ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في السندات السيادية myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
وسارعت حكومات منطقة اليورو إلى جمع الديون في وقت مبكر من هذا العام في محاولة للاستفادة من الطلب الكبير من جانب المستثمرين.
باع أعضاء الكتلة 200 مليار يورو من السندات منذ بداية عام 2024. وكان الإصدار في كانون الثاني (يناير) هو أعلى إجمالي شهري مسجل ونحو 20 في المائة أعلى من نفس الفترة من العام الماضي، وفقا لمحللين في بنك باركليز.
كان المستثمرون يتجهون نحو السندات الحكومية، حيث اجتذبتهم العائدات التي لا تزال أعلى بكثير من المستويات التي كانت عليها قبل بضع سنوات، حتى بعد ارتفاع السوق في أواخر العام الماضي. وفي الوقت نفسه، فإن الحكومات التي لديها كميات قياسية من السندات للبيع تحصل على صفقات بينما تستمر شهية المستثمرين.
وقال أندريس سانشيز بالكزار، رئيس السندات العالمية في بيكتيت لإدارة الأصول: “كان هناك إجماع هائل في نهاية العام الماضي على أن العرض سيكون مشكلة، والحقيقة هي أن العرض القياسي في يناير تم استيعابه بشكل جيد للغاية”. .
وأضاف أن إصدارات السندات الجديدة في بداية العام جاءت مع “امتيازات كبيرة” – مما يعني عوائد أعلى من تلك المتاحة في تداول السوق الثانوية. لكن هذه الإجراءات تم تشديدها “بقوة إلى حد ما” مع إنتاج الكتب، حيث حصلت الحكومات على أسعار أفضل مما توقعته في البداية.
الإصدار من خلال القروض المشتركة – وهو نوع من البيع حيث يتم الدفع لمجموعة من البنوك لزيادة الطلب – كان مرتفعا بشكل خاص عند 83 مليار يورو، أي أعلى بنحو 80 في المائة عن كانون الثاني (يناير) من العام الماضي. يمكن أن تكون القروض المشتركة وسيلة انتهازية للحكومات لإصدار الديون بسرعة، على عكس مزادات السندات التي تجري وفق جداول زمنية منتظمة.
وقال روهان خانا، رئيس استراتيجية أسعار اليورو في بنك باركليز: “تواصل السوق إظهار شهية مذهلة لاستيعاب سندات الحكومة الأوروبية، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى التغير في التوقعات الكلية”. وأضاف أنه “فوجئ” بأن مبيعات السندات الإيطالية والألمانية هذا الأسبوع جاءت في وقت مبكر جدًا.
أصدرت منطقة اليورو حوالي 54 مليار يورو من الديون الحكومية هذا الأسبوع وحده، وهي خطوة غير عادية لمثل هذا الأسبوع المزدحم في التقويم الاقتصادي مع صدور أرقام التضخم في منطقة اليورو، واجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن سعر الفائدة وسلسلة من بيانات التوظيف التي يمكن أن تعطل الأسواق .
وقال إيموجين باكرا، رئيس استراتيجية أسعار الفائدة غير الدولارية في NatWest، الذي فوجئ أيضاً بمستوى الإصدارات هذا الأسبوع: “إن الصناديق السيادية الأوروبية انتهازية وتعتقد أننا لا نستطيع إخراج هذا من الباب بالسرعة الكافية”.
تحتاج الحكومات الأوروبية إلى بيع كميات ضخمة من السندات هذا العام. قدرت الذراع الاستثمارية لشركة التأمين الإيطالية جنرالي أن الإصدار، بعد خصم عمليات الاسترداد وبرامج الشراء من البنك المركزي الأوروبي، سيصل إلى 680 مليار يورو هذا العام، أي أعلى بنسبة 7 في المائة عما كان عليه في عام 2023، وأن “إرهاق العرض” سيبدأ مع تقدم العام. .
وقد قامت الأسواق بالفعل بتسعير أكثر من خمس تخفيضات في أسعار الفائدة للبنك المركزي الأوروبي بمقدار ربع نقطة بحلول نهاية العام، بتشجيع من بيانات التضخم الألمانية والفرنسية التي جاءت أقل من المتوقع. وتراجع نمو أسعار المستهلكين في منطقة اليورو إلى 2.8 في المائة في يناير.
قال موهيت كومار، الخبير الاستراتيجي في جيفريز، إن العائدات المرتفعة مقارنة بالتاريخ الحديث كانت “تجذب المستثمرين الذين ظلوا لسنوات عديدة بعيدا عن الدخل الثابت”، في حين كان هناك أيضا الكثير من الأموال النقدية في صناديق أسواق المال التي تنتظر نشرها. .
اجتذبت إسبانيا عطاءات بقيمة 138 مليار يورو لشراء 15 مليار يورو من الديون الجديدة لأجل 10 سنوات – وهو سجل طلبات قياسي لسندات حكومية فردية. جاء ذلك بعد تلقي بلجيكا عطاءات بقيمة 75 مليار يورو لسنداتها لأجل 10 سنوات، وهو أعلى مستوى لها، في حين تلقت إيطاليا 91 مليار يورو لبيع ديونها لمدة 30 عاما، وهو أكبر دفتر طلبات إيطالي منذ بداية عام 2021.
