افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
يتخذ المنظمون الصينيون إجراءات للحفاظ على استقرار سعر صرف الرنمينبي للدولار، حيث تسعى بكين إلى تعزيز الثقة في عملة البلاد واقتصادها قبل قمة القيادة الرئيسية.
وساعدت التحركات التي اتخذتها السلطات – مثل تأجيل التخفيضات في أسعار الفائدة قصيرة الأجل والحفاظ على نطاق تداول الدولار للعملة على الرغم من دفع السعر الفوري نحو الحد الأدنى الرسمي – في تجنب المزيد من الانخفاضات للعملة، التي انخفضت 1.4 نقطة. في المائة هذا العام بنحو 7.1 رنمينبي للدولار.
تأتي هذه الجهود في الوقت الذي تتطلع فيه الأسواق إلى إشارات سياسية محتملة من تجمع “الدورتين” لكبار كوادر الحزب الشيوعي في بكين، والمقرر أن يبدأ في 4 مارس/آذار، وحيث سعت السلطات تاريخياً إلى تقليل تقلبات السوق إلى الحد الأدنى.
وقال استراتيجيون ومحللون إن بنك الشعب الصيني يركز على درء الضغوط قصيرة المدى الناجمة عن فرق سعر الفائدة بين ديون الحكومة الصينية والأمريكية، والذي اتسع هذا العام مع تلاشي التوقعات بخفض وشيك لسعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.
وكان ارتفاع العائدات على الديون المقومة بالدولار نسبة إلى سندات الرنمينبي سبباً في إثارة التدفقات الخارجة من سوق السندات الصينية خلال قسم كبير من العام الماضي، الأمر الذي أدى إلى تفاقم الضغوط الهبوطية على العملة الصينية.
وقال منصور محيي الدين، كبير الاقتصاديين في بنك سنغافورة، إن تحرك الصين الأسبوع الماضي لخفض سعر الفائدة على الإقراض المرتبط بالرهن العقاري لمدة خمس سنوات، مع ترك سعر الفائدة لمدة عام واحد دون تغيير، أظهر أن كبار القادة كانوا حذرين من السياسة النقدية الأكثر مرونة، والتي ويمكن أن يؤدي ذلك إلى المخاطرة بتوسيع الفرق في أسعار الفائدة وإضعاف سعر الصرف بشكل أكبر.
وقال محيي الدين: “إنهم يركزون بوضوح على آثار سعر الصرف المترتبة على تخفيف السياسة النقدية للرنمينبي”. “ما يفعله بنك الشعب الصيني هو محاولة شراء الوقت لنفسه حتى يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة.”
تماشيا مع توقعات المحللين بشأن التخفيف النهائي من تخفيضات أسعار الفائدة الأمريكية في وقت لاحق من العام، ترجح الأسواق الآجلة الرنمينبي لينهي العام أقوى قليلا مقابل الدولار عند حوالي 7 رنمينبي.
وقال جو وانغ، رئيس استراتيجية النقد الأجنبي وأسعار الفائدة في الصين الكبرى في بنك بي إن بي باريبا، إن بكين أظهرت بالفعل تفضيلًا واضحًا لسعر صرف مستقر من خلال تثبيتها اليومي لنطاق تداول الدولار الرنمينبي – الذي يتم تداول العملة حوله بنسبة 2 في المائة مقابل الرنمينبي. الدولار في كلا الاتجاهين.
وقال وانغ: “إن نمط التثبيت مستقر للغاية، وبحلول النصف الثاني سوف يضيق الفارق في الأسعار”. “لكن في النصف الثاني هناك الانتخابات الرئاسية الأمريكية، وإذا فاز (دونالد) ترامب …. . . ستسمح الصين لعملتها بالتكيف بشكل متناسب مع أي تعريفات جمركية.
وقال ترامب، المرشح الجمهوري الأوفر حظا، إنه قد يفرض رسوما جمركية بنسبة 60 بالمئة على الواردات الصينية إذا انتخب في نوفمبر/تشرين الثاني.
وقال وانغ: “هذا يعني في الأساس أننا في نهاية عصر التجارة الطبيعية بين الولايات المتحدة والصين”، وتوقع أن ينخفض الرنمينبي بنسبة 10 في المائة على الأقل من مستواه الحالي إلى نحو 8 رنمينبي مقابل الدولار.
وتوقع الاقتصاديون في كابيتال إيكونوميكس انخفاضا أكثر حدة مقابل الدولار بنحو 18 في المائة إلى 8.5 رنمينبي إذا نفذ ترامب تهديده بالتعريفات الجمركية.
وكتبوا في مذكرة حديثة: “من المدهش أن الرسوم الجمركية السابقة التي فرضها دونالد ترامب لم تلحق ضررا يذكر بالاقتصاد الصيني، لكن الصين قد تجد صعوبة أكبر في تجاهل الضرر في مباراة العودة”.
