تحية طيبة من نيويورك، حيث كانت أهم تذكرة في نهاية هذا الأسبوع هي سباق الجائزة الكبرى للإبحار في ميناء المدينة. على الرغم من التهديد بالعواصف الرعدية، مرت 10 قوارب في دوري SailGP الاحترافي أمام المتفرجين في جزيرة جوفرنرز.
خلال حياتي، قامت نيويورك بإلقاء مياه الصرف الصحي مباشرة في أنهارها. أما الآن، فقد أصبح المرفأ “مساحة خضراء” (ربما مساحة زرقاء) يمكن الاستمتاع بها بقدر الاستمتاع بسنترال بارك.
اليوم، لدي شيء أكثر أرضية قليلاً. يعد هيكل شركات المنفعة العامة أمرًا نادرًا في أسواق الأسهم الأمريكية. يوجد حاليًا أقل من عشرين لجنة بناء السلام العامة. لكن بعض شركات الذكاء الاصطناعي تستخدمه، وقد أثبتت إحدى شركات البيض أن نموذج PBC يمكن أن يزدهر في سوق الأوراق المالية.
شكرا للقراءة.
شركات النفع العام
تقوم الشركات باختبار هيكل PBC في سوق الأوراق المالية، من البيض إلى الذكاء الاصطناعي
لا تعمل منتجات البيض والزبدة ذات المصادر المستدامة التي تنتجها شركة Vital Farms ومقرها تكساس، على تغذية الطلب النهم في سوق الأوراق المالية على الذكاء الاصطناعي. لكنهم يشتركون في شيء مشترك مع شركة Anthropic الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي وشركة Elon Musk’s x.AI.
تعد شركة Vital Farms، مثل نظيراتها المتقدمة تقنيًا المذكورة أعلاه، واحدة من عدد قليل من شركات النفع المتداولة علنًا في الولايات المتحدة. وتمتعت أيضًا بارتفاع في أسعار الأسهم بنسبة 220 في المائة تقريبًا في الأشهر الـ 12 الماضية، متجاوزة مكاسب الذكاء الاصطناعي المحبوبة نفيديا بنسبة 200 في المائة في ذلك الوقت. وباعتباره شركة PBC، فإن مجلس إدارة الشركة لديه التزام ائتماني تجاه العاملين فيه والمجتمعات وأصحاب المصلحة الآخرين إلى جانب المساهمين. (يختلف هذا الهيكل القانوني عن مبادرة B Corp، وهو برنامج اعتماد تديره شبكة B Lab غير الربحية.)
حظي نموذج PBC بشعبية خاصة في عامي 2020 و2021 وسط أداء قوي في سوق الأوراق المالية وحماس للاستثمار البيئي والاجتماعي والحوكمة (ESG). بعض الشركات PBC البارزة التي تم طرحها للاكتتاب العام في ذلك العام شملت العلامة التجارية للأحذية AllBirds وشركة النظارات Warby Parker. وقد شهدت هذه الشركات انخفاض أسعار أسهمها في السنوات التي تلت ذلك، لكن الهيكل أصبح شائعًا مرة أخرى لدى الشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي. وعلى الرغم من المخاوف بشأن تقنيات الذكاء الاصطناعي، فقد تبنت هذه الشركات نموذج PBC وتوهج الاستدامة الذي يحمله.
كافحت شركة Vital Farms أيضًا بعد طرحها العام الأولي لعام 2020. قال لي روبرت موسكو، العضو المنتدب في شركة تي دي كوين، إن الشركة واجهت شكوكا في قدرتها على الازدهار بعد جائحة كوفيد – 19، حيث بدأ الناس في تناول الطعام بالخارج مرة أخرى. لكنها الآن ترتفع بفضل النمو القوي في الأرباح.
وقال موسكو إن نمو إيرادات شركة Vital Farms أظهر أنها “أكثر من مجرد قصة نمو مدفوعة بالوباء”. “إنهم يقومون بعمل رائع في العثور على المستهلكين الذين يقدرون جودة البيض الذي يتم تربيته في الفناء الخلفي.”
