باستخدام هذا الموقع ، فإنك توافق على سياسة الخصوصية و شروط الاستخدام .
القبول

انضم الى قائمة المتابعين لتصلك جميع الاخبار مباشرة. اشترك الآن

الخليج ترند
  • الرئيسية
  • اخر الاخبار
  • دوليات
    • الولايات المتحدة
    • اوروبا
    • اسيا
    • كندا
    • افريقيا
  • اقتصاد
    • اسواق
    • شركات
    • الاستثمار
    • العملات المشفرة
  • سياسة

    سياسة

    سياسة

    الرجل المتهم بمحاولة اغتيال ترامب يطلب من القاضية إيلين كانون التنحي عن قضيته

    يطلب الرجل المتهم بالجلوس خلف سياج متصل بسلسلة على حدود ملعب الغولف التابع لدونالد ترامب في فلوريدا ومعه بندقية، بزعم…

    سياسة

    هابرمان: أصبحت لغة ترامب أكثر قتامة

    هابرمان: أصبحت لغة ترامب أكثر قتامة تقول المحللة السياسية لشبكة CNN، ماجي هابرمان، إن لغة الرئيس السابق دونالد ترامب خلال…

    سياسة

    بالنسبة لبايدن، فإن وفاة السنوار تضخ حالة من عدم اليقين – ولكنها أيضًا تفتح بابًا – لحل الصراع في غزة

    على مدار أشهر، ظل المسؤولون الأمريكيون المحبطون الذين يتطلعون إلى إنهاء الحرب في غزة يفكرون بهدوء في السيناريو الوحيد الذي…

    سياسة

    سيتم منح المواطنين اللبنانيين الذين يعيشون في الولايات المتحدة إغاثة إنسانية مع استمرار الصراع بين إسرائيل وحزب الله

    أعلنت وزارة الأمن الداخلي اليوم الخميس، أن المواطنين اللبنانيين المقيمين في الولايات المتحدة سيحصلون على شكل من أشكال الإغاثة الإنسانية،…

  • تقنية
  • رياضة
  • صحة
  • منوعات

    منوعات

    منوعات

    8 مواجهات حاسمة اليوم فى ختام مجموعة بحرى بالقسم الثانى

    تختتم منافسات دوري الدرجة الثانية لمجموعة البحري والإسكندرية ، اليوم الأربعاء ، بـ 8 مواجهات حاسمة بين طنطا مع المنصورة…

    منوعات

    تسوق الخصومات أونلاين بلومينغديلز الكويت 2023

    تسوق الخصومات أونلاين بلومينغديلز الكويت 2023 مكتمل تسوق الخصومات عبر الإنترنت في بلومينجديلز الكويت 2023 من خلال الموقع الرسمي لمتجر…

    منوعات

    رئيس جامعة طنطا: مشروع الفلك إضافة مجتمعية متفردة على المستوى المحلي والإقليمي

    استقبل الأنبا بولا مطران طنطا وتوابعها بمؤسسة الفلك الخيرية في مقر المؤسسة بقرية "حصة أكوا" - مركز كفر الزيات، الدكتور…

    الظهور الأول لـ مي كساب بعد وفاة والدها بوجه شاحب ونحافة مفرطة

    فاجأت الفنانة المصرية مي كساب الجمهور بظهروها الأول بعد وفاة والدها، حيث بدت بوجه شاحب ونحافة مفرطة مما جعل الجمهور…

  • المزيد
    • ثقافة وفنون
    • سياحة وسفر
اشترك معنا
Aa
الخليج ترند
  • اخر الاخبار
  • دوليات
  • سياسة
  • اقتصاد
  • صحة
  • تقنية
  • ثقافة وفنون
  • رياضة
  • سياحة وسفر
  • منوعات
البحث
  • الرئيسية
  • اخر الاخبار
  • دوليات
    • الولايات المتحدة
    • اوروبا
    • اسيا
    • كندا
    • افريقيا
  • اقتصاد
    • اسواق
    • شركات
    • الاستثمار
    • العملات المشفرة
  • سياسة
  • تقنية
  • رياضة
  • صحة
  • منوعات
  • المزيد
    • ثقافة وفنون
    • سياحة وسفر
banner
ابق على إطلاع دائم
اخر مستجدات العالم لحظة بلحظة من جميع المصادر الموثوقة، انضم الينا الآن ليصلك كل جديد الى بريدك الإلكتروني مباشرة.
اشترك الآن

