شيء واحد للبدء: سنة جديدة سعيدة ومرحبا بكم مرة أخرى في FT Asset Management. أتمنى أن تكون قد قضيت استراحة رائعة. هنا روشير شارماأهم 10 اتجاهات لعام 2024، والتي تتضمن توقعات بأن الاقتصاد الأوروبي سيكون أكثر مرونة من الاقتصاد الأمريكي، وسوف يضعف الدولار وسيطالب المستثمرون بعلاوة على الديون طويلة الأجل. وإليك اتجاهات الأعمال والأشخاص الذين يجب مراقبتهم والمخاطر التي تلوح في الأفق في عام 2024.
هل انتهى الأسوأ بالنسبة لسوق الأوراق المالية في الصين؟
فهل يكون هذا هو العام الذي يعود فيه المستثمرون إلى حب الصين؟ وكانت التوقعات في بداية عام 2023 مرتفعة للغاية، حيث خففت البلاد قيودها العقابية اقتصاديًا واجتماعيًا على فيروس كورونا. لكن الاقتصاد الصيني فشل في العودة إلى الحياة مع انفجار الفقاعة العقارية في البلاد واحتفاظ المستهلكين بأموالهم.
مؤشر MSCI الصيني سقط 60 في المائة من ذروته التي بلغها في أوائل عام 2021، وبلغ مؤشر سي إس آي 300 المحلي أدنى مستوى له منذ أوائل عام 2019. وقد دفع هذا الأداء الضعيف لسوق الأوراق المالية ما يقرب من 90 في المائة من الأموال الأجنبية التي تم توجيهها إلى الأسهم الصينية في عام 2023 إلى التدفق مرة أخرى قبل نهاية العام. النهاية – تدفق تاريخي من أكبر اقتصاد في العالم.
الآن بعض مديري الأصول، بما في ذلك أموندي و هيرميس المتحدةأعتقد أن الأسوأ قد انتهى بالنسبة لسوق الأسهم الصينية. وقال: “نحن لا نتفق مع وجهة النظر التي يتبناها الكثيرون في السوق بأن الصين غير قابلة للاستثمار إلى حد كبير، ونرى وضعًا مناسبًا للمخاطرة والمكافأة في الصين”. كونجال جالا، رئيس الأسواق الناشئة العالمية في هيرميس المتحدة. يتمتع صندوقه العالمي للأسواق الناشئة بثقل كبير في الأسهم الصينية، وهو متفائل بشكل خاص في قطاعي إنتاج بطاريات السيارات الكهربائية وصناعة الرقائق.
قال المحللون إن معظم المستثمرين العالميين من المرجح أن يظلوا حذرين بشأن الأسهم الصينية قبل ما يسمى بالدورتين في أوائل مارس – وهو تجمع سنوي في بكين حيث يعلن زعماء الحزب الشيوعي عن هدف النمو الاقتصادي ويحددون أولويات السياسة للعام المقبل.
ويبحث آخرون في القطاعات التي قد تستفيد من التدخل الحكومي، مع أ يو بي إس لإدارة الأصول تشير مذكرة بحثية إلى أن “الأداء الضعيف التاريخي” للشركات الصينية المملوكة للدولة قد يكون في منتصف الانعكاس.
مستثمرون صينيون مخضرمون آخرون، مثل جي بي مورغانكبير الاستراتيجيين في الصين ويندي ليووحذر من انتظار الدخان الأبيض من المجمعات الحكومية في بكين. في حين أن العملاء قد يفضلون “شيئا ملموسا” من صناع السياسة الصينيين لتبرير اقتناص الأسهم المقومة بأقل من قيمتها، فمن تجربتها الخاصة “أفضل فرصة للشراء هي عندما لا تكون هناك محفزات”.
الرسم البياني للأسبوع
أدت التدفقات القياسية إلى صناديق سوق المال الأمريكية في عام 2023 إلى تحقيق مكاسب كبيرة من الرسوم بمليارات الدولارات لصناعة إدارة الأصول، التي تعاملت لسنوات مع المنتج باعتباره قائد الخسارة.
