هل ستؤتي الرهانات الكبيرة على المعادن المهمة ثمارها؟

لقد بدأت للتو كتاب إد كونواي عن قطاع الموارد، العالم المادي، وهو ما يقودنا إلى نقطة مفادها أنه على الرغم من – أو في الواقع، إلى حد كبير بسبب – المسيرة الحثيثة للتكنولوجيا المتقدمة، فإننا “مواطنو العالم الأثيري” نستهلك مواد خام أكثر بكثير من أي وقت مضى.

ويتجلى هذا بوضوح أكبر في سوق “المعادن الحيوية” اللازمة للانتقال إلى الطاقة المنخفضة الكربون. لقد أوضحت توقعات وكالة الطاقة الدولية وغيرها الأرباح الهائلة التي يمكن تحقيقها في العقود القليلة المقبلة من معادن مثل الليثيوم والكوبالت.

ومع ذلك، فقد كان هذا العام بالغ الخيانة بالنسبة لتلك المنطقة من سوق السلع الأساسية. كيف يمكن للمستثمرين أن يجتازوا الاضطرابات ليصعدوا إلى القمة – وهل يستحق الأمر المخاطرة؟ تابع القراءة للتعرف على وجهة نظر أحد المستثمرين الرائدين في هذا المجال.

استراتيجيات الاستثمار

تراهن شركة TechMet على ركوب موجة متقلبة تصل إلى مليار دولار

لفتت شركة الاستثمار “تكميت”، ومقرها أيرلندا، الانتباه هذا الصيف عندما أعلنت عن جولة استثمارية بقيمة 200 مليون دولار قالت إنها “تضعها على المسار الصحيح لتجاوز تقييم مليار دولار في الأشهر القليلة المقبلة” – دون الكشف عن تقييمها الحالي.

يمكن وصف ذلك إلى حد ما بأنه تبجح نموذجي للشركات الناشئة. ولكن ليس كل شركة ناشئة تعتبر حكومة الولايات المتحدة من بين المساهمين فيها، حيث يتولى رئيس سابق لهيئة الأركان المشتركة رئاسة مجلسها الاستشاري.

يعكس اهتمام واشنطن، وفقًا لمؤسس شركة TechMet ورئيسها التنفيذي، بريان مينيل، الأهمية الجيواستراتيجية لمهمة الشركة: الاستثمار في إنتاج العالم من “المعادن الحيوية” لدعم تحول الطاقة – والتخفيف من الاعتماد الخطير على الصين.

قال لي مينيل في مكتبه في منطقة مايفير في لندن: “إن العالم يحتاج إلى 50 شركة TechMets بالأمس”. ومع ذلك، فإن القليل من الشركات الاستثمارية الأخرى لديها نفس التركيز على المعادن المهمة، مما يجعل TechMet دراسة حالة مثيرة للاهتمام للمستثمرين الذين يتطلعون إلى الرهان على هذا المجال.

أسس مينيل، وهو خبير تعدين ولد في جنوب أفريقيا، شركة TechMet في عام 2017 للاستفادة من التحول المتراكم في سوق الموارد الطبيعية في العالم. كان من المقرر أن يؤدي ارتفاع الاستثمار العالمي في الطاقة المنخفضة الكربون إلى زيادة الطلب على المعادن المطلوبة – من معادن البطاريات مثل الليثيوم والنيكل والكوبالت، إلى المعادن الأرضية النادرة المستخدمة في المغناطيس الدائم لتوربينات الرياح ومحركات السيارات الكهربائية.

لكن شركات التعدين العالمية الرائدة أثبتت أنها بطيئة في الارتقاء إلى مستوى التحدي، تاركة للصين دوراً مهيمناً في سلسلة التوريد للعديد من المعادن الأكثر أهمية.

أصبح قلق مينيل بشأن إمدادات المعادن الحيوية منذ ذلك الحين سائدًا بين الحكومات الغربية. قامت مؤسسة تمويل التنمية الدولية الأمريكية في عام 2020 باستثمار في أسهم شركة TechMet، حيث وافق الأدميرال المتقاعد مايك مولن على قيادة المجلس الاستشاري للشركة. في جولة تمويل TechMet لشهر أغسطس، انضم إلى DFC مدير صندوق التحوط Lansdowne Partners ومقره لندن وS2G Ventures، بدعم من وريث Walmart Lukas Walton.