اكتشف المزيد

  • صورة اليوم
  • مقالات رأي
  • اخر الاخبار
  • رائج اليوم
  • ألنشرة البريدية
2023 © المراقب. جميع الحقوق محفوظة.
الخليج ترند > اقتصاد > اسواق > همسات من تباطؤ المستهلك

همسات من تباطؤ المستهلك

فريق التحرير كتب فريق التحرير منذ سنتين 10 دقيقة للقراءة
شارك

صباح الخير. انخفضت عائدات السندات الطويلة بشكل حاد اليوم، وهناك الكثير من الأحاديث حول قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة، ربما حفزها خطاب لوري لوجان من بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس. إذا كان هذا صحيحًا، فهذه هي اللحظة التي ينتظرها العديد من المستثمرين ذوي الدخل الثابت المترددين. نحن لسنا مقتنعين حتى الآن. أرسل لنا وجهة نظرك: [email protected] و[email protected].

المحتويات
المستهلك الضعيف: سيء، إذا كان صحيحاالمزيد عن علاوات الأجلقراءة واحدة جيدة

المستهلك الضعيف: سيء، إذا كان صحيحا

خلال عطلة نهاية الأسبوع، كانت هناك قصة في صحيفة فاينانشيال تايمز لفتت انتباهنا، ولكن الأحداث اللاحقة تغلبت عليها. كتب ذلك زملائنا ستيفن غاندل وكولبي سميث

ويثير الانخفاض في الإنفاق على بطاقات الائتمان المخاوف بشأن الصحة المالية للمستهلك الأمريكي. . .

وقال روبرت سوكين، الاقتصادي في سيتي جروب: “كان الإنفاق على بطاقات الائتمان ضعيفا في سبتمبر، والأمر الملحوظ هو أن الضعف كان في جميع القطاعات”. . .

انخفض الإنفاق على بطاقات الائتمان لدى تجار التجزئة بنسبة 11 في المائة تقريبًا الشهر الماضي، حسبما أفاد سيتي هذا الأسبوع، بناءً على بيانات من عملاء البطاقات الخاصة بالبنك. وكان هذا الانخفاض، وهو الشهر الخامس على التوالي من “تباطؤ الإنفاق”، هو الأكبر خلال العام حتى الآن.

يشير المقال إلى أسباب محتملة مختلفة لتباطؤ الإنفاق على البطاقة: ارتفاع أسعار الفائدة مما يجعل حمل الأرصدة أكثر تكلفة; وارتفاع أعباء الديون، حيث يصل إجمالي أرصدة البطاقات ومعدلات التأخر في السداد إلى مستويات ما قبل الوباء؛ وتزامن الضغط التضخمي على ميزانيات الأسر مع تباطؤ نمو الأجور. مهما كان السبب، فإن النتيجة مثيرة للقلق. وكان المستهلك القوي، المدعوم بسوق عمل قوية، بمثابة المحرك للمرونة الاقتصادية المفاجئة في الولايات المتحدة. حتى التلميح البسيط الذي يشير إلى أن المحرك قد يكون متطايرًا يتطلب الانتباه.

إن التساهل في الإنفاق بالبطاقة ليس إشارة معزولة تمامًا. لقد كتبنا مؤخرًا عن إشارات أخرى مخيفة بعض الشيء على هامش الصورة الاقتصادية الصحية بشكل عام. وتتذبذب أسهم البنوك والصناعات الدورية والشركات المثقلة بالديون، وهي علامة على أن أسعار الفائدة المرتفعة قد تكون مؤلمة في النهاية. تباطأت نفقات الاستهلاك الشخصي، رغم أنها لا تزال تنمو، في أغسطس. لقد أصدرت مؤخراً شركة أو اثنتين من الشركات التي تركز على المستهلك، وأبرزها شركة ConAgra Brands، أصواتاً أقل من مشجعة تماماً بشأن الطلب.

