احصل على ملخص المحرر مجانًا
تختار رولا خلف، رئيسة تحرير صحيفة الفاينانشال تايمز، قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
إن يوم السبت هو عيد ميلادي، وهو ما يتجاهله الرجال الأستراليون الحقيقيون، بنفس الطريقة التي نتجاهل بها فقدان ذراعنا بسبب سمكة قرش. “آه، لا شيء يا صديقي… سأحمل البيرة معي”. لكن ما يزعجني هو أن عمري ارتفع درجة واحدة، مما يعني وقتًا أقل حتى التقاعد.
إن النافذة الاكتوارية اللازمة لتنمية معاشي التقاعدي تضيق بسرعة. وكما كتب مارتن أميس عن الخمسينيات في روايته الأرملة الحامل (لقد قرأته للتو، لا تهتم): “الدقائق غالبًا ما كانت طويلة ولكن السنوات كانت تتساقط فوق بعضها البعض وتختفي”.
يبدو الأمر كذلك بالنسبة لي، وخاصة مع وجود أربعة أطفال صغار يصرخون من أجل الآيس كريم. يصبح هدفي المعلن المتمثل في امتلاك محفظة استثمارية بقيمة سبعة أرقام قبل بلوغي الستين أكثر صعوبة مع كل دورة للأرض حول الشمس.
في حين كنت في سن 51 عاما أتطلب عائدا سنويا بنسبة 8%، فأنا الآن في احتياج إلى 9% حتى يتسنى لمشروع المليون أن يحقق النجاح. وهذا يقترب بالفعل من عالم الخيال ــ العائد السنوي الحقيقي الطويل الأجل لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 هو 6.5%، وهو أفضل عائد على الإطلاق.
لحسن الحظ، أنا صحفي ولم أعد أدير صناديق الاستثمار بشكل احترافي. لذا فإن الأمر يتعلق بالقصة بقدر ما يتعلق بأي احتمال إحصائي للنجاح. ولكن من ناحية أخرى، منذ عيد ميلادي الأخير ارتفعت محفظتي الاستثمارية بنسبة 12%. وربما أستطيع أن أمتلك رأساً كاملاً من الشعر.
في الواقع، حققت 5% من صناديق الأصول المتعددة في العالم عائداً سنوياً بلغ 9% على مدى السنوات الثماني الماضية، وفقاً لبيانات ليبر من بورصة لندن للأوراق المالية. وهذا ليس مستحيلاً إذن ــ ولكن معاشي التقاعدي الذي أديره بنفسي لم يرتفع إلا بنسبة 6.8% حتى الآن. ولابد أن أواصل العمل.
الشيء الغريب هو أن عوائدي يشعر أفضل من ذلك بكثير. منذ يناير/كانون الثاني، حققت مكاسب مزدوجة الرقم في صندوقي FTSE 100. والشيء نفسه في صندوقي الآسيوي. ويمثل هذان المبلغان معًا نصف إجمالي حصتي.
من المؤكد أن ربع أصولي في سندات الخزانة. ولكنها تشكل تحوطاً ــ فقد انتعشت السندات بشكل جيد أثناء انهيار الأسهم الأسبوع الماضي ــ فتؤدي ما يفترض أن تؤديه. وأنا في واقع الأمر سعيد بعائدها البالغ 2% نظراً للقوة التي كانت عليها الأسهم.
كلا، إن الفجوة بين الواقع وتصوراتي ترجع في الأغلب إلى الانهيار الأخير في الأسهم اليابانية. وقد أدى هذا إلى خفض عائد صندوقي من 10% قبل شهر إلى 6% اليوم ــ على الرغم من انتعاش السوق بنسبة 16%.
لقد فقدت أيضًا مسار أسعار النفط في عام 2024 بسبب حجم التقلبات. فقد انخفض سعر خام نايمكس من 70 دولارًا إلى 87 دولارًا للبرميل في الثلث الأول من العام، ثم عاد إلى 73 دولارًا في غضون شهرين، ثم ارتفع بنسبة 14٪ في أربعة أسابيع. فقط ليخسر كل شيء مرة أخرى في وقت قصير مماثل.
وعلى نحو مماثل، بعد أن حققت عائدا بلغ 13% عندما نظرت إلى الصندوق آخر مرة، فوجئت بأن صندوق SPDR World Energy الذي أمتلكه لم يحقق الآن سوى 4% من الأرباح. ولا شك أن لواء ESG سوف يشيد بهذا. ولكن تذكر أن انخفاض أسعار الوقود الأحفوري يحفز الطلب.
