هل يمكن للاكتتابات العامة الأولية الساخنة إحياء السوق؟

شيء واحد للبدء: رفعت شركة FTX دعوى قضائية ضد والدي سام بانكمان فرايد، مدعيةً أنهما أثريا نفسيهما عن طريق الاستيلاء على ملايين الدولارات من “الأموال المحولة والمختلسة عن طريق الاحتيال” من بورصة العملات المشفرة التي أسسها ابنهما.

في نشرة اليوم:

يبدأ سوق الاكتتابات العامة الأولية في التحسن بالنسبة للمصرفيين المتعطشين للرسوم

بعد جفاف شديد استمر 18 شهرا في عمليات الإدراج، بدأ صانعو الصفقات الذين ركزوا على أسواق رأس المال يشعرون أخيرا ببعض الأمل.

بعد أقل من أسبوع سوفت بنك-مصمم الرقائق المدعومة ذراعطرح عام أولي بقيمة 5 مليارات دولار في نيويورك، شركة التجارة الإلكترونية إنستاكارت ظهرت لأول مرة في الأسواق العامة التي طال انتظارها يوم الثلاثاء.

وقد أثار الإجراء الأخير الآمال بين مستثمري الأسهم الخاصة ورأس المال الاستثماري الذين هم في أمس الحاجة إلى مخارج لإعادة الأموال النقدية إلى مستثمريهم، بما في ذلك صناديق التقاعد والمكاتب العائلية التي تلقت دفعات قليلة على مدى العامين الماضيين.

لكن التفاؤل قد يكون قصير الأمد. في حين قفزت أسهم Arm’s إلى 63.59 دولارًا في اليوم الأول من التداول، بزيادة 25 في المائة تقريبًا عن سعر العرض البالغ 51 دولارًا، فقد انخفضت منذ ذلك الحين لمدة ثلاثة أيام متتالية، لتغلق عند 55.17 دولارًا يوم الثلاثاء.

وفي الوقت نفسه، لا يزال التقييم المعين حديثًا لشركة Instacart البالغ 11.2 مليار دولار يتضاءل مقارنة بالتقييم البالغ 39 مليار دولار الذي روجت له في عام 2021. وشهدت أيضًا قفزة كبيرة في سعر سهمها في اليوم الأول من التداول، لكنها انتهت بالإغلاق بنسبة 20 في المائة تقريبًا أقل من الاكتتاب العام الأولي. السعر يوم الثلاثاء.

أطلق الاكتتاب العام الأولي لشركة Arm العنان لرسوم طائلة لأكثر من المصرفيين فقط، حيث كسب مستشاري الخدمات المهنية بما في ذلك ديلويت وشركة محاماة موريسون وفورستر جماعية 84 مليون دولار.

وفي الوقت نفسه، فإن مديري الدفاتر الرئيسيين لمصممي الرقائق في باركليز, جولدمان ساكس, ج. ب. مورجان تشيس و ميزوهو ومن المتوقع أن تحصل على مكاسب غير متوقعة أكبر – 104.6 مليون دولار، وفقًا لنشرة الإصدار المحدثة المقدمة بعد اليوم الأول من التداول الأسبوع الماضي.

(مؤسس سوفت بنك ابن ماسايوشيتحت ضغط لتعزيز السيولة واستعادة مكانته بعد سلسلة من الاستثمارات الفاشلة بما في ذلك ويوورك, جرينسيل كابيتال و إف تي إكس، كان لديه أسبابه الخاصة للاحتفال.)

المزيد من الاختبارات تقع قاب قوسين أو أدنى. شركة أتمتة التسويق كلافيو، التي رفعت النطاق السعري للاكتتاب العام الأولي بمقدار دولارين إلى 29 دولارًا للسهم هذا الأسبوع، ومن المتوقع أن تبدأ التداول في نيويورك يوم الأربعاء.

يمكن أن يكون مقياسًا أفضل لرغبة المستثمرين في الإدراجات الجديدة مع قدر أقل من الضجة التي أحاطت بشركتي Arm وInstacart. صانع الأحذية الألماني بيركنستوكوفي الوقت نفسه، من الممكن أن تبلغ قيمة الاكتتاب العام الأولي لشركة أمازون أكثر من 8 مليارات دولار، وهو ما سيحقق عائدًا كبيرًا لمالكها إل كاترتون، شركة الأسهم الخاصة المدعومة من قبل دار الأزياء الفرنسية الفاخرة إل في إم إتش.

يتمتع بائع صندل الفلين بنهضة شعبية في الآونة الأخيرة. لكن التقييمات المتقلبة لماركات الأحذية الأخرى مثل دكتور مارتنز و كروكس يثير الشكوك حول ما إذا كانت أي علامة تجارية محصنة ضد اتجاهات الموضة، حسبما يشير جون جابر من صحيفة فايننشال تايمز.

