باستخدام هذا الموقع ، فإنك توافق على سياسة الخصوصية و شروط الاستخدام .
القبول

انضم الى قائمة المتابعين لتصلك جميع الاخبار مباشرة. اشترك الآن

الخليج ترند
  • الرئيسية
  • اخر الاخبار
  • دوليات
    • الولايات المتحدة
    • اوروبا
    • اسيا
    • كندا
    • افريقيا
  • اقتصاد
    • اسواق
    • شركات
    • الاستثمار
    • العملات المشفرة
  • سياسة

    سياسة

    سياسة

    الرجل المتهم بمحاولة اغتيال ترامب يطلب من القاضية إيلين كانون التنحي عن قضيته

    يطلب الرجل المتهم بالجلوس خلف سياج متصل بسلسلة على حدود ملعب الغولف التابع لدونالد ترامب في فلوريدا ومعه بندقية، بزعم…

    سياسة

    هابرمان: أصبحت لغة ترامب أكثر قتامة

    هابرمان: أصبحت لغة ترامب أكثر قتامة تقول المحللة السياسية لشبكة CNN، ماجي هابرمان، إن لغة الرئيس السابق دونالد ترامب خلال…

    سياسة

    بالنسبة لبايدن، فإن وفاة السنوار تضخ حالة من عدم اليقين – ولكنها أيضًا تفتح بابًا – لحل الصراع في غزة

    على مدار أشهر، ظل المسؤولون الأمريكيون المحبطون الذين يتطلعون إلى إنهاء الحرب في غزة يفكرون بهدوء في السيناريو الوحيد الذي…

    سياسة

    سيتم منح المواطنين اللبنانيين الذين يعيشون في الولايات المتحدة إغاثة إنسانية مع استمرار الصراع بين إسرائيل وحزب الله

    أعلنت وزارة الأمن الداخلي اليوم الخميس، أن المواطنين اللبنانيين المقيمين في الولايات المتحدة سيحصلون على شكل من أشكال الإغاثة الإنسانية،…

  • تقنية
  • رياضة
  • صحة
  • منوعات

    منوعات

    رقم استعلام الأحوال المدنية بالسعودية وطرق حجز المواعيد

    كم عدد استفسارات الأحوال المدنية في السعودية؟ ما هي طريقة حجز المواعيد في الأحوال المدنية في السعودية؟ حيث أطلقت وكالة…

    منوعات

    ملك الإصابات.. العضلة الضامة تبعد نابي كيتا عن بداية الموسم مع بريمن

    أعلن نادي فيردر بريمن الألماني، اليوم الاثنين، عن غياب لاعبه الغيني الجديد نابي كيتا عن بداية الموسم الجديد بسبب الإصابة…

    منوعات

    تحذيرات من الإفراط في تناول البيض

    تناول البيض بشكل معتدل وفي إطار نظام غذائي متوازن يعتبر جزءًا هامًا من نمط حياة صحي. ومع ذلك، في بعض…

    منوعات

    سبب طلاق أحمد سعد وعلياء بسيوني.. السبب الحقيقي

    سبب طلاق أحمد سعد وعلياء بسيوني، هذا الخبر الذي تصدر الترند في الساعات القليلة الماضية، مما أثار فضول الكثير من…

  • المزيد
    • ثقافة وفنون
    • سياحة وسفر
اشترك معنا
Aa
الخليج ترند
  • اخر الاخبار
  • دوليات
  • سياسة
  • اقتصاد
  • صحة
  • تقنية
  • ثقافة وفنون
  • رياضة
  • سياحة وسفر
  • منوعات
البحث
  • الرئيسية
  • اخر الاخبار
  • دوليات
    • الولايات المتحدة
    • اوروبا
    • اسيا
    • كندا
    • افريقيا
  • اقتصاد
    • اسواق
    • شركات
    • الاستثمار
    • العملات المشفرة
  • سياسة
  • تقنية
  • رياضة
  • صحة
  • منوعات
  • المزيد
    • ثقافة وفنون
    • سياحة وسفر
banner
ابق على إطلاع دائم
اخر مستجدات العالم لحظة بلحظة من جميع المصادر الموثوقة، انضم الينا الآن ليصلك كل جديد الى بريدك الإلكتروني مباشرة.
اشترك الآن

