احصل على تحديثات مجانية للسندات السيادية
سوف نرسل لك أ ميفت ديلي دايجست البريد الإلكتروني تقريب الأحدث السندات السيادية أخبار كل صباح.
تستمر وفرة إصدارات سندات الخزانة في إثارة القلق في الدوائر المعتادة، وقد ساعد توقف بنك الاحتياطي الفيدرالي المتشدد لفترة وجيزة في دفع العائد على سندات العشر سنوات إلى أعلى مستوى جديد للدورة يزيد عن 4.5 في المائة هذا الأسبوع. اليأس، اسمك هو USTs!
ولكن هنا رسم بياني جيد من كبير الاقتصاديين في شركة أبولو، تورستن سلوك، والذي يمكنك عرضه على حامل السندات المحلي الذي يستمر في الحديث عن “من سيشتري كل سندات الخزانة هذه”.
لقد اشترت الأسر الأمريكية حوالي 1.5 تريليون دولار من سندات الخزانة منذ أن بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة العام الماضي، أكثر من تعويض السندات التي يبيعها البنك المركزي الأمريكي نفسه.
وبعد تقليص مراكز سندات الخزانة منذ عام 2021، بدأ المستثمرون المؤسسيون الأمريكيون (“المال الحقيقي” في مخطط سلوك) في الشراء مرة أخرى. ولم يتغير الشراء الأجنبي إلا بالكاد. يكتب سلوك: “خلاصة القول هي أن الأسر الأمريكية والأموال الحقيقية تجد المستويات الحالية للعوائد الأمريكية جذابة”. تمامًا.
من الواضح أن الأطفال سيشيرون (وبشكل صحيح، يتنهدون) إلى أنه مقابل كل مشتري يجب أن يكون لديك بائع؛ ما يهم هو السعر – في هذه الحالة العائد – الذي يرغبون في قبوله.
وقد اتجه هذا العائد إلى الأعلى (ويمكن أن يرتفع أيضًا) ربما يرجع ذلك جزئيًا على الأقل إلى الحجم الهائل لسندات الخزانة التي يتم بيعها بالمزاد العلني في الوقت الحالي (على الرغم من أننا نقول إن العرض أقل قوة بكثير من حقيقة سرد العرض والأساسيات).
لكن النقطة المهمة هي أن كل تلك المقالات والتقارير والمناظرات التلفزيونية حول من يمكنه شراء كل ديون الحكومة الأمريكية تستمر في تجاهل حقيقة أنه خارج أسلوب الدفع مقابل النقد في مارس 2020، سيكون هناك دائمًا مشترين للدين الفعلي. أصول احتياطية عالمية خالية من المخاطر.
وخاصة الآن بعد أن أصبحت العوائد إيجابية بشكل مريح من حيث القيمة الحقيقية. وكما أشار جيم ريد من بنك DB اليوم، فإن العائد البالغ 4.5 في المائة تقريباً الذي تعرضه سندات الخزانة لأجل عشر سنوات حالياً يفوق المتوسط (جداً) على المدى الطويل منذ عام 1790. . .
