ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في أسواق المال myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
وحث صناع السياسات المالية صناديق التحوط ومستثمري معاشات التقاعد وتجار السلع على تطوير اختبارات التحمل والاحتفاظ بمزيد من الأصول السائلة في متناول اليد من أجل تحمل الصدمات الناجمة عن تحركات السوق المتطرفة بشكل أفضل.
وقال مجلس الاستقرار المالي، الذي يضم كبار وزراء المالية ومحافظي البنوك المركزية والهيئات التنظيمية في العالم، يوم الأربعاء، إنه بعد تقييم سلسلة من حالات الذعر الأخيرة في السوق، فإن العديد من الصناديق والمتداولين لم يقموا باستعدادات “غير كافية” لتحركات الأسعار المفاجئة.
وتؤدي دعوتها إلى زيادة التدقيق في ما يسمى بالمؤسسات المالية “غير المصرفية”، التي أصبحت تشكل جزءا أكبر من التداول في الأسواق المالية منذ الأزمة المالية في عام 2008.
وتعرض الكثير منها لضغوط شديدة من التحركات غير المتوقعة في أسعار السوق، من انهيار سوق السندات في مارس/آذار في بداية جائحة فيروس كورونا في عام 2020، إلى أزمة صندوق التقاعد في المملكة المتحدة في عام 2022، عندما أجبرت موجة البيع من قبل بعض استراتيجيات صناديق التقاعد على تدخل بنك إنجلترا.
إلى جانب تلك الصدمات، قام مجلس الاستقرار المالي بتقييم انهيار صندوق التحوط أركيجوس في عام 2021 بعد فشله في تلبية طلبات الهامش، واضطراب سوق السلع الأساسية في عام 2022، عندما ارتفع سعر النيكل في بورصة لندن للمعادن وارتفعت أسعار الغاز الأوروبية في الصيف.
وأشار مجلس الاستقرار المالي إلى “نقاط الضعف في إدارة مخاطر السيولة والحوكمة” كسبب لكفاح الكثيرين من أجل الاستجابة لنداءات الهامش والضمانات الضخمة، حيث لم يكن لديهم سهولة الوصول إلى أموال الطوارئ أو كانوا غير مستعدين إذا واجه الطرف التجاري المقابل صعوبات مالية.
وأشارت الهيئة الإشرافية في بازل بشكل خاص إلى صناديق التحوط ذات الاستدانة، التي لديها الحد الأدنى من قواعد المخاطر “المطبقة بشكل مباشر”، وكبار تجار السلع والمرافق، الذين يتمتعون عادة بتنظيمات أقل تقييدا من البنوك.
قدم مجلس الإدارة ثماني توصيات للشركات لإدارة الأزمات النقدية المستقبلية، بما في ذلك إجراء اختبارات التحمل على مدى تعرضها للارتفاع المفاجئ في الهامش وطلبات الضمانات.
وأضاف مجلس الاستقرار المالي أن هذه ينبغي أن “تحدد مصادر ضغوط السيولة” و”تغطي مجموعة من السيناريوهات المتطرفة ولكن المعقولة، بما في ذلك السيناريوهات الرجعية والافتراضية”.
وقالت أيضًا إنه يجب على الشركات تخصيص مسؤوليات تنفيذية واضحة للنظر في المخاطر الناجمة عن نداءات الهامش، “لضمان اتخاذ قرارات فعالة وفي الوقت المناسب من قبل الإدارة العليا ومجالس الإدارة”.
وأوصى مجلس الاستقرار المالي أيضًا بأن تحتفظ الشركات بما يكفي من النقد والأصول السائلة الأخرى المتاحة بسهولة لتلبية نداءات الهامش. كما اقترحت على الشركات أتمتة إدارة ضماناتها لتقليل احتمالية التأخير أو الفشل التشغيلي.
ويركز المشرفون الماليون العالميون بشكل متزايد على المخاطر الناشئة عن قطاع الظل المصرفي، الذي يشمل صناديق التقاعد، والمكاتب العائلية، والبيوت التجارية، وشركات التأمين.
وينظر المنظمون، مثل الهيئة المصرفية الأوروبية، إلى روابط القطاع مع البنوك من أجل مراقبة احتمالات انتقال العدوى من الضغوط في النظام المالي الأوسع.
