بالنسبة لكريستينا فرنانديز دي كيرشنر، لم يكن الاستيلاء على شركة النفط الأرجنتينية الكبرى YPF في عام 2012 ضروريا فقط من أجل “حماية السيادة الهيدروكربونية” لبلادها. وفي بث تلفزيوني أعلن عن هذه الخطوة، زعمت الرئيسة آنذاك أن ذلك كان تحقيقًا لـ “حلم الحياة” لعائلتها الحاكمة.
وبعد مرور 11 عاما، يهدد هذا الحلم بالتحول إلى كابوس، بعد أن منحت محكمة في نيويورك مبلغا قياسيا قدره 16 مليار دولار كتعويضات وفوائد لاثنين من مساهمي الأقلية في شركة واي بي إف. تم تمويل المطالبات من قبل شركة بورفورد كابيتال لتمويل التقاضي مقابل نسبة مئوية من الجائزة.
ارتفعت أسهم شركة بورفورد المدرجة في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة بنحو الخمس بعد الحكم الصادر الأسبوع الماضي، حتى مع تحذيرها المستثمرين من أن القضايا المتورطة فيها “غالباً ما يتم حلها بمبلغ أقل بكثير من مبلغ أي حكم صادر عن المحاكم”. وأن معركة قانونية مطولة يمكن أن تتبع ذلك. وأكدت الأرجنتين بعد فترة وجيزة أنها تعتزم الاستئناف.
وقد دعا هذا الحكم، إلى جانب تحدي الأرجنتين في مواجهة المشاكل الاقتصادية، إلى إجراء مقارنات مع معركة صندوق التحوط الأمريكي إليوت مانجمنت التي استمرت 15 عاماً لإجبار الحكومة على سداد ديونها المتعثرة. تلك المعركة المؤلمة، التي جرت في نفس محكمة نيويورك حيث انتزع بورفورد فوزه، انتهت أخيرا بتسوية بقيمة 2.4 مليار دولار في عام 2016.
وقال جاي نيومان، الذي قاد حملة إليوت في ذلك الوقت، إن “هذا الادعاء كبير جدًا لدرجة أن الأرجنتين لن تتمكن من الدفع حتى لو أرادت ذلك”.
وتدين البلاد بنحو 422 مليار دولار، معظمها لحاملي السندات المحليين وصندوق النقد الدولي، منها حوالي 126 مليار دولار تستحق بحلول نهاية عام 2024، وفقا لسلفادور فيتيللي، رئيس الأبحاث في مجموعة رومانو الاستشارية الأرجنتينية.
وأضاف نيومان أنه يتوقع أن يقوم بورفورد، الذي من المرجح أن تبلغ حصته في الـ 16 مليار دولار حوالي 6 مليارات دولار، بتخفيض كبير في نهاية المطاف. وقال إن بورفورد “مبدع ومثابر”، “لكنهم، على المدى القريب، لن يحصلوا حتى على نصف هذا المبلغ. الأرجنتين في حالة يرثى لها – وهذا لا يحدث”.
على النقيض من ذلك، قال جوليان روبرتس، المحلل في جيفريز، إنه يعتقد أن المستثمرين “ربما يكونون على حق في الاعتقاد بأن (بورفورد) يمكنها استرداد غالبية التسوية”، على الرغم من أن الأمر قد يستغرق “ثلاث أو أربع سنوات أخرى” للتوصل إلى اتفاق. . وأضاف أن بورفورد يمكنه “بالتأكيد استخدام إمكانية إبقاء الأرجنتين خارج أسواق الاقتراض كوسيلة لجلبها إلى الطاولة”.
محافظ بوينس آيرس، أكسل كيسيلوف – وهو عضو في الفصيل البيروني الحاكم في الأرجنتين والذي أشرف على مصادرة ملكية YPF، والذي تم اقتباس تعليقاته حول أنه “من الغباء” الالتزام باللوائح الداخلية لـ YPF – لهجة متحدية في الأيام التي تلت القرار .
وقال إن الحكم “سينتهي بالتأكيد في المحكمة العليا (الأمريكية)، لأن هذا الانتهاك لسيادة الأرجنتين لا يقل خطورة عن هجوم النسر الأخير، أو حتى أكثر خطورة”، في إشارة إلى حملة إليوت.
وقالت بورفورد إنها لن تكشف علناً عن “استراتيجياتها الخاصة بالتنفيذ أو التسوية”. لكن أحد الأشخاص المطلعين على الأمر قال إن الشركة، التي لديها فريق من 30 متخصصًا في التعافي، كانت واثقة من أنها لن تعاني من كدمات أو معركة طويلة مثل إليوت، وأشار إلى حقيقة أنه على عكس أصحاب الديون، ” لقد دفعت الأرجنتين كل أو كل الأحكام وقرارات التحكيم الصادرة ضدها مع مرور الوقت.
ويمكن للشركة، التي تمثل محفظتها الحالية قيمة محتملة لا تقل عن ثلاثة أضعاف قيمة مطالبة YPF، أن تتحمل معركة طويلة، بعد أن استردت بالفعل استثمارها الأصلي في دعوى YPF. أنفقت شركة بورفورد ما يقرب من 60 مليون دولار حتى الآن على الدعاوى القضائية، لكنها حققت أكثر من 235 مليون دولار من بيع ما يقرب من 30 في المائة من إحدى المطالبات إلى أطراف ثالثة.