تشمل الشركات العشر التابعة لـ TechMet شركة Cornish Lithium في المملكة المتحدة وزميلتها في تعدين الليثيوم EnergySource Minerals في كاليفورنيا؛ منتجي العناصر الأرضية النادرة مثل شركة Rainbow Rare Earths في جنوب أفريقيا؛ والنيكل البرازيلي، الذي يخطط لاستخراج النيكل في ولاية بياوي شمال شرق البرازيل.

ويرى مينيل أن مثل هذه المشاريع ستكون حيوية إذا أرادت الدول المتقدمة تحقيق أهدافها في مجال الطاقة النظيفة مع تخفيف الاعتماد الاستراتيجي الخطير على الصين.

ووفقاً لوكالة الطاقة الدولية، تمثل الصين نحو 90% من تكرير المعادن الأرضية النادرة على مستوى العالم، ونحو الثلثين من الليثيوم والكوبالت. وتوقعت وكالة الطاقة الدولية في يوليو أنه بموجب تعهدات المناخ التي أعلنتها الحكومات حتى الآن، فإن الطلب على المعادن الحيوية سيتضاعف عن المستويات الحالية بحلول عام 2030.

لكن الشركات في هذا المجال تعرضت لكدمات في الآونة الأخيرة. سعر الليثيوم، الذي تضاعف أربع مرات في الأشهر الـ 12 حتى سبتمبر 2022، تخلى منذ ذلك الحين عن كل هذه المكاسب تقريبًا، مع انخفاضات حادة مماثلة شهدتها المعادن المهمة الأخرى مثل الكوبالت والنيكل. وأشار المحللون إلى تراجع “الوفرة غير العقلانية” السابقة في السوق، إلى جانب تباطؤ مبيعات السيارات الكهربائية الصينية وارتفاع إنتاج التعدين.

وأصر مينيل على أن توقعاته للنمو على المدى الطويل ظلت كما هي. قال لي مينيل: “لا يوجد نموذج، ولا سيناريو، حيث لا يتعين على هذه المعادن أن ترتفع أسعارها كثيراً، أكثر بكثير، وتظل مرتفعة في الأسعار لفترة أطول بكثير، لتحفيز النمو في العرض الذي سيؤدي في النهاية إلى …”. . . التوازن مع نمو الطلب.”

المستثمرون الذين يتفقون مع مينيل ويريدون محاكاة استراتيجيته سوف يحتاجون إلى بطون قوية، بعد الضربة التي تلقتها أسهم الشركات المدرجة في هذا المجال هذا العام، حيث أدى ارتفاع أسعار الفائدة إلى تفاقم تأثير انخفاض أسعار المعادن.

في حين لم يتم إدراج شركة TechMet ولا شركات محفظتها الحالية، إلا أن هناك خيارات للمستثمرين المتعطشين للمخاطر الذين ينظرون إلى ذلك على أنه فرصة للشراء في تحول الطاقة بسعر رخيص.

فقدت شركة إعادة تدوير البطاريات Li-Cycle، وهي استثمار مبكر لشركة TechMet والتي تم طرحها للاكتتاب العام منذ ذلك الحين، 63 في المائة من قيمتها السوقية حتى الآن هذا العام. وقد تراجعت أكبر شركتين منتجتين للليثيوم في العالم، ألبيمارل من الولايات المتحدة وشركة إس كيو إم من تشيلي، بأكثر من الخمسين. وانخفضت أسهم شركة النيكل الكندية المدرجة في تورونتو وشركة IGO الأسترالية المنتجة للنيكل بنسبة 44 في المائة و27 في المائة على التوالي.

قال مينيل: “لست قلقاً في أي لحظة من أن المحرك الكلي الأساسي لأطروحة الاستثمار لدينا – وهو النقص الهيكلي المستمر في المعروض من المعادن المهمة – يمكن ألا يحدث بأي حال من الأحوال”.

والسؤال المطروح بالنسبة للمستثمرين مثل شركة TechMet، والشركات التي يراهنون عليها، هو ما إذا كان بإمكانهم تجاوز الاضطرابات المستمرة لتأمين جزء كبير من الغنائم الطويلة الأجل. (سايمون موندي)

قراءة ذكية

قالت هيئة تحرير صحيفة فايننشال تايمز إن خطة رئيس الوزراء ريشي سوناك لإصدار تشريعات بشأن جولات تراخيص النفط والغاز السنوية تضر بسمعة المملكة المتحدة، وتضييع وقت البرلمان.