إذن، إلى أي مدى يجب أن نشعر بالقلق؟ ولحسن الحظ، بدأت BEA مؤخرًا في نشر مؤشر إنفاق “في الوقت الفعلي تقريبًا” استنادًا إلى بيانات من معالج الدفع بالبطاقات Fiserv. يمكننا الآن أن ننظر مباشرة إلى تقديرات الإنفاق ببطاقات الائتمان والخصم بناءً على مجموعة بيانات عميقة جدًا. والواقع أن التباطؤ واضح للعيان. فيما يلي رسم بياني لمعدلات نمو الإنفاق على أساس أسبوعي على مدى العامين الماضيين، لجميع خدمات البيع بالتجزئة والمواد الغذائية. البيانات مزعجة للغاية، لذا قمت بتسويتها بمتوسط ​​متجدد لمدة ثمانية أسابيع:

بضع ملاحظات. البيانات، حتى مع سلاسة هنا، لا تزال متقلبة، لذلك نحن بحاجة إلى انتقاء الاتجاهات بحذر. ومع ذلك، فإن الانخفاض الواضح في شهري أغسطس وسبتمبر (حتى الأسبوع الأخير من سبتمبر) واضح. وبالنظر إلى القطاعات الفردية، فقد انخفض الإنفاق عبر العديد من الفئات، من الأثاث إلى المواد الغذائية. ومع ذلك، لاحظ أننا شهدنا فترة مماثلة من الانخفاض في الأشهر الأولى من عام 2023، وانتعش الإنفاق مرة أخرى. خلاصة عامة؟ هناك إشارة ضعيفة ولكن واضحة من الإنفاق عبر البطاقات تشير إلى تباطؤ المستهلك. ستتطلع شركة Unhedged إلى تأكيد ذلك من خلال الاستماع بعناية إلى تقارير أرباح الربع الثالث، والتي تبدأ هذا الأسبوع.

المزيد عن علاوات الأجل

لقد كنا نتحدث عن قسط التأمين، وهو التعويض الإضافي الذي يتلقاه المستثمرون مقابل الاحتفاظ بسندات طويلة الأجل بدلاً من الحصول على السعر السائد قصير الأجل. وفي الآونة الأخيرة، يبدو أنها آخذة في الارتفاع، ويلاحظ بنك الاحتياطي الفيدرالي ذلك.

واستشهد خطاب نائب الرئيس فيليب جيفرسون يوم الاثنين بأبحاث تشير إلى أن علاوات العلاوة تميل إلى الارتفاع “إذا تم تشديد السياسة استجابة للصدمات التضخمية”، وبعد ذلك “تصبح السندات ذات الاستحقاق الأطول أكثر خطورة”. وفي حديث منفصل يوم الاثنين، أمضت لوري لوجان، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس، وقتًا طويلاً في مناقشة تفكيرها بشأن مصطلح العلاوة. هناك الكثير من الأجزاء المثيرة للاهتمام التي لا يمكن اقتباسها، ولكن هنا واحدة منها (نركز عليها):

يمكن أن يكون لارتفاع أقساط التأمين لأجل في حد ذاته العديد من الدوافع، بما في ذلك الزيادات في مخزون الديون مقارنة بطلب المستثمرين على الديون، تغير الارتباطات بين العوائد على فئات الأصول المختلفة – والتي يمكن أن تؤثر على خصائص تنويع المحفظة للسندات طويلة الأجل – وتخفيضات في التوقعات بشأن حيازات الاحتياطي الفيدرالي من الأصول. . . (مما يعني ضمنا) أن المستثمرين الآخرين سيحتاجون إلى الاحتفاظ بالمزيد من الأوراق المالية طويلة الأجل، وهو ما يبدو أنه أحد العوامل العديدة التي تساهم في ارتفاع أقساط التأمين طويلة الأجل.

تحدثنا يوم الاثنين عن عدة أسباب محتملة وراء ارتفاع علاوة الأجل، بما في ذلك توازن العرض والطلب على سندات الخزانة طويلة الأجل وتقلص الميزانية العمومية لبنك الاحتياطي الفيدرالي. لكننا لم نتحدث عما لاحظه لوجان أعلاه: التحولات في الارتباط بين الأسهم والسندات.

يمتلك العديد من المستثمرين سندات طويلة كمتنوعين. وإذا كانت السندات تميل إلى الارتفاع عندما تنخفض الأسهم، فيمكن للمستثمرين إعادة التوازن بشكل مربح عن طريق بيع السندات باهظة الثمن الآن لشراء أسهم رخيصة. هذا هو جمال الارتباط السلبي. وإذا كان الارتباط إيجابيا – كما لو كان التضخم يدمر عائدات جميع فئات الأصول تقريبا – فإن فائدة التنويع تضعف (على الرغم من أنه ليس من الضروري أن تختفي). ربما لا تزال ترغب في امتلاك السندات لسبب آخر، ولكن بعض الاتجاه الصعودي قد تبددت. وفي المقابل، قد يطالب المستثمرون بعلاوة أعلى كتعويض.

