افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
يضغط وزير المدينة، توليب صديق، من أجل أن تبدأ المملكة المتحدة في إصدار “المنح الرقمية” على بلوكتشين، وسط مخاوف من أن بريطانيا بحاجة إلى تحديث أسواقها للتنافس على المستوى الدولي.
وقد قاوم مكتب إدارة الديون الحكومية (DMO)، وهو وكالة تنفيذية تابعة لوزارة الخزانة مسؤولة عن إصدار وإدارة ديون الحكومة، هذه الخطوة، وفقًا لوزير سابق والعديد من مسؤولي الوزارة المطلعين على المناقشات.
لكن المسؤولين قالوا إن صديق عازم على المضي قدما في مكافحة خطر “تخلف المملكة المتحدة عن الركب” من قبل أقرانها العالميين.
في حين أن السندات التقليدية انتقلت إلى حد كبير من التداول الورقي إلى التداول الإلكتروني في العقود الأخيرة، فإن السندات الرقمية تختلف لأنه يتم إصدارها وتداولها باستخدام تقنية blockchain.
ويقول المؤيدون إن التكنولوجيا يمكن أن تحسن الكفاءة وتخفض التكاليف عن طريق القضاء على الوسطاء. وقد وصفها لاري فينك، رئيس شركة بلاك روك، بأنها “الجيل القادم” للأسواق المالية.
لكن استخدام تقنية blockchain لإصدار السندات لا يزال في بداياته ولا يمثل سوى شريحة صغيرة من السوق. ويجري تطوير أنظمة متعددة لإصدار السندات الرقمية، مما يعني أن البنية التحتية المطورة اليوم قد تكون مختلفة عن تلك السائدة في نهاية المطاف، وفقًا للخبراء.
وقال أحد مسؤولي وزارة الخزانة المطلعين على المناقشات: “كانت هناك بعض المقاومة للتغيير، لكن توليب لا ترى أي سبب ملموس يمنع حدوث ذلك”.
“على المدى الطويل، هذا هو المكان الذي نتجه إليه. نحن لا نواكب بقية العالم ونخاطر بالتخلف عن الركب”.
كانت المجموعة الصناعية UK Finance من بين أولئك الذين دعوا المملكة المتحدة إلى إطلاق برنامج رقمي لإظهار “التزام” الحكومة بالتكنولوجيا والمساعدة في وضع البلاد كشركة رائدة في الأصول الرقمية.
يتمتع الإصدار الرقمي أيضًا بالقدرة على القضاء على طبقات الوسطاء في النظام المالي مثل المسجلين ووكلاء التحويل، مما يزيد من الشفافية بشأن المالكين المستفيدين النهائيين للسندات.
ومع ذلك، فإن العديد من الفوائد لن تتحقق إلا بعد أن يقوم غالبية مستخدمي السوق بتطوير أنظمة “قابلة للتشغيل البيني” أو متوافقة بشكل متبادل، حسبما قال أحد خبراء البنية التحتية للسوق. العديد من المتداولين غير قادرين بعد على التعامل في السندات الرقمية، في حين أن فئة الأصول الجديدة تحمل أيضًا مخاطر قانونية ومخاطر إلكترونية.
في حين أن هناك بعض مؤيدي السندات الرقمية داخل مكتب إدارة الوجهات السياحية (DMO)، فإن الهيئة مطالبة بتقييم أي سياسة جديدة على أساس ما إذا كانت تعمل على تحسين أداء سوق السندات الحكومية أو تقليل التكاليف، وفقًا لشخص مطلع على طريقة عمل الوحدة – مجموعة أضيق من المعايير من الوزراء الذين يحرصون على الترويج للمملكة المتحدة على المستوى الدولي وتحفيز “النمو”.
وأضاف الشخص أن هذا من شأنه أن يسبب ترددًا من المنظمة بطبيعة الحال، حيث أن السندات الرقمية ستثير أسئلة فنية كبيرة حول موضوعات مثل قابلية استبدال المنح التقليدية والرقمية وتوثيق الملكية القانونية.
يمكن للوزراء عمومًا تجاوز مثل هذه الأسئلة عن طريق توجيه موظفي الخدمة المدنية لسن سياسة بغض النظر عن ذلك.
وقال أشخاص مطلعون على الأمر إن صديق ناقش السندات الرقمية مع جيسيكا بولاي، التي خلفت السير روبرت ستيمان في منصب الرئيس التنفيذي لـ DMO هذا الصيف. وقال أحد الأشخاص في إحدى الشركات إن الكثيرين في الصناعة المالية كانوا ينظرون إلى بولاي على أنه “تقدمي”.
كانت وزارة الخزانة تستكشف إمكانية إصدار السندات الرقمية لأكثر من عامين. وتحدث وزير المدينة المحافظ السابق جون جلين علنًا عن الفكرة في أبريل 2022، خلال إدارة بوريس جونسون.
وبينما كانت هناك تعليقات عامة محدودة من الحكومة منذ ذلك الحين، قال الوزير السابق لمدينة المحافظين، أندرو جريفيث، إنه تابع الفكرة أيضًا.
قال لصحيفة “فاينانشيال تايمز”: “كان مكتب إدارة الديون معارضا، على الرغم من أن الأمر كان سيشكل تجربة”، مضيفا أن “الحجة كانت أنه في الوقت الذي كنا نطلب منهم فيه إصدار أعداد قياسية من السندات الحكومية، كان ذلك إلهاء غير ضروري”.
جادل بحث أعدته شركة UK Finance والاستشارات أوليفر وايمان العام الماضي بأن إصدارات السندات الرقمية ساعدت دولًا مثل لوكسمبورج وسويسرا وسنغافورة على رفع مكانتها كأسواق رائدة للأصول الرقمية.
وكان بنك الاستثمار الأوروبي، والبنك الدولي، وبنك UBS، وسلطة النقد في هونج كونج من بين البنوك التي أصدرت سندات رقمية.
وقال مكتب إدارة الدين إنه “يرحب بالابتكار التكنولوجي”، مضيفًا: “رغم أن هذه قرارات في النهاية تعود للوزراء، إلا أننا نواصل مراقبة التطورات عن كثب في هذا المجال المهم وسريع الحركة، ونعمل بشكل وثيق مع زملائنا في خزانة صاحبة الجلالة وفي حوار مع المشاركين في السوق المالية.”
وقالت وزارة الخزانة: “نريد إعادة تنشيط أسواق رأس المال لدينا لجذب الشركات الأكثر ابتكارًا لدعم الاستثمار في جميع أنحاء الاقتصاد.
“لدينا علاقة عمل قوية مع مكتب إدارة الديون الذي يحظى باحترام دولي ونعمل معهم بشكل وثيق لرصد التطورات حول التقنيات الجديدة في هذا المجال المهم وسريع التطور.”
تقارير إضافية من ماري ماكدوغال
