افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
هل ما زال التضخم في منطقة اليورو في انخفاض؟
المستثمرون الذين يبحثون عن أسباب للاعتقاد بأن البنوك المركزية ستبدأ في خفض أسعار الفائدة عاجلاً وليس آجلاً يمكن أن يتشجعوا من خلال مزيد من الانخفاض في التضخم في منطقة اليورو عندما يتم نشر أحدث بيانات الأسعار يوم الخميس.
ومن المتوقع أن ينخفض المؤشر الموحد لأسعار المستهلكين في الدول العشرين التي تستخدم اليورو من 2.9 في المائة في تشرين الأول/أكتوبر إلى 2.8 في المائة في تشرين الثاني/نوفمبر، وفقاً لتوقعات الاقتصاديين التي جمعتها بورصة لندن للأوراق المالية.
وقالت آنا تيتاريفا، الخبيرة الاقتصادية في بنك UBS، “نتوقع أن يكون انخفاض التضخم الأساسي هو المحرك الرئيسي لانخفاض الأسعار الرئيسية، ومن المرجح أن يكون تضخم السلع والخدمات أقل”، متوقعة أن ينخفض المعدل الأساسي، باستثناء الطاقة والغذاء، من 4.2 في المائة. إلى 3.7 في المائة.
ومن شأن الانخفاض المتوقع في التضخم الإجمالي أن يقربه من هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2 في المائة. وقد يولد هذا المزيد من الإثارة حول متى سيبدأ تخفيض أسعار الفائدة. توقف البنك المركزي الأوروبي عن رفع أسعار الفائدة الشهر الماضي فقط ويراهن المستثمرون على أنه قد يبدأ في خفض أسعار الفائدة في وقت مبكر من أبريل.
ومع ذلك، قالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد الأسبوع الماضي إنه لا يزال من السابق لأوانه “البدء في إعلان النصر” في الجهود الرامية إلى ترويض التضخم، محذرة من أن نمو الأسعار من المقرر أن يتسارع من جديد “في الأشهر المقبلة” مع بدء تلاشي قوى التضخم الأخيرة.
وقالت لاغارد إن واضعي أسعار الفائدة في البنك المركزي الأوروبي بحاجة إلى رؤية المزيد من الأدلة على أن نمو الأجور قد توقف قبل التأكد من أن التضخم في طريقه إلى الانخفاض إلى هدفه. ولن يتعزز هذا الحذر إلا من خلال بيانات الأجور التي تم التفاوض عليها والتي نشرها البنك المركزي الأوروبي الأسبوع الماضي، والتي أظهرت تسارعها من 4.4 في المائة في الربع الثاني إلى 4.7 في المائة في الربع الثالث. مارتن أرنولد
هل سيُظهر مقياس التضخم التابع لبنك الاحتياطي الفيدرالي بيئة تسعير أسهل؟
يشهد يوم الخميس صدور بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية في الولايات المتحدة، بما في ذلك مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي، والمعروف باسم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية.
تراجعت ضغوط الأسعار أكثر من المتوقع في أكتوبر، لكن النغمة الحذرة لمحضر اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع الماضي أشارت إلى أن المسؤولين غير مقتنعين بعد بأن التضخم في طريقه بوضوح للعودة إلى هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2 في المائة.
وفي أكتوبر، من المتوقع أن يرتفع مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، الذي يستثني الطاقة والغذاء، بنسبة 0.2 في المائة مقارنة بسبتمبر، بانخفاض عن معدل 0.3 في المائة، وفقا لاقتصاديين استطلعت رويترز آراءهم. وعلى أساس سنوي في سبتمبر، ارتفع المقياس بنسبة 3.7 في المائة. ويطابق ذلك توقعات نهاية العام التي أعلنها أعضاء لجنة الاحتياطي الفيدرالي في ذلك الشهر. ولكن في الاجتماع الأخير للاحتياطي الفيدرالي، توقع الموظفون معدلاً يبلغ 3.5 في المائة لشهر ديسمبر/كانون الأول.