اكتشف المزيد

  • صورة اليوم
  • مقالات رأي
  • اخر الاخبار
  • رائج اليوم
  • ألنشرة البريدية
2023 © المراقب. جميع الحقوق محفوظة.
الخليج ترند > اقتصاد > اسواق > هل يمكن أن تتوسع الهوامش أكثر؟

هل يمكن أن تتوسع الهوامش أكثر؟

فريق التحرير كتب فريق التحرير منذ 6 أشهر 9 دقيقة للقراءة
شارك

صباح الخير و بر. لا، ليست طابعة النقود هي “brr”؛ “brr” كما هو الحال في ارتداء ملابس طويلة جونز. لقد أحدثت موجة البرد التي شهدتها الولايات المتحدة هذا الأسبوع اضطراباً في سوق الغاز الطبيعي الهادئة والرخيصة إلى حد ما. وارتفعت أسعار الغاز بنسبة 4 في المائة في نهاية الأسبوع الماضي، وارتفعت العقود الآجلة بنسبة 5 في المائة. ويقول المحللون إن أسعار الغاز قد تقفز إلى مستويات أعلى خلال الأسبوعين المقبلين، خاصة إذا أدى الطقس البارد إلى تعطيل الإمدادات في تكساس. أرسل لنا بريدًا إلكترونيًا لطيفًا: [email protected] و[email protected].

المحتويات
هوامش الائتمان الاستهلاكي الأمريكيقراءة واحدة جيدة

هوامش

إليك مخططًا مذهلاً من John Butters of FactSet (نشرته الأسبوعية “Earnings Insight” مليئة دائمًا بالأشياء الجيدة):

كانت هوامش ربح مؤشر S&P 500 مرتفعة منذ عام 2021، عندما تم إجراء فحوصات التحفيز وتم إطلاق العنان للطلب بعد الوباء. وقد ساعد التضخم أيضاً. لكن إجماع وول ستريت هو أن الهوامش هذا العام ستتجاوز حتى عام الازدهار 2021، عندما كانت الهوامش هي الأعلى منذ 30 عاما على الأقل. وتشكل هذه الهوامش الأوسع جزءًا كبيرًا من السبب الذي يجعل السوق يتوقع نموًا مزدوجًا في أرباح السهم هذا العام.

فهل هذا توقع عقلاني؟ لا يبدو الأمر بهذه الطريقة. الاقتصاد قوي، لكنه يتباطأ بلطف. هناك أدلة على ضغط الأسعار في بعض القطاعات (السلع الأساسية، على سبيل المثال). لقد تم تقليص التوقعات بحدوث انخفاضات كبيرة في أسعار الفائدة، وبالتالي انخفاض تكاليف التمويل، من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي. وهناك أيضاً فرصة لارتفاع تكاليف العمالة والمدخلات نتيجة لسياسات التعريفة الجمركية والهجرة التي ستفرضها الإدارة القادمة – والتي يبدو أن أسهم شركات بناء المنازل، على سبيل المثال، تخفضها بالفعل.

التفسير الأكثر شيوعًا لتوقعات الهامش الأعلى في عام 25 هو أيضًا التفسير الأكثر شيوعًا لكل شيء آخر يتعلق بسوق الأسهم الأمريكية: السبعة الرائعة. تتمتع نماذج الأعمال الخاصة باحتكارات القلة العملاقة في مجال التكنولوجيا بنفوذ تشغيلي هائل. ومع نمو إيراداتها، ترتفع الأرباح بشكل أسرع. و- تقول القصة – بما أن هذه الشركات ذات الهوامش العالية تستحوذ على جزء أكبر من المؤشر (حاليًا تصل إلى ثلثه)، فإن هوامش المؤشر سترتفع أيضًا.