فهل يطبق هذا عمليا؟ يعتقد ستيف هو، الباحث في مؤشرات بلومبرج والمحلل الكمي السابق في AQR، ذلك. كتب أطروحته لعام 2018 حول العلاقة بين علاوات الأجل وعرض الخزانة، ويلخص النتائج التي توصل إليها في الرسم البياني أدناه. فهو يقيس العلاقة بين أحد التقديرات الشائعة لمصطلح العلاوة ومقدار العرض الجديد الذي يتم توفيره عبر الإنترنت. يوضح الخط الأحمر العلاقة عندما يكون الارتباط بين الأسهم والسندات سلبيًا (شيء جيد!) ويظهر الخط الأزرق عندما يكون الارتباط إيجابيًا (سيئًا!):

قصة هذا الرسم البياني هي أنه، مع تساوي كل الأمور الأخرى، فإن الارتباط الإيجابي يجعل الاحتفاظ بالسندات أكثر خطورة. لذا، مع توفر المزيد من العرض، يطلب المستثمر الهامشي المزيد من علاوة الأجل لتحمل هذه المخاطر. وعلى النقيض من ذلك، في عالم الارتباط السلبي، تعمل السندات على تقليل إجمالي مخاطر المحفظة، وذلك بفضل فوائد التنويع. والنتيجة: المستثمرون سعداء بتحمل المزيد من العرض دون أي علاوة على الأجل.

تعد الارتباطات بين الأسهم والسندات حساسة لكيفية قياسها، ولكن كمقياس في الوقت الفعلي، يحب هو استخدام الارتباطات لمدة عامين لعائدات الأسهم والسندات الأسبوعية. وبهذا المقياس، قد تنتهي فترة عقدين من الارتباط السلبي:

ويعتقد هو أن التغير في الارتباط يحدث بسبب ارتفاع أهمية التضخم. عندما يكون التضخم غير ذي صلة، فإن التغيرات في التدفقات النقدية للشركات تغذي العائدات: ارتفاع عائدات التدفق النقدي يعزز الأسهم ويجعل كوبونات السندات تبدو أسوأ بالمقارنة. إن انخفاض عوائد التدفقات النقدية يؤدي إلى العكس: انخفاض الأسهم، وارتفاع السندات. لكن التضخم يغير الديناميكية. ويجب أن ترتفع أسعار الفائدة لتهدئة نمو الأسعار، ورفع معدل الخصم وضرب الأسهم والسندات.

بالنسبة للارتفاع الأخير في عائدات السندات لأجل عشر سنوات، يقدم هو تفسيرا قويا. منذ أواخر تموز (يوليو)، “يُعزى مجمل الزيادة تقريبًا في العائد على سندات العشر سنوات إلى تعويضات المخاطر لإفساح المجال في الميزانيات العمومية للمراجحين لاستيعاب العرض الوارد من الخزانة”. بعبارة أخرى، على خلفية الارتباط الإيجابي بين الأسهم والسندات، قام مستثمرو الخزانة برفع مصطلح العلاوة بنحو نقطة مئوية واحدة. ويرجع ذلك جزئيا إلى أن مشتري السندات الهامشية – وهو صندوق تحوط على نحو متزايد، وليس بنكا مركزيا – قد يكون أكثر حساسية للسعر، كما ناقشنا يوم الاثنين. ويقول هو إنه في ظل هذا النظام الجديد، فإن الإصدارات الضخمة من سندات الخزانة في العقد الماضي ستبدأ في الأهمية.

ربما. من الصعب للغاية تحديد مصطلح العلاوة (كما يعترف هوو)، وهناك خطر التسرع في التوصل إلى استنتاجات في وقت مبكر للغاية. والأهم من ذلك أن تغيير نظام السندات والأسهم ـ إذا كان هذا هو ما يحدث بالفعل ـ لن يستمر إذا لم يستمر التضخم. إن السؤال الذي لا مفر منه والذي يخيم على كل أسعار الأصول تقريباً يؤكد نفسه مرة أخرى: هل انتهى معدل التضخم المنخفض في العالم، أم أنه في فترة توقف فقط؟ (إيثان وو)

قراءة واحدة جيدة

كيف يؤثر العمل عن بعد على الإنتاجية؟ نتائج دراستين كبيرتين لها فارق 30 نقطة بينهما.

