أدى التضخم الأمريكي الأقوى من المتوقع والارتفاع في الإنفاق الاستهلاكي إلى تغذية التوقعات العالمية بأن أسعار الفائدة سترتفع ، حيث تتغير التوقعات بشأن السياسة النقدية المستقبلية بسرعة.
أظهرت البيانات المنشورة يوم الجمعة أن المقياس المفضل لمجلس الاحتياطي الفيدرالي للتضخم تجاوز التوقعات في أبريل ، بينما ارتفع الإنفاق الاستهلاكي الأمريكي الشهر الماضي وزادت الطلبات الجديدة على السلع طويلة الأمد بشكل غير متوقع.
ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي ، الذي يقيس مقدار ما يدفعه الناس مقابل السلع والخدمات ، بنسبة 0.4 في المائة على أساس شهري ، بعد ارتفاعه بنسبة 0.1 في المائة في آذار (مارس).
قال فلوريان إيلبو ، رئيس قسم الماكرو في لومبارد أودييه إنفستمنت مانجمنت: “ما زلنا نتفاجأ ببيانات التضخم في الاتجاه الصعودي وهذه مشكلة”.
توقفت عائدات الديون الحكومية قصيرة الأجل في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة ومنطقة اليورو عن الانخفاض وبدأت في الارتفاع مرة أخرى مع تحول المستثمرين من الرهان على التباطؤ الاقتصادي إلى توقع معدلات أعلى لفترة أطول لمواجهة ارتفاع الأسعار.
يمثل هذا التحول تغييرًا كبيرًا لمديري الصناديق والتجار ، الذين أمضوا معظم العام في محاولة للتنبؤ متى ستبدأ الزيادات المتتالية في أسعار الفائدة في إبطاء الاقتصاد ، مما يسمح للبنوك المركزية بالبدء في خفض أسعار الفائدة.
تقوم أسواق العقود الآجلة الآن بتسعير فرصة بنسبة 37 في المائة لرفع سعر الفائدة مرة أخرى من قبل الاحتياطي الفيدرالي في يونيو ، بعد أن توقعت سابقًا أن الخطوة التالية ستكون خفضًا.
ارتفع العائد على سندات الخزانة لأجل عامين – والتي تعتبر حساسة بشكل خاص لتوقعات أسعار الفائدة للمستثمرين – إلى 4.6 في المائة ، من 3.7 في المائة في وقت سابق من هذا الشهر. الغلة ترتفع مع انخفاض الأسعار.
إضافة إلى المؤشرات التي تدل على أن الاقتصاد الأمريكي لا يزال يمضي قدمًا ، ارتفع الاستهلاك الشخصي ، بعد تعديله وفقًا للتضخم ، بنسبة 0.5 في المائة في أبريل من القراءة الثابتة في مارس ، حيث ارتفع الإنفاق على الخدمات مثل التأمين والرعاية الصحية.
ارتفعت طلبيات السلع المعمرة ، والتي تشمل الغسالات والسيارات والطائرات ، بنسبة 1.1 في المائة عن الشهر السابق – أعلى من توقعات الاقتصاديين بانخفاض نسبته 1 في المائة.
كما أدت التطورات في مفاوضات سقف الديون الأمريكية إلى ارتفاع عائدات الولايات المتحدة حيث يسعى مفاوضو البيت الأبيض إلى إبرام صفقة مع القيادة الجمهورية لمجلس النواب في نهاية هذا الأسبوع.
كما ارتفعت عائدات أوروبا والمملكة المتحدة.
قفز العائد على ديون المملكة المتحدة لأجل عامين بما يصل إلى 0.6 نقطة مئوية هذا الأسبوع إلى أكثر من 4.5 في المائة ، وهو أعلى مستوى له منذ تشرين الأول (أكتوبر). انخفض عائد السندات الألمانية المكافئ من حوالي 2.5 في المائة في أوائل هذا الشهر إلى أقل بقليل من 3 في المائة.
كان المستثمرون قلقين بشكل خاص بسبب التضخم الأساسي المرتفع – وهو إجراء يستبعد أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة – الذي يضغط على البنوك المركزية لرفع أسعار الفائدة أكثر ، حتى في ظل خطر الركود.
وقالت سونيا لاود ، كبيرة مسؤولي الاستثمار في ليجال آند جنرال إنفستمنت مانجمنت: “نحن بالتأكيد لم نخرج من منطقة الخطر حتى الآن”.
في مذكرة حديثة ، قال المحللون في شركة بلاك روك إن معظم الاقتصادات المتقدمة “تصارع مشكلة مشتركة. . . لقد ثبت أن التضخم الأساسي أكثر صلابة مما كان متوقعًا ولا يزال أعلى بكثير من أهداف البنوك المركزية البالغة 2 في المائة “.
وكتبوا: “نعتقد أن هذا يعني أن البنوك المركزية لا يمكنها التراجع عن أي من زيادات أسعار الفائدة لمكافحة التضخم في أي وقت قريب”.
في وقت سابق من هذا الشهر ، قامت الأسواق بتسعير زيادة أخرى لسعر الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي إلى 3.5 في المائة ، لكن أسواق العقود الآجلة تتوقع الآن أن يصل المعدل إلى 3.7 في المائة بحلول تشرين الأول (أكتوبر).
قال مارك داودينج ، كبير مسؤولي الاستثمار في BlueBay Asset Management: “أوروبا متأخرة تمامًا عن مكان الولايات المتحدة في الدورة الاقتصادية ، لذلك نعتقد أن البنك المركزي الأوروبي لديه المزيد من (زيادات الأسعار) ليذهب”.
في المملكة المتحدة ، أظهرت البيانات المنشورة هذا الأسبوع أن التضخم الأساسي ارتفع بنسبة 6.8 في المائة في العام حتى أبريل ، أسرع مما توقعه الاقتصاديون.
وصف إيموجين باشرا ، رئيس استراتيجية أسعار الفائدة في المملكة المتحدة في NatWest ، الأرقام بأنها “تغير قواعد اللعبة” بالنسبة لأسعار الفائدة. تقوم أسواق المقايضات بتسعير أعلى سعر لبنك إنجلترا يصل إلى 5.5 في المائة بحلول تشرين الثاني (نوفمبر) ، صعودًا من 4.9 في المائة قبل أسبوع ، وهو أعلى بكثير من 4.5 في المائة الحالية.
