هل سينعكس منحنى عائد سندات الخزانة الأمريكية أكثر؟

هل سينعكس منحنى العائد في الولايات المتحدة أكثر؟

وصلت الفجوة بين تكاليف الاقتراض قصيرة وطويلة الأجل للحكومة الأمريكية هذا الأسبوع إلى أوسع نقطة لها منذ الاضطرابات المصرفية في مارس ، وهو فارق قد يتسع الأسبوع المقبل حيث يتجمع المستثمرون حول وجهة نظر مفادها أن الاحتياطي الفيدرالي سيبقي أسعار الفائدة أعلى لمدة طويل.

وصل منحنى العائد في الولايات المتحدة – الذي يقيس الفرق بين عوائد سندات الخزانة لأجل سنتين و 10 سنوات – إلى أدنى مستوى له في ثلاثة أشهر يوم الجمعة عند 97 نقطة أساس. هذا النمط ، المعروف باسم منحنى العائد المقلوب ، يتم مراقبته عن كثب لأنه سبق كل ركود أمريكي في الخمسين عامًا الماضية. لقد انعكس المنحنى منذ العام الماضي.

تتحرك عائدات السنتين مع توقعات أسعار الفائدة ، بينما تتحرك عوائد السندات لأجل 10 سنوات مع النمو والتضخم. لذلك عندما يرى المستثمرون ارتفاع أسعار الفائدة يسحق النمو الاقتصادي ، ينعكس منحنى العائد. لا يشير عمق الانقلاب إلى شدة الركود أو مدته ، لكنه يشير إلى الاقتناع المتزايد في السوق بأن رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة سيعيق النمو الاقتصادي.

تعمق الانعكاس هذا الأسبوع ، ومن المرجح أن يتعمق أكثر ، بعد أن أشار بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء إلى رغبته في رفع أسعار الفائدة مرتين أخرى هذا العام ، حتى عندما أوقف دورة رفع الأسعار في يونيو. وأظهرت “مخطط النقطة” للبنك أن معظم المسؤولين توقعوا أن تكون أسعار الفائدة 5.6 في المائة بنهاية العام ، مرتفعة من النطاق الحالي البالغ 5 إلى 5.25 في المائة.

أجبر تشدد بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع المستثمرين ، الذين راهنوا منذ فترة طويلة على أن البنك المركزي سيخفض أسعار الفائدة بحلول نهاية العام ، لإزالة تلك الرهانات. كيت دوجويد

ماذا سيفعل بنك إنجلترا لترويض التضخم؟

تستعد الأسواق لأسبوع حافل آخر في المملكة المتحدة ، مع صدور بيانات التضخم لشهر مايو يوم الأربعاء قبل قرار سعر الفائدة القادم من بنك إنجلترا يوم الخميس وأرقام مبيعات التجزئة يوم الجمعة.

ووفقا لخبراء اقتصاديين استطلعت رويترز آراءهم من المتوقع أن يكون النمو السنوي للأسعار قد تراجع إلى 8.5 في المائة عن عام حتى أيار (مايو) ، وهو ما يقل قليلا عن الارتفاع الذي بلغ 8.7 في المائة في نيسان (أبريل). ستراقب الأسواق عن كثب مستوى التضخم الأساسي – الذي يستبعد أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة – بعد أن ارتفع بشكل غير متوقع إلى 6.8 في المائة الشهر الماضي.

يتوقع الاقتصاديون في Pantheon Macroeconomics أن التضخم الرئيسي في مايو سينخفض ​​تماشيًا مع تقديرات الإجماع ، مدفوعًا بشكل أساسي بتخفيف أسعار الوقود غير الأساسي والغذاء ، بينما يتوقعون ارتفاعًا في تضخم الخدمات مدفوعًا بتكاليف النقل.

تدرس الأسواق مؤخرًا إمكانية قيام لجنة السياسة النقدية في بنك إنجلترا برفع سعر الفائدة القياسي بمقدار 50 نقطة أساس الأسبوع المقبل ، بعد بيانات الأجور أقوى من المتوقع والتي صدمت السوق الأسبوع الماضي ، مما دفع عائدات السندات الحكومية لمدة عامين إلى أعلى مستوى لها منذ عام 2008.

لكن الإجماع لا يزال يعتمد على ارتفاع 0.25 نقطة مئوية إلى 4.75 في المائة. تقوم أسواق العقود الآجلة بتسعير ثلاث زيادات أخرى على الأقل في الأسعار هذا العام ، لتبلغ ذروتها عند 5.73 في المائة بنهاية ديسمبر. ماري مكدوجال

هل سينخفض ​​سعر الفائدة القياسي في الصين الأسبوع المقبل؟

خفض بنك الصين الشعبي (PBoC) سعر إعادة الشراء العكسي لمدة سبعة أيام وسعر فائدة الإقراض متوسط ​​الأجل لمدة عام واحد (MLF) بمقدار 0.1 نقطة مئوية هذا الأسبوع. يتوقع الاقتصاديون الآن انخفاضًا مكافئًا لسعر الفائدة الأساسي للقرض لمدة عام واحد (LPR) في البلاد ، والذي يعد بمثابة سعر الفائدة القياسي للبلاد.

لم يتم تعيين LPR من قبل البنك المركزي ولكن يتم حسابه عن طريق إضافة معدل MLF إلى فرق السعر بناءً على القروض المقدمة من أكبر البنوك الصينية إلى أفضل عملائها – وعادةً ما يتبع التخفيض في MLF حركة مكافئة لـ LPR .

ومع ذلك ، يمكن لبنك الشعب الصيني (PBoC) أيضًا الضغط على البنوك لخفض تكلفة الإقراض بشكل أكبر من خلال ما يسمى “توجيه النافذة” خلف الكواليس.

على الرغم من هذا الاحتمال ، يتوقع المحللون في Goldman Sachs انخفاضًا بنسبة 0.1 نقطة مئوية فقط في LPR لمدة عام واحد ، بالإضافة إلى LPR لمدة خمس سنوات ، في 20 يونيو. يمكن أن يكون تيسير السياسات ودعم السياسة المالية أكثر فعالية لدعم النمو الاقتصادي العام “.

وأضافوا أن “خفض أسعار الفائدة يمكن أن يمهد الطريق لمزيد من الدعم المالي والتيسير العقاري في الأشهر المقبلة ، إذا ظل النمو مخيبا للآمال”.

ومع ذلك ، فإن التوقعات المنتشرة بانخفاض 0.1 نقطة مئوية وخيبة أمل واسعة النطاق مع توقع دعم السياسة من بكين حتى الآن هذا العام تعني أن الانخفاض الأكبر في LPRs قد يؤدي بسهولة إلى اندفاع الأسهم الصينية. هدسون لوكيت