احصل على تحديثات مجانية للبنوك المركزية
سنرسل لك ملف myFT ديلي دايجست التقريب البريد الإلكتروني لأحدث البنوك المركزية أخبار كل صباح.
هل يشير الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه قد انتهى من رفع أسعار الفائدة؟
من المتوقع على نطاق واسع أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي برفع سعر الفائدة الرئيسي بمقدار 0.25 نقطة مئوية هذا الأسبوع. سيراقب المستثمرون أدلة من الرئيس جاي باول حول ما إذا كان الارتفاع هو الأخير في حملة تشديد السياسة النقدية التي استمرت 16 شهرًا.
قبل الاجتماع الذي يستمر يومين وينتهي يوم الأربعاء ، أشار العديد من صانعي السياسة في الاحتياطي الفيدرالي إلى استئناف التشديد بعد أن أوقف البنك المركزي دورة المشي لمسافات طويلة في يونيو للمرة الأولى منذ أكثر من عام. رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة من ما يقرب من الصفر في بداية عام 2022 إلى نطاق 5-5.25 في المائة اليوم.
ينقسم المستثمرون والاقتصاديون حول ما إذا كانت الزيادة المتوقعة في يوليو ستكون الأخيرة. تشير الأسعار في سوق العقود الآجلة إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيتوقف عن رفع أسعار الفائدة بعد يوليو. اكتسب هذا الرأي زخمًا بعد أن أظهرت بيانات التضخم لشهر يونيو أن أسعار المستهلكين ارتفعت بأبطأ وتيرة منذ عام 2021 ، على الرغم من استمرار الضغوط في بعض القطاعات الأساسية.
لكن كريستوفر والر ، المسؤول المتشدد في بنك الاحتياطي الفيدرالي ، قال إنه قد يضغط من أجل زيادة أخرى في الأسعار بعد يوليو – ربما في أقرب وقت في سبتمبر – إذا استمرت الضغوط التضخمية في القطاعات الأساسية. أشار الاقتصاديون إلى القوة الثابتة لسوق العمل الأمريكي كمؤشر على أن التضخم يمكن أن يظل مرتفعًا ، وكدليل على أن الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن يواصل رفع أسعار الفائدة بأمان دون دفع الاقتصاد إلى الركود بالضرورة. كيت دوجويد
ما مدى قرب البنك المركزي الأوروبي من خط النهاية؟
ليس هناك شك في أن كريستين لاغارد ستعلن زيادة ربع نقطة مئوية أخرى في أسعار الفائدة بعد اجتماع البنك المركزي الأوروبي يوم الخميس.
السبب الرئيسي المعلق هو ما سيقوله رئيس البنك المركزي الأوروبي بشأن احتمالية ارتفاع أسعار الفائدة لضمان استمرار التضخم في منطقة اليورو في الانخفاض نحو هدفه البالغ 2 في المائة.
أشار بعض الأعضاء الأكثر تشددًا في مجلس إدارة تحديد سعر الفائدة بالبنك المركزي إلى بعض الشكوك حول ما إذا كانت السياسة النقدية ستشدد أكثر في اجتماعها في سبتمبر.
قال رئيس البنك المركزي الهولندي ، كلاس نوت ، الأسبوع الماضي ، إن المزيد من الزيادات في أسعار الفائدة بعد هذا الشهر “سيكون احتمالًا على الأكثر ولكن ليس مؤكدًا بأي حال من الأحوال”. قال رئيس البنك المركزي الألماني يواكيم ناجل: “بالنسبة لاجتماع سبتمبر ، سنرى ما ستخبرنا به البيانات.”
يتوقع الاقتصاديون أن يظل اقتصاد منطقة اليورو ضعيفًا وحتى يتقلص قليلاً عندما يتم إصدار أرقام الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني في وقت لاحق من هذا الشهر ومن المرجح أن يتباطأ التضخم أكثر في يوليو ، بينما يظل أعلى بكثير من هدف البنك المركزي الأوروبي.