فريق التحرير أكتوبر 11, 2023 أكتوبر 11, 2023
شارك المقال
فيسبوك تويتر واتساب واتساب نسخ الرابط طباعة
شارك
المقال السابق هل اكتشفت سلطات موسكو جواز السفر الروسي السري الخاص بالسيدة الأوكرانية الأولى؟
المقال التالي تستعد صناعة إنقاذ السيارات في الولايات المتحدة لمواجهة المكافأة الوشيكة للمركبات الكهربائية غير المرغوب فيها
اترك تعليقك اترك تعليقك

اترك تعليقاً إلغاء الرد

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

تابع معنا اخر الاخبار لحظة بلحظة واطلع على ما يحدث في العالم من حولك

ابق على إطلاع

اخر مستجدات العالم لحظة بلحظة من جميع المصادر الموثوقة، انضم الينا الآن ليصلك كل جديد.

اشترك الآن

رائج اليوم

تعود إشارات التبغ الأمريكية البريطانية إلى نمو الأرباح في الولايات المتحدة هذا العام

فتح Digest محرر مجانًاتختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة…

شركات منذ يومين

تراجع أسهم إيراميت الفرنسية بعد حظر الغابون تصدير خام المنغنيز

تراجعت أسهم شركة التعدين الفرنسية "إيراميت" بنسبة 5.5% قبل أن تُقلّص خسائرها إلى 4% صباح…

اخر الاخبار منذ 3 أيام

قيادات السعودية يهنئون ناوروتسكي بفوزه في الانتخابات الرئاسية ببولندا

بعث خادم الحرمين الشريفين الملك سلمان بن عبدالعزيز آل سعود، برقية تهنئة، إلى كارول ناوروتسكي،…

منوعات منذ 3 أيام

ملاكم هاو يحسم انتخابات بولندا ويربك أوروبا

بأقلام المحررين2/6/2025-|آخر تحديث: 00:20 (توقيت مكة)في اللحظة التي بدا فيها النصر حليفا للمرشح الليبرالي رافال…

اخر الاخبار منذ 3 أيام

أعنف وظيفة هانت هانت

عندما طلبت مدرب المهنة شوشانا ديفيس من تيخوك مشاركة الأشياء "الأكثر فتكا" التي قاموا بها…

منوعات منذ 3 أيام

اكتشف المزيد

  • صورة اليوم
  • مقالات رأي
  • اخر الاخبار
  • رائج اليوم
  • النشرة البريدية

مقالات ذات صلة

Centrica تصل إلى 20 مليار جنيه إسترليني لاستيراد الغاز من النرويج حتى عام 2035

اسواق

Palantir هو المكسرات. ما هو الحادث؟

اسواق

هل قتلت أسعار النفط المنخفضة عمليات الاندماج والشراء؟

اسواق

إنفاق الوقود الأحفوري على السقوط لأول مرة منذ الوباء

اسواق

يستمر إصدار وزارة الخزانة الناشط في جو بايدن في عهد دونالد ترامب

اسواق

يحذر Trafigura من “الاضطراب” الإضافي في أسواق السلع

اسواق

المملكة المتحدة fintech من الحكمة لتبديل القائمة الرئيسية إلى نيويورك

اسواق

يزدهر النخيل النيجيري في “المنافسة النهائية” للنقد

اسواق
مصدرك الأول لآخر الاخبار العالمية
Facebook Twitter Youtube Instagram Linkedin

2023 © المراقب. جميع الحقوق محفوظة.

روابط هامة

  • الرئيسية
  • من نحن
  • سياسة الخصوصية
  • اعلن معنا
  • اتصل بنا

أهم الأقسام

  • ثقافة وفنون
  • سياحة وسفر
  • سياسة
  • صحة
  • اقتصاد

نرشح لك

عروس الدلتا تتزين لاستقبال عيد الأضحى.. تهاني الرئيس السيسي وأجواء العيد تملأ شوارع الغربية
الادعاء التركي يحقق مع رئيس حزب الشعب الجمهوري المعارض
اتصال طال انتظاره .. ترامب يهاتف مع نظيره الصيني وسط تصاعد التوترات التجارية

صحيفة المراقب هي صحيفة يومية عربية تهتم بآخر اخبار المملكة العربية السعودية والخليج العربي والشرق الأوسط والعالم. تابع معنا اخر اخبار الاقتصاد والرياضة والسياسة واهم القضايا التي تهم المواطن العربي.

Welcome Back!

Sign in to your account

نسيت كلمة المرور؟