أظهر بحث جديد أن المستثمرين الأمريكيين يبتعدون عن الصناديق المشتركة بأعداد كبيرة ، ولكن في حين أن الصناديق المتداولة في البورصة كانت من المستفيدين ، فإن أكبر تأرجح في السنوات الأخيرة كان للأسهم الفردية.
على سبيل المثال ، كان 57 في المائة من الاستثمارات التقديرية التي يحتفظ بها جيل الألفية (مواليد 1981-1996) في الصناديق المشتركة في عام 2018. وبحلول عام 2022 ، تقلصت هذه النسبة إلى 40 في المائة. كان أكبر مكسب محسوس في حيازات الأسهم المباشرة ، التي ارتفعت من 19 في المائة من متوسط المحفظة في عام 2018 إلى 33 في المائة في عام 2022. تمتعت صناديق الاستثمار المتداولة بمكاسب أقل ، حيث انتقلت من 24 في المائة إلى 27 في المائة.
تظهر صورة مماثلة لمولود (مواليد 1946-1964). شكلت الصناديق المشتركة 54 في المائة من استثماراتها التقديرية في عام 2018 ، لكن هذا تقلص إلى 41 في المائة في عام 2022. ارتفعت صناديق الاستثمار المتداولة من 19 في المائة إلى 22 في المائة ، لكن الأسهم شهدت أكبر زيادة ، حيث قفزت من 27 في المائة في عام 2018 إلى 36 في المائة في عام 2022.
في الوقت الحالي وعلى مدى العقدين الماضيين ، كانت صناديق الاستثمار المتداولة هي المحرك الأساسي لتآكل الصناديق المشتركة النشطة. خلال نفس الفترة ، كانت الحسابات المُدارة بشكل منفصل (SMA) التي تستخدم الأسهم الفردية شائعة أيضًا. . . قال أندرو جيليت ، نائب رئيس الرؤى العالمية في برودريدج: “هذا الاتجاه مهيأ للاستمرار”.
وأشار إلى أن بحثًا منفصلاً في Broadridge أظهر أنه كان هناك تأرجح في كل من الاستثمار السلبي وتغليف ETF. على وجه التحديد ، عانت الصناديق المشتركة النشطة بين عامي 2018 و 2022 من تدفقات خارجية بقيمة 1.8 تريليون دولار ، في حين أن الصناديق المشتركة ذات المؤشر السلبي شهدت تدفقات داخلية بقيمة 489 مليون دولار. خلال نفس الفترة ، حصلت صناديق الاستثمار المتداولة السلبية على 1.9 تريليون دولار من التدفقات الداخلة ، بينما حققت صناديق الاستثمار المتداولة النشطة تدفقات داخلة بقيمة 253 مليون دولار.
لكنه أضاف أن حيازات الأسهم المباشرة كانت تستفيد أيضًا من اتجاه الصناعة نحو محافظ أكثر تخصيصًا. قال جويليت: “تشكل صناديق الاستثمار المتداولة 50 في المائة من الأصول في المحافظ النموذجية وقد نمت بمعدل أسرع داخل النماذج من الصناديق المشتركة النشطة”. وأضاف: “إلى جانب الاتجاهات نحو SMAs ، نحن في الأيام الأولى للفهرسة المباشرة القائمة على الأسهم والتي أصبحت ممكنة بفضل تطور التكنولوجيا المالية”.
قال بريان أرمور ، مدير أبحاث الاستراتيجيات السلبية لأمريكا الشمالية في Morningstar ، إن تدفق رأس المال خارج حسابات التقاعد من الصناديق المشتركة إلى صناديق الاستثمار المتداولة كان موثقًا جيدًا.
وقال: “المفاجأة الأكبر هي زيادة حيازات المستثمرين الأفراد في الأسهم”. من المحتمل أن يأتي ولع المستثمرين بالأسهم من تطورين مختلفين للغاية – الطفرة في حسابات التجزئة للمستثمرين الجدد خلال جائحة Covid-19 وتخصيص المحفظة للمستثمرين الأكثر ثراءً.
ومع ذلك ، أشار إلى أن الاهتمام الأولي بالفهرسة المخصصة ، التي تسمح للمستثمرين بتكييف المؤشرات وفقًا لأهدافهم الشخصية ، قد بدأ في التراجع.
وقال: “كما هو الحال حاليًا ، فإن معظم المستثمرين لا يستفيدون كثيرًا من هذا المستوى من التخصيص”. وأشار إلى أنه في حين أن هذا النهج يوفر مزايا في حصاد الخسارة الضريبية ، عندما يدرك المستثمرون خسائر لتعويض المكاسب ، فإن التكاليف الإضافية لا يمكن أن تنافس الكفاءة الضريبية العامة التي تقدمها صناديق الاستثمار المتداولة.
ومع ذلك ، قال تود روزنبلوث ، رئيس الأبحاث في VettaFi ، إنه يتوقع استمرار النمو في كل من التخصيص وصناديق الاستثمار المتداولة.
وقال: “يتمتع المستثمرون بإمكانية الوصول إلى محافظ الأسهم الفردية وصناديق الاستثمار المتداولة المخصصة أكثر مما كانت عليه في الماضي ولم يعدوا بحاجة إلى الاعتماد على الصناديق المشتركة النشطة باهظة الثمن وذات حجم واحد يناسب الجميع”. “الفهرسة المباشرة وصناديق الاستثمار المتداولة ستستمر في اكتساب الزخم بينما يراكم جيل الشباب المزيد من الثروة.”
