ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في إدارة الأموال myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
خفض المستثمرون العالميون مخصصاتهم للعقارات إلى أدنى مستوى لها منذ 15 عامًا، حيث يعاني القطاع تحت ضغط أسعار الفائدة المرتفعة.
كان 28 في المائة من المديرين يعانون من نقص الوزن في قطاع العقارات في أيار (مايو)، بانخفاض 13 نقطة مئوية عن الشهر السابق، وفقاً لأحدث استطلاع لمديري الصناديق العالمية أجراه بنك أوف أميركا.
شهد سوق العقارات التجارية تحولاً مؤلماً بعيداً عن أسعار الفائدة المنخفضة للغاية، تفاقم بسبب عدم اليقين بشأن مستقبل المكاتب بعد جائحة كوفيد-19. إن المخاوف الأخيرة من أن تكاليف الاقتراض في الاقتصادات الكبرى من المتوقع أن تظل أعلى لفترة أطول قد أثرت بشكل أكبر على القطاع.
وقال أوليفر سالمون، مدير فريق الأبحاث العالمية التابع لشركة سافيلز: “يعد التغير في توقعات أسعار الفائدة عاملاً مساهماً في هذا التغير في المعنويات، إذ لم يتغير شيء بشكل أساسي منذ مارس/آذار بخلاف قصة التضخم في الولايات المتحدة”. “هناك حاجة إلى انخفاض أسعار الفائدة لتحسين معنويات السوق.”
يشير الاستطلاع الذي أجراه بنك أوف أمريكا والذي شمل 245 من مديري الأموال الذين لديهم أصول تحت الإدارة بقيمة 642 مليار دولار، إلى أن الموزعين يبتعدون عن العقارات ويتجهون نحو الأسهم الاستهلاكية، والسندات، والنقد.
خسر قطاع العقارات التجارية العالمي المستثمرين 4.1 في المائة في عام 2023، وهو أدنى عائد سنوي منذ عام 2009، وفقا لمؤشر العقارات السنوي العالمي التابع لشركة MSCI.
كان أداء بعض أسواق العقارات الأوروبية أسوأ في العام الماضي مما كان عليه خلال الأزمة المالية 2008-2009. وقد تضرر قطاع المكاتب بشكل خاص، حيث عانى من ارتفاع معدلات الشواغر والطلب غير المؤكد مع تكيف الشاغلين مع أنماط العمل الجديدة.
ومن شأن تخفيضات أقل في أسعار الفائدة في عام 2024 أن تؤثر على إعادة التمويل في القطاع مع زيادة التكاليف وانخفاض قيمة الأصول. من المرجح أن تستحق نحو 820 مليار دولار من قروض العقارات التجارية الأمريكية هذا العام، وفقا لمؤشر MSCI، بما في ذلك حوالي 214 مليار دولار من القروض التي تم تمديدها بعد استحقاقها في العام الماضي.
وقال سالمون: “في الولايات المتحدة، هناك قلق بشأن وجود فجوة كبيرة في إعادة التمويل”. كلما طالت فترة بقاء أسعار الفائدة أعلى، كلما أصبح من الصعب “التمديد والتظاهر”.
ويتردد العديد من الملاك في بيع عقاراتهم وبلورة خسائر فادحة، على أمل أن ينتعش السوق في المستقبل القريب.
كما تباطأت عملية إبرام الصفقات. أظهرت بيانات MSCI أن سوق العقارات العالمية شهد سبعة أرباع متتالية من انخفاض أحجام المعاملات، مع انخفاض إبرام الصفقات بنسبة 18 في المائة على أساس سنوي في الربع الأول من عام 2024.
أظهر استطلاع بنك أوف أمريكا أن المعنويات بين مديري الصناديق كانت في أعلى مستوياتها الصعودية منذ نوفمبر 2021، حيث قال 64 في المائة من المستثمرين إنهم لا يتوقعون حدوث ركود في الأشهر الـ 12 المقبلة. إن ارتفاع معدل التضخم هو “خطر الذيل” الأول، وفقاً لـ 41 في المائة من المستثمرين.