وقد حذر العديد من الاستراتيجيين من افتراض تراجع ثابت في التضخم من هذه النقطة.
وكتب الاقتصاديون في سيتي جروب: “في حين أن كل قراءة تضخم أكثر ليونة تزيد من فرصة عودة التضخم بشكل مقنع إلى 2 في المائة في الأشهر المقبلة دون تباطؤ اقتصادي أعمق، فإننا لا نرى ذلك مرجحا”. “التضخم الأساسي . . . لا يزال يبدو أكثر تقلبًا من المعتاد من شهر لآخر حول متوسط وتيرة أعلى بنسبة 3-4 في المائة. جنيفر هيوز
هل يشهد قطاع التصنيع الصيني تراجعاً متجدداً؟
ستشير البيانات الصادرة يوم الخميس إلى مدى فعالية المحاولات الأخيرة التي بذلها صناع السياسة لتحفيز الاقتصاد المتعثر في الصين.
توسع نشاط المصانع في ثاني أكبر اقتصاد في العالم للمرة الأولى منذ ما يقرب من نصف عام في سبتمبر لكنه انكمش بشكل غير متوقع في أكتوبر. سيقطع مؤشر مديري المشتريات الصناعي لشهر نوفمبر/تشرين الثاني شوطًا طويلاً في الإجابة على ما إذا كان الشهر الماضي مجرد نقطة ضعف أم بداية لانكماش متجدد.
وصل مؤشر مديري المشتريات غير التصنيعي الشهر الماضي إلى 50.6، مما يمثل زيادة طفيفة في النشاط. لكن هذا كان أبطأ معدل توسع حتى الآن هذا العام، حيث توقع الاقتصاديون قراءة تبلغ 52.
وقال جوليان إيفانز بريتشارد، رئيس قسم الاقتصاد الصيني في كابيتال إيكونوميكس: “معظم المؤشرات المبكرة (لنشاط التصنيع) تشير إلى زخم ضعيف”.
وأضاف أن نشاط البناء، الذي يساهم في مؤشر مديري المشتريات غير التصنيعي، “من المحتمل أن ينخفض” في نوفمبر وأن بناء المساكن الجديدة أيضًا “انخفض بشكل شبه مؤكد”، مما يعوض أي تسارع في إنشاء البنية التحتية.
وقال إيفانز بريتشارد إن صناع القرار في الصين يحاولون منذ أشهر “وفشلوا إلى حد كبير” في تحقيق الاستقرار في سوق العقارات المتعثرة في البلاد. تم تخفيف متطلبات الدفعة الأولى وضوابط الشراء في العديد من المدن الكبرى في سبتمبر، ويستمر تقديم الدعم الإضافي. لكن الإجراءات حتى الآن “فشلت في وضع حد أدنى لحجم مبيعات المنازل الجديدة”.
أدى التعافي المتقطع في الصين منذ تخلت عن الضوابط الصارمة لمكافحة فيروس كورونا هذا العام إلى الضغط على أسواق الأسهم المحلية، حيث سحب المستثمرون العالميون الآن حوالي ثلاثة أرباع الأموال التي استثمروها خلال الأشهر السبعة الأولى من عام 2023.
ومع ذلك، هناك علامات على التحسن في أماكن أخرى. توسع النشاط الاستهلاكي والصناعي في الصين بشكل أسرع من المتوقع في أكتوبر، وقال محللون في باركليز إنهم تحولوا هذا الشهر إلى “أكثر إيجابية” فيما يتعلق بالنمو في عام 2024، ويرجع الفضل في ذلك جزئيًا إلى “بعض التحسن” في العلاقات بين الصين والولايات المتحدة وتمسك المسؤولين بتعهداتهم. هدف 5 في المائة للناتج المحلي الإجمالي السنوي. جورج ستير
