احصل على تحديثات مجانية للاقتصاد التركي
سنرسل لك ملف myFT ديلي دايجست التقريب البريد الإلكتروني لأحدث الاقتصاد التركي أخبار كل صباح.
حصد المستثمرون الأجانب ما يقرب من مليار دولار من الأسهم التركية في موجة شراء استمرت ثلاثة أسابيع الشهر الماضي ، حيث جذب البرنامج الاقتصادي الجديد للبلاد وأسعار المساومة مديري الصناديق إلى السوق التي تم تجنبها في السنوات الأخيرة.
اشترى المستثمرون الدوليون 974 مليون دولار من الأسهم التركية في الأسابيع الثلاثة حتى 23 حزيران (يونيو) ، وفقًا لحسابات فاينانشيال تايمز بناءً على البيانات الصادرة حديثًا من البنك المركزي. ويمثل أقوى صافي تدفقات داخلية منذ نوفمبر 2021.
جاء التدفق الأخير للأموال إلى الأسهم التركية في الوقت الذي قام فيه الرئيس رجب طيب أردوغان بتشكيل فريقه الاقتصادي بعد فوزه في الانتخابات في مايو. تعهد وزير المالية محمد شيمشك ورئيس البنك المركزي حفيظ غاي إركان ، اللذان تم تعيينهما في يونيو ، بوضع تركيا على مسار “عقلاني” بعد سنوات من السياسات غير التقليدية التي تسببت في أزمة اقتصادية ودفعت الحيازات الأجنبية من الأسهم والسندات التركية إلى أدنى مستوياتها التاريخية. .
قال إمري أكاكماك ، كبير الاستشاريين في إيست كابيتال ، وهو مدير متخصص في الأسواق الناشئة: “ربما بدأت (تركيا) تصبح جذابة ، على الأقل بالنسبة لأنواع معينة من المستثمرين الأجانب”.
تراجعت الليرة التركية بنسبة 20 في المائة مقابل الدولار منذ بداية يونيو ، حيث قلص الفريق الاقتصادي الجديد سياسته في دعمها ، الأمر الذي أدى إلى استنفاد صندوق حرب العملات الأجنبية في البلاد بشكل خطير. جعلت الليرة الضعيفة الأسهم التركية أرخص بكثير بالنسبة للمستثمرين الأجانب ، مع انخفاض مؤشر بورصة اسطنبول (بيست) 100 القياسي بنحو الخمس هذا العام من حيث الدولار الأمريكي.
لا يزال السوق أيضًا غير مكلف من منظور التقييم: تم تسعير مؤشر Bist 100 بحوالي 5 أضعاف الأرباح المتوقعة خلال العام المقبل ، على الرغم من نشر عائد رائد عالميًا في عام 2022 ، تظهر بيانات FactSet. وبالمقارنة ، تبلغ نسبة السعر إلى الأرباح الآجلة لمؤشر الأسواق الناشئة الواسع لشركة MSCI حوالي 12 ، بينما تبلغ 19 في مؤشر S&P 500 في وول ستريت.
“من منظور المخاطرة والمكافأة ، أنت تتحدث عن سوق هُزم قليلاً جدًا. . . وقال Akcakmak على حد سواء من حيث الدولار الأمريكي ومن حيث المضاعفات.
كما يتفاؤل بعض المحللين بحذر بأن سيمشك وإركان سيُمنحون الفرصة لمواصلة التراجع على الأقل عن بعض سياسات أردوغان غير التقليدية ، مثل معارضته منذ فترة طويلة لأسعار الفائدة المرتفعة على الرغم من التضخم الحاد. ضاعف البنك المركزي في إركان بالفعل تكاليف الاقتراض إلى ما يقرب من الضعف إلى 15 في المائة وخفف بعض اللوائح المصرفية التي كانت جزءًا من مخطط لمنع المستهلكين والشركات من الاحتفاظ بالدولار.
قال إنور إركان ، كبير الاقتصاديين في شركة الوساطة ديناميك ياتريم منكل ديجيرلر ومقرها إسطنبول: “زاد الاهتمام الأجنبي (في الأسواق التركية) مع التغلب على الشكوك بشأن نوع السياسة النقدية التي سينفذها البنك المركزي”. “عندما ننظر إلى العملية بعد الانتخابات ، فإننا نرحب بالخطوات نحو تخفيف اللوائح على البنوك والبدء في تنفيذ السياسات التقليدية المتدرجة.”
ومع ذلك ، قال أكاكماك إنه من المحتمل أن يكون المستثمرون “تكتيكيون” هم الذين يراهنون الآن على الأسهم التركية ، بدلاً من المستثمرين الاستراتيجيين على المدى الطويل ، بالنظر إلى المخاطر الكبيرة مثل مزيد من الانخفاض في الليرة.
وأضاف مراد جولكان ، الرئيس التنفيذي لشركة OMG Capital Advisors في إسطنبول ، أن بعض التدفقات الوافدة قد تكون “تغطية قصيرة” ، مما يعني أن المستثمرين يقلصون الرهانات الهبوطية في سوق الأسهم أو يعيد الأتراك الأموال التي قاموا بتخزينها في الخارج.
وقال أكاكماك: “من الصعب القول إن المستثمرين الاستراتيجيين على المدى الطويل يتدفقون على سوق الأسهم”.