في مقابلة، قال الرئيس التنفيذي لشركة Vital Farms، راسل ديز-كانسيكو، إن اثنين من المستثمرين الأوائل في الشركة دفعوا للحصول على وضع PBC: SJF Ventures وArborview Capital.
قال إنه عندما أطلقت شركة Vital Farms طرحها العام الأولي، كان مصرفيو الشركة مفتونين بوضع PBC بسبب “المبالغ الهائلة من رأس المال التي تنتظر العثور على الاستثمار المناسب للمعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة”.
لكن جاذبية المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة لم تدم طويلا. كما هو الحال مع معظم الشركات العامة، يمكن أن تصبح المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة بمثابة صداع للامتثال. وقال إن الشركات العملاقة التي لديها الكثير من الأموال النقدية يمكنها أن تتحمل تكاليف مواكبة بطاقات الأداء البيئية والاجتماعية والحوكمة التي تعزز تصنيفاتها في الصناديق البيئية والاجتماعية والحوكمة. وقال ديز كانسيكو، مثل الشركات الصغيرة الأخرى، اضطرت شركة Vital Farms إلى إنفاق الأموال على الامتثال للمعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة بدلاً من الاستثمار في الأعمال. كان سوق ESG يتجاهل حالة PBC الخاصة بشركة Vital Farms.
مع ذلك، لا تخلو شركة Vital Farms من التحديات البيئية والاجتماعية والحوكمة الخاصة بها. في تجارة البيض، الدجاج فقط هو الذي له قيمة. غالبًا ما يتم ذبح الكتاكيت الذكور على الفور. قامت مجموعة حقوق الحيوان “أشخاص من أجل المعاملة الأخلاقية للحيوانات” برفع دعوى قضائية ضد شركة Vital Farms بسبب سوء معاملة الدجاج. وتمت تسوية القضية خارج المحكمة العام الماضي.
قال لي ديز كانسيكو: “نحن نحاول تحسين النظام”. إن إعدام ذكور الكتاكيت “لا يزال مجالًا يوجد فيه مجال كبير للتحسين”. وأضاف أن البدائل قيد التنفيذ لكنها لا تزال في بداياتها. “لا يزال الوقت مبكرًا، لسوء الحظ، للاعتماد على الحلول المستقبلية المثيرة حقًا التي تلوح في الأفق.”
وباعتبارها نجاحًا في سوق الأوراق المالية، في الوقت الحالي على الأقل، تجذب شركة Vital Farms الانتباه متجددًا إلى نموذج PBC. ومع استمرار شركات الذكاء الاصطناعي في النمو، فإن وضعها كشركة PBC سيصبح حاسماً في عمليات الاندماج والاستحواذ المحتملة في الأشهر الـ 12 إلى الـ 18 المقبلة، حسبما أخبرتني سوزان ماك كورماك، الشريكة في شركة المحاماة موريسون فورستر.
“في مرحلة ما سيكون هناك سؤال: عندما يتم بيع عرض قائم على الأداء، يمكن لمجلس إدارته – بل ويجب عليه في كثير من الحالات – أن يقول لا لعرض أعلى إذا كانوا يعتقدون أن المستحوذ الذي لديه سعر أعلى لن يحافظ على المنفعة الأعلى”. قالت. “سيتم بيع إحدى شركات الذكاء الاصطناعي هذه وستوضع هذه المشكلة تحت المجهر. كيف يمكنك تقييم ما إذا كان المستحوذ الخاص بك سيحافظ على المنفعة العامة؟
لقد أظهرت Vital Farms أن شركات PBC يمكنها البقاء والازدهار في دائرة الضوء في الأسواق العامة. لكن النموذج لا يزال يواجه حالة من عدم اليقين، خاصة مع تزايد المخاوف العامة بشأن تهديد الذكاء الاصطناعي للبشرية.
قراءة ذكية
أوصي بهذه القصة الصادمة من زميلنا هاري ديمبسي حول رد الفعل العنيف على التنوع والمساواة والشمول في صناعة التعدين – وهو ما يسمى “تأثير أندرو تيت”.
