احصل على تحديثات مجانية للصناديق المتداولة في البورصة
سنرسل لك ملف myFT ديلي دايجست التقريب البريد الإلكتروني لأحدث الصناديق المتداولة في البورصة أخبار كل صباح.
تقول أرقام الصناعة إن هيمنة ستيت ستريت في خدمة سوق الصناديق المتداولة في البورصة الأوروبية قد تكون مشكلة للقطاع.
يعمل البنك الأمريكي كوصي على أكثر من ثلثي أصول ETF الأوروبية ، التي يبلغ مجموعها أكثر من 830 مليار يورو ، وفقًا لأرقام من Refinitiv Lipper.
قال مانوج ميستري ، كبير مسؤولي التشغيل في HANetf ، وهو مزود ETF ذو علامة بيضاء ، إن “أحد المجالات التي تثير القلق المحتمل” هو خطر التركيز الناتج عن هيمنة State Street كمدير للصندوق.
قال ميستري إنه إذا كان هناك عطل في تقنية المعلومات أو الأنظمة تسبب في تأخير حساب صافي قيم الأصول للصناديق ، فقد يؤدي ذلك إلى مشاكل بالنسبة إلى صناديق الاستثمار المتداولة التي تقدم خدماتها ، “التي تعتمد على نشر صافي قيمة الأصول في الوقت المناسب لتسهيل تداول السوق الثانوي الفعال”.
وأضاف: “لا شك أن الحراس الكبار سيكون لديهم حالات طارئة لإدارة مثل هذه المواقف ، لكننا شهدنا اضطرابًا في الماضي”.
ستيت ستريت هي أيضًا أكبر مدير وصيان للصناديق في أيرلندا ولوكسمبورغ والمملكة المتحدة ، وفقًا لبحث من Monterey Insight.
يقدم البنك خدمات لأكثر من ثلث الصناديق في أيرلندا وأكثر من 20 في المائة في كل من السلطتين القضائيتين الأخريين.
المخاوف بشأن تركيز مقدم الخدمة أصبحت بالفعل على رادار صانعي السياسة ، وفقًا لشون توفي ، خبير التنظيم المالي.
قال Tuffy: “إن موقعهم العالمي المهيمن في عالم الحراسة ، وبالتالي إدارة الصناديق هو السبب في أن State Street و BNY Mellon وجدا نفسيهما على قائمة (مجلس الاستقرار المالي بعد الأزمة المالية العالمية) للبنوك النظامية العالمية”.
وأضاف أن الجهات التنظيمية في المملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي قد أثيرت مخاوف مماثلة.
وأضاف توفي أن المخاوف بشأن حجم شارع ستيت ستريت كان من المفهوم أيضًا أنها كانت إحدى “العقبات الرئيسية” التي حالت دون استحواذها المخطط على براون براذرز هاريمان في نوفمبر.
ومع ذلك ، دافعت شركة State Street عن حصتها المهيمنة في السوق.
قال فرانك كوديلكا ، نائب الرئيس الأول والمتخصص في منتجات ETF العالمية في State Street: “تتمتع State Street بتاريخ طويل وعميق من التنفيذ ومرونة منصات التكنولوجيا العالمية الخاصة بنا.”
بالإضافة إلى هيمنتها الأوروبية ، تشير State Street إلى حقيقة أنها تخدم 47 في المائة من أصول ETF الأمريكية وأكثر من 70 في المائة في كندا.
قال Koudelka إن حصة الشركة في السوق كانت “نتيجة للمصداقية التي جمعناها من أدائنا مع عملائنا ، والمنظمين والمشاركين في السوق فيما يتعلق بخدمة ETF”.
وأضاف: “بشكل عام ، كانت الحصة السوقية المتزايدة لشركة State Street إيجابية صافية لسوق ETF لأننا نواصل الاستثمار في المزيد من الأتمتة والتكامل والمعالجة المباشرة”.
قال نظام حامد ، مستشار مؤسسة التدريب الأوروبية المستقل ، إن هيمنة شركة واحدة محتجزة أو إدارة لا ينبغي أن تكون مشكلة للمستثمرين “ليكونوا قلقين للغاية بشأنها”.
قال حميد إنه كان هناك في السابق تأخيرات في حسابات NAVs الرسمية ، لكن هذه “الثغرات التقنية البسيطة” لم تتسبب في العادة في أي اضطرابات كبيرة.
وقال “في حالة حدوث تأخير في الحسابات الرسمية لصافي قيمة الأصول ، عادة ما يكون لدى صانعي السوق والمشاركين المعتمدين معلومات كافية لحساب صافي قيمة الأصول غير الرسمية وتسعير صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة وفقًا لذلك ، وبالتالي يمكن أن تظل سيولة السوق الثانوية موجودة”.
وأضاف حميد أن هيمنة ستيت ستريت يمكن أن تُعزى إلى “قوى السوق الطبيعية والتفضيلات التي يحددها مُصدرو صناديق الاستثمار المتداولة”.
وافق Tuffy ، مشيرًا إلى أن State Street كانت مزود الخدمة الوحيد لشركة BlackRock. تُظهر بيانات ليبر أن أعمال iShares الخاصة بشركة BlackRock استحوذت على 46 في المائة من أصول ETF الأوروبية في نهاية عام 2022.
وقال إنه إذا كان مقدمو ETF “قلقين حقًا” بشأن مخاطر التركيز ، فيمكنهم اختيار مزود خدمة مختلف.
من المرجح أن تزداد أهمية “ستيت ستريت” في صناعة صناديق الاستثمار المتداولة إذا تحققت التوقعات الخاصة بنمو الأصول الأوروبية.
سوف تتضاعف الأصول الخاضعة للإدارة في صناعة ETF الأوروبية إلى أكثر من 2.5 تريليون يورو قبل نهاية عام 2030 ، وفقًا لديتليف جلو ، رئيس أبحاث أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا في ليبر.
توقع Glow أن “يزيد التركيز في مساحة الحفظ بمرور الوقت” ، مع إجبار بعض الشركات على الاندماج مع شركات أخرى من أجل الحصول على نطاق كافٍ للتعامل مع المتطلبات التنظيمية المتزايدة والقدرة على الاستثمار في التقنيات الجديدة ، مثل blockchain.
* Ignites Europe هي خدمة إخبارية تنشرها FT Specialist للمهنيين العاملين في صناعة إدارة الأصول. المحاكمات والاشتراكات متاحة في igniteseurope.com