صحيح أن Mag 7 كان جزءًا كبيرًا من قصة توسع الهامش خلال السنوات القليلة الماضية. والسؤال هو ما إذا كان هذا سوف يصبح أكثر صدقاً خلال الأشهر الاثني عشر المقبلة. يعتمد هذا على أمرين: مدى ارتفاع أسعار أسهم Mag 7 (وبالتالي مقدار المؤشر الذي تمثله) ومدى زيادة هوامشها هذا العام. السابق يصعب التنبؤ به. أما بالنسبة للأخيرة، فإليك الاتجاه في هوامشها التشغيلية (أستخدم هوامش التشغيل لأنه من الصعب رؤية الاتجاه في صافي الهوامش، والتي تتحرك بسبب معدلات الضرائب والرسوم الأخرى):

من بين الشركات السبعة، تشهد الهوامش في Nvidia وAmazon وAlphabet (الشركة الأم لشركة Google) وMeta اتجاهات متزايدة. الهوامش في Nvidia، ثاني أكبر المجلات من حيث القيمة والأكثر ربحية على الإطلاق، هي المتغير الأكبر. بالنسبة لشركة Alphabet وMeta وMicrosoft، فإن إنفاقها الهائل على النفقات الرأسمالية يجب أن يظهر قريبًا كضغط هامشي، عن طريق حساب الاستهلاك. إن كيفية إخراج كل هذه الشباك أمر صعب، ويستحق رسالة كاملة لنفسه.

ومع ذلك، فإن السوق لا تتوقع فقط توسع الهامش من شركات التكنولوجيا الكبرى. ومن المتوقع ذلك في كل مكان. فيما يلي، مرة أخرى من شركة Butters، توقعات صافي هامش السوق حسب القطاع:

ويتوقع السوق توسع الهامش في كل قطاع باستثناء العقارات! والزيادات المتوقعة كبيرة حتى في قطاعات “الاقتصاد القديم” مثل المواد والصناعات. لماذا يحدث هذا؟

هناك سبب وراء زيادة الهوامش على نطاق واسع، كما يقترح أندرو لابثورن من الجمعية العامة: الانكماش في تكاليف المدخلات.

تلقت هوامش التشغيل ضربة قوية في عام 2023 عندما تباطأ نمو المبيعات، ولم يكن من الممكن خفض تكاليف البيع العامة والإدارية (النفقات العامة) بالسرعة الكافية. ولكن الآن تنمو تكاليف SG & A بنفس وتيرة نمو المبيعات وانخفاض تكلفة البضائع المباعة، أي أن انخفاض تكاليف المدخلات يساعد. لذلك هناك توسيع الهامش الخاص بك.

فيما يلي مخطط لابثورن لمعدل النمو المئوي للبنود الثلاثة للمؤشر، باستثناء القطاع المالي:

والأكثر من ذلك، كما أشار لي سكوت كرونرت من سيتي جروب، أن هناك بعض الأمل، أو حتى التوقعات، بأن الجانب التصنيعي/الصناعي/الدوري للاقتصاد، والذي ظل بطيئاً لعدة سنوات، سيجد قاعاً ويبدأ في التعافي في '25.

لكن فكرة الاقتصاد القوي، الذي يقوده المستهلكون والخدمات في الأغلب، والذي يزداد قوة مع انتعاش الجانب الدوري، تثير شبح التضخم.

يقدم إيان هارنيت من شركة أبحاث الاستراتيجية المطلقة هذا الرسم البياني، الذي يرسم فجوة الناتج الأمريكي كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي (أي المبلغ الذي يتجاوز به الاقتصاد الأمريكي معدل نموه المستدام، كما يقدره مكتب الميزانية بالكونجرس) مقابل الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك. الهوامش:

ومن المنطقي أنه عندما يكون الاقتصاد ساخنا، يجب أن تكون الهوامش مرتفعة. عندما يكون الطلب مرتفعا مقارنة بالعرض، تتمتع الشركات بقوة التسعير. ولكن نظرا لأن الأمر كذلك، فمن الصعب أن نرى التضخم يستقر عند الهدف أو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يخفف سياسته كثيرا. يلخص هارنيت:

في الوقت الحاضر، مع توقع أغلب الناس أن تركز إدارة ترامب الجديدة على الحفاظ على النمو الاسمي قويا (من أجل إبقاء العجز تحت السيطرة)، فإن هذا يعني ضمنا أن النشاط يظل أعلى من الإمكانات وبالتالي يمكن الحفاظ على الهوامش.

