باستخدام هذا الموقع ، فإنك توافق على سياسة الخصوصية و شروط الاستخدام .
القبول

انضم الى قائمة المتابعين لتصلك جميع الاخبار مباشرة. اشترك الآن

الخليج ترند
  • الرئيسية
  • اخر الاخبار
  • دوليات
    • الولايات المتحدة
    • اوروبا
    • اسيا
    • كندا
    • افريقيا
  • اقتصاد
    • اسواق
    • شركات
    • الاستثمار
    • العملات المشفرة
  • سياسة

    سياسة

    سياسة

    الرجل المتهم بمحاولة اغتيال ترامب يطلب من القاضية إيلين كانون التنحي عن قضيته

    يطلب الرجل المتهم بالجلوس خلف سياج متصل بسلسلة على حدود ملعب الغولف التابع لدونالد ترامب في فلوريدا ومعه بندقية، بزعم…

    سياسة

    هابرمان: أصبحت لغة ترامب أكثر قتامة

    هابرمان: أصبحت لغة ترامب أكثر قتامة تقول المحللة السياسية لشبكة CNN، ماجي هابرمان، إن لغة الرئيس السابق دونالد ترامب خلال…

    سياسة

    بالنسبة لبايدن، فإن وفاة السنوار تضخ حالة من عدم اليقين – ولكنها أيضًا تفتح بابًا – لحل الصراع في غزة

    على مدار أشهر، ظل المسؤولون الأمريكيون المحبطون الذين يتطلعون إلى إنهاء الحرب في غزة يفكرون بهدوء في السيناريو الوحيد الذي…

    سياسة

    سيتم منح المواطنين اللبنانيين الذين يعيشون في الولايات المتحدة إغاثة إنسانية مع استمرار الصراع بين إسرائيل وحزب الله

    أعلنت وزارة الأمن الداخلي اليوم الخميس، أن المواطنين اللبنانيين المقيمين في الولايات المتحدة سيحصلون على شكل من أشكال الإغاثة الإنسانية،…

  • تقنية
  • رياضة
  • صحة
  • منوعات

    منوعات

    اذاعة مدرسية بالانجليزية عن السعادة جاهزة للطباعة pdf

    راديو مدرسي باللغة الإنجليزية عن السعادة ، جاهز للطباعة pdf ، يجذب انتباه الطلاب الذين يستمعون إليه. تعتبر الإذاعة من…

    منوعات

    التسجيل في برنامج ريف للعاطلين .. للمتقاعدين .. للاسر المنتجه .. لربات البيوت – المستقبل

    أعلنت وزارة البيئة والمياه والزراعة السعودية عن رابط التسجيل في برنامج دعم ريف، وهو برنامج من برامج الدعم التي في…

    منوعات

    أسباب حرقان البول عند النساء وطرق علاجه

    التهاب المثانة هو سبب الحرقة التي تشعر بها النساء عن التبول، ويحدث ذلك لنصف عدد النساء مرة واحدة على الأقل…

    أسماء أوائل الثانويات المهنية المقبولين في الجامعات والمعاهد التقانية 2023 في سوريا

    أعلنت وزارة التعليم العالي و البحث العلمي في سوريا اليوم الثلاثاء (3 تشرين الأول 2023) عن أسماء أوائل الثانويات المهنية…

  • المزيد
    • ثقافة وفنون
    • سياحة وسفر
اشترك معنا
Aa
الخليج ترند
  • اخر الاخبار
  • دوليات
  • سياسة
  • اقتصاد
  • صحة
  • تقنية
  • ثقافة وفنون
  • رياضة
  • سياحة وسفر
  • منوعات
البحث
  • الرئيسية
  • اخر الاخبار
  • دوليات
    • الولايات المتحدة
    • اوروبا
    • اسيا
    • كندا
    • افريقيا
  • اقتصاد
    • اسواق
    • شركات
    • الاستثمار
    • العملات المشفرة
  • سياسة
  • تقنية
  • رياضة
  • صحة
  • منوعات
  • المزيد
    • ثقافة وفنون
    • سياحة وسفر
banner
ابق على إطلاع دائم
اخر مستجدات العالم لحظة بلحظة من جميع المصادر الموثوقة، انضم الينا الآن ليصلك كل جديد الى بريدك الإلكتروني مباشرة.
اشترك الآن

