أعرب المستثمرون عن مخاوفهم بشأن تآكل حقوق المساهمين المحددة يوم الأربعاء كجزء من الإصلاح الشامل المزمع للهيئة المالية البريطانية لقواعد الإدراج البريطانية.
قال العديد من مديري الصناديق في المملكة المتحدة إن التعديل المقترح من قبل هيئة السلوك المالي ، والذي سيسهل على الشركات التسجيل في بورصة لندن ، سيضعف حقوق تصويت المستثمرين ويتركهم عرضة للأسهم ذات المخاطر العالية.
تهدف الخطط إلى تعزيز القدرة التنافسية في لندن في محاولة لتجنب هجرة الشركات من بورصة لندن ، حيث انخفض عدد الشركات المدرجة بنسبة 40 في المائة منذ عام 2008. شهد هذا العام وحده شركة آرم ومواد البناء التي تتخذ من كامبريدج مقراً لها. مجموعة CRH تتجنب المملكة المتحدة لإدراجها في نيويورك.
ستلغي مقترحات FCA الحاجة إلى أن يكون لدى الشركات ثلاث سنوات من الحسابات المدققة ودمج أسواق لندن القياسية والمتميزة في فئة واحدة ، مما يجعلها أكثر جاذبية لشركات المرحلة المبكرة لإدراجها.
ستكون التغييرات أيضًا “أكثر تساهلاً” على الأسهم ذات الفئة المزدوجة ، والتي تمنح مؤسسي الشركة حقوق تصويت أكبر على المساهمين العاديين.
قال ريتشارد بوكستون ، مدير الأسهم في المملكة المتحدة في جوبيتر ، الذي وصف المقترحات بأنها “تخفيض هائل لمعايير الحوكمة”: “إن الأمر برمته هو تدهور الحماية التي تم بذلها بشق الأنفس للمساهمين ، الذين يقدمون رؤوس أموالهم لدعم الشركات”.
وأضاف: “السماح بإجراء تغييرات مثل أسهم الفئة المزدوجة هو خطوة إلى الوراء بشكل كبير. . . إذا نجحت في جذب الشركات دون ثلاث سنوات من الحسابات المدققة ، على سبيل المثال ، فستكون هناك فضائح وكوارث.
“ما نحتاجه لمعالجة هذا ليس تآكل حقوق المساهمين ولكن الإصلاح لتطوير المدخرات لأسهم المملكة المتحدة. يجب استثمار مخططات المساهمة المحددة ، على سبيل المثال ، بكثافة في الأسهم البريطانية “.
قالت كارولين إسكوت ، كبيرة مديري الاستثمار في شركة Railpen ، التي تشرف على أصول معاشات تقاعدية بقيمة 37 مليار جنيه إسترليني ، إن الأسهم ذات الفئة المزدوجة “تضرب قلب” “الأسواق المالية العادلة والديمقراطية” من خلال إزالة حقوق التصويت.
حذر ديفيد كومينغ ، رئيس الأسهم البريطانية في Newton Investment Management ، من أن المستثمرين الأفراد على وجه الخصوص سيفقدون بعض الضمانات. “هناك نتيجة أنه إذا قمت بذلك ، فإنك تتعرض لمخاطر أعلى كمستثمر. المشكلة هي للمستثمرين (الأفراد) الذين ليسوا مجهزين بشكل جيد ، وقد يكونون عرضة للخطر “.
وفي الوقت نفسه ، قال كريس كامينغز ، الرئيس التنفيذي لجمعية الاستثمار ، التي تمثل مديري الأصول في المملكة المتحدة ، إن هناك حاجة إلى “وجود ضمانات مناسبة لتقديم فائدة حقيقية للمتقاعدين والمدخرين المستثمرون في الشركات المدرجة”.
لكن مديري الصناديق الآخرين أشادوا بالتغييرات المقترحة. وقال ستيفن يو ، مدير صندوق بلو ويل جروث ، إن هذه الخطوة قد تشجع المزيد من شركات التكنولوجيا. “لقد كنا نستثمر في الولايات المتحدة لأسهم التكنولوجيا إلى حد كبير خلال السنوات القليلة الماضية. هناك نظام بيئي ضخم هناك. إنه لأمر رائع أن هناك تغييرات الآن في المملكة المتحدة ، ولكن الحجة هي ، هل تأخرنا؟ “
دافع داني تريكو ، المحامي في Skadden ، عن هذه الخطوة من قبل المنظم. “يجب على هيئة السلوك المالي (FCA) التأكد من أن الإفصاحات مناسبة. ومع ذلك ، لا ينبغي أن تكون وظيفة FCA هي قول تلك المعاملات. . . لا تستوفي القواعد وبالتالي لا يمكن القيام بها. وهذا يضر فقط الشركات المدرجة وبالتالي مساهميها ومستثمريها “.
كما دعم سايمون توماس ، رئيس أسواق رأس المال في المملكة المتحدة في Clifford Chance ، الجهة المنظمة ، قائلاً إن “فوائد الإصلاح تفوق (الأكبر) مخاطر (الفشل)”.