لكن المشكلة في هذا هي أن هذا يميل إلى الإشارة ضمنًا إلى خطر أكبر يتمثل في أن يكون التضخم “ثابتًا” إلى حد ما، مع انخفاض أسعار الفائدة أيضًا بشكل متواضع. . . (لكن) الكثير من المجالات الأكثر دورية في سوق الأسهم العالمية تتجاهل بالفعل التعافي الاقتصادي المتزامن

وتتوقع السوق تخفيضات أقل في أسعار الفائدة الأمريكية لعام 2025 عما كانت عليه في نوفمبر. لكن الآمال الكبيرة في تحسين الهامش تعكس وجهة نظر مفادها أننا لا نزال في الأساس في دورة تخفيف، وفي الوقت نفسه، يمكن للاقتصاد أن يظل قويا أو حتى ينمو بشكل أقوى. لكن هذا توازن صعب. بعض التحسن في الهامش ممكن هذا العام. سوف يساعد نمو المبيعات والتكنولوجيا. ولكن يبدو لنا أن السوق تتوقع الكثير أكثر من اللازم – حتى قبل أن نرى ما قد يعنيه وعد ترامب بالتعريفات الجمركية وعمليات الترحيل بالنسبة لتكاليف العمالة والمدخلات.

الائتمان الاستهلاكي الأمريكي

فيما يلي إجمالي معدل تأخر سداد بطاقات الائتمان، في جميع البنوك التجارية الأمريكية:

وبدأ أخيرا في الانخفاض في الربع الأخير، بعد أن خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة. جيد. لكن هذا المبلغ يخفي الكثير من التفاصيل. ماذا عن المقترضين الأقل أمانًا ماليًا؟ ويتم توفير نظرة أوضح على تلك القروض من خلال قروض السيارات المقدمة للمقترضين الأصغر سنا (وبالتالي الأكثر فقرا والأكثر خطورة بشكل عام). وأظهر تقرير ديون الأسر والائتمان للربع الثالث الصادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك أن الأمور تتحسن هناك أيضًا. كانت التحولات إلى التأخر الشديد في سداد قروض السيارات ثابتة إلى منخفضة بالنسبة للأشخاص الذين تتراوح أعمارهم بين 18 و29 عامًا و30 و39 عامًا:

هناك قطعة جيدة جدًا من بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس الشهر الماضي تعطي وجهة نظر أخرى. وباستخدام بيانات من الإفصاحات المصرفية، يوضح التقرير أنه في حين ارتفعت معدلات التأخر في السداد بالنسبة لمقترضي الرهن العقاري، فإن تقييم البنوك لاحتمال التخلف عن سداد القروض كان مستقرا منذ عام 2023:

وكانت معدلات التأخر في سداد الرهن العقاري الثانوي تميل إلى التخلف عن توقعات البنوك بشأن العجز عن السداد بنحو 12 إلى 18 شهراً، الأمر الذي يعني ضمناً أن معدلات التأخر في السداد سوف تستقر قريباً. وهذه أخبار عظيمة بالنسبة للأسر، ولكن ليس بالنسبة لأولئك الذين يعتمدون على تخفيضات متعددة في أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا العام. وكان التضخم بالفعل أعلى من الهدف عندما كانت الضغوط على المقترضين من الرهن العقاري في ارتفاع. وإذا بدأت الأوضاع المالية للأسر في التحسن، على النحو الذي يتيح للمستهلكين حيزاً أكبر للإنفاق، فإن الحجة لصالح بقاء بنك الاحتياطي الفيدرالي على حاله تصبح أقوى.

(رايتر)

قراءة واحدة جيدة

قال فريد صحيح.