اكتشف المزيد

  • صورة اليوم
  • مقالات رأي
  • اخر الاخبار
  • رائج اليوم
  • ألنشرة البريدية
2023 © المراقب. جميع الحقوق محفوظة.
الخليج ترند > اقتصاد > اسواق > هل يمكن التوفيق بين الأسهم الخاصة والمستثمرين العامين؟

هل يمكن التوفيق بين الأسهم الخاصة والمستثمرين العامين؟

فريق التحرير كتب فريق التحرير منذ سنة واحدة 9 دقيقة للقراءة
شارك

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

في الحلقة التجريبية من مسلسل Miami Vice عام 1984، قام سوني كروكيت وريكو تابس بالتجول في ميامي المضاءة بالنيون في سيارة فيراري بينما كان فيل كولينز يغني “أستطيع أن أشعر بالهواء يأتي في الهواء الليلة”. هناك القليل من الحوار في مشهد متوتر مدته أربع دقائق، يتخلله العزف المنفرد الرائع على طبلة الأغنية. يتوقف كروكيت عند كشك الهاتف ليسأل زوجته المنفصلة عنه، “لقد كان الأمر حقيقيًا، أليس كذلك؟”، بينما يقوم تابس بتحميل بندقيته استعدادًا لمواجهة أحد تجار المخدرات. الهواء مثقل بالتشويق والترقب.

انتقل إلى اليوم، حيث يمكن للمصرفيين في أسواق رأس المال أن يشعروا بالأمر قادم في الهواء، لكنهم غير متأكدين من ماهيته. فالبنوك لديها خطوط أنابيب ضخمة من الاكتتابات العامة الأولية المثيرة، حتى بعد استبعاد الضجيج والمبالغة. لكن هؤلاء المصرفيين أنفسهم يعلمون أنه بعد عامين من ركود الصفقات، فإن صبر كبار المسؤولين بدأ ينفد. وقد جف التدفق المتوقع للاكتتابات العامة الأولية في الخريف الماضي بعد الأداء الضعيف بعد انتهاء السوق. كانت طفرة الاكتتاب العام في 2020-2021 حقيقية، أليس كذلك؟ أم أن عام 2024 سيكون الحساب؟

التفاؤل مرتفع بشأن عودة الاكتتاب العام. هناك طلب مكبوت من المستثمرين المتعطشين للصفقات، وشركات الأسهم الخاصة ورأس المال الاستثماري أكثر حرصاً من أي وقت مضى على “حدث السيولة”. أضف إلى ذلك ارتفاع أسواق الأسهم إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق، مع تراجع التضخم والحديث عن انخفاض أسعار الفائدة. الجميع متسلطون!

وسط توقعات لا تعد ولا تحصى لجانب البيع، هناك شيء واحد مؤكد (تقريبا): من المتوقع أن تتجاوز أحجام الاكتتابات العامة الأولية في عام 2024 السنوات الباهتة في عامي 2022 و2023. والسؤال هو ما إذا كان التعافي كافيا للحفاظ على هيكل التكلفة الضخمة لشركات ضمان الأسهم.

ولكي يحدث ذلك، يجب أن تبدأ التقييمات الخاصة والعامة في التقارب. وفقاً لما ذكرته شركة MainFT الأسبوع الماضي، فإن رعاة الأسهم الخاصة لديهم “مخزون غير مسبوق من الصفقات القديمة” للخروج، مع قيام شركائهم المحدودين (أي المستثمرين النهائيين) بالضغط عليهم لبيع الأصول وإعادة الأموال النقدية. لكن التفاوت الحالي يخنق تدفق الصفقات، على الرغم من الأسواق الصاخبة والمؤشرات المرتفعة.

إن المستثمرين من القطاع الخاص والأسواق العامة عالقون الآن في علاقة مختلة أشبه بالاعتماد المتبادل السام. يحتاج كلا الجانبين إلى بعضهما البعض، ومع ذلك يبدو أنهما يعملان لتحقيق أهداف متعارضة.

يمكن تعريف التبعية السامة بأنها (تركيزنا). . .