إن محاولة تشويه الشركة بطريقة مماثلة للطريقة التي تعرضت بها شركة إليوت للهجوم بسبب “محاولتها ابتزاز” أمريكا اللاتينية لن تردع بورفورد، حسبما قال كريستوفر بوجارت، المؤسس المشارك، الذي قال سابقًا إنه يخشى السفر إلى الأرجنتين، لصحيفة فايننشال تايمز. وقد انتقدت القاضية لوريتا بريسكا انتقادات الأرجنتين لدور الشركة في القضية، حيث كتبت أن “الجمهورية لا تدين بأكثر أو أقل بسبب تورط بورفورد كابيتال”.
وقال بوجارت: “بطريقة ما، يجب تقديم هذه المطالبات وإلا فلن يحصل الدائنون في تلك العقارات على سنت واحد”. “من المناسب تمامًا محاسبة السلوك غير القانوني بشكل واضح. . . تعترف الأرجنتين بأنها حصلت على الأصول التي أرادتها بسعر جيد، والآن كل ما تفعله هو دفع ثمنها.
وقال محامو الأرجنتين إن الحكم “معيب من الناحية القانونية” وأن أسهم الأقلية من المساهمين في “واي بي إف” “لم تتم مصادرتها على الإطلاق”.
وأضافوا: “ما كان ينبغي لمحكمة أمريكية أن توافق أبدًا على البت في دعاوى قانون الشركات الأرجنتينية بموجب القانون الأرجنتيني الحاكم، والتي تنتمي إلى محكمة أرجنتينية”. وخلصت محكمة استئناف أمريكية في عام 2019 إلى أن القضية تخص نيويورك منذ إدراج شركة YPF في بورصة المدينة.
ووجه ساسة المعارضة في الأرجنتين، التي تستعد لخوض انتخابات رئاسية شديدة التنافس في أكتوبر/تشرين الأول، انتقاداتهم في أغلب الأحيان إلى الحكومة البيرونية. وقد اعتبر ائتلاف المعارضة من يمين الوسط “Juntos por el Cambio” (JxC) الحكم كدليل على سوء الإدارة الاقتصادية من قبل البيرونيين، حيث دعا أعضاؤه البارزون إلى فرض عقوبات على المسؤولين الذين أشرفوا على المصادرة، بما في ذلك فرنانديز دي كيرشنر، نائب الرئيس الآن.
وقال خافيير مايلي، المرشح التحرري المناهض للمؤسسة والذي دعا في نهاية المطاف إلى إعادة خصخصة شركة YPF، إن القضية “تظهر مدى الثمن الباهظ الذي تكلفنا به الطبقة السياسية اللصوصية، الطفيلية، عديمة الفائدة”. وقال داريو إبستاين، المستشار الاقتصادي لميلي، إنه يعتقد أن “الدفع لن يصبح مشكلة لعدة سنوات”.
سيكون لدى الأرجنتين العديد من تكتيكات التأخير تحت تصرفها. من المحتمل أن يطلب محامي الدولة إيقاف تنفيذ الحكم مؤقتًا أثناء الاستئناف ضده، دون الحاجة إلى تقديم كفالة. يمكن لبورفورد أن يسعى للحصول على حكم بموجب قسم من قانون الحصانة السيادية الأجنبية يسمح له بحجز الأصول الأرجنتينية في نهاية المطاف، ولكن كما وجد نيومان خلال حملة إليوت المطولة، “إذا كانت الدولة السيادية لا ترغب في الدفع، فلديها الكثير من الأدوات والكثير من الأدوات”. وقت”.
وأضاف نيومان أنه خلال معركتها مع إليوت، “أحكمت الأرجنتين نفسها إلى حد كبير”، من خلال إبقاء أصولها بعيدة عن متناول الولايات المتحدة.
ووجد محامو صندوق التحوط أنه من المستحيل تقريباً تحديد أي ممتلكات أرجنتينية كبيرة، مع رفض المحاكم في جميع أنحاء العالم المطالبات المتعلقة بالعديد من المواقع والودائع. قضت المحكمة الدولية لقانون البحار التابعة للأمم المتحدة، بأن الاستيلاء الجريء على سفينة تابعة للبحرية الأرجنتينية في ميناء في غانا، على الرغم من إحراج بوينس آيرس، غير قانوني. كما باءت محاولات الاستيلاء على الدولارات الأرجنتينية في فرع بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك بالفشل.
وقال فاكوندو مارتينيز، مدير معهد الأبحاث الأرجنتيني IERAL ومستشار وزير الاقتصاد المحتمل في JxC، كارلوس ملكونيان، إن العامل الأكثر أهمية في تحديد ما إذا كان بورفورد سيتلقى أجره هو “تنفيذ الحكومة القادمة لخطة جادة” لتحقيق الاستقرار الاقتصادي.
وقال مارتينيز إن الاحتياطيات تبلغ حاليا حوالي 4.5 مليار دولار في المنطقة الحمراء، وفقا لخبراء اقتصاديين من القطاع الخاص، وبينما من المتوقع أن يجلب الحصاد الزراعي الوفير في العام المقبل بعض الراحة، فإن الأمر سيستغرق “سنوات عديدة” لإعادتها إلى مستوى صحي. “نحن لا نفتقر إلى الرغبة في الدفع، ما نفتقر إليه هو القدرة على الدفع. وسند دين من مدين معسر لا يساوي أي شيء.