مقدمو صناديق سوق المال الأمريكية – مثل الاخلاص, الطليعة و تشارلز شواب – حصلت بشكل جماعي على 7.6 مليار دولار من الرسوم في عام 2023 حيث تجاوزت الأصول 6.3 تريليون دولار، وفقا للأرقام الحكومية.
وكان ذلك أعلى بأكثر من مليار دولار مما كان عليه في عام 2022 وقفزة بنحو 35 في المائة عن عام 2021، قبل أن تبدأ أسعار الفائدة الأمريكية في الارتفاع، وفقا لبيانات من بنك الاحتياطي الفيدرالي. مكتب البحوث المالية، جهة حكومية.
“لقد اصطدمنا بجدار من النقود. من الصعب جدًا تجاهل فئة الأصول التي تمنحك عائدًا بنسبة 5.5 في المائة، خاليًا من المخاطر كيم هوشفيلد، رئيس النقد العالمي في ستيت ستريت جلوبال أدفيزورزحيث نمت الأموال النقدية بنسبة 34 في المائة هذا العام.
ويرجع جزء كبير من هذه الظاهرة إلى حرص مستثمري التجزئة على الاستفادة من العائدات المرتفعة والسلامة الملموسة للديون الحكومية.
صناديق المال، التي تستثمر في الأوراق المالية قصيرة الأجل للغاية وتوفر إمكانية الوصول اليومي، تهيمن عليها حفنة من اللاعبين الكبار بقيادة الاخلاص, الطليعة, ج. ب. مورجان تشيس و حجر أسود.
ويتنافس مقدمو الخدمات على النقد مع الحسابات المصرفية، وقد استفادوا من تدفقات تزيد قيمتها عن تريليون دولار مدفوعة بارتفاع أسعار الفائدة، وفي وقت سابق من العام، بسبب القلق بشأن عدم الاستقرار بين البنوك الإقليمية.
بالنسبة للعام بأكمله، تجاوز الإجمالي حتى عام 2020، عندما تدفقت الأموال النقدية إلى الصناديق النقدية خلال المراحل الأولى من الوباء.
عشر قصص ربما فاتتك خلال فترة الاستراحة
بدأت أرقام صناديق التحوط في الظهور لعام 2024. السير كريستوفر هونصندوق التحوط الناشط جزر تركس وكايكوس وارتفع بنسبة 32.7 في المائة، متقدماً بفارق كبير على أسواق الأسهم. في أثناء، قلعة و الألفية تفوق على المنافسين مثل شونفيلد المستشارين الاستراتيجيين و إدارة الأصول بالياسني، مما يوضح كيف يؤثر سباق التسلح على المواهب والتكنولوجيا على اللاعبين الصغار متعددي المديرين.
حجر أسود’أدى دفعها إلى الاستثمارات البديلة إلى إجراء محادثات معها واربورغ بينكوس. لم تؤد أي من المحادثات إلى اتفاق، لكن بلاك روك لا تزال تجري بحثًا واسع النطاق عن عملية استحواذ لتعزيز مكانتها في الصناديق الخاصة.
المستثمر الناشط سيفيان كابيتال استحوذت على حصة بقيمة 1.2 مليار يورو يو بي إس، مراهنة على أن البنك السويسري يمكنه مضاعفة قيمته على مدى السنوات الثلاث إلى الخمس المقبلة. سيفيان، أكبر ناشط متخصص في أوروبا، أصبح الآن من بين أكبر 10 مستثمرين في المقرض.
قضى كبار المستثمرين معظم عام 2023 في محاولة القفز متأخرا على ارتفاع سوق الأسهم الذي لم يتوقعه سوى القليل، أو تكبد الخسائر مع تراجع “عام السندات”. لكن العام قدم أيضًا بعض المكاسب الكبيرة للمتداولين الراغبين في الغوص في أسواق أكثر خصوصية. فيما يلي أهم الصفقات المتخصصة لدينا، من اليورانيوم إلى السندات التركية.