ديناميكية العلاقة الضارة حيث يقوم أحد الشركاء باستمرار بإعطاء الأولوية لاحتياجاته الخاصة على احتياجات الآخر. . . غالبًا ما يؤدي عدم التوازن المستمر في تلبية احتياجات بعضنا البعض إلى الشعور بعدم الرضا وديناميكية القوة غير الصحية داخل العلاقة. وهذا يؤدي إلى تفاقم النتائج السلبية التي يعاني منها كلا الشريكين المعنيين.

وهذا يلخص الديناميكية بين المستثمرين من القطاعين الخاص والعام. يعتني كل جانب بمصالحه ويعتقد أن الجانب الآخر لا يلتزم بجانبه من الصفقة.

لم يشعر رعاة الأسهم الخاصة قط بالارتياح تجاه الاكتتابات العامة الأولية. تتطلب القوائم وقت إعداد طويل (عادة 6-9 أشهر)، ويطالب المستثمرون العموميون برافعة مالية أقل (مما يؤدي إلى انخفاض العائدات)، ولا يوفر تعويم سوق الأسهم خروجًا كاملاً، مما يتطلب مبيعات لاحقة للأسهم بعد الإغلاق. وبمجرد طرح الأصل، يجب تحديد سعره في السوق، مما يؤدي إلى إخضاع التقييمات المبلغ عنها لتقلبات شديدة. من المزعج للرعاة الماليين أن يربطوا ثرواتهم بظاهرة ناشئة ومعقدة وغير قابلة للترويض مثل سوق الأوراق المالية.

تضيف عملية تسويق الاكتتاب العام طبقة أخرى من القلق. لسبب واحد، ليس هناك من تتفاوض معه: أنت تتعامل مع فقاعة غير متبلورة لا تدين بالفضل لأي شيء أو لأحد. قد لا يفهم مديرو صناديق الأسهم حالة الاستثمار، وفي بعض الأحيان لا يمكن إزعاجهم للقيام بهذا العمل. ويشك بعض أصحاب القطاع الخاص (على نحو خاطئ من وجهة نظري) في أن البنوك الاستثمارية تفكر في خفض أسعار الاكتتاب العام الأولي لصالح عملائها من المستثمرين.

وأخيرا، يعتقد رعاة الأسهم الخاصة أنهم بذلوا الكثير من الدماء والعرق والدموع على مدى عدة سنوات لتحسين شركاتهم الاستثمارية. من الطبيعي أن ترغب في جني الثمار قبل تسليمها إلى صناديق التحوط والمستثمرين على المدى الطويل فقط. على أية حال، يتوقع شركاؤهم المحدودون أن تعمل الأسهم الخاصة على تعظيم العائدات، وعدم ترك أموال مجانية على الطاولة لأطراف ثالثة.

تعتقد شركات الاستحواذ أن انخفاض قيمة السوق العامة أمر متوطن إلى حد أنها أخذت الشركات المدرجة في البورصة على عاتقها، في بعض الحالات بعد سنوات قليلة فقط من طرحها في سوق الأسهم. إن عملية الاستحواذ التي تم الإعلان عنها الأسبوع الماضي لمجموعة البرمجيات السويدية Byggfakta بسعر أقل بنسبة 39 في المائة من سعر الاكتتاب العام الأولي لعام 2021 هي الأحدث في قائمة طويلة من هذه المعاملات.

وفي عالم الأسهم الخاصة المثالي، فإنهم سوف يتجنبون الأسواق العامة. على سبيل المثال، تدرس شركة EQT بيع حصصها مباشرة إلى شركائها المحدودين، متجاوزة ما يطلق عليه رئيسها التنفيذي “الخلل الوظيفي” في أسواق الأسهم. وقد تمسك مساهمون آخرون من القطاع الخاص بأفكار أخرى، مثل الاندماج مع شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة، لاستعادة السيطرة على ما يعتبرونه عملية جامحة ومكسورة تحرمهم من حق الوكالة في منعطف حاسم. على أية حال، لدى الرعاة الماليين عدة طرق لتفريغ استثماراتهم دون وضع أنفسهم تحت رحمة الأسواق العامة، على سبيل المثال عن طريق البيع لشركة صناعية أو لشركة أسهم خاصة أخرى.