توقع ديرك شوماخر ، الخبير الاقتصادي في بنك ناتيكسيس الفرنسي ، أن تتبنى لاجارد “لهجة محايدة فيما يتعلق باجتماع سبتمبر” وأنها “ستترك جميع الخيارات مطروحة على الطاولة ، وأيضًا رفع أسعار الفائدة إلى ما بعد سبتمبر إذا اعتبر ذلك ضروريًا”.
مع ذلك ، يعتقد البعض الآخر أن البنك المركزي الأوروبي سيبقي أسعار الفائدة ثابتة بعد هذا الأسبوع. قالت سيلفيا أرداجنا ، الخبيرة الاقتصادية في بنك باركليز البريطاني ، إن حقيقة أن منطقة اليورو كانت “تتغاضى عن الركود” ، وأن الإقراض المصرفي يتقلص ، كما أن حالات الإعسار في الارتفاع تعني أنها لا تتوقع المزيد من ارتفاع أسعار الفائدة بعد يوليو. وقالت: “النشاط الأضعف يساعد في التقدم المضاد للتضخم”. مارتن ارنولد
هل سيخفف بنك اليابان قبضته على سوق السندات؟
يستعد المستثمرون لاجتماع السياسة النقدية لبنك اليابان الأسبوع المقبل بعد أن أظهرت الأرقام الرسمية تسارع التضخم في يونيو ، مما زاد الضغط على لجنة البنك للتخلص من سياسته النقدية المتساهلة للغاية.
تذبذبت توقعات السوق لاجتماع بنك اليابان في الأسابيع الأخيرة ، حيث ارتفع الين بنسبة 3.5 في المائة مقابل الدولار في أوائل يوليو مع توقع تعديل السياسة ، لكنه تراجع هذا الأسبوع بعد أن أشار المحافظ كازو أويدا إلى نيته في الحفاظ على إجراءات التسهيل الحالية.
كان الاقتصاديون يتوقعون أن تخفف اليابان من سياسة التحكم في منحنى العائد هذا الشهر ، والتي من خلالها تشتري سندات حكومية مدتها 10 سنوات لإبقاء العوائد منخفضة ، لأن بنك اليابان سينشر توقعاته للتضخم للسنة المالية المقبلة ، والتي من المتوقع على نطاق واسع أن يتم تعديلها أعلى من 2 في المائة.
لكن أويدا أشار هذا الأسبوع إلى أن البنك المركزي سيواصل إجراءاته التيسيرية في اجتماع السياسة الأسبوع المقبل. وقال: “لا تزال هناك مسافة لتحقيق هدف التضخم بنسبة 2 في المائة على نحو مستدام ومستقر”.
قال كريس تورنر ، رئيس إستراتيجية العملات الأجنبية في ING: “يبدو أن تعليقات Ueda صبّت بعض الماء البارد على آراء أولئك الذين يتوقعون تغييرًا في السياسة”.
على الرغم من ارتفاع معدل التضخم في اليابان إلى 3.3 في المائة في حزيران (يونيو) ، كانت القراءة متماشية مع توقعات الاقتصاديين الذين استطلعت رويترز آراءهم وتراجع الين بنسبة 1.2 في المائة على خلفية الأخبار ، حيث واصلت الأسواق تقليص التوقعات بتغيير السياسة.
قال ثيموس فيوتاكيس ، رئيس أبحاث الفوركس في باركليز: “لقد تراجعنا عن وجهة النظر القائلة بأن شهر يوليو سيكون التاريخ الذي يخففون فيه السياسة ، والآن نتوقع ذلك قرب نهاية العام”.
ومع ذلك ، لا يستبعد المتداولون احتمال أن يصدم ثالث أكبر اقتصاد في العالم السوق الأسبوع المقبل ، كما حدث في ديسمبر عندما تضاعف النطاق المستهدف للتحكم في منحنى العائد إلى 0.5 في المائة زائد أو ناقص.
وقال فيوتاكيس “التوقعات الإجمالية لتغيير السياسة الأسبوع المقبل منخفضة للغاية”. “ومع ذلك ، فاجأنا بنك اليابان من قبل وهناك من يعتقدون أن إمكانية حدوث مفاجأة حية – سيكون ذلك حدثًا كبيرًا في السوق.” ماري مكدوجال