فريق التحرير يناير 6, 2025 يناير 6, 2025
شارك المقال
فيسبوك تويتر واتساب واتساب نسخ الرابط طباعة
شارك
المقال السابق هل تصبح مخاوف 2024 حقيقة في 2025؟ | راديو شومان
المقال التالي جائزة كأس العالم تزيد الضغط على تحدي البناء في المملكة العربية السعودية
اترك تعليقك اترك تعليقك

اترك تعليقاً إلغاء الرد

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

تابع معنا اخر الاخبار لحظة بلحظة واطلع على ما يحدث في العالم من حولك

ابق على إطلاع

اخر مستجدات العالم لحظة بلحظة من جميع المصادر الموثوقة، انضم الينا الآن ليصلك كل جديد.

اشترك الآن

رائج اليوم

تقدم Lays نكهة رقاقة جديدة تم اختيارها من 70 ألف طلبات للتنافس مع جائزة مليون دولار

انها صرف في رقائقها. قدمت Lay's نكهة رقاقة جديدة تم اختيارها من عشرات الآلاف من…

منوعات منذ 3 أيام

هدية عيد ميلاد الأم “الفريدة” للأطفال تقسم الإنترنت

أغضبت الأم الآلاف بعد أن كشفت عن مقاربتها الفريدة في هدايا حفلة عيد ميلاد الأطفال…

منوعات منذ 3 أيام

حكومة ساسكاتشوان تمدد حياة محطات الطاقة القائمة على الفحم

كانت مقاطعة ساسكاتشوان تروج لشبكة طاقة صافية قائمة على الأسلحة النووية للوصول إلى الإنترنت بحلول…

كندا منذ 3 أيام

قانون ذوي الإعاقة.. ضمانات جديدة لتسهيل العمل والتعليم والتأهيل

في ظل تزايد الوعي بأهمية دمج الأشخاص ذوي الإعاقة في المجتمع وتمكينهم من حقوقهم كاملة،…

منوعات منذ 3 أيام

ترمس الشاي يسبب الموت في هذه الحالات

أثارت واقعة وفاة رجل تايواني بسبب الترمس جدلا كبيرا، حيث بدأ يعاني هذا الرجل من…

منوعات منذ 3 أيام

اكتشف المزيد

  • صورة اليوم
  • مقالات رأي
  • اخر الاخبار
  • رائج اليوم
  • النشرة البريدية

مقالات ذات صلة

من المتوقع أن يرتفع سعر النفط بعد أن ضربنا إيران

اسواق

سلم ترامب أوروبا فرصة لتشكيل مستقبلها

اسواق

“أنا أكره أن أكون صحيحًا سياسيًا”

اسواق

يراهن Pimco على الديون اليابانية طويلة الأجل في سوق “خلع”

اسواق

يعتقل فنزويلا العشرات في حملة على دولارات السوق السوداء

اسواق

ترتفع أسعار الوقود النفاث في أوروبا حيث تهدد الحرب في الشرق الأوسط الإمدادات

اسواق

الاعتداء على مستشارو الوكيل هو هجوم على حقوق مالكي الأصول

اسواق

هل وصلت العملات المشفرة كصف أصول؟ إنه معقد

اسواق
مصدرك الأول لآخر الاخبار العالمية
Facebook Twitter Youtube Instagram Linkedin

2023 © المراقب. جميع الحقوق محفوظة.

روابط هامة

  • الرئيسية
  • من نحن
  • سياسة الخصوصية
  • اعلن معنا
  • اتصل بنا

أهم الأقسام

  • ثقافة وفنون
  • سياحة وسفر
  • سياسة
  • صحة
  • اقتصاد

نرشح لك

أمريكا تحذر مواطنيها حول العالم عقب التصعيد العسكري مع إيران
آنا كامب تتناول نقاد الفجوة العمرية لمدة 18 عامًا مع صديقته Jade Whipkey: “أكثر نضجًا”
يقر القاضي طلبًا للحفاظ على كيلمار أبريغو غارسيا في الحجز

صحيفة المراقب هي صحيفة يومية عربية تهتم بآخر اخبار المملكة العربية السعودية والخليج العربي والشرق الأوسط والعالم. تابع معنا اخر اخبار الاقتصاد والرياضة والسياسة واهم القضايا التي تهم المواطن العربي.

Welcome Back!

Sign in to your account

نسيت كلمة المرور؟