لكن الاكتتاب العام يظل قناة خروج رئيسية: إذا لم يكن هناك أي شيء آخر، فإنه يوفر توتراً في الأسعار مقابل عمليات الاندماج والاستحواذ. لا يمكن أن يكون لديك مسار مزدوج موثوق به – أي عملية موازية للاكتتاب العام الأولي والبيع الخاص عبر المزاد – إذا تم إغلاق طريق سوق الأسهم. علاوة على ذلك، قد لا تكون هناك استراتيجية يمكن بيعها لها، أو قد يلقي صائدو الاحتكار، مثل “الأطفال المتطفلين” في لجنة التجارة الفيدرالية شديدة التدخل، الرمال التنظيمية على آليات صنع الصفقات. والصناديق المستمرة والهندسة المالية المتنوعة مثل صافي قيمة الأصول وقروض الهامش لها قيود وتعقيدات. تحتاج الأسهم الخاصة إلى أسواق عامة قوية حتى لو لم يتم طرح أي أصول.

وتكمن العقبة في أن المستثمرين العموميين يشعرون بالقلق من عمليات التعويم من الشركات التي يسيطر عليها الرعاة الماليون. وكان أداء الاكتتابات العامة الأولية بكافة أنواعها أقل من المتوقع، وتشير الدراسات إلى أن أداء الاكتتابات العامة الأولية المدعومة بالأسهم الخاصة ليس أسوأ (وربما أفضل) من الطيف الأوسع من الاكتتابات العامة الأولية. ولكن هذا ليس التصور.

إنها نقطة عاطفية أكثر من كونها نقطة تجريبية: فالمستثمرون ينسبون النجاحات إلى الاستثمار في العقل، لكنهم يحملون ضغينة طويلة عندما يتم تداول الاكتتاب العام الأولي بشكل سيء. لا يزال مديرو الصناديق في المملكة المتحدة يشكون اليوم من تعويم شركة التجزئة دبنهامز في لندن منذ عام 2006! نعم، عادة ما يحتفظ الرعاة الماليون بأسهم متبقية بعد الاكتتاب العام لفترة من الوقت، ولكن هذا أمر مريح عندما يتم بيع كمية كبيرة من الأسهم في الاكتتاب العام بسعر مبالغ فيه بشكل صارخ.

لن يقاطع المستثمرون الاكتتاب العام من شركة الأسهم الخاصة. يتم الدفع لهم مقابل إدارة الأموال وكسب المال، وهذا يعني أنهم يريدون إلقاء نظرة على تدفق الصفقات. وهم يعلمون أيضًا أن الجهات الراعية غالبًا ما تحصل على أفضل الأصول الخاصة. لكنهم يعتقدون أيضًا أن الجهات الراعية تميل إلى الشراء بسعر منخفض والبيع بسعر مرتفع، كما أنها تتمتع بميزة معلوماتية كبيرة. بعد تعرضهم لخسائر مؤلمة في الجولة الأخيرة من الاكتتابات العامة الأولية، لم تعد لدى المستثمرين الرغبة في حمل الحقيبة هذه المرة.

في نائب ميامي، لا يحب الطيار كروكيت وتابس بعضهما البعض في البداية. لكنهم دفنوا الأحقاد وتعاونوا (SPOILER ALERT) للقضاء على زعيم مخدرات خطير. وعلى نحو مماثل، يستطيع المستثمرون من القطاعين العام والخاص التغلب على خلافاتهم. والسؤال هو ما إذا كانت أسواق الأسهم القوية قد خلقت مساحة كافية لتسعير الاكتتابات العامة الأولية بخصم من قيمتها العادلة في حين تسمح للأسهم الخاصة بمواجهة عقبات الأداء.

فريق التحرير يناير 9, 2024 يناير 9, 2024
شارك المقال
فيسبوك تويتر واتساب واتساب نسخ الرابط طباعة
شارك
المقال السابق جاك دريبر يتغلب على سيباستيان بايز بمجموعتين متتاليتين في بطولة أديلايد الدولية، وكاتي بولتر تخسر أمام آنا بوجدان
المقال التالي سوني مستعدة للتخلي عن صفقة Zee بقيمة 10 مليارات دولار والتي من شأنها أن تخلق قوة إعلامية هندية
اترك تعليقك اترك تعليقك

اترك تعليقاً إلغاء الرد

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

تابع معنا اخر الاخبار لحظة بلحظة واطلع على ما يحدث في العالم من حولك

ابق على إطلاع

اخر مستجدات العالم لحظة بلحظة من جميع المصادر الموثوقة، انضم الينا الآن ليصلك كل جديد.

