ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في التنظيم المالي في المملكة المتحدة myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
بعض البنوك غير قادرة على تحديد مدى تعرضها للأسهم الخاصة، حسبما وجد بنك إنجلترا، في أحدث تحذير من أن الصناعة التي تبلغ قيمتها ثمانية تريليونات دولار يمكن أن تهدد النظام المالي الأوسع.
وقالت ريبيكا جاكسون، الجهة المنظمة لبنك إنجلترا، يوم الثلاثاء، إن المقرضين يجب أن يشددوا بشكل روتيني على اختبار تعرضهم، لكن “من النادر أن تفعل أي بنوك ذلك بشكل جيد”.
وقالت في رسالة أرسلتها إلى كبار مسؤولي المخاطر لدى المقرضين: “إن العديد من البنوك غير قادرة على التحديد والتجميع أو القياس بشكل منهجي لمخاطر الائتمان المجمعة ومخاطر الطرف المقابل في قطاع الأسهم الخاصة”.
وأضاف جاكسون، المدير التنفيذي لبنك إنجلترا، في خطاب له أن “عدداً قليلاً جداً من الشركات تجري اختبارات ضغط روتينية ومصممة حسب الطلب وشاملة للتعرضات الإجمالية ذات الصلة (شركة الأسهم الخاصة)”.
وشبهت افتقار الصناعة المصرفية إلى المعرفة بشأن تعرضها لرعاة الأسهم الخاصة بمشاكلهم في التعامل مع شركة أرتشيجوس كابيتال، التي كلف انهيارها في مارس 2021 ستة بنوك أكثر من 10 مليارات دولار وساهم في سقوط بنك كريدي سويس.
وتأتي تصريحات جاكسون في أعقاب تحذيرات سابقة أصدرها بنك إنجلترا بشأن تأثير فقاعة الأسهم الخاصة على الاقتصاد الأوسع.
على مدار العقد الماضي، أصبحت البنوك بمثابة الشباك الواحد لشركات الاستحواذ، التي تلعب دوراً متزايد التأثير في الاقتصاد العالمي.
توفر البنوك التمويل للصفقات بالإضافة إلى ترتيب عروض القروض والسندات لشركات المحافظ المملوكة لمجموعات الأسهم الخاصة لإعادة تمويل الديون، مما يولد تدفقات رسوم مربحة. وفي الوقت نفسه، أجبر الانفجار الكبير في الائتمان الخاص البنوك على الاستثمار في الصناديق الموجودة في هذا القطاع والتنافس معها.
وفي حين أن التعرض للأسهم الخاصة كان حتى الآن بمثابة نعمة للميزانيات العمومية للبنوك، فإن ارتفاع أسعار الفائدة وتدهور بيئة الاقتصاد الكلي يمكن أن يشكل مخاطر جديدة.
“إن الارتباطات المحتملة موجودة في كل مكان، وليس من الصعب تصور سيناريو ما، مثل سوء التصرف لدى أحد الرعاة الماليين أو إفلاس العديد من شركات المحافظ، حيث تزداد ارتباطات المخاطر بشكل كبير، وتتبخر السيولة، مما يترك البنوك عرضة لخسائر فادحة وغير متوقعة، قال جاكسون.
ازدهرت صناعة الأسهم الخاصة خلال بيئة أسعار الفائدة المنخفضة التي استمرت عقدًا من الزمن، مما أدى إلى تضاعف أصولها أربع مرات منذ عام 2012.
ومع ذلك، أدى ارتفاع أسعار الفائدة إلى زيادة تكاليف الاقتراض في الشركات التي تمتلكها، مما يعرضها لمزيد من الضغوط المالية.
كما أدى ذلك إلى ضعف السوق للاكتتابات العامة الأولية وعقد الصفقات، مما أجبر بعض مجموعات الاستحواذ على التحول إلى أشكال جديدة من الديون بما في ذلك ما يسمى بتمويل صافي قيمة الأصول، حيث يتم استخدام محفظة الشركات التي يمتلكونها كضمان لاقتراض المزيد نقدي.
يمكن أن يساعد ذلك مديري الأسهم الخاصة على إعادة الأموال إلى مستثمريهم وتوفير تمويل إضافي للشركات التي يمتلكونها، على الرغم من أنه أدى أيضًا إلى زيادة مقدار الرافعة المالية التي يستخدمونها.
“الاتجاهات التي حددتها هذه المراجعة؛ وقال جاكسون: “إن الروافع المالية الزاحفة، والتعرضات الكبيرة، والهياكل المعقدة، وضعف تجميع المخاطر، تشير جميعها إلى أن البنوك قد لا تكون مستعدة لمثل هذا الاختبار، إذا حدث أو عندما يظهر”.
