افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
ويتوقع جيه بي مورجان أن ينخفض اليورو إلى مستوى التعادل مع الدولار الأمريكي بحلول نهاية هذا العام، حيث تهدد الحرب في الشرق الأوسط برفع أسعار الطاقة المستوردة إلى أوروبا وارتفاع تكاليف الاقتراض التي تؤثر على نمو منطقة اليورو.
وتضع هذه الدعوة أكبر بنك في وول ستريت في طليعة مجموعة متنامية من المقرضين الذين يتوقعون أن يستمر الانخفاض المطرد للعملة الموحدة منذ الصيف.
وانخفض اليورو، الذي يتم تداوله حاليا عند 1.0530 دولار، بنسبة 6 في المائة مقابل الدولار منذ ذروته في منتصف يوليو/تموز، حيث دفعت القوة غير المتوقعة للاقتصاد الأمريكي الدولار إلى الارتفاع بينما تستعد منطقة اليورو للانكماش. .
على الرغم من الضعف الأخير، فإن اليورو “لا يزال لا يتضمن خصمًا لعدد لا يحصى من الشكوك التي تواجهها العملة”، كما قالت ميرا تشاندان، الرئيس المشارك لفريق أبحاث استراتيجية العملات العالمية في بنك جيه بي مورجان، مشيرة إلى “تشديد الظروف المالية والمخاطر الجيوسياسية المحتملة”. وكل ذلك يأتي وسط ركود النمو”.
وأضافت: “نتوقع الآن أن يختبر زوج يورو/دولار EUR/USD التكافؤ، بانخفاض عن هدفنا السابق البالغ 1.05”.
فقد ساعد اقتصاد الولايات المتحدة الذي يتسم بالمرونة المدهشة أثناء الأشهر الأخيرة في دفع الدولار إلى الارتفاع، في حين كانت المخاوف المتصاعدة من الركود في ألمانيا، محرك النمو التقليدي في منطقة اليورو، سبباً في دفع اليورو إلى الانخفاض.
وخفضت الحكومة الألمانية الأسبوع الماضي توقعاتها الخاصة للنمو الاقتصادي، محذرة من أن اقتصادها سينكمش بنسبة 0.4 في المائة هذا العام، في حين توقع صندوق النقد الدولي أن يكون الاقتصاد المتقدم الرئيسي الأسوأ أداء هذا العام.
ومن شأن الانخفاض إلى مستوى التعادل أن يعيد اليورو إلى مستويات لم يشهدها منذ النصف الثاني من العام الماضي، عندما انخفضت العملة الموحدة إلى أقل من دولار واحد للمرة الأولى منذ عام 2002 بعد أن أدت الحرب في أوكرانيا إلى قطع جزء كبير من إمدادات الغاز عن أوروبا.
وقد أدى الارتفاع الأخير في أسعار الطاقة نتيجة للحرب بين إسرائيل وحماس إلى زيادة الضغوط على الاقتصاد المتباطئ بالفعل. وارتفعت أسعار العقود الآجلة للغاز الأوروبي بنسبة 26 في المائة منذ هجوم حماس على إسرائيل في السابع من تشرين الأول/أكتوبر.
تم تداول الأسعار عند حوالي 50 يورو لكل ميجاوات في الساعة يوم الاثنين، ولا تزال أقل بكثير من الذروة التي تجاوزت 300 يورو لكل ميجاوات في الساعة المسجلة في أغسطس 2022. وقد ملأت أوروبا مخزونها من الغاز إلى حد كبير استعدادًا لفصل الشتاء، مما يحميها من المزيد من الاضطراب.
وفي مذكرة بحثية يوم الجمعة، قال محللون في بنك جولدمان ساكس إن الحالة الهبوطية لليورو آخذة في النمو، وتفاقمت بسبب مخاوف مستثمري السندات بشأن عجز ميزانية إيطاليا الأكبر من المتوقع.
“أولاً، خيبت بيانات النشاط التوقعات خلال فصل الصيف. ثانية . . . عادت المخاوف المالية إلى الظهور مرة أخرى في إيطاليا والتي من المرجح أن تؤدي إلى ضغوط تصاعدية على عوائد سندات الحكومة الإيطالية. . . ثالثا، يبدو أن المخاطر التي تهدد أسعار النفط والغاز الطبيعي تميل نحو الاتجاه الصعودي.
بلغ الفارق – أو الفجوة – بين العائدات على الديون الإيطالية القياسية والعائدات الألمانية 2.01 نقطة مئوية يوم الاثنين، مخترقًا المستوى الرئيسي البالغ نقطتين مئويتين. ومن الممكن أن تؤدي ضغوط سوق السندات إلى زيادة الضغط على البنك المركزي الأوروبي لوقف زيادة أسعار الفائدة أو البدء في خفضها. قال محافظ البنك المركزي الإسباني يوم الاثنين إن الاضطراب في أسواق الديون العالمية يعني أن البنك المركزي الأوروبي ربما بذل ما يكفي للسيطرة على التضخم.
كما قام المضاربون على العملات بإزالة الرهانات الصعودية على اليورو في الأسابيع الأخيرة. وعلى الرغم من أنها لا تزال صافية في مراكز الشراء – مراهنة على ارتفاع الأسعار – إلا أن المحللين قالوا إن العملة قد تنخفض مع استمرار تفكك المراكز.
وبلغ صافي المراكز الطويلة نحو 75 ألف عقد بين الصناديق ذات الرفع المالي للأسبوع المنتهي في 10 تشرين الأول (أكتوبر)، وفقا لبيانات من لجنة تداول العقود الآجلة للسلع في الولايات المتحدة، بانخفاض من أكثر من 170 ألف في آب (أغسطس).
قال كريس تورنر، رئيس قسم الأبحاث العالمية في آي إن جي، الذي قال إن تعادل اليورو مقابل الدولار “ممكن” “من أجل منع اليورو من الانخفاض، عادة، ترغب في رؤية السوق في حالة بيع شديد للغاية بالفعل، لكنها لا تزال طويلة”. البيع على المكشوف يعني الرهان على انخفاض الأسعار.
في حين أن بعض البنوك لا تزال تتوقع تعزيز اليورو بحلول نهاية العام، فقد خفض عدد من البنوك بما في ذلك رابوبنك ونومورا وآر بي سي كابيتال ماركتس توقعاتهم في الأسابيع الأخيرة، متوقعين أن ينخفض اليورو إلى 1.02 دولار بحلول نهاية العام أو أوائل العام. 2024.
وقالت جين فولي، رئيسة استراتيجية الصرف الأجنبي في رابوبنك، التي تتوقع ارتفاع اليورو: “على العديد من الجبهات، تواجه أوروبا الكثير من العقبات وهذا مستقل تمامًا عن روايات الارتفاع عن الملاذ الأطول والآمن التي تعزز الدولار في الوقت الحالي”. لينخفض إلى 1.02 دولار بنهاية العام.
وأضافت: “التكافؤ هو بالتأكيد شيء نراه ممكنًا ونعتقد أنه سيتم الحديث عنه بشكل متزايد في الأشهر المقبلة”.
