قدر بنك إنجلترا أنه سيطلب من وزارة الخزانة البريطانية تحويل ما مجموعه 100 مليار جنيه إسترليني بحلول عام 2033 لتغطية الخسائر المتوقعة في برنامج التسهيل الكمي لشراء السندات.
تمثل التحويلات ، التي كانت متوقعة دائمًا في حالة ارتفاع أسعار الفائدة ، كلاً من خسائر التدفق النقدي المستمرة لخطة التيسير الكمي والمكاسب أو الخسائر التي يحققها البنك المركزي عند استحقاق السندات الحكومية أو قيام البنك المركزي ببيع الأصول.
تم تضمين حركة الأموال الحكومية بين الخزانة وبنك إنجلترا في توقعات المالية العامة من مكتب مسؤولية الميزانية ، وهو مراقب المالية العامة ، ولا يمثل ضربة جديدة لدافعي الضرائب الذين يعانون من ضغوط شديدة.
كل ثلاثة أشهر ، يقدر بنك إنجلترا التدفقات المستقبلية المحتملة للأموال التي سيدفعها للخزانة أو سيحتاج إلى تلقيها منها بموجب التعويض الموقع في عام 2009 ، مما يضمن أن يتحمل الأخير جميع المخاطر المالية الناجمة عن التيسير الكمي.
في البداية ، كان البرنامج مربحًا للغاية لأن أسعار الفائدة الليلية كانت قريبة من الصفر ولا تزال السندات الحكومية التي اشتراها بنك إنجلترا لتحفيز الاقتصاد تدفع معدل فائدة كبير.
ولكن نظرًا لارتفاع أسعار الفائدة الليلية إلى القيمة الحالية البالغة 4.25 في المائة ، يقوم بنك إنجلترا بتحويل الأموال إلى البنوك التجارية بهذا المعدل على الأموال التي أنشأها في مخطط التيسير الكمي ، والذي يتم وضعه كودائع في النظام المصرفي. هذا المعدل أعلى بكثير من العائد الحالي على السندات الحكومية المملوكة للبنك المركزي.
عندما يبيع بنك إنجلترا مخزونه من السندات بموجب برنامج التضييق الكمي البالغ 80 مليار جنيه إسترليني سنويًا ، فمن المرجح أن تكون القيمة الآن أقل من السعر الذي دفعه للسندات لأن العائدات ارتفعت. تنخفض الأسعار عندما ترتفع عوائد السندات.
بين بدايته في عام 2009 وأواخر العام الماضي ، عندما تعرض للعجز للمرة الأولى ، كان برنامج التيسير الكمي مربحًا لدافعي الضرائب.
قال بنك إنجلترا يوم الجمعة إن وزارة الخزانة سددت دفعة ثانية في يناير من هذا العام. ونشرت أيضًا توقعًا مفاده أنه إذا اتبعت أسعار الفائدة المسار الحالي الذي تتوقعه الأسواق المالية ، فإن الفائض المتراكم للمخطط البالغ 123.8 مليار جنيه إسترليني في الخريف الماضي سينخفض إلى الصفر بحلول عام 2027 ويسجل عجزًا قدره 100 مليار جنيه إسترليني بحلول عام 2033.
عند الإعلان عن توقعاته البالغة 100 مليار جنيه إسترليني يوم الجمعة ، أكد البنك المركزي أن الأرقام كانت تقديرات. وقالت “التدفقات النقدية المستقبلية غير مؤكدة وحساسة للغاية للافتراضات المستخدمة لأسعار الفائدة في السوق ومدى سرعة تفكيك محفظة (التيسير الكمي)”.
في وقت ميزانية مارس ، شدد مكتب مسؤولية الميزانية على أن هذه الأرقام تمثل تدفقات الأموال بين ذراعي الحكومة وأن التكلفة النهائية لخدمة ديون المملكة المتحدة تضمنت دائمًا تقديرات لهذه التدفقات.
“لقد توقعنا خسائر مستقبلية (اعتمادًا على توقعات السوق وافتراضات سياسة التيسير الكمي) منذ أول توقعاتنا لتدفقات (التسهيل الكمي) في ديسمبر 2012 ،” قال مكتب الميزانية في وثيقة الميزانية.
