افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
اجتذب بنك جيه بي مورجان تشيس أكثر من 15 مليار دولار من الأصول من العملاء الأثرياء إلى أعماله الاستراتيجية الضريبية الناشئة، وفقا لأشخاص مطلعين على الأمر، حيث يسعى البنك الأمريكي للفوز بحصة أكبر من الأعمال من جولدمان ساكس ومورجان ستانلي.
في العامين الماضيين، كثف بنك جيه بي مورجان جهوده لكسب المزيد من العملاء الذين يتطلعون إلى خفض فواتير الضرائب عن طريق بيع الأسهم بخسارة كشطب مقابل مكاسب أخرى، وهو تكتيك شائع في الحسابات المدارة بشكل منفصل (SMAs) المعروف باسم خسارة الضرائب. حصاد. إلى جانب خفض فواتير الضرائب، يستخدم المستثمرون المتوسطات المتحركة البسيطة لامتلاك الأوراق المالية الفردية والتعبير عن تفضيلات محددة، مثل تفضيل العوامل البيئية والاجتماعية والحوكمة.
قال أحد المصرفيين في بنك جيه بي مورجان: “قد يكون الجزء الأسرع نمواً في إدارة الأصول خلال الأشهر الثمانية عشر الماضية”. ورفض جي بي مورجان التعليق.
يستخدم المستثمرون الأثرياء بشكل متزايد المتوسطات المتحركة البسيطة في محاولة لخفض فواتيرهم الضريبية. ارتفعت الأصول في المناطق الصغيرة والمتوسطة بنحو 30 في المائة من 1.7 تريليون دولار في عام 2022 إلى 2.2 تريليون دولار في عام 2023، وفقا لبيانات من شركة Cerulli Associates الاستشارية.
كما أصبح حصاد الخسائر الضريبية معيارا في صناعة إدارة الأصول. وقد ارتفعت شعبيتها في السنوات الأخيرة حيث استفاد المستثمرون من الانخفاض في أسواق الأسهم والسندات لتعويض سنوات من العائدات القوية والأعباء الضريبية المصاحبة لها. قال مديرو الأصول الذين شملهم الاستطلاع في وقت سابق من هذا العام لسيرولي إن 45 في المائة من أصولهم تخضع لإدارة الضرائب، ارتفاعا من 33 في المائة في عام 2022.
وقد اكتسبت المتوسطات المتحركة البسيطة، التي توفر القدرة على التعرف على الخسائر من خلال بيع الأوراق المالية الفردية، قوة جذب بين العملاء من ذوي الثروات العالية، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى أن المحافظ القابلة للتخصيص بدرجة كبيرة توفر مزايا ضريبية سخية. تتطلب هذه المحافظ عادةً حدًا أدنى كبيرًا من أرصدة الحسابات، مما يجعلها أكثر ملاءمة للمستثمرين الأكثر ثراءً.
قال دانييل جامبا، رئيس شركة نورثرن ترست لإدارة الأصول، إحدى أكبر عشر جهات إصدار لسندات SMA: “يتطلع العملاء إلى مواصلة تنمية تلك المساحة لأنهم يريدون إملاء مستقبل ممتلكاتهم”.
على الرغم من النمو في المتوسطات المتحركة البسيطة (SMA) في بنك جيه بي مورجان، لا يزال البنك متخلفًا عن جولدمان ساكس لإدارة الأصول، التي لديها نحو 280 مليار دولار في استراتيجيات الوعي الضريبي، ومنصة مورجان ستانلي البارامترية، الرائدة في السوق في الفهرسة المباشرة، حيث تعتمد المؤشرات المخصصة على العميل. التفضيلات.
أطلق بنك جولدمان العام الماضي أداة لعملاء الفهرسة المباشرة، مما سمح لهم بالتنويع من مراكز الأسهم المركزة على مدى عقد من الزمن. وفي الوقت نفسه، تعمل بارامترية على بناء قدرتها على حصد الخسائر الضريبية في المحافظ متعددة الأصول ضمن المناطق المتوسطة المتحرك.
استحوذ بنك مورجان ستانلي على شركة Parametric في عام 2021 كجزء من شرائها لشركة إدارة الأصول Eaton Vance بقيمة 7 مليارات دولار، والتي حاول بنك JPMorgan أيضًا شرائها. وبعد وقت قصير من فقدان تلك الصفقة، اشترى بنك جيه بي مورجان 55 آي بي، والذي أصبح الآن أساس منصته الضريبية.
شركة BlackRock، بعد شراء متجر SMA Aperio في أوائل عام 2021، أبرمت هذا الربيع صفقة لشراء SpiderRock Advisors المتخصصة في SMA، مشيرة إلى “الطلب المتزايد من مديري الثروات على المحافظ الشخصية ذات الكفاءة الضريبية”. قامت شركة Vanguard بأول عملية استحواذ لها على الإطلاق في عام 2021 من خلال شراء Just Invest، وهو متجر للفهرسة المباشرة.
اللاعبون الأقل شهرة يقومون بتحركات أيضًا. بعد زيادة بنسبة 66 في المائة في أصول SMA المخصصة للبيع بالتجزئة في عام 2023، أطلقت Invesco مؤخرًا اثنين من SMAs المدركتين للضرائب، بما في ذلك واحدة تعتمد على صندوق QQQ ETF الرائد الذي تبلغ قيمته 291 مليار دولار.
قال مديرو الأصول منذ سنوات إنهم يرون المتوسطات المتحركة الصغيرة للعملاء من المؤسسات باعتبارها واحدة من أفضل سبل النمو، وتنافس صناعة الصناديق المتداولة في البورصة سريعة النمو، والتي مثل المتوسطات المتحركة البسيطة تقدم للمستثمرين مزايا ضريبية مقارنة بصناديق الاستثمار المشتركة.
وقال مانجو بورايا، الرئيس المشارك لاستثمارات SMA المخصصة في Allspring Global Investments، الذي أشار إلى “نريد تنويع الأعمال، وأعتقد أنه ليس لدينا صناديق استثمار متداولة حتى الآن على المنصة، ونرى أن هذه هي المجموعة التالية”. زيادة بنسبة 146 بالمائة في عدد مستخدمي منصة SMA في الربع الأول من عام 2024.