وبغض النظر عن حالة عدم اليقين، فقد ظهر بالفعل فائز واضح مع بدء ذوبان الجليد في سوق القوائم في نيويورك: بنك جولدمان ساكس. بالإضافة إلى Arm، تولى بنك الاستثمار الأمريكي أيضًا أدوارًا قيادية في الاكتتاب في الاكتتابات العامة الأولية لشركات Instacart وKlaviyo وBirkenstock. حتى أنهم أعلنوا عن دورهم في صفقة آرم في تنبيه إعلامي نادر، وهو علامة محتملة على العصر.

منظم المتمردين في بريطانيا

تعتبر هيئة مكافحة الاحتكار في المملكة المتحدة متمردًا جديدًا في المدينة، مما يجعل صانعي الصفقات متوترين.

منذ خروج المملكة المتحدة من الاتحاد الأوروبي، أصبحت هيئة المنافسة والأسواق اكتسبت سلطات جديدة لمنع الصفقات وهي لا تخشى استخدامها، حسبما أفاد كيت بيولي وخافيير إسبينوزا من صحيفة فايننشال تايمز.

بعد الحظر أصلا مايكروسوفتالاستحواذ الضخم على مطور ألعاب الكمبيوتر أكتيفيجن بليزارد وفي وقت سابق من هذا العام، تدرس الآن نسخة جديدة من الصفقة التي يحرص المنظم على تصويرها على أنها مختلفة تمامًا.

ومع ذلك، فإن القرار الأصلي يتناقض بشكل حاد مع وجهة نظر المنظمين في الاتحاد الأوروبي في بروكسل، الذين أبرموا الصفقة مع الامتيازات.

وهذا ما أثار قلق المستشارين. وصف البعض هذه الخطوة بأنها “فوضى” وجلبت حقبة جديدة من عدم اليقين بالنسبة لعمليات الاندماج والاستحواذ، مع عدم قدرة صانعي الصفقات المتمرسين على معرفة الاتجاه الذي ستسير عليه الصفقة التالية.

يقول: “إن هيئة أسواق المال تؤكد نفسها كلاعب حاسم وحاسم للغاية على المسرح العالمي”. نيلسون يونج، مدير سابق لقسم الاندماج في هيئة أسواق المال وشريك حالي في كليفورد تشانس.

إن ارتباط Microsoft ليس هو المثال الوحيد على اختلاف CMA عن نظيراتها.

في العام الماضي، منعت الهيئة التنظيمية البريطانية عملية اندماج بقيمة خمسة مليارات دولار بين شركات تصنيع الرافعات الفنلندية كارجوتيك و رافعات كونكرينمما دفع الشركات للتخلي عن الصفقة. ومن ناحية أخرى، وافقت بروكسل على الاندماج بشرط الحصول على تنازلات.

سيحتاج أولئك الذين يتمتعون بالشجاعة الكافية لتقديم عمليات الاندماج للتدقيق في المملكة المتحدة إلى التعامل مع نظام مراجعة قضائية يكون على نطاق واسع لصالح الهيئة التنظيمية. وعلى النقيض من ذلك، يتحمل محققو مكافحة الاحتكار في الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي عبء إثبات أكبر بكثير لتبرير منع الصفقات.

لكن المراقبين يقولون إن دخول المملكة المتحدة كلاعب جديد يثير بالتأكيد بعض الشكوك ويحتمل أن يعيد ترتيب نظام مراقبة الاندماجات.

وقال أحد أعضاء جماعات الضغط المخضرمين في بروكسل: “إن ذلك يطرح سؤالاً حول ما إذا كان النظام الحالي قابلاً للحياة، في ضوء الكتل الجيوسياسية التي تتشكل”.

لغز الشركات الغربية بقيمة 18 مليار دولار

ماذا بي بي, رايفايزن, سيتي جروب و شركة بيبسيكو في القواسم المشتركة؟

إنهم من بين مجموعة الشركات الغربية التي حققت أرباحًا بمليارات الدولارات من خلال الاستمرار في العمل في روسيا منذ غزو موسكو لأوكرانيا، لكنها لا تستطيع الوصول إلى الأموال.

وقد ظلت أرباح الشركات محتجزة في روسيا منذ فرض الكرملين العام الماضي حظراً على توزيع أرباح الأسهم على الشركات من البلدان التي تعتبر “غير ودية”، بما في ذلك الولايات المتحدة والمملكة المتحدة وجميع أعضاء الاتحاد الأوروبي.

واستحوذت المجموعات التي تنحدر من دول “غير صديقة” على 18 مليار دولار من أصل 20 مليار دولار من الأرباح الروسية التي أبلغت عنها الشركات الأجنبية لعام 2022 وحده، وفقًا لتحليل أجرته مؤسسة “فورين بوليسي”. مدرسة كييف للاقتصادو199 مليار دولار من إجمالي إيراداتها الروسية البالغة 217 مليار دولار.