لذا، فإن ما أرجو أن أتلقاه من زوجتي صباح يوم السبت هو بعض الأفكار الاستثمارية الرائعة. وما زلت أتابع صندوق الاستثمار المتداول في البورصة الخاص المدرج في iShares، ولكن استطلاعاً للرأي نشره مؤخراً بنك أوف أميركا بين مديري الصناديق العالمية أظهر أنهم أكثر ثقة في انخفاض أسعار الفائدة على مدى الأشهر الاثني عشر المقبلة مقارنة بأي وقت مضى في هذه الألفية.
إن صناديق الاستثمار الخاصة تحب الأموال الأرخص، ولكنني أشعر بالغضب الشديد من المخالف الذي بداخلي. فإذا تصور الجميع أن تكاليف الاقتراض آخذة في الانخفاض، فإنها سوف ترتفع في أسوأ الأحوال. وفي أفضل الأحوال، فإن أسعار الفائدة المنخفضة قد تم تسعيرها بالفعل. وأنا آمل أن تكون هذه اللحظة مناسبة لشراء صناديق الاستثمار الخاصة.
وفي الوقت نفسه، من أجل تحقيق عائد بنسبة 9%، فإن كل نقطة أساس مهمة. ومن ثم، فأنا أحب من حين لآخر مقارنة التحركات الفعلية في صناديقي بالمؤشرات التي من المفترض أن تحاكيها.
إن أداء محفظتي هو العامل الوحيد الذي يهم، بعد كل شيء، ويشمل كل الرسوم التي يتقاضاها مزود المنصة وكذلك الشركات المصنعة لصناديق الاستثمار المتداولة نفسها. كما يتم الكشف عن الاحتيالات المتعلقة بأسعار الصرف أو أخطاء التتبع.
وكما أن محيط خصري هو البطاقة النهائية لعدد الحانات التي أزورها وعدم ممارسة رياضة ركوب الأمواج الشراعية بالقدر الكافي، فإن عوائد الاستثمار ينبغي أن تُقاس بهذه الطريقة فقط ــ ومن الطبيعي أن الصناعة لا تحب أن تفعل ذلك.
ولنتأمل هنا صندوق المؤشرات المتداولة في البورصة الذي أتعامل معه في الأسواق الناشئة في آسيا. فقد بلغت الزيادة في القيمة منذ السادس من يناير/كانون الثاني (لم تكن هناك تدفقات داخلة أو خارجة خلال الفترة) 10.7%. ولكن المؤشر ارتفع بنسبة 12.3%. وقد يجد القراء تناقضات مماثلة في صناديقهم الخاصة.
ماذا يحدث؟ حسنًا، في البداية اخترت صندوقًا متداولًا في البورصة يتداول بالجنيه الإسترليني، مع عملة أساسية بالدولار. وقد ارتفعت قيمة الجنيه الإسترليني بنسبة 1% مقابل الدولار الأمريكي هذا العام، وهذا جزء من الفارق.
ثم هناك الرسوم، والتي تبلغ 23 نقطة أساس. ولن أتحمل تكاليف تداول إضافية لأنني لم أضف أو أسحب أي أموال هذا العام. وهذا لا يزال يترك أكثر من 30 نقطة أساس من العائدات غير المحسوبة. وهي ليست ضخمة، ولكنها كافية لدفع رسوم صندوق تداول متداول آخر.
كان الأمر غامضًا أيضًا. كما كانت حقيقة ارتفاع صندوقي FTSE 100 بنسبة 2.3 نقطة مئوية أكثر من مؤشر فوتسي نفسه. ثم تذكرت أن الأخير لا يتضمن توزيعات الأرباح وعمليات إعادة الشراء، بينما اخترت خيار إعادة الاستثمار أو “تجميع” أي مدفوعات.
كما لا أستطيع تفسير بعض الشذوذ، مثل سبب ارتفاع مؤشر المرجع بنسبة 7% منذ بداية العام، في حين ارتفع صندوقي الياباني بنسبة 6%، على الرغم من خسارة الين لنحو 3% من قيمته مقابل الجنيه الإسترليني. كان ينبغي لي أن أحقق 4% فقط.
لا يعني هذا أنني جاحد لذلك ــ مثل ركبتي التي لا تزال تنثني. ففي عمر الثانية والخمسين، أستطيع أن أقبل أي شيء. ولكن عيد ميلادي يذكرني في الوقت المناسب بأنني في حاجة إلى المزيد من المجازفة ــ في محفظتي الاستثمارية، إن لم يكن في السباحة في أستراليا.
المؤلف هو مدير محفظة سابق. البريد الإلكتروني: ستيوارت.كيرك@ft.comتويتر: @ستيوارت كيرك__
