تجعل سوق لندن لاول مرة

اسواق

يرى صندوق التكنولوجيا الهندي فرصة محلية على غرار وادي السيليكون في التسعينيات

اسواق

كيفية كسر خنق الصين على المعادن الحرجة

اسواق

ارتباط الدولار مع عائدات الخزانة ينهار

اسواق

أوبك+ لتعزيز ناتج الزيت للشهر الثالث على التوالي

اسواق

تواجه اليابان قرارات كبيرة بشأن معالجة تقلبات سوق السندات

اسواق
مصدرك الأول لآخر الاخبار العالمية
Facebook Twitter Youtube Instagram Linkedin

2023 © المراقب. جميع الحقوق محفوظة.

روابط هامة

  • الرئيسية
  • من نحن
  • سياسة الخصوصية
  • اعلن معنا
  • اتصل بنا

أهم الأقسام

  • ثقافة وفنون
  • سياحة وسفر
  • سياسة
  • صحة
  • اقتصاد

نرشح لك

حافلة تغرق من الجسر في شمال نيجيريا ، مما أسفر عن مقتل 22 رياضيًا
اتحاد السلة يعلن إيقاف نجم الأهلي مباراة وتغريمه 50 ألف جنيه
مع تعيين رئيس الوزراء لمقابلة كارني ، ما الذي يوجد في قائمتهم؟

صحيفة المراقب هي صحيفة يومية عربية تهتم بآخر اخبار المملكة العربية السعودية والخليج العربي والشرق الأوسط والعالم. تابع معنا اخر اخبار الاقتصاد والرياضة والسياسة واهم القضايا التي تهم المواطن العربي.

Welcome Back!

Sign in to your account

نسيت كلمة المرور؟