ويحاول العديد منهم بيع فروعهم الروسية، لكن أي صفقة تتطلب موافقة موسكو وتخضع لعمليات شطب ضخمة. أخرى، مثل يونيليفر واختارت شركة PepsiCo مواصلة العمليات الجزئية في البلاد.

وقال إن المسؤولين الروس لم يحددوا بعد “استراتيجية واضحة للتعامل مع الأصول المجمدة”. ألكسندرا بروكوبينكو، باحث غير مقيم في مركز كارنيجي روسيا أوراسيامضيفًا أنهم “من المرجح أن يستكشفوا استخدامها كوسيلة ضغط – على سبيل المثال لحث السلطات الغربية على إلغاء تجميد الأصول الروسية”.

وبما أن الأصول لا تزال في حالة من النسيان السياسي، فإن الشركات التي كانت مترددة في خفض خسائرها في بداية الحرب ربما تشعر الآن بالندم.

“حتى لو خسرت الشركة الكثير من الأموال عند مغادرة روسيا، فإن أولئك الذين يبقون يخاطرون بخسائر أكبر بكثير”. النبي عبد الله، شريك في الاستشارات مخاطر التحكموقال لصحيفة فايننشال تايمز الشهر الماضي.

التحركات الوظيفية

• إدوارد تيلي، الرئيس التنفيذي لمشغل البورصة في شيكاغو أسواق Cboe العالميةاستقال بعد أن قالت الشركة إنه فشل في الكشف عن علاقاته الشخصية مع زملائه. عضو مجلس إدارة Cbo فريدريك تومشيك سوف يتولى منصب الرئيس.

• وقد عينت شركة بريتيش بتروليوم كيت طومسون كمدير مالي مؤقت، في أعقاب الاضطرابات الإدارية التي حدثت الأسبوع الماضي بسبب الاستقالة المفاجئة للرئيس التنفيذي برنارد لوني.

• سارة راجاني, مستشارو إليوت‘ مدير الاتصالات السابق، انضم إلى منتج الطاقة النظيفة أو سي آي العالمية بصفته نائب الرئيس لعلاقات المستثمرين والاتصالات.

• تاجر سلعة ترافيجورا أعادت هيكلة فريقها القيادي بينما تستعد لتقاعد مدير العمليات الرئيسي منذ فترة طويلة مايك وينرايت في مارس.

• سكواير باتون بوجز وقد سمى عمر المومني, بيكر ماكنزيالرئيس السابق لقسم الشركات وعمليات الدمج والاستحواذ في دولة الإمارات العربية المتحدة، كرئيس لممارسة الشركة في دبي.

• شيرمان وستيرلنج شركاء كريس فيرانتي و جوناثان نيومان انضم كليفورد تشانسممارسة العقارات الأمريكية في نيويورك.

• مويليس وشركاه لقد استأجرت جيريمي لين, كريدي سويسالرئيس السابق للمعادن والتعدين في آسيا، كمدير إداري في هونغ كونغ. كما استأجرت الشركة سنتربوينت للطاقة‘س فيليب هولدر كمدير إداري لتغطية الطاقة والمرافق في هيوستن.

يقرأ الذكية

إعادة كتابة القواعد رحيل برنارد لوني هو مثال على كيفية قيام مجالس الإدارة بتكثيف تدقيقها في السلوك التنفيذي، حسبما كتب بروك ماسترز من صحيفة فاينانشيال تايمز.

تصيد الصفقات بدأت سوق العقارات في سان فرانسيسكو أخيرا تظهر علامات الحياة مع تحرك شركات التكنولوجيا – وخاصة في مجال الذكاء الاصطناعي – بأسعار أقل بكثير، حسبما ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال.

إذا لم تتمكن من التغلب عليهم، انضم إليهم وينتشر الائتمان الخاص في أوروبا، الأمر الذي دفع بنوكاً مثل سوسيتيه جنرال إلى التآخي مع المنافسة. لكن هناك المزيد من التدقيق التنظيمي في المستقبل، كما كتب جوناثان جوثري من صحيفة فايننشال تايمز.

جولة الأخبار

حث كريسبين أودي المرأة التي تحرش بها في العمل على التقليل من أهمية الحادث أمام FCA (FT)

منحت Revolut تمديدًا للنتائج السنوية للسنة الثانية على التوالي (FT)

شركة إنتاج النحاس Aurubis تحدد خسارة قدرها 185 مليون يورو بسبب الاحتيال المشتبه به (FT)

شركة نيويورك التي أدارت المليارات لرومان أبراموفيتش رفعت دعوى قضائية ضد هيئة الأوراق المالية والبورصات (بلومبرج)

كارلايل تستحوذ على حصة الأقلية في شركة Captrust Financial Advisors (Barron’s)

تورنت الهندية تجري محادثات مع أبولو لاقتراض ما يصل إلى مليار دولار لشراء سيبلا (رويترز)

تحقيق وزارة العدل يفحص امتيازات إيلون ماسك في شركة تيسلا منذ سنوات مضت (وول ستريت جورنال)