فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
يستغرق تشكيل ملايين السنين حتى تتشكل الودائع المعدنية. يمكن أن يتحول عمال المناجم ، من الناحية النسبية ، في غمضة عين ، اعتمادًا على أحدث خيال الشركات.
الاتجاه du jour هو نقل سوق الأوراق المالية. تقوم Glencore بمراجعة ما إذا كان سيتم تحويل قائمتها الأساسية من لندن إلى الولايات المتحدة ، أو في أي مكان آخر ، لرفع تقييمها. من المعقول أن Glencore سيدير الأرقام أثناء التنقل. لكن خصوصيات التعدين تجعلها بالكاد أفضل صناعة لتقييم أوجه القصور في لندن.
لدى عمال المناجم سبب وجيه للبحث عن دفعة أسعار الأسهم. كانت شركات الموارد المتنوعة تنجرف بين سلعة “دورات سوبر”. يرتبط الكثيرون بصحة الاقتصاد الصيني – كما أوضحت نتائج BHP هذا الأسبوع. على الرغم من الحديث الكبير من المديرين التنفيذيين حول دورة فائقة جديدة يقودها انتقال الطاقة والذكاء الاصطناعي ، فإن هذا لم يتجه بعد.
ومع ذلك ، فإن حقيقة أن هذه الفكرة تطفو هي أمر محزن بالنسبة لندن. تمثل المنتجات التعدين والمعادن ما يقرب من 6 في المائة من إيرادات FTSE 100 ، وفقًا لبيانات FactSet.
الرحلة من لندن هي اتجاه أوسع ، بالطبع. ما مجموعه 88 شركة قامت بتثبيتها أو تحولت قائمة الأساسيات الرئيسية من السوق الرئيسية في لندن العام الماضي. تم استبدالهم بـ 18 فقط.
على الورق ، نيويورك لديها إغراء واضح. يتداول عمال المناجم المتنوعين من قبل لندن بخصم 28 في المائة في المتوسط لأصحاب المناجم المدرجون في الولايات المتحدة مثل Freeport-McMoran و Newmont ، على أساس قيمة المؤسسة/EBITDA. ومع ذلك ، فإن مثل هذه المقارنة تتجاهل أن الأخير متخصصون. ليس من الواضح ما هي الآثار الضريبية أو التكاليف الأخرى للتغيير التي قد تكون بالنسبة لـ Glencore.
السيولة في الأسواق الأمريكية هي عامل جذب للشركات التي ترغب في خفض تكلفة رأس المال. ومع ذلك ، فإن الخطوة عبر المحيط الأطلسي ليست ضمانًا للنجاح. يجادل المستثمرون الأمريكيون في المقام الأول بالشركات ذات النمو المرتفع ، كما يقول يواكيم كمل من Panmure Liberum. غالبًا ما يتطلب مدخل المؤشرات وجودًا كبيرًا في الولايات المتحدة.
أحد شركات التعدين هو أنه على الرغم من دفن أصولهم حرفيًا في الأرض ، إلا أن هياكل الشركات الخاصة بهم يمكن أن تكون عديمية بشكل أساسي. بالنسبة لمجموعة سوبر ماركت مثل Tesco ، لن يكون الانتقال من لندن منطقيًا أبدًا. على النقيض من ذلك ، تم إدراج Glencore في لندن وجوهانسبرغ ، ومقره في سويسرا ولديه مناجم في جميع أنحاء العالم. مثل العديد من أقرانها ، يمكن أن تسعى إلى تداول أسهمها في أي مكان تقريبًا.
في الواقع ، لدى Glencore شكل سابق من الذهاب إلى حيث يناسب المزاج. في عام 2017 ، ألغت قائمةها الثانوية في هونغ كونغ ، بعد أن جادت سابقًا أنها جلبت قربًا معززًا للعملاء الكبار. في عام 2022 ، قامت BHP بتوحيد هيكل الشركات في أستراليا. يتعرض ريو تينتو للضغط من ناشط لفعل الشيء نفسه. وبسبب متأكد من أن أسعار السلع الأساسية شمع وتناقص ، فإن النقاش حول التبادل الأمثل لعمال المناجم.
