افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
كان شهر أبريل شهرًا صعبًا بالنسبة لليابان. وانخفض الين إلى أدنى مستوى له منذ 34 عامًا قبل أن يبدو أن الحكومة تقدم دعمًا للعملة بقيمة تزيد عن 35 مليار دولار. وحذرت مؤسسة بحثية بارزة من أن أكثر من ثلث بلديات البلاد قد تختفي. وحذرت لجنة رئيسية للسياسة الصناعية من التهديدات المزمنة للرخاء الوطني.
لقد وُصفت اليابان منذ أكثر من عام بأنها تمر بنقطة تحول تاريخية. لقد جعل شهر أبريل، وعرض الين على وجه الخصوص، وجهته أقل وضوحًا إلى حد كبير.
من بين المسارات المحتملة المختلفة طوال عام 2024 وحتى مستقبلها على المدى المتوسط، هناك مسار تشعر اليابان بالخوف منه أكثر من غيره: الانزلاق النظري إلى الفوضى والفوارق والاختلالات التي ترتبط بوضع الاقتصاد الناشئ.
وباعتبارها أول دولة آسيوية تحصل على علامة الاقتصاد المتقدم، فقد ارتدت اليابان هذه الشارة لعقود من الزمن بقدر من الفخر بقدر ما أظهرت رعبها من خسارة هذه الشارة. إن فكرة حدوث ذلك، مهما كانت سخيفة أو بعيدة، قد احتلت لنفسها مكانا في الخطاب العام، غالبا كأداة تحفيزية.
إن الضربة المتواصلة للين منذ يناير/كانون الثاني، إلى جانب الإثارة التي شجعت بين المضاربين والتدخل الحكومي الذي بدأ على ما يبدو يوم الاثنين، دفعت البعض إلى إعلان الوضع بمثابة أزمة عملة.
وقد استحضر البعض فكرة مفادها أن هذا يكشف نقاط الضعف الشبيهة بالاقتصادات الناشئة في اليابان. وربما يكون قدوم السياح الأجانب بأعداد قياسية والإعلان على وسائل التواصل الاجتماعي عن مدى رخص المكان قد زاد من الشعور بالتدهور المتسارع.
لكن هذا التذمر، في الوقت الحالي على الأقل، يبدو في غير محله. ومن الواضح أن الاقتصاد الياباني قد يصبح في وضع أفضل، ويهدد ضعف الين بقمع التعافي في الاستهلاك المحلي. لكن احتياطيات اليابان من العملات الأجنبية تبلغ أكثر من تريليون دولار. ورغم أن حركة الين مثيرة للقلق على الرسم البياني، إلا أنها مفيدة لأجزاء كبيرة من الشركات اليابانية. يحتفظ صندوق استثمار معاشات التقاعد الحكومي الذي تبلغ قيمته 1.4 تريليون دولار بحوالي 50 في المائة من أصوله في الخارج، وحقق مكاسب قياسية بلغت 232 مليار دولار في عام 2023.
ومع ذلك، فقد تم مؤخراً نشر بعبع الاقتصادات الناشئة بشكل أكثر إقناعاً. في الأسبوع الماضي، حدد مجلس الاستراتيجية السكانية، باستخدام أحدث التوقعات الحكومية للسكان الإقليميين من النساء في سن الإنجاب بحلول عام 2050، 43 في المائة من بلديات اليابان البالغ عددها 1729 بلدية بأنها “من المرجح أن تختفي في نهاية المطاف”. وهذا يعني أن ملامح مدن الأشباح المستقبلية والمناطق الاقتصادية الميتة والفقر المزمن قد تم رسمها بالفعل.
وفي اليوم نفسه، نشرت لجنة السياسة الصناعية المؤثرة التابعة لوزارة الاقتصاد والتجارة والصناعة تقريرها الأخير الذي يوضح نوع التغييرات الجذرية التي تحتاجها البلاد الآن للبقاء في صدارة الاقتصادات الناشئة. وزعم التقرير أنه في غياب تغييرات جدية في إدارة الشركات فإن نمو الأجور الحقيقية والناتج المحلي الإجمالي سوف يظل ثابتاً. وخلص تقرير ميتي إلى أنه “نتيجة لذلك، يمكن حتى فقدان الاستقرار الاجتماعي”.
هناك، في الوقت الحالي، بعض النقاط المضادة المقنعة للكآبة. ومن بين هذه العوامل، يفرض نقص العمالة إصلاحات طال انتظارها على الشركات، ويسمح للشباب الياباني بخوض مخاطر أكبر وإظهار قدر أكبر من ريادة الأعمال مقارنة بالماضي، وقد يوفر في نهاية المطاف السياق الذي يستطيع فيه البنك المركزي رفع أسعار الفائدة بثقة. مع ترسيخ نمو الأجور الحقيقية.
ولكن ما يجب أن يذكرنا به الاضطراب الأخير في سعر الين الجميع هو أن اليابان تمر بلحظة صعود تاريخية. إنها، دفعة واحدة، تخرج من عقود من الانكماش، والأجور الراكدة، وأسعار الأسهم المكبوتة، والحوكمة المقاومة للتغيير، وفائض العمالة، ونظراً للطبيعة غير المسبوقة لما مرت به، فإنها تفعل ذلك دون توجيهات. هذه فترات انقطاع كبيرة مع الماضي القريب. يجد الين مستواه في بيئة لا يتم فيها اتباع أي مسار تقريبًا. البنك المركزي ليس لديه نظير كان هنا. ويجب أن يتفاعل قطاع الشركات مع القوى العاملة، وقاعدة المساهمين، وعقلية المستهلك التي لا يعرفها إلى حد كبير.
إن مخاطر سوء التقدير ــ وربما الانخفاض الحاد في مستويات المعيشة، مرتفعة، وسوف تصبح أعلى بمرور الوقت على النحو الذي كان ميتي وآخرون على حق في عرضه بعبارات أليمة. بالنسبة لصناع السياسات وغيرهم، قد يكون شبح الاقتصاد الناشئ وجهة مفيدة لليابان لتوجيه نفسها بعيدا عنها باستمرار. وتكمن الحيلة في رش الاقتصاد الذي تم تطويره منذ فترة طويلة ببعض التفاؤل الذي يأتي مع فعل الصعود.