اشترك الآن

رائج اليوم

مراجعة: Staples Union & Scale Flexfit Manual Converter

يعد تثبيت لوحة المفاتيح المضمّنة اختياريًا ، على الرغم من أن الأمر برمته مصمم للعمل…

تقنية منذ يومين

يضع Wes Streeting جراحي الروبوتية في قلب الخطة لمدة 10 سنوات لـ NHS

قال وزير الصحة في المملكة المتحدة ويس ستريتينغ إن استخدام الروبوتات سيكون في قلب خطة…

شركات منذ 3 أيام

إيران تندد بالنوايا “الخبيثة” لغروسي وترفض زيارة مواقعها النووية

27/6/2025-|آخر تحديث: 23:40 (توقيت مكة)ألمح وزير الخارجية الإيراني عباس عراقجي، اليوم الجمعة، إلى أن طهران…

اخر الاخبار منذ 3 أيام

الحرب على غزة.. عمليات نسف واسعة بخان يونس ومظاهرات إسرائيلية تطالب بإعادة الأسرى

في اليوم الـ104 من استئناف حرب الإبادة على غزة شرع جيش الاحتلال الإسرائيلي في تنفيذ عمليات…

اخر الاخبار منذ يومين

تدريب طلاب جيولوجيا الأزهر بـ فوسفات أبوطرطور في الوادي الجديد

اختتمت شركة فوسفات مصر التابعة لوزارة البترول والثروة المعدنية، والمسئولة عن استخراج الفوسفات من محافظة الوادي الجديد،…

منوعات منذ 3 أيام

اكتشف المزيد

  • صورة اليوم
  • مقالات رأي
  • اخر الاخبار
  • رائج اليوم
  • النشرة البريدية

مقالات ذات صلة

لماذا لا تستفيد أسعار الكاكاو الصوفية من المزارعين في غرب إفريقيا

اسواق

تسعى صناديق التحوط إلى التوسع في الائتمان الخاص

اسواق

الفضة ، المعدن الثمين جاهز لتفوق الذهب

اسواق

يمكن للولايات المتحدة التغلب على الصين على المعادن الحرجة ولكن ليس عن طريق نسخها

اسواق

تم تعيين راشيل ريفز لخفض بدل ISA النقدي

اسواق

يعود سوق الأسهم في الولايات المتحدة إلى إيمان المستثمر بالتناوب إلى أوروبا

اسواق

الدولار الأمريكي يعاني من أسوأ بداية إلى سنة منذ عام 1973

اسواق

تطلب حكومة المملكة المتحدة التحقيق في إعسار مصفاة النفط ليندسي

اسواق
مصدرك الأول لآخر الاخبار العالمية
Facebook Twitter Youtube Instagram Linkedin

2023 © المراقب. جميع الحقوق محفوظة.

روابط هامة

  • الرئيسية
  • من نحن
  • سياسة الخصوصية
  • اعلن معنا
  • اتصل بنا

أهم الأقسام

  • ثقافة وفنون
  • سياحة وسفر
  • سياسة
  • صحة
  • اقتصاد

نرشح لك

ترى مسارات حافلات كوينز الاضطراب حيث ترسل MTA “سفراء” ، الرئيس التنفيذي لتحذير المتسابقين من التغييرات
“تحدي التعتيم” اللوم على موت الطفل ، 12
تفريغ حديثنا مع موظف سابق في دوج

صحيفة المراقب هي صحيفة يومية عربية تهتم بآخر اخبار المملكة العربية السعودية والخليج العربي والشرق الأوسط والعالم. تابع معنا اخر اخبار الاقتصاد والرياضة والسياسة واهم القضايا التي تهم المواطن العربي.

Welcome Back!

Sign in to your account

نسيت كلمة المرور؟