ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في الاقتصاد الأمريكي myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
هل انتهت عملية بيع السندات؟
حصل مستثمرو الديون على بعض الراحة هذا الأسبوع مع ارتفاع السندات، مما دفع العائد على سندات الخزانة الأمريكية القياسية للانخفاض من أعلى مستوى في 16 عامًا، بعد بيانات الوظائف الأقوى من المتوقع في 6 أكتوبر.
وانخفضت عوائد سندات الخزانة لأجل عشر سنوات 0.15 نقطة مئوية هذا الأسبوع إلى 4.63 في المائة، على الرغم من الارتفاع القصير يوم الخميس عندما أظهرت الأرقام الرسمية أن معدل التضخم في الولايات المتحدة فشل في التراجع بما يتماشى مع التوقعات. العائدات تتحرك عكسيا مع الأسعار.
بعد اضطراب السوق الذي ارتفعت فيه عائدات الديون الأمريكية القياسية بنسبة 1.6 نقطة مئوية على مدى ستة أشهر، يتساءل المستثمرون والاقتصاديون الآن عما إذا كانت أسعار الفائدة وعوائد السندات قد بلغت ذروتها.
أشار عدد من المتحدثين باسم بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع إلى أن البنك المركزي ربما يكون قد انتهى من رفع أسعار الفائدة، حيث أشار فيليب جيفرسون، نائب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي، إلى أن الارتفاع الحاد في العائدات طويلة الأجل قد يساعد في كبح الحاجة إلى المزيد من رفع أسعار الفائدة.
يعتقد المحللون في كابيتال إيكونوميكس أن عوائد السندات ستستمر في الانخفاض “لأننا نعتقد أن النمو المخيب للآمال والتضخم الأقل من المتوقع سيقودان بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة عاجلاً وبأكثر مما هو مخفض حاليًا في الأسواق”.
لكن آخرين غير مقتنعين. ويتوقع فلوريان إيلبو، رئيس الاقتصاد الكلي في شركة لومبارد أودييه لإدارة الاستثمار، أن تظل السياسة النقدية على الجانب المتشدد بينما يستمر التضخم فوق الهدف وتؤدي معدلات الادخار المتضائلة إلى ارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية – الأسعار بعد حساب التضخم – مع زيادة انخفاض حجم رأس المال المتاح. تكلفتها.
وقال: “كلا العاملين مجتمعين يجعلان نسبة 5 في المائة بالنسبة لسندات العشر سنوات الأمريكية بمثابة مرساة قوية”. ماري ماكدوغال
هل ما زال التضخم في المملكة المتحدة في انخفاض؟
يتوقع معظم الاقتصاديين أن تظهر البيانات الصادرة يوم الأربعاء تباطؤ التضخم في المملكة المتحدة مرة أخرى في سبتمبر.
وكان الانخفاض الأكبر من المتوقع في المعدل الرئيسي السنوي لنمو الأسعار إلى 6.7 في المائة في أغسطس/آب قد دفع بنك إنجلترا إلى ترك أسعار الفائدة دون تغيير في سبتمبر/أيلول بعد 14 زيادة متتالية. ومن الممكن أن يساعد الانخفاض الآخر في التضخم في تعزيز توقعات المستثمرين بأن بنك إنجلترا سيبقي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه المقبل في الثاني من نوفمبر.
وتوقع اقتصاديون استطلعت رويترز آراءهم أن تضخم أسعار المستهلكين سينخفض إلى 6.5 في المائة الشهر الماضي، مع تراجع التضخم الأساسي إلى 6 في المائة من 6.2 في المائة في أغسطس.
ومع ذلك، فإن الزيادة المفاجئة في التضخم يمكن أن تغير توقعات السوق. كما سيتم مراقبة بيانات سوق العمل، التي صدرت يوم الثلاثاء، عن كثب من قبل المستثمرين وصانعي السياسات بحثًا عن علامات على استمرار ضغط الأسعار المحلية.
وقالت إيلي هندرسون، الخبيرة الاقتصادية في شركة Investec، إن التعديلات السنوية على الرسوم المدرسية الخاصة وارتفاع أسعار البنزين من شأنها أن تؤدي إلى ارتفاع التضخم في سبتمبر، لكنها تعتقد أن تخفيف ضغوط أسعار المواد الغذائية والملابس سيتغلب على ذلك.
أظهرت المقاييس غير الرسمية لتضخم أسعار المواد الغذائية، مثل تضخم التجزئة وتضخم البقالة التي نشرها اتحاد التجزئة البريطاني وشركة الأبحاث كانتار، تراجعًا في ضغوط الأسعار في سبتمبر.
ومن المتوقع أن يستمر اتجاه التضخم التنازلي إلى ما بعد سبتمبر، وفقًا لسانجاي راجا، الاقتصادي في دويتشه بنك. وقال: “بعد مفاجآت صعودية كبيرة خلال النصف الأول من العام، نرى أن التضخم يواصل انخفاضه بلا هوادة إلى حد كبير في النصف الثاني من عام 2023”.
وتوقع أيضًا أن يكون التضخم أقل من توقعات بنك إنجلترا في سبتمبر وخلال الفترة المتبقية من العام.
ومع ذلك، حذر هندرسون من “إنفيستيك” من “المخاطر الصعودية” لتوقعات التضخم، خاصة بسبب ارتفاع أسعار الطاقة الناتج عن الحرب في إسرائيل وغزة، وتخفيض إمدادات النفط من قبل المملكة العربية السعودية وخط أنابيب الغاز المدمر في شمال أوروبا. فالنتينا رومي
ما مدى سرعة نمو الاقتصاد الصيني؟
ومع سعي الصين لاستعادة الثقة في توقعاتها الاقتصادية واستمرار المستثمرين الأجانب في تجنب الأسهم الصينية، ستركز الأسواق على قراءة الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث للبلاد والتي صدرت يوم الأربعاء، وكذلك على التحركات المحتملة في أسعار الفائدة القياسية.
ويشير متوسط توقعات الاقتصاديين الذين استطلعت بلومبرج آراءهم إلى أن الاقتصاد قد نما بنسبة 4.5 في المائة على أساس سنوي في الربع الثالث. سيكون ذلك أبطأ من الربع الثاني – ويرجع الفضل في ذلك إلى حد كبير إلى التأثير الأساسي الغائب الآن – وأيضا أقل بشكل ملحوظ من هدف بكين للنمو السنوي البالغ “نحو 5 في المائة”.
ويتوقع الاقتصاديون في ANZ أن يتوافق النمو مع التوقعات على خلفية التحسينات عبر البيانات الرئيسية الأخرى المقرر صدورها يوم الأربعاء – الإنتاج الصناعي ومبيعات التجزئة والاستثمار في الأصول الثابتة – مع الأداء المتفوق في أي من هذه البيانات التي من المحتمل أن تدفع الأسهم للارتفاع.
من المرجح أن تلون قراءات النمو التوقعات قبيل إعلانات أسعار الفائدة يوم الجمعة، حيث يتوقع معظم الاقتصاديين أن تترك البنوك الصينية أسعار الفائدة الرئيسية على القروض لمدة عام وخمس سنوات دون تغيير.
لكن الاقتصاديين في بنك ANZ يشيرون إلى أن “هناك احتمال أن تقرر البنوك خفض نسبة الفائدة على القروض لمدة عام بمقدار 0.05 نقطة مئوية”، مما قد يؤدي إلى تعزيز السيولة قصيرة الأجل في النظام المصرفي الصيني. هدسون لوكيت