سعر تي رو الرئيس التنفيذي روب شاربز قال إن الأسوأ قد انتهى بالنسبة لشركة إدارة الأصول بعد أثقل عام من التدفقات الخارجة في تاريخها، مع توقع مغادرة أكثر من 80 مليار دولار من المنصة بحلول نهاية هذا العام. واجه بيت الأسهم النشط رياحًا معاكسة قوية منذ أوائل عام 2022.
من المقرر أن يسحب مستثمرو القطاع الخاص في المملكة المتحدة أكبر مبلغ منذ أكثر من عقدين من الأسهم المدرجة في لندن بحلول نهاية عام 2023، وفقًا لبيانات من بنك إنجلترا. جمعية الاستثمار. وأطلق مديرو الأصول أقل عدد من الصناديق للمستثمرين في المملكة المتحدة خلال عقدين من الزمن، وفقا لـ “رويترز”. نجم الصباح. ويوضح كلا الاتجاهين كيف دفع ارتفاع تكاليف المعيشة وأسعار الفائدة المستثمرين إلى الخروج من صناديق الاستثمار.
مدير الأصول في المملكة المتحدة أبردن خفضت استحقاقات الموظفين كجزء من جولة جديدة من تخفيضات التكاليف، وخفضت مدفوعات الاستغناء عن العمالة إلى النصف، وخفضت طول إجازة الأبوة المدفوعة الأجر بنحو الثلث. يأتي ذلك في الوقت الذي تكافح فيه الشركة لاحتواء النفقات وتدفقات المستثمرين إلى الخارج.
ويحذر مديرو الأصول من أن المقترحات المقدمة من الولايات المتحدة لجنة الاوراق المالية والبورصات إن تشديد متطلبات السيولة الجديدة وأساليب التسعير لصناديق الاستثمار المشتركة في الولايات المتحدة من شأنه أن يؤدي إلى إبعاد المستثمرين، والحد من الخيارات، والتعجيل بزوال الأداة الاستثمارية التي تدعم مدخرات التقاعد الأميركية.
صندوق التقاعد في المملكة المتحدة نظام التقاعد بالجامعات، أحد أكبر المستثمرين في مياه التايمز، خفضت قيمة حصتها بمقدار الثلثين تقريبًا. وتزيد هذه الخطوة من الشكوك حول الوضع المالي لأكبر موزع للمياه في المملكة المتحدة.
شركاء في الملياردير مايكل بلاتشركة الاستثمار بلوكريست كابيتال يتحملون مسؤولية ضريبة الدخل على نظام الأجور الذي يعود تاريخه إلى عام 2008 بعد أن خسرت الشركة إلى حد كبير معركة قانونية في محكمة الاستئناف. قضت المحكمة في لندن بأن خطة المجموعة التي يقع مقرها الرئيسي في المملكة المتحدة للاحتفاظ بالموظفين من خلال ما يسمى برأس المال الخاص يجب أن تجتذب ضريبة الدخل بدلاً من ضريبة الشركات ذات المعدل المنخفض كما أرادت الشركة.
وأخيرا
ابدأ المارتيني الجاف في شهر يناير بأناقة مع دليل زميلي روبرت أرمسترونج لأفضل أنواع المارتيني في مانهاتن. مفضلتي الشخصية هي Bemelmans Bar في The Carlyle. لودفيج بيملمانز“مذكرات مضحكة بصخب، فندق سبلنديد, الذي يكشف فيه عن العالم الرائع لفندق ريتز كارلتون في نيويورك، هو قراءة مسلية. في هذه الأثناء، إذا كنت في لندن، فإليك قصيدتي للمارتيني منذ بضع سنوات مضت. أنا مع الشاعر الأمريكي دوروثي باركرأو السطور المنسوبة إليها أحيانًا: “أحب تناول كأس مارتيني / اثنان على الأكثر / بعد الثالثة أكون تحت الطاولة / وبعد الرابعة أكون تحت مضيفي.”
