تضخمت أصول صناديق النقد في الولايات المتحدة إلى مستوى قياسي هذا الأسبوع ، حيث أبقت أفضل العوائد المتاحة منذ سنوات وانهيار بنك فيرست ريبابليك في أوائل مايو ، المستثمرين على الانجراف إلى المركبات منخفضة المخاطر.
بلغ إجمالي صافي الأصول في صناديق أسواق المال ، التي تستثمر في ديون قصيرة الأجل وعالية الجودة ، ما يقرب من 5.4 تريليون دولار حتى يوم الأربعاء ، وفقًا لبيانات من معهد شركة الاستثمار. ارتفع الرقم من أقل من 5.3 تريليون دولار في أواخر أبريل و 4.8 تريليون دولار في بداية العام.
اندفع المستثمرون إلى صناديق أسواق المال هذا العام بسبب العوائد المرتفعة بشكل متزايد المعروضة ، لا سيما في السيارات الحكومية ، التي تغذيها حملة رفع أسعار الفائدة الأكثر عدوانية للاحتياطي الفيدرالي منذ عقود.
تقع معظم الأصول التي أبلغت عنها شركة ICI في المركبات التي تركز على الحكومة ، والتي تحتوي على سندات الخزانة التي تعتبر منخفضة المخاطر للغاية.
وفقًا لـ EPFR ، مزود آخر للبيانات ، استوعبت صناديق أسواق المال حتى الآن ما يقرب من 146 مليار دولار في مايو ، مما يضع الشهر على المسار الصحيح ليكون ثاني أعلى تدفقات منذ أبريل 2020 ، عندما تدفق المستثمرون المذعورون.
في آذار (مارس) ، تلقت صناديق أسواق المال مبلغًا هائلاً قدره 370 مليار دولار مع انهيار بنك وادي السيليكون الإقليمي وبنك سيجنتشر ، مما أثار تساؤلات حول صحة القطاع الأوسع.
بالنسبة إلى Shelly Antoniewicz ، كبير الاقتصاديين في ICI ، فإن التدفقات السريعة إلى صناديق أسواق المال في وقت مبكر من هذا الشهر كانت على الأرجح مرتبطة بزوال First Republic ومقرها كاليفورنيا ، والتي كان لديها 93.5 مليار دولار من الودائع قبل إغلاقها وبيعها إلى حد كبير إلى JPMorgan Chase في بداية مايو.
استمر تدفق السيولة إلى صناديق أسواق المال حتى مع تخفيف الضغط على النظام المصرفي وتحول الانتباه إلى احتمالات تخلف الحكومة الأمريكية عن السداد إذا فشل المشرعون في واشنطن في التوصل إلى اتفاق لرفع سقف ديون البلاد. انخفضت أسعار السندات المستحقة في وقت قريب من الوقت الذي يُتوقع فيه نفاد السيولة النقدية في الولايات المتحدة ، مما أدى إلى ارتفاع عائداتها عن 7 في المائة.
قد يستمر دور البطولة الذي تلعبه صناديق أسواق المال في الأسواق هذا العام حتى بعد أي صفقة لرفع حد الاقتراض الفيدرالي. بعد قرار محتمل ، من المتوقع أن تضطر وزارة الخزانة إلى اقتراض مبالغ نقدية ضخمة من أجل تجديد خزائنها – ما يقرب من 750 مليار دولار من أذون الخزانة في الأشهر الأربعة التي تلي الصفقة ، وفقًا لتقديرات جي بي مورجان.
موجة من الإصدارات من هذا القبيل من شأنها أن تمتص السيولة في الأسواق ، مما قد يؤدي إلى زيادة الضغوط على البنوك ورفع تكاليف التمويل. لكن صناديق أسواق المال ، التي تحتوي على كميات كبيرة من النقد لتوزيعها ، يمكن أن تتدخل.
وقالت ديبورا كننغهام ، كبيرة مسؤولي الاستثمار في أسواق السيولة العالمية في Federated Hermes: “إلى الحد الذي يكون لدى وزارة الخزانة فيض من الإمدادات القادمة إلى السوق ، سيتم استقبالها بأذرع مفتوحة